東元（1504）法說會日期、內容、AI重點整理
東元（1504）法說會日期、直播、報告分析
公開資訊觀測站資訊
- 日期
- 地點
- Mandarin Oriental Taipei
- 相關說明
- 本公司受邀參加 Citi 舉辦之 Taiwan Corporate Day， 並就本公司營運狀況做一說明。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- 公司未提供
- 文件報告
- 公司未提供
本站AI重點整理分析
以下內容由AI生成：
東元 (1504) 2025年第三季法人說明會分析與總結
本報告旨在分析東元（股票代碼：1504）2025年第三季法人說明會所提供的資料。分析將涵蓋財務回顧、營運成果、未來展望及重要事件，並針對報告內容判斷潛在的利多與利空因素，同時提供對股票市場的潛在影響、未來趨勢判斷以及投資人應注意的重點。
一、報告整體觀點
東元2025年第三季的營運表現呈現複雜態勢。雖然合併營收在「智慧能源」業務的強勁增長帶動下實現了顯著的年對年（YoY）成長，但總體獲利能力指標，如毛利率、營業利益率及每股盈餘（EPS），卻較去年同期有所下滑，主要受「智慧能源」營收佔比提高以及股利收入減少影響。然而，若與上一季（QoQ）相比，公司的獲利能力指標則有所改善，顯示營運效率或產品組合在當季有所優化。
公司正積極轉型並深耕「綠色能源」、「電氣化」、「節能減碳」及「重點區域發展」等四大策略領域，這些領域與全球AI、數據中心、能源轉型及電動車等長期趨勢高度契合。透過一系列的國際合作、市場拓展及技術創新，東元展現了掌握未來成長機會的決心。展望2025年第四季，公司預期營收將持續成長，但毛利率預估將面臨YoY和QoQ的雙重下降壓力。
二、重點摘要與數據分析
1. 合併財務資料回顧 (2025年第三季)
項目 (新台幣佰萬元/元) 2025年第三季 2025年第二季 季度變動 2024年第三季 年度變動 營業收入 14,538 15,604 -6.8% 13,457 8.0% 營業毛利率 24.4% 23.5% 0.9% 26.0% -1.6% 營業利益率 11.2% 9.5% 1.7% 12.1% -0.9% 基本每股盈餘 0.75 0.69 8.7% 0.84 -10.7%
- 營業收入：2025年第三季營業收入為新台幣145.38億元。
- YoY趨勢 (利多)：較2024年同期增加8.0%，主因「智慧能源」工程收入顯著增長所致。
- QoQ趨勢 (中性偏空)：較2025年第二季減少6.8%。
- 營業毛利率：2025年第三季為24.4%。
- YoY趨勢 (利空)：較2024年同期減少1.6%，主因「智慧能源」營收佔比提高。
- QoQ趨勢 (利多)：較2025年第二季增加0.9%，主因「機電系統」高毛利營收比重提高。
- 營業利益率：2025年第三季為11.2%。
- YoY趨勢 (利空)：較2024年同期減少0.9%，主要係營業毛利率下降所致。
- QoQ趨勢 (利多)：較2025年第二季增加1.7%。
- 基本每股盈餘 (EPS)：2025年第三季為0.75元。
- YoY趨勢 (利空)：較2024年同期減少10.7%，主因股利收入較低所致。
- QoQ趨勢 (利多)：較2025年第二季增加8.7%，主因營業利益上升所致。
2. 合併財務資料回顧 (2025年前三季)
項目 (新台幣佰萬元/元) 2025年前三季 2024年前三季 年度變動 營業收入 43,759 41,713 4.9% 營業毛利率 24.0% 25.7% -1.7% 營業利益率 9.8% 11.7% -1.9% 基本每股盈餘 1.98 2.17 -8.8%
- 營業收入：2025年前三季營收較2024年同期增加4.9%，主因「智慧能源」工程收入增加所致。(利多)
- 營業毛利率：2025年前三季營業毛利率較2024年同期減少1.7%，主因「智慧能源」營收佔比提高所致。(利空)
- 營業利益率：2025年前三季營業利益率較2024年同期減少1.9%，主要係營業毛利率下降所致。(利空)
- 基本每股盈餘 (EPS)：2025年前三季EPS為1.98元，較2024年同期減少8.8%，主因營業利益下跌所致。(利空)
3. 三大事業群營收表現
- 2025年第三季 (YoY) 比較 (Page 8):
- 機電系統：營收較去年同期減少1.1%，主因匯率影響。(利空)
- 智慧能源：營收較去年同期增加52.8%，主因來自台電強韌電網計畫及離岸風電之工程收入增加所致。(利多)
- 智慧生活：營收較去年同期減少8.0%，主因空調銷售減少所致。(利空)
- 2025年前三季 (YoY) 比較 (Page 9):
