宜進（1457）法說會日期、內容、AI重點整理

股權分散表、股價AI分析 基本面 法說會 董監持股

宜進（1457）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期
地點
福邦證券股份有限公司會議室(台北市忠孝西路一段6號7樓)
相關說明
本公司受邀參加福邦證券舉辦之法人說明會
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
TWSE網站直播串流連結
文件報告
公司未提供

本站AI重點整理分析

以下內容由AI生成：

宜進實業股份有限公司 (1457) 2025 年法人說明會報告分析與總結

本報告全面性地介紹了宜進實業股份有限公司（股票代碼：1457）及其子公司宏洲纖維與光明絲織的業務概況、財務狀況、製造流程以及未來發展策略。報告內容揭示了宜進集團作為一家歷史悠久的紡織企業，如何透過垂直整合與多角化經營，並結合創新與永續發展，以應對不斷變化的市場挑戰。

整體而言，本報告呈現了集團營運的複雜性，既有子公司展現的顯著獲利轉型，亦有集團層面面臨的外部市場壓力。報告強調了集團在高附加價值產品開發、環保永續材料應用以及不動產佈局方面的努力，這些都將是公司未來成長的關鍵驅動力。投資人應仔細權衡這些積極的轉型與潛在的市場風險。

對股票市場的潛在影響

本報告對股票市場的影響是複雜且具兩面性的。短期內，宜進集團合併營收和歸屬於母公司淨利預期在2025年呈現下滑趨勢（依據2025年Q1-Q3數據推估），這可能對股價造成壓力，尤其是工業用化纖織帶業務面臨的銷售量顯著下降和地緣政治風險。然而，宏洲纖維和光明絲織兩家子公司在2025年前三季展現的毛利率顯著改善和獲利轉虧為盈或持續增長的趨勢，是明確的利多消息，顯示集團內部營運體質正逐步改善。此外，公司在創新、永續材料（如石墨烯、可降解纖維）以及不動產事業的佈局，為長期投資價值提供了支撐。這些策略性轉型有助於提高產品附加價值並分散營運風險，但其效益顯現需要時間。

對未來趨勢的判斷（短期或長期）

  • 短期趨勢： 預期宜進集團在紡織主業的某些領域，如工業用化纖織帶，仍將面臨地緣政治、關稅政策不明以及市場競爭加劇所帶來的挑戰，可能導致銷售量和合併營收持續承壓。然而，若子公司（宏洲、光明）的獲利改善趨勢能持續並擴大，將有助於緩衝集團整體的下行壓力。
  • 長期趨勢： 宜進集團透過併購完成垂直整合，並積極投入高機能、環保永續材料的研發與國際品牌合作，將使其在未來高端紡織市場中佔據有利地位。不動產事業的穩健收益及潛在開發價值，也為集團提供了另一條成長曲線和風險分散機制。長期來看，這些戰略性轉型有助於提升公司的核心競爭力與盈利能力，使其有潛力從傳統紡織製造轉型為更具韌性的複合型企業。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

  1. 子公司財報差異： 散戶應詳細區分集團合併報表與各子公司的獨立報表表現。儘管集團整體數據可能呈現壓力，但部分子公司（如宏洲與光明）已展現出色的獲利改善，這代表集團內部體質正在優化。
  2. 高附加價值產品與創新： 關注公司在奈米銅抗菌纖維、石墨烯、可降解BioPro等創新材料的應用與市場推廣進度。這些高附加價值產品的發展，是公司擺脫低價競爭、提升毛利率的關鍵。
  3. 不動產事業貢獻： 除了紡織本業，公司在不動產的佈局也是重要營收及獲利來源。應留意不動產的租金收益穩定性以及土地開發（如台中振興路土地申請變更）的潛在效益。
  4. 外部風險持續觀察： 工業用化纖織帶業務受地緣政治、關稅及低價電動車傾銷等因素影響甚劇。散戶應密切關注國際貿易政策、匯率波動及原物料價格對公司營運的影響。
  5. 產能利用率： 宏洲龜山廠的聚合設備產能利用率偏低（約46.87%）。投資人應關注公司是否有提升產能利用率的策略，以降低固定成本並提升獲利空間。

