東元（1504）法說會日期、內容、AI重點整理

東元（1504）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期: 2026/10/30 15:50
地點: 南港展覽館
相關說明: 本公司受邀參加Morgan Stanley舉辦之Morgan Stanley & Hon Hai 2026 Joint Tech Day，並就本公司營運狀況做一說明。
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以下內容由AI生成：

東元（1504）2026年第二季法人說明會詳細分析報告

📌 分析師整體開頭觀點與市場影響評估

東元（1504）於本次法說會展現出穩健且具擴張性的營運成果。2026年第二季在「機電系統」與「電力能源」雙引擎推動下，單季營收與本業獲利雙雙走揚，且營業外受惠於金融資產評價利益，推升單季EPS達 1.12元（季增119.6%、年增62.3%）。在產業戰略上，公司緊抓全球AI資料中心（AIDC）建置、電力設備擴容、綠能儲能及智慧製造/機器人商機，各市場取單能見度佳。

對股票市場的潛在影響：短線上，第二季獲利顯著超越前季與去年同期，配合毛利率與營益率「雙率雙升」，預期將對股價帶來正面支撐；惟需留意業外評價利益佔比偏高對獲利品質的短期擾動。中長期而言，東元由傳統重電/馬達廠深化轉型為具備電力能源統包、綠電轉供及機器人模組整合的解決方案商，估值模型有望獲得重估（Re-rating）。

未來趨勢判斷：

短期趨勢（2026下半年）：公司展望各事業群（機電、能源、空調、自動化）營收年增率皆看升（YoY ↑），且機電與能源季增持續成長（HoH ↑），下半年本業動能無虞。

長期趨勢：美國與東南亞的電網擴充、CSP廠資料中心用電需求、台灣節能新規（800kW以上節能診斷）與企業綠電CPPA長約，將為東元奠定數年營運護城河。

投資人（特別是散戶）應注意重點： 散戶投資人應密切追蹤「空調科技事業群」在產品結構轉型過渡期中營收何時落底回升，並觀察海外新廠（印尼變壓器廠、無錫暖通廠）資本支出對現金流的影響，同時須區分本業營運利益與按公允價值衡量之金融資產評價波動對EPS的實質貢獻。
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📊 財務表現與核心營運數據分析

財務指標（新台幣佰萬元） 2026年第二季 2026年第一季季度變動 (QoQ) 2025年第二季年度變動 (YoY)

營業收入 16,600 14,235 +16.6% 15,604 +6.4%

營業毛利率 25.1% 23.5% +1.6 ppts 23.5% +1.6 ppts

營業利益率 10.5% 8.3% +2.2 ppts 9.5% +1.0 ppt

營業利益 1,747 1,179 +48.2% 1,478 +18.2%

營業外收入及支出 1,382 403 +242.6% 439 +214.8%

本期淨利（不含非控制權益） 2,711 1,239 +118.9% 1,581 +71.5%

基本每股盈餘 (EPS, 元) 1.12 0.51 +119.6% 0.69 +62.3%

2026上半年累積財務指標 2026上半年 2025上半年年度變動 (YoY)

營業收入（新台幣佰萬元） 30,835 29,221 +5.5%

營業毛利率 24.4% 23.8% +0.6 ppts

營業利益率 9.5% 9.1% +0.4 ppts

每股盈餘 (EPS, 元) 1.63 1.23 +32.5%

主要財務趨勢描述：

營收與毛利走勢：2026Q2營收來到 166億元，毛利率跳升至 25.1%，為近期高點。毛利率增長主要受惠於「電力能源」事業群工程毛利率顯著拉升。

營業利益顯著擴張：2026Q2營業利益率達 10.5%（季增2.2個百分點、年增1個百分點），反映規模經濟效益及各項管理與營業費用率有效下降。

財務結構健全：截至2026年6月底，現金及約當現金達 284.7億元，較2025年底增加22億元；流動比率提升至 2.18，速動比率達 1.47，負債比率維持在 34% 之健康水位，淨負債淨值比為 -12.90%（處於淨現金水位）。

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🏢 四大事業群營運表現與結構變化

事業群 2026Q2營收（十億元） 2026Q2 YoY 2026H1營收（十億元） 2026H1 YoY 2026Q2 營收佔比

機電系統 7.6 +12.9% 13.9 +6.0% 45.9%

電力能源 4.3 +11.1% 7.8 +20.0% 26.1%

空調科技 1.8 -10.6% 3.3 -11.6% 10.7%

能源暨系統自動化 0.9 +21.5% 1.7 +15.0% 5.3%

其他 2.1 -4.5% 4.2 -6.7% 12.0%

事業群營運重點解析：

機電系統（佔比45.9%）：單季營收達76億元，亞洲、台灣及北美市場皆呈現雙位數成長；歐洲市場上半年亦逐步回溫。

電力能源（佔比26.1%）：上半年年增達20.0%，動能主要來自數據中心（Data Center）基礎建設與離岸風電陸上/海上變電站工程貢獻。與機電系統合計已佔全公司營收逾 72%。

