鑽全（1527）法說會日期、內容、AI重點整理
鑽全（1527）法說會日期、直播、報告分析
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- 統一證券總公司(台北市松山區東興路8號)
- 相關說明
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以下內容由AI生成：
這份來自鑽全實業股份有限公司（股票代碼：1527）於2025年7月18日發布的法人說明會簡報，詳盡地呈現了公司的基本概況、產品組合、財務表現以及對未來的展望。分析這份報告，研究者觀察到鑽全展現了從2023年低點強勁復甦的跡象，並在2025年第一季度開出亮眼成績，預示著公司營運可能已進入新的增長階段。此外，報告也強調了公司在精密壓鑄與工具領域的深厚技術基礎和多元化布局，特別是在電動工具領域的策略性發展，這對其未來的競爭力與營收結構優化將產生關鍵影響。
就其對股票市場的影響而言，這份簡報內容普遍呈現利多訊號，尤其是在財務面，營業收入與獲利能力的改善是顯而易見的。對於投資人（特別是散戶）而言，鑽全作為傳統產業中具備技術創新與多角化能力的廠商，其營運表現值得密切關注。研究者認為，考量到全球經濟環境變化與特定產品市場循環，鑽全未來的股價走勢將在短期內受到2025年第一季度財務數據的激勵，而長期表現則取決於其在電動工具、自行車零件及汽車零件等新興應用領域的擴展進程，以及公司如何在既有主力產品與這些新市場間平衡發展。
重點摘要
研究者對鑽全實業股份有限公司此次法說會所提供的資訊，依序進行了條列式重點整理與趨勢分析：
公司基本資料與歷史沿革
- 創立與資本：公司於民國72年創立，股票代碼1527，實收資本額約新台幣13.86億元。
- 主營業務多角化：涵蓋氣動打釘機及氣動車用工具的設計與製造、鎂鋁合金壓鑄件加工，以及自行車與汽車零件的代工。顯示其業務涵蓋廣泛，不單一依賴某特定產品線。
- 認證齊備：擁有ISO9001、ISO14001、IATF16949、ISO14064-1、ISO45001等國際認證，突顯公司在品質、環境、汽車產業標準、溫室氣體盤查及職業健康安全管理方面的嚴謹與合規，有利於國際業務拓展。
- 全球化布局：研發與生產基地雖位於台灣台中，但客戶遍佈全球，包括歐美、亞洲、紐澳等地區，顯示其強大的國際市場營運能力。
- 重大歷史沿革：
- 公司發展歷程穩健，從1983年創立至今，逐步切入不同領域，例如：
- 2000年切入美國知名賣場，擴大市場通路。
- 2002年進入氣動工具、2005年進入瓦斯槍領域，豐富產品線。
- 2010年切入自行車零件代工，把握產業趨勢。
- 2014年取得IATF16949認證，深化汽車供應鏈佈局。
- 2018年開發電動工具，展現對新興趨勢的敏感度。
- 近年積極推動ESG：2020年發布永續報告書，2023年、2024年陸續取得ISO14064-1（溫室氣體盤查）和ISO45001（職業健康安全管理）認證，強調永續經營理念。
產品與服務概覽
- 主要產品組合：簡報中展示了建築工具（如打釘機）與車用工具為核心產品，另有自行車及其他零件代工。
- 產業供應鏈垂直整合：鑽全具備從上游原料（鋁、鎂合金錠、鋼材、工程塑膠粒）採購，到中游製造（壓鑄、精密脫蠟鑄造、加工、塗裝、熱處理、組裝/測試、包裝），再至下游使用者（ODM客戶、進口商、五金建材連鎖店、消費者）的完整產業鏈。這種高度垂直整合能有效控管成本與品質。
- 研發創新優勢：公司擁有多項技術與設備優勢，包括經驗豐富的工程師團隊、可生產高精度複雜鋁鎂合金零件的壓鑄設備、先進的自動化塗裝與無鉻預處理工廠、塑膠射出自動化、中央監控系統、以及複合材料與3D列印技術應用於汽車及新能源領域零件開發。同時，也具備高效的模具生產與熱處理能力，顯示其在製造工藝上的核心競爭力。