報告內容條列式重點摘要與趨勢分析

公司概覽與集團策略

  • 公司名稱： 宜進實業股份有限公司 (YI JINN INDUSTRIAL CO., LTD.)，股票代碼：1457。
  • 成立與理念： 於民國70年（1981年）成立，秉持「創新誠信成長和諧」的理念。
  • 主要業務： 經營人造、天然纖維及其製成品之假撚織造加工及買賣，同時涉足不動產買賣、開發及租賃。
  • 集團化經營： 透過併購宏洲纖維（民國104年取得控制權，持股40.69%）及光明絲織廠（民國102年取得控制權，持股46.68%），整合成涵蓋原料、加工絲與化學纖維專業製造的宜進集團，實現產業垂直整合。
  • 創新與永續發展： 積極投入研發，例如於2017年參與37.5™特殊火山紗供應鏈，並於2018年開發奈米銅抗菌纖維、石墨烯應用以及可降解BioPro纖維，致力於高機能、環保永續產品的開發。

主要子公司業務與財務趨勢

1. 宜進實業股份有限公司（合併報表）

  • 年營業額趨勢：
    • 民國111年（2022）：合併營收 43.4 億元。
    • 民國112年（2023）：合併營收 31.2 億元。
    • 民國113年（2024）：合併營收 33.9 億元。

    • 趨勢分析： 宜進集團合併營收於2023年顯著下滑後，2024年略有回升，但仍未恢復到2022年水準。這顯示整體市場環境對集團營收造成壓力。

  • 合併綜合損益表現（單位：新台幣仟元）：
    項目 113年度 (2024) 114年Q1~Q3 (2025 Q1-Q3) 趨勢分析
    銷貨收入 3,389,936 2,341,581 若按Q1-Q3年化，2025年營收預計約3,122,108仟元，較2024年下滑約7.9%。
    銷貨成本佔比 90% 90% 成本佔比維持穩定。
    營業毛利佔比 10% 10% 毛利率維持穩定。
    本期淨利 318,386 236,679 若按Q1-Q3年化，2025年淨利預計約315,572仟元，略低於2024年。
    本期淨利歸屬母公司 211,514 101,723 若按Q1-Q3年化，2025年歸屬母公司淨利預計約135,630仟元，較2024年大幅下滑約35.9%。
    EPS 0.91 0.44 若按Q1-Q3年化，2025年EPS預計約0.59元，較2024年大幅下滑約35.2%。

    趨勢總結： 宜進集團2025年Q1-Q3的數據顯示，在營收持平但略有下滑的情況下，歸屬於母公司淨利和EPS面臨顯著壓力，預計將較2024年下降逾三成。儘管毛利率維持穩定，但其他費用的影響可能較大。

  • 工業用化纖織帶業務：
    • 主要用途： 航空、運輸設備。
    • 銷售地區： 美國、日本、法國等14個國家。
    • 銷售量與金額趨勢（單位：仟米/仟元）：
      年度 銷售量 (仟米) 銷售金額 (仟元)
      2022 144,965 685,472
      2023 157,368 730,452
      2024 116,022 737,231
      2025年1~10月 62,949 453,163

    • 趨勢分析： 銷售量在2023年達到高峰後，於2024年大幅下滑約26%。2025年前10個月的銷售量顯示下滑趨勢持續，若年化預計約75,538仟米，較2024年再減少約35%。儘管銷售量顯著下降，銷售金額在2024年仍略微增長，顯示平均售價有所提升。然而，2025年前10個月的銷售金額年化後預計約543,795仟元，較2024年下降約26%，表示價格與數量均面臨挑戰。

    • 主要影響原因（利空）：
      1. 地緣供應鏈觀念覺醒：各地區傾向自行生產以支援區域需求，影響對中、日、越、泰、菲的銷售。
      2. 關稅政策未明：導致車廠停工、減產及市場觀望，影響對美、墨等國的銷售。
      3. 低價電動車傾銷歐洲：擾亂傳統燃油車市佔率，影響對匈牙利、摩洛哥等地的銷售。

2. 宏洲纖維工業股份有限公司

  • 主要業務： 專業生產銷售聚酯長纖維絲 (POY)。
  • 年營業額趨勢：
    • 民國111年（2022）：31.5億元。
    • 民國112年（2023）：20億元。
    • 民國113年（2024）：23億元。

    • 趨勢分析： 宏洲纖維營收在2023年經歷大幅下滑後，2024年實現小幅回升。

  • 龜山廠產能概況：
    • 聚合設備產能：9,000噸/月，目前產量：4,218噸/月（產能利用率約46.87%）。
    • 紡絲設備產能：4,650噸/月，目前產量：3,240噸/月（產能利用率約69.68%）。