空調科技（佔比10.7%）：受產品組合策略性調整影響，整體營收年減10.6%，惟公司策略性聚焦高毛利商業空調（商空業務維持雙位數增長）。

能源暨系統自動化（佔比5.3%）：受惠自動化產品拉貨增溫，第二季年增21.5%，成長力道居各事業體之冠。

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⚖️ 利多與利空因素詳細條列

🟢 利多因素（正面驅動）：

獲利能力全面拉升：2026Q2單季毛利率突破25%大關、營益率突破10.5%，EPS達1.12元大幅成長。

美國市場訂單強勁：受CSP擴建資料中心及油氣天然氣基建投資成長20%驅動，美國大馬達1-7月累計取單量年增近3成。

台灣政策商機發酵：經濟部要求契約容量800kW以上大用戶於2026-2027年完成節能診斷，帶動公用設備（冰機、馬達等）汰換潮；東元1-7月光電與儲能案場取單較同期倍數成長。

綠電交易新里程碑：與半導體指標廠簽署長達30MW（超過3億度）之長期企業購售電契約（CPPA），預計2026年底前供電，創造穩定長期現金流。

東南亞建廠商機：東南亞AIDC市場預期成長14%，東元電氣化方案已切入台商赴泰國、馬來西亞建廠之MEP機電工程鏈。

新興智慧動力布局：首度公開發表全系列TJM Series機器人關節模組（切入人形/四足機器人市場），且重載型無人機動力系統樣機已交予美國客戶測試。

🔴 利空/潛在風險因素（負面考量）：

空調科技部門短期處於轉型陣痛期：因產品策略聚焦商業空調並調整產品組合，導致空調科技營收連續兩季呈現雙位數年減（Q2年減10.6%、H1年減11.6%）。

獲利含業外金融資產評價波動：2026Q2業外收入達13.82億元，佔稅前淨利達44%，主要來自透過損益按公允價值衡量之金融資產評價利益，此部分獲利未來易隨金融市場波動，不具經常性本業獲利特性。

海外擴產執行風險：印尼變壓器新廠規劃、無錫暖通廠建廠及海外擴充，需密切觀察資本支出回收進度及當地供應鏈管理風險。

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🔮 2026下半年營運展望（2026H2 Outlook）

業務類別年對年成長 (YoY) 半年對半年成長 (HoH)

機電系統營收 成長（↑）成長（↑）

電力能源營收 成長（↑）成長（↑）

空調科技營收 成長（↑）持平（‹-›）

能源系統營收 成長（↑）成長（↑）

全公司營業毛利率 持平（‹-›）持平（‹-›）

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🏁 分析師總結與投資建議

東元（1504）目前正處於「電氣化、節能減碳、AI資料中心浪潮」三者疊加的最佳戰略位置。2026年第二季財報成績單展現出本業結構性轉佳的成果，尤其在北美與東南亞的電力基建設備佈局開始轉化為實質營收與訂單年增。

投資策略建議：

短期觀點：2026H2展望正向，各主要事業部營收YoY均看增，預期在財報發佈後市場買盤具備基本面支撐。短期投資人可觀察股價對營業利益高成長的正面反應，但應適度扣除業外評價利益以客觀評估本益比位階。

長期投資價值：東元已非傳統電機廠，其在重電變壓器產能擴展、離岸風電及AI機器人關鍵模組（TJM系列）的深度布局，使其具備長期競爭優勢。建議中長線投資人可逢拉回佈局，並將「電力能源訂單結案進度」及「海外新廠產能開出效益」列為核心觀察指標。

財務指標（新台幣佰萬元）	2026年第二季	2026年第一季	季度變動 (QoQ)	2025年第二季	年度變動 (YoY)
營業收入	16,600	14,235	+16.6%	15,604	+6.4%
營業毛利率	25.1%	23.5%	+1.6 ppts	23.5%	+1.6 ppts
營業利益率	10.5%	8.3%	+2.2 ppts	9.5%	+1.0 ppt
營業利益	1,747	1,179	+48.2%	1,478	+18.2%
營業外收入及支出	1,382	403	+242.6%	439	+214.8%
本期淨利（不含非控制權益）	2,711	1,239	+118.9%	1,581	+71.5%
基本每股盈餘 (EPS, 元)	1.12	0.51	+119.6%	0.69	+62.3%

2026上半年累積財務指標	2026上半年	2025上半年	年度變動 (YoY)
營業收入（新台幣佰萬元）	30,835	29,221	+5.5%
營業毛利率	24.4%	23.8%	+0.6 ppts
營業利益率	9.5%	9.1%	+0.4 ppts
每股盈餘 (EPS, 元)	1.63	1.23	+32.5%