財務概況分析
2025年第一季度財務表現
- 營業收入：達新台幣816,060千元。
- 稅後淨利：達新台幣129,171千元。
- 每股盈餘（EPS）：為0.93元。此數據為單季表現，若與往年年報比較，可初步判斷本季獲利表現優異，可能預示全年有機會優於2024年水準。
近五年（2020-2024）簡明綜合損益表趨勢分析
- 營業收入：
- 呈現「M」字型走勢，於2021年達到峰值4,484,738千元後，2022年小幅下降至3,918,677千元，2023年急劇下滑至2,784,110千元，但在2024年則明顯回升至3,130,242千元，顯示市場需求在2023年面臨逆風後，於2024年有所恢復。
- 營業毛利與毛利率：
- 營業毛利趨勢與營收大致相同，但毛利率在2022年逆勢增長至28%（儘管營收下降），此後2023年降至24%，2024年則回升至27%。這可能歸因於產品組合優化或成本控制得宜，特別是在市場較弱時期能維持較高毛利率，顯示經營彈性。
- 營業淨利與營業淨利率：
- 營業淨利在2022年達到峰值733,858千元，2023年大幅下滑至359,745千元，2024年略回升至398,227千元。營業淨利率則呈現先升後降再平穩的趨勢，2022年為19%，2023年和2024年均為13%。表明扣除營運費用後，盈利能力在2023年明顯承壓，2024年有初步復甦。
- 業外收(支)：
- 自2020、2021年的負數（支出）轉為2022年開始持續性地貢獻正向收入（197,517千元），並在2023年和2024年持續維持正面，反映公司可能在財務操作或投資方面有所收益，或減少了相關業外損失。這對稅後淨利有重要正面影響。
- 稅後淨利與稅後淨利率：
- 稅後淨利走勢與營收和營業淨利類似，在2022年達到峰值742,053千元，2023年驟降至370,403千元，2024年回升至444,939千元。稅後淨利率同樣在2022年達到高點19%，隨後在2023年下降至13%，2024年回升至14%。顯示公司的整體盈利能力經歷了2023年的低谷後，在2024年展現復甦動力。
- 每股盈餘（EPS）：
- EPS的趨勢與稅後淨利一致，從2020年的2.94元，逐年上升至2022年的高點5.36元，然後在2023年急降至2.67元，2024年回升至3.21元。這再次印證了2023年為營運谷底，而2024年已開始復甦。
近五年股利配發情形（2020-2024）
- EPS趨勢與前述相同，現金股利發放從2020年的2.35元增加至2021年、2022年的2.4元，隨後2023年降至2元，2024年微升至2.2元。
- 配發率：呈現波動性，2020年為80%、2021年71%、2022年45%、2023年75%、2024年69%。值得注意的是，儘管2022年EPS最高，但配發率最低（45%），可能與當時保留盈餘進行特定投資或應對市場不確定性有關；隨後配發率在2023、2024年恢復到較高水準。
2024年銷售佔比
- 區域銷售佔比：
- 美洲（41%）和歐洲（32%）合計佔公司營收超過七成（73%），顯示對歐美市場的嚴重依賴。這意味著這些區域的經濟景氣、建築業及汽車售後市場狀況，將對鑽全的營收產生顯著影響。亞洲及其他地區則佔27%。
- 產品銷售佔比：
- 釘槍（47%）為主要收入來源，佔近一半營收。車用工具（22%）次之，自行車（13%）及其他（18%）則為補充。這表明釘槍產品的市場需求波動，會直接牽動公司的整體業績。
未來展望
- 電動工具銷售佔比：
- 簡報明確指出113年（2024年）公司營收為3,130,242千元，其中電動工具營收為82,850千元，佔比2.65%。
- 雖然目前的電動工具銷售佔比不高，但作為公司未來展望的獨立部分提出，並圖示了2021-2023年的區塊，這強烈暗示了公司正在策略性地發展此一新產品線，並期望其未來能夠成為新的成長動能，特別是考量到全球電動化趨勢。