- 機電系統：營收較去年同期減少1.8%，主因匯率影響。(利空)
- 智慧能源：營收較去年同期增加27.3%，主因來自台電強韌電網計畫、離岸風電之工程收入增加及NCL於第二季納入合併個體所致。(利多)
- 智慧生活：營收較去年同期增加3.1%，主因空調營收成長所致。(利多)
- 營收分佈變化 (Page 11 & 12):
- 2025年第三季：「機電系統」佔48.7% (QoQ比重增加)，「智慧能源」佔25.6%，「智慧生活」佔11.2%，「其他」佔14.5%。
- 與2024年第三季相比，「智慧能源」營收比重從18.2%顯著提升至25.6%，顯示其作為主要成長動能的地位。
4. 資產負債表與重要指標 (Page 25)
- 現金及約當現金：較2024年底減少13.60億元，主因本期取得按攤銷後成本衡量之金融資產及取得子公司所致。(中性偏空，但為投資目的可接受)
- 股東權益總額：較2024年底增加12.34億元，主因本期股份交換發行普通股溢價之資本公積所致。(利多)
- 淨負債淨值比：維持負值（-14.91%），顯示公司具備淨現金部位。(利多)
- 流動比率與速動比率：2025年第三季分別為1.80和1.15，雖較去年底略降，但仍維持健康水平。(利多)
5. 主要市場概況與對東元影響 (Page 13)
- 全球經濟環境：
- AI大廠合作推動AI晶片與數據中心基礎建設需求擴張。(利多)
- 聯準會預期年底前降息，有望提振各產業投資意願。(利多)
- 台灣市場：
- 行政院推動「AI新十大建設」，聚焦智慧應用、關鍵技術，有利東元爭取廠務節改及電氣化商機。(利多)
- 經濟部推動「節能服務業獎勵」，擴大ESCO業者服務量能，有利東元拓展節能服務訂單。(利多)
- 東南亞市場：
- 9月製造業PMI回升至51.6，新訂單增速為近2年半來首次回升，顯示製造業需求復甦。(利多)
- 東南亞資料中心市場預計2023至2028年年複合增長率約18%-22%，為東元提供MEP機電工程商機。(利多)
- 越南台廠新建廠房需求持續增加，東元電氣化解決方案可積極卡位。(利多)
6. 四大策略重點工作項目與長期趨勢商機 (Page 14, 26)
- 綠色能源：PCS產線技轉與採購、海龍離岸風電併網、台電強韌電網計畫併網及試營運。全球數據中心市場10年複合成長率預計達11.2%，東元已在亞洲建置超過700MW數據中心，並積極切入美國市場。(利多)
- 電氣化：扁線油冷式電驅橋動力系統取得歐洲訂單、中壢廠變壓器產線建置、Busway馬來西亞廠啟動、裝甲式Busway取得IEC認證。電動車市場5年複合成長率達16.4%，東元在電動巴士市場佔有率超過八成。(利多)
- 節能減碳 (ESCO)：台灣ESCO聚焦醫院、商場、廠務及儲能，與鴻海聯盟爭取數據中心及機電節能產品。全球ESCO市場7.2%複合成長率，東元提供全流程服務。(利多)
- 重點區域發展：持續爭取東南亞IDC商機，啟動中東策略（杜拜子公司、結盟Kanoo Energy），開拓中東數據中心商機。(利多)
7. 重要事件回顧 (Page 16-21)
- 台中風妙離岸風場陸上變電站開工動土：東元擔任500MW工程統包，展現其在變電站統包工程的豐富經驗，有助於深耕台灣離岸風電供應鏈並開拓亞太市場。(利多)
- 台北國際自動化展：展出機器人關節模組、無人機馬達、半導體產業用空中無人搬運車等，強調「智慧低碳製造」與技術創新。(利多)
- 結盟Kanoo Energy擴展中東版圖：在巴林簽署策略經銷協議，Kanoo Energy將在沙烏地阿拉伯代理銷售東元電氣化解決方案，符合沙國「2030經濟願景」。(利多)
- 聯手車橋大廠BRIST進軍歐洲電巴市場：在Busworld展會展出整合式電驅橋解決方案與扁線油冷電機技術，積極布局歐洲電動巴士與商用電動車市場。(利多)
- 國際電子產業科技暨人工智慧物聯網展：以「東元智慧動力 × 能源，驅動永續智能未來」為主題，展出油冷扁線EV動力系統、無人載具動力系統、機器人關節模組等新產品。(利多)
- 台灣國際淨零永續展：以「低碳永續能源服務」為主軸，強調從設備製造商轉型為能源整合服務供應商，提供從能源與碳盤查到綠色金融的全流程服務，平均節能達30-40%。(利多)
8. 2025年第四季展望 (Page 15)
- 機電系統營收成長率：YoY ↑, QoQ ↑ (利多)
- 智慧能源營收成長率：YoY ↑, QoQ ↑ (利多)
- 智慧生活營收成長率：YoY ↑, QoQ <-> (利多，QoQ持平)
- 全公司營業毛利率預估水準：YoY ↓, QoQ ↓ (利空)
三、利多與利空因素條列整理
利多因素：