事業群	2026Q2營收（十億元）	2026Q2 YoY	2026H1營收（十億元）	2026H1 YoY	2026Q2 營收佔比
機電系統	7.6	+12.9%	13.9	+6.0%	45.9%
電力能源	4.3	+11.1%	7.8	+20.0%	26.1%
空調科技	1.8	-10.6%	3.3	-11.6%	10.7%
能源暨系統自動化	0.9	+21.5%	1.7	+15.0%	5.3%
其他	2.1	-4.5%	4.2	-6.7%	12.0%

業務類別	年對年成長 (YoY)	半年對半年成長 (HoH)
機電系統營收	成長（↑）	成長（↑）
電力能源營收	成長（↑）	成長（↑）
空調科技營收	成長（↑）	持平（‹-›）
能源系統營收	成長（↑）	成長（↑）
全公司營業毛利率	持平（‹-›）	持平（‹-›）

之前法說會的資訊

日期: 2026/09/01 09:00
地點: Hong Kong
相關說明: 本公司受邀參加Goldman Sachs舉辦之 Asia Leaders Conference 2026，並就本公司營運狀況做一說明。
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日期: 2026/08/13 14:30
地點: 台灣證券交易所1樓資訊展示中心 (台北市信義區信義路五段7號1樓)
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日期: 2026/06/05 09:00
地點: W Hotel
相關說明: 本公司受邀參加Citi舉辦之 2026 Taiwan Tech Conference，並就本公司營運狀況做一說明。
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日期: 2026/06/01 09:00
地點: W Hotel
相關說明: 本公司受邀參加Goldman Sachs舉辦之 GS Taiwan Computex & Corporate Day 2026，並就本公司營運狀況做一說明。
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日期: 2026/05/14 14:30
地點: 台灣證券交易所1樓資訊展示中心 (台北市信義區信義路五段7號1樓)
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日期: 2026/04/16 15:30
地點: 集思北科大會議中心
相關說明: 本公司受邀參加凱基證券舉辦之2026投資論壇，並就本公司營運狀況做一說明。
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日期: 2026/03/18 09:00
地點: Grand Hyatt Taipei
相關說明: 本公司受邀參加Bank of America 舉辦之 2026 Asia Tech Conference，並就本公司營運狀況做一說明。
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日期: 2026/03/13 10:00
地點: 晶華酒店
相關說明: 本公司受邀參加華南永昌證券舉辦之2026春季產業趨勢暨企業論壇，並就本公司營運狀況做一說明。
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日期: 2026/03/13 09:00
地點: Grand Hyatt Taipei
相關說明: 本公司受邀參加JP Morgan 舉辦之 Taiwan CEO-CFO Conference，並就本公司營運狀況做一說明。
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日期: 2025/12/04 09:30
地點: 晶華酒店
相關說明: 本公司受邀參加KGI舉辦之第四季投資論壇，並就本公司營運狀況做一說明。
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日期: 2025/11/25 09:00
地點: Mandarin Oriental Taipei
相關說明: 本公司受邀參加 Citi 舉辦之 Taiwan Corporate Day，並就本公司營運狀況做一說明。
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日期: 2025/11/13 16:00
地點: 台灣證券交易所1樓資訊展示中心 (台北市信義區信義路五段7號1樓)
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日期: 2025/09/23 13:30
地點: 台北茹曦酒店
相關說明: 本公司受邀參加群益金鼎證券舉辦之第三季投資論壇，並就本公司營運狀況做一說明。
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日期: 2025/09/03 09:30
地點: 台北晶華酒店(台北市中山區中山北路二段39巷3號)
相關說明: 本公司受邀參加元大證券舉辦之第三季投資論壇，並就本公司營運狀況做一說明。
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日期: 2025/08/14 14:30
地點: 台灣證券交易所1樓資訊展示中心 (台北市信義區信義路五段7號1樓)
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日期: 2025/05/23 10:00
地點: 茹曦酒店
相關說明: 本公司受邀參加華南永昌證券舉辦之2025夏季產業趨勢暨企業論壇，並就本公司營運狀況做一說明。
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日期: 2025/05/21 10:00
地點: W Hotel Taipei
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日期: 2025/05/15 14:30
地點: 台灣證券交易所1樓資訊展示中心 (台北市信義區信義路五段7號1樓)
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日期: 2025/03/25 14:30
地點: 台灣證券交易所1樓資訊展示中心 (台北市信義區信義路五段7號1樓)
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日期: 2025/02/26 09:00
地點: 台北遠東飯店(台北市大安區敦化南路二段201號)
相關說明: 本公司受邀參加花旗證券舉辦之台灣企業論壇，並就本公司營運狀況做一說明。
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日期: 2024/12/06 11:15
地點: 台北君悅酒店(台北市信義區松壽路2號)
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