財務數據趨勢總結（新台幣千元，EPS為元） 項目 2020 2021 2022 2023 2024 2025 Q1 (季) 趨勢與評論 營業收入 3,589,313 4,484,738 3,918,677 2,784,110 3,130,242 816,060 2021達高點，2023低谷，2024明顯復甦。2025Q1表現良好，有望維持復甦趨勢。 營業毛利率 25% 22% 28% 24% 27% 在營收波動下仍保持韌性，2022年逆勢增長至高峰，2024年亦有所回升，顯示成本控制能力。 營業淨利率 15% 13% 19% 13% 13% 2022年達到最高點，隨後在2023-2024年穩定在13%。 稅後淨利 406,950 467,410 742,053 370,403 444,939 129,171 2022年達到最高點，2023年顯著下滑，2024年溫和反彈，2025Q1良好開局。 每股盈餘 (EPS) 2.94 3.37 5.36 2.67 3.21 0.93 與淨利趨勢一致，2023年低點後於2024年復甦。2025Q1 EPS 0.93，若能持續，全年EPS有望優於2024年。 現金股利發放 (元) 2.35 2.4 2.4 2 2.2 儘管獲利波動，股利配發相對穩定，展現公司股利政策的持續性。 配發率 80% 71% 45% 75% 69% 在2022年達到最低點，其餘年度維持在相對高檔，顯示獲利狀況允許下的回饋股東意願。
2024年銷售佔比總結 項目 佔比 (%) 說明 區域銷售佔比 美洲 41% 歐美市場為主要營收貢獻區，營運易受這些區域的景氣影響。 歐洲 32% 亞洲及其他 27% 產品銷售佔比 釘槍 47% 釘槍為主要產品，市場需求波動影響大。車用及自行車比重較低但具成長潛力。電動工具目前佔比仍小。 車用工具 22% 自行車 13% 其他 18% 綜合分析與市場影響評估
鑽全 (1527) 這份法說會簡報提供了深入了解公司營運狀況與未來潛力的重要線索。研究者綜合考量其財務數據、業務組成、產業鏈優勢及策略布局，對其市場影響與未來趨勢提出以下分析：
利多因素 (Positive Indicators)
- 強勁的2024年與2025年第一季財務復甦： 簡報明確顯示，鑽全在經歷2023年的業績谷底後，於2024年營收與淨利實現了顯著回升。尤其2025年第一季度EPS達到0.93元，若能維持此一季度表現，則全年EPS有望遠超2024年，暗示公司營運狀況持續向好，且可能已擺脫前期的市場逆風，這對投資者而言是極為積極的信號。
- 優異的獲利能力與成本控制： 儘管營收波動，鑽全的毛利率與稅後淨利率在某些年度（如2022年）仍能保持在高水平，甚至在2024年營收回升時，毛利率也迅速回彈至27%。這說明公司具備較強的議價能力、成本控制能力或優化產品組合的能力，為未來盈利增長提供穩固基礎。
- 完整的垂直整合與研發優勢： 鑽全從原材料到成品的全程自製能力，加上在精密壓鑄、自動化塗裝、模具設計與新材料應用（如複合材料與3D列印）方面的研發實力，構築了深厚的技術護城河。這些優勢使其能生產高精度、複雜的零組件，並響應客戶的客製化需求，提高市場競爭力，並能拓展至高附加價值應用領域。
- 多元化的業務與戰略布局： 除了傳統的氣動釘槍和車用工具，鑽全積極發展自行車及汽車零件代工，特別是未來展望中明確提到的「電動工具」板塊。儘管目前電動工具佔比仍低（2.65%），但其被單獨列出作為未來展望重點，表示公司正進行策略轉型與投資，試圖搭上電動化趨勢的浪潮，這對於其長期營收增長提供新的想像空間，尤其是在汽車及新能源車零件領域的技術延伸應用潛力巨大。