- 智慧能源業務強勁增長：2025年第三季營收年對年大幅成長52.8%，前三季年對年增長27.3%，主要受惠於台電強韌電網計畫及離岸風電工程收入。
- 季度獲利能力改善：2025年第三季毛利率、營業利益率及EPS均較第二季有所提升，顯示當季營運效率或產品組合有所優化（特別是「機電系統」高毛利產品比重提高）。
- 財務結構穩健：淨負債淨值比持續為負值，表示公司擁有淨現金部位，流動性良好。股東權益總額因股份交換發行而增加，顯示資本結構穩固。
- 積極布局未來趨勢產業：公司明確將發展重點放在綠色能源、電氣化、節能減碳及電動車等全球高成長領域，與AI、數據中心、淨零碳排等長期趨勢高度契合。
- 國際市場拓展成效顯現：透過與Kanoo Energy結盟開拓中東市場，以及與BRIST合作進軍歐洲電動巴士市場，顯示公司積極拓展海外版圖，尋求新的成長動能。
- 技術創新與服務模式轉型：持續投入機器人關節模組、無人機動力系統、高效能驅動系統等前瞻技術研發，並從單純的設備製造商轉型為提供能源整合服務的供應商，提升價值鏈地位。
- 東南亞市場潛力巨大：該地區製造業景氣回溫，數據中心市場亦有高複合成長率，為東元提供顯著的機電工程及電氣化解決方案商機。
- 全球降息預期：聯準會預期年底前再次降息，有利於提振全球企業投資意願，間接刺激東元業務需求。
- 2025年第四季營收展望佳：三大事業群營收預期將年對年與季對季成長（智慧生活季對季持平），顯示短期營收成長動能持續。
利空因素：
- 年對年獲利能力下滑：2025年第三季及前三季的毛利率、營業利益率和EPS均較去年同期下降，主因「智慧能源」營收佔比提高（可能毛利率較低）以及股利收入減少。這顯示核心業務的單位獲利能力面臨挑戰。
- 機電系統營收受匯率影響：2025年第三季及前三季「機電系統」營收均呈現年對年衰退，主要歸因於匯率波動。
- 智慧生活第三季營收下滑：2025年第三季「智慧生活」營收年對年減少8.0%，主因空調銷售量減少。
- 2025年第四季毛利率預期下滑：公司預期第四季整體營業毛利率將年對年與季對季雙雙下降，這可能對短期獲利造成壓力。
- 股利收入波動影響EPS：EPS的下降部分原因為股利收入減少，這屬於非核心業務收入，其不確定性可能影響整體獲利表現。
四、股票市場的潛在影響
東元此份報告對股票市場可能產生中性偏多至中性的影響。短期內，營收的強勁成長（特別是來自「智慧能源」）預期能提供股價支撐，而公司在AI、能源轉型及電動車等未來趨勢的積極佈局，也將為市場帶來長期成長的想像空間。然而，年對年獲利能力（毛利率、營業利益率、EPS）的下滑，以及第四季毛利率預期下降的警示，可能會讓部分投資人對短期獲利能力感到擔憂，進而限制股價的上漲空間。若市場對公司轉型成功寄予厚望，且能容忍短期獲利壓力，則股價有望保持穩定或緩步上揚。
五、未來趨勢的判斷（短期或長期）
- 短期趨勢：
- 營收成長動能持續：受惠於政府推動的強韌電網計畫、離岸風電工程以及市場需求復甦，東元的「智慧能源」業務將繼續是主要的營收成長引擎。
- 獲利能力承壓：2025年第四季毛利率預期將下降，意味著短期內整體獲利能力可能持續面臨壓力，需觀察公司如何優化產品組合或提升新業務的獲利空間。
- 匯率風險存在：「機電系統」業務營收受匯率影響，短期內匯率波動仍是潛在風險。
- 長期趨勢：
- 深度轉型與結構性成長：東元正積極從傳統設備製造商轉型為能源整合服務提供者及AI、電動車等新興產業解決方案供應商。其四大策略重點（綠色能源、電氣化、節能減碳、重點區域發展）與全球長期趨勢高度吻合，為公司帶來結構性的成長機會。
- 市場拓展帶來新契機：深耕東南亞與拓展中東市場，有助於公司分散營運風險，並在全球範圍內捕捉數據中心、工業電氣化和綠色能源的龐大商機。
- 技術創新與競爭力提升：持續在高效能馬達、電動車動力總成、機器人關節模組等領域的投入，將強化公司的技術領先地位與核心競爭力。
- ESG趨勢的受益者：作為能源服務和低碳解決方案的提供者，東元在淨零碳排的全球趨勢中具備長期優勢。
六、投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 關注獲利能力改善的時機與幅度：
- 儘管營收成長令人鼓舞，但年對年獲利能力下滑及第四季毛利率展望不佳是短期隱憂。散戶投資人應密切觀察公司未來幾季的毛利率與營業利益率能否回升，特別是「智慧能源」業務在規模擴大後，獲利能力是否能隨之提升。
- 評估新興業務的實際貢獻：
- 東元在AI、數據中心、電動車等領域的佈局是長期看點，但這些新興業務從佈局到實際產生顯著獲利貢獻需要時間。投資人應關注公司在這些領域的訂單獲取、專案進度、市場佔有率及對整體獲利的實際貢獻數據。
- 審視公司現金流與股利政策的穩定性：
