喬山（1736）法說會日期、內容、AI重點整理
喬山（1736）法說會日期、直播、報告分析
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喬山健康科技(1736)法人說明會重點摘要 (2025-03-31)
初步分析與總結
喬山健康科技 (1736) 在本次法人說明會中，主要聚焦於集團的沿革、品牌及通路策略、市場概況以及營運展望。 從集團沿革可以發現，公司經歷了從啞鈴製造起家的草創期、有氧健身器材研發與製造的轉型期，到建立國際化品牌與通路的行銷轉型期。近年更透過併購日本第一按摩椅品牌Fujiiryoki和全球家用第三大品牌BowFlex，積極擴張市場版圖。 文件內容顯示喬山在健身器材及按摩椅市場具有相當的規模和影響力，並且持續擴張全球通路。公司透過多品牌經營策略、拓展商用市場、推出新產品以及優化生產基地配置，來達成營收及獲利的穩健成長。 綜觀來看，這份報告釋放出偏向樂觀的信號。然而，投資者仍需密切關注市場競爭態勢、原物料價格波動以及匯率變動等風險因素，審慎評估投資決策。
重點摘要
集團沿革：
- 1975年成立，初期以啞鈴製造起家。
- 1980-1995年轉型為有氧健身器材研發與製造，與多家國際知名品牌合作。
- 1996-2024年建立國際化品牌、通路及管理優勢。
- 近年併購Fujiiryoki和BowFlex，擴大市場規模。
- 全球設立40家子公司及60餘個經銷商。
全球行銷據點：
- 自有零售通路共337家。
- 製造基地分佈於台灣台中、中國上海(JIS-I, JIS-II)、日本大阪、越南河內(JVN I)等地。
- 越南新增產能(JVN II)預計於2026年第三季量產。
- 亞太地區主要市場包括台灣、中國、泰國、馬來西亞、越南、菲律賓等。
品牌及通路：
- 分為Commercial (商用)、Vertical Market (垂直市場) 和Sporting Goods and Mass Market (運動用品及大眾市場) 等通路。
- 同時經營健身器材品牌及按摩椅品牌。
市場概況：
- Planet Fitness：全球最大連鎖健身房，會員人數及店數持續增長。
- 2025年預計新開160-170家健身房，汰舊換新130-140家。
- 歐洲最大連鎖健身房和拉丁美洲最大連鎖健身房。
營運展望：
- 擴展商用市場，開發新產品/新通路。
- 推出ONXY和Vision系列產品。
- 營收穩健成長，商用新產品挹注全通路開發，多品牌經營策略提升品牌影響力。
- 毛利率及營業利益提升，優化製造基地配置，提高產能負荷率，降低生產成本。
- 採購規模放大，增強採購談判能力，提高高毛利機種占比。
對股票市場的影響與未來趨勢
潛在利多：
- 穩健的營收成長： 法人說明會中提到公司營收穩健成長，代表市場對公司產品有需求，這是一個非常正面的訊號。
- 毛利率和營業利益的提升： 透過優化生產基地、提升產能利用率以及擴大採購規模，喬山有望進一步提升獲利能力。
- 擴展商用市場： 商用健身器材市場通常有較高的進入門檻，但也代表較穩定的客戶關係和更高的產品單價，成功擴展商用市場將有利於營收和獲利增長。
- 持續的全球通路擴張： 擴張自有零售通路，將有助於提升品牌能見度和掌握終端客戶需求，並減少對中間商的依賴。
- 多品牌經營策略： 透過多品牌策略，公司可以觸及不同的客戶群體，並降低單一品牌帶來的風險。
- 併購效益逐步顯現： 併購Fujiiryoki和BowFlex等品牌，將有助於擴大市場佔有率和產品組合，產生綜效。
- 新產能投入： 越南新廠投產將有助於降低生產成本，並滿足市場需求，有助於提升喬山的長期競爭力。
未來趨勢與投資人關注重點：
- 家用健身器材市場的發展： 疫情加速了家用健身器材的普及，未來居家健身是否成為常態，以及消費者對高階家用健身器材的接受度，將影響喬山的營收表現。投資人應關注喬山在家用健身器材市場的市佔率和創新能力。
- 商用健身器材市場的復甦： 隨著疫情趨緩，健身房等商用場所的人潮逐漸回流，商用健身器材市場可望復甦。投資人應關注喬山在商用市場的訂單狀況和新產品的推出。
- 原物料價格和匯率波動： 喬山主要生產基地位於亞洲，並出口至全球市場，因此原物料價格和匯率波動將對其獲利產生影響。投資人應關注相關風險。
- 通路擴張的效益： 喬山積極擴張全球通路，但通路擴張需要投入大量資源，投資人應關注通路擴張的效益是否能如預期顯現。
- 新產品的接受度： ONXY和Vision等新產品的推出，能否獲得市場認同，將影響喬山的營收成長。投資人應關注市場對新產品的回饋。
投資人（特別是散戶）可以注意的重點
基本面分析：
- 營收成長率： 關注喬山每月的營收表現，並與去年同期比較，以判斷其成長趨勢。
- 毛利率和營業利益率： 關注喬山的毛利率和營業利益率變化，以判斷其獲利能力是否改善。
- 存貨週轉率： 關注喬山的存貨週轉率，以判斷其產品銷售狀況。
- 負債比率： 關注喬山的負債比率，以判斷其財務風險。
消息面分析：
- 公司法說會： 仔細閱讀喬山每次法說會的內容，了解公司的營運狀況和未來展望。
- 產業新聞： 關注健身器材和按摩椅產業的新聞，了解市場趨勢和競爭態勢。
- 券商報告： 參考券商對喬山的評估報告，了解專業投資機構的看法。
技術面分析：
- 股價趨勢： 觀察喬山的股價趨勢，判斷其股價是否處於上升趨勢。
- 成交量： 關注喬山的成交量變化，以判斷市場參與度。
- 技術指標： 參考MACD、RSI等技術指標，判斷股價是否超買或超賣。
風險管理：
- 分散投資： 不要將所有資金投入單一股票，應分散投資於不同產業和公司。
- 設定停損點： 買入股票前應設定停損點，以控制投資風險。
- 長期投資： 如果看好喬山的長期發展，可以考慮長期持有。
總結與建議
總而言之，喬山健康科技透過不斷的轉型、併購與全球擴張，已在健身器材及按摩椅市場佔據重要地位。 2025年的展望顯示，公司對未來發展抱持樂觀態度，並積極拓展商用市場及通路。 對於投資人而言，這份報告提供了一個初步的了解公司基本面的機會，但投資決策仍需基於更深入的分析及風險評估。 建議投資人密切關注喬山營收成長、獲利能力、通路擴張效益以及新產品接受度等關鍵指標，並審慎評估市場風險，以做出明智的投資決策。
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