- 穩健的股利配發歷史： 儘管配發率有所波動，但鑽全近五年（除了2023年EPS下滑導致現金股利略降）仍保持了相對穩定的現金股利配發，反映公司在創造股東價值方面的努力，對於注重穩定收益的存股型投資者具備一定吸引力。
- 健全的企業管理與ESG實踐： 多項國際品質、環安衛認證，以及發布永續報告書和碳盤查（ISO14064-1）的實踐，彰顯公司在永續經營和企業社會責任方面的承諾，有助於提升公司品牌形象，符合日益增長的永續投資趨勢。
利空或關注因素 (Negative Indicators or Areas for Attention)
- 過度依賴特定區域市場： 2024年營收中，美洲和歐洲合計佔比高達73%，使鑽全的營運表現高度依賴這些地區的經濟景氣（尤其是建築、裝修及汽車售後市場）。若歐美經濟成長放緩、房市低迷或貿易政策變化，可能直接衝擊公司營收。
- 主要產品線的週期性風險： 釘槍產品佔總營收近一半，而建築與裝修行業通常具有週期性。當經濟景氣下行時，市場需求可能銳減，從而影響釘槍產品的銷售與整體營收。儘管有產品多元化，但釘槍仍是其主要獲利來源。
- 電動工具貢獻度仍小： 儘管電動工具是未來展望的重點，其目前在總營收中的佔比（2.65%）仍然很小。這表示在短期內，電動工具業務尚無法成為公司主要增長動力，其未來增長仍需投入大量資源進行市場開發和技術升級，且成功與否仍有待觀察。
對股票市場的影響與未來趨勢預測
- 短期趨勢（0-6個月）：
- 鑽全強勁的2025年第一季財務數據（EPS 0.93元）有望為短期股價提供正面支撐。市場可能會對其全年獲利預期進行上調，尤其是在同業表現相對疲軟的情況下，這可能吸引資金買盤。
- 股價有望呈現上升趨勢，若全球主要市場經濟數據（如美國非農就業、住房數據、歐洲PMI）維持穩定或改善，則對其核心業務的銷售前景有利，進一步推升股價。
- 但需留意，市場對短期利多的消化速度以及宏觀經濟的不確定性，可能導致股價波動。
- 長期趨勢（6個月以上）：
- 鑽全憑藉其深厚的製造工藝和多角化布局（尤其是電動工具、自行車及汽車零件等高成長潛力領域的拓展），具備長期增長潛力。若公司能成功提升電動工具的市場佔有率，並擴大其在汽車零件（特別是EV供應鏈）的影響力，則有望轉型為更高價值的製造商。
- 公司持續在自動化、新材料和環保技術上的投入，預期將提升其生產效率和產品品質，使其在未來產業競爭中保持優勢。
- 然而，長期仍需密切關注歐美核心市場的需求變化，以及與新興電動工具競爭對手的差異化策略和市場擴展速度。全球供應鏈的穩定性及原物料價格波動亦是長期營運需面對的挑戰。
投資人（特別是散戶）可注意的重點
- 追蹤後續季度財報： 2025年第一季的優異表現是良好的開始，但散戶應持續關注鑽全未來幾個季度的財報，確認其營收和獲利增長的可持續性。尤其要觀察毛利率、營業淨利率能否穩定回升，以及電動工具佔比的實際增長情況。
- 關注宏觀經濟指標： 由於鑽全營收高度集中於歐美市場，且釘槍產品與建築景氣高度相關，散戶應密切追蹤美國及歐洲的住房數據、建築許可、房貸利率等指標，這些將直接影響公司的基本面。此外，汽車市場的復甦情況也值得留意。
- 電動工具業務的進展： 電動工具是鑽全未來的潛在增長動能。投資者應關注公司在這方面的新聞發布，例如是否有新產品推出、新的合作夥伴、或者新的產能擴張計畫等，這將是評估公司轉型成功與否的關鍵。
- 現金股利政策與估值： 對於偏好穩定股利的投資者，可評估鑽全過去的現金股利配發歷史，結合未來的EPS預期來判斷其投資價值。同時，也要比較其本益比、股價淨值比與同業及產業平均水平，判估股價是否合理。
- 分散投資與風險意識： 雖然鑽全有許多利多因素，但作為單一個股投資仍存在產業週期和市場集中的風險。散戶在投資時應考慮分散風險，並對其面臨的挑戰保持警惕，不可僅憑單季亮眼數據便過度樂觀。
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