- 雖然公司目前具備淨現金部位，但現金及約當現金有所減少。股利收入減少也影響了本期EPS。散戶投資人應關注公司的自由現金流是否穩定健康，以及公司的股利政策會否因轉型投資或獲利波動而受到影響。
- 留意匯率波動對營收的影響：
- 報告中提及「機電系統」營收受匯率影響。對於散戶而言，匯率是難以掌握的外部因素，應留意公司是否有採取有效的匯率避險策略，或評估其業務組合對匯率波動的整體抗風險能力。
- 保持長期投資視角：
- 東元正處於關鍵的轉型期，短期財報波動在所難免。散戶投資人若看好公司在未來AI、綠能、電動車等大趨勢中的長期發展潛力，應以更長期的視角來評估其投資價值，避免因短期財報數據的波動而過度反應。
- 關注公司治理與資訊透明度：
- 公司轉型期間，良好的公司治理和透明的資訊揭露有助於投資人理解公司策略和營運狀況。散戶應持續關注公司發布的相關訊息，以做出更明智的判斷。
之前法說會的資訊
- 日期
- 地點
- 台灣證券交易所1樓資訊展示中心 (台北市信義區信義路五段7號1樓)
- 相關說明
- 說明東元電機114年第三季財務業務相關資訊。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公司未提供
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 台北茹曦酒店
- 相關說明
- 本公司受邀參加群益金鼎證券舉辦之第三季投資論壇， 並就本公司營運狀況做一說明。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- 公司未提供
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 台北晶華酒店(台北市中山區中山北路二段39巷3號)
- 相關說明
- 本公司受邀參加元大證券舉辦之第三季投資論壇， 並就本公司營運狀況做一說明。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 台灣證券交易所1樓資訊展示中心 (台北市信義區信義路五段7號1樓)
- 相關說明
- 說明東元電機114年第二季財務業務相關資訊。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司網站更多文件連結
- 日期
- 地點
- 茹曦酒店
- 相關說明
- 本公司受邀參加華南永昌證券舉辦之2025夏季產業趨勢暨 企業論壇，並就本公司營運狀況做一說明。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- 公司未提供
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- W Hotel Taipei
- 相關說明
- 本公司受邀參加 Citi舉辦之Citi Tech Taiwan Conference， 並就本公司營運狀況做一說明。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- 公司未提供
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 台灣證券交易所1樓資訊展示中心 (台北市信義區信義路五段7號1樓)
- 相關說明
- 說明東元電機114年第一季財務業務相關資訊。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司網站更多文件連結
- 日期
- 地點
- 台灣證券交易所1樓資訊展示中心 (台北市信義區信義路五段7號1樓)
- 相關說明
- 說明東元電機113年第四季財務業務相關資訊。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司網站更多文件連結
- 日期
- 地點
- 台北遠東飯店(台北市大安區敦化南路二段201號)
- 相關說明
- 本公司受邀參加花旗證券舉辦之台灣企業論壇， 並就本公司營運狀況做一說明。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- 公司未提供
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 台北君悅酒店(台北市信義區松壽路2號)
- 相關說明
- 本公司受邀參加統一證券舉辦之 2024 Q4 冬季投資論壇， 並就本公司營運狀況做一說明。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- 公司未提供
- 文件報告
- 公司未提供