東聯（1710）法說會日期、內容、AI重點整理
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東聯化學(1710.TW)投資人交流會議重點摘要 (2025/03/24)
總體分析與總結
東聯化學在本次法人說明會中，著重於其在綠色轉型、核心產品自主深加工及減碳目標上的發展策略。公司展現了積極擁抱ESG（環境、社會及公司治理）的決心，並將其融入營運和發展中。簡報中揭露了該公司近年來的財務數據與營運狀況，可以看出乙二醇事業是其營收主力，特用化學品事業的獲利能力相對較弱，近年來則努力調整特用化學品的發展策略。
對股票市場的影響與未來趨勢：
考量到全球對永續發展的重視程度日益增加，東聯化學積極朝綠色轉型發展有助於提升其在市場上的競爭力與品牌形象，這對長期投資者而言可能是個好消息。短期內，股價可能受到國際原油價格、乙二醇等大宗化學品的供需狀況、以及公司實際執行減碳與轉型策略成效等因素的影響。不過公司在特用化學品事業的獲利能力能否有效提升，可能會影響投資人對其未來的評價。
投資人應關注的重點（特別是散戶）：
- 關注公司綠色轉型策略的執行進度與成果：例如，觀察其在塑料回收、生物可分解聚酯技術上的突破，以及碳捕捉技術的應用。
- 注意乙二醇市場的供需與價格變化：這是影響東聯化學營收的重要因素。
- 追蹤公司在特用化學品事業的發展：這部分的獲利能力提升空間較大，將會是公司未來成長的潛力所在。
- 檢視公司ESG報告書的揭露內容：藉此了解公司在環境保護、社會責任和公司治理方面的努力與績效。
簡報重點摘要
- 公司簡介：
- 成立時間：1975年12月
- 資本額：新台幣88.6億元
- 主要業務：乙二醇、氣體、特用化學品之製造與買賣
- 生產基地：高雄林園、江蘇揚州
- 公司大事紀：
- 主要產能擴充集中在乙二醇(EG)及環氧乙烷(EO)的生產，以及乙醇胺(EA)和碳酸乙烯酯(EC)的製造。
- 2015年高雄廠通過溫室氣體盤查ISO 14064-1認證
- 持續擴充產能，例如2017年擴產高雄EB場，2022年高雄PEA場、EDA場、EOD II場和電子級CO2場
- 轉投資事業架構：
- 透過東富投資、聯洋石化(控股)及東聯化學(百慕大)控股等公司，持有遠東聯石化(揚州)的股權。
- 三大事業體：
- 乙二醇事業
- 氣體事業
- 特用化學品事業
- 產能：
- 乙二醇(EG)總產能860kta (林園廠360kta，揚州廠500kta)。
- 環氧乙烷(EO)總產能760kta (林園廠360kta，揚州廠400kta)。
- 氣體(O2、N2、Ar)總產能1,800kta (林園廠1,000kta，揚州廠800kta)。
- 乙醇胺(EA)總產能100kta (林園廠60kta，揚州廠40kta)。
- 碳酸乙烯酯(EC)總產能80kta (林園廠80kta)。
- 產品價值鏈與應用：
- 產品涵蓋乙二醇、乙烯胺、乙醇胺、碳酸乙烯酯、環氧乙烷衍生物、工業氣體及碳捕捉等。
- 應用領域包含日化、醫用、食品、聚酯、工業、建築、電子、塗料等。
- 營業概況：
- 營業收入：從22Q1到24Q4呈現波動趨勢，24Q2達到近年高峰後開始下降。
- 營業淨(損)益：大部分季度為虧損，但在24Q2轉虧為盈。
- 各事業銷售比例：乙二醇事業佔比最高，其次是特化事業，氣體事業佔比最低。
- 財務概況：
- 2024年合併營業收入為237.8億元。
- 2024年每股盈餘(EPS)為0.02元。
- 2024年未發放現金股利。
- 合併資產負債表(2024/12/31)：
- 總資產314億元，其中生產事業佔246億元，投資事業佔68億元。
- 負債180億元，其中計息負債147億元，非計息負債33億元。
- 權益134億元，權益比42%，每股淨值12.3元。
- 發展策略：
- 技術轉型：
- 發展綠色製程及綠色材料，投入塑料回收、材料改質及生物可分解聚酯技術。
- 持續投入技術研發、改善化學性能，達固碳、減碳目的，開發CO2化學品低碳工藝。
- 掌握特殊應用化學品及材料，專注高新技術效能。
- 核心產品：
- 以東聯自產品項為原料及深加工技術，衍生各種胺類家族。
- 減碳目標：有明確的減碳目標，但簡報中未提供具體細節。
- 永續經營：
- 符合國際準則，如ISO 45001、ISO 14001、ISO 14064-1、ISO 50001等。
- 符合GRI、SASB、TCFD等規範。
結語
東聯化學正積極轉型，試圖在化學產業中開闢新的成長途徑，但在轉型期間可能會面臨挑戰。建議投資人密切關注公司在永續發展與技術創新上的進展，評估其對未來獲利的影響。
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