    • 趨勢分析（利空）： 聚合設備產能利用率偏低，顯示市場需求不足或有過剩產能，影響固定成本攤提效率。紡絲設備利用率相對較高，但仍有提升空間。

  • 綜合損益表現（單位：新台幣仟元）：
    項目 113年度 (2024) 114年Q1~Q3 (2025 Q1-Q3) 趨勢分析
    銷貨收入 2,305,985 1,662,012 若按Q1-Q3年化，2025年營收預計約2,216,016仟元，較2024年略微下滑約3.9%。
    銷貨成本佔比 99% 94% 顯著改善！成本佔比從高達99%下降至94%。
    營業毛利佔比 1% 6% 顯著改善！毛利率從1%大幅提升至6%。
    本期淨利(損) (22,788) 56,344 轉虧為盈！2024年虧損，2025年Q1-Q3已實現獲利。
    EPS (0.17) 0.43 轉虧為盈！2024年EPS為負，2025年Q1-Q3為正。

    趨勢總結（利多）： 宏洲纖維在2025年前三季展現強勁的營運轉型，儘管營收略有下滑，但銷貨成本佔比顯著下降，帶動毛利率從1%提升至6%，並成功實現轉虧為盈。這對集團整體獲利能力是重要的正面貢獻。

3. 光明絲織廠股份有限公司

  • 主要業務： 從早期織造各種人造棉布、尼龍布等，於2017年轉型專注於加工絲（DTY）生產銷售，並跨足不動產相關業務。
  • 年營業額趨勢：
    • 民國111年（2022）：9.3億元。
    • 民國112年（2023）：6.9億元。
    • 民國113年（2024）：8.4億元。

    • 趨勢分析： 光明絲織營收在2023年下滑後，2024年有所回升。

  • 纖維事業部(龜山廠)產能概況：
    • 主要產品：人造纖維加工絲 (DTY)。
    • 總機台數：19台，平均開台數：14.73台（開台率約77.5%）。
    • 平均月產量：1,692噸。

    • 趨勢分析（利好）： DTY設備開台率達77.5%，相較宏洲的聚合設備有較高的產能利用效率，顯示其核心業務運作良好。

  • 綜合損益表現（單位：新台幣仟元）：
    項目 113年度 (2024) 114年Q1~Q3 (2025 Q1-Q3) 趨勢分析
    銷貨收入 835,597 769,463 若按Q1-Q3年化，2025年營收預計約1,025,951仟元，較2024年大幅增長約22.8%。
    銷貨成本佔比 100% 97% 顯著改善！成本佔比從100%下降至97%。
    營業毛利佔比 0% 3% 顯著改善！毛利率從幾乎為零提升至3%。
    其他營業收益 340,621 (41%營收佔比) 272,225 (34%營收佔比) 其他收益（可能來自不動產）貢獻巨大，且持續穩定。
    本期淨利(損) 250,192 (31%營收佔比) 211,547 (26%營收佔比) 若按Q1-Q3年化，2025年淨利預計約282,063仟元，較2024年增長約12.7%。
    EPS 6.18 5.23 若按Q1-Q3年化，2025年EPS預計約6.97元，較2024年增長約12.8%。

    趨勢總結（利多）： 光明絲織在2025年前三季展現出色的營收增長，毛利率顯著改善，且在其他營業收益的穩定貢獻下，本期淨利和EPS預計將持續增長。其轉型加工絲和不動產業務的策略效益明顯。

不動產商品現況

  • 投資組合： 宜進集團擁有多項不動產，包括辦公大樓、商業空間及土地，分佈於新北、南港、內湖、台中等地，由集團內多家公司共同持有。
  • 租金收益： 大部分已出租物業提供穩定的年租金收益，投報率介於2.70%至3.56%。
  • 潛在開發： 「台中振興路土地」目前狀態為「申請變更」，顯示其可能涉及土地變更或未來開發計畫。

  • 趨勢分析（利多）： 不動產事業為集團提供穩定的現金流和資產價值支撐，分散了紡織本業的營運風險。尤其如「台中振興路土地」的潛在開發，未來可能帶來顯著的資本增值或收益。

纖加工絲工業發展SWOT分析

  • 優勢 (Strengths)（利多）：
    • 完整的紡織產業聚落。
    • 高技術門檻與研發能力。
    • 與永續轉型領先亞洲。
    • 國際品牌合作密切。
  • 機會 (Opportunities)（利多）：
    • 全球永續供應鏈的強勁需求。
    • 高機能運動服飾持續擴張。
    • 航太、醫療、車用新材料崛起。
    • 自動化智慧工廠導入。
  • 劣勢 (Weaknesses)（利空）：
    • 成本較中國、東南亞高。
    • 原料高度依賴石化副產品。
    • 產能規模小於對手。
    • 人才斷層問題。
  • 威脅 (Threats)（利空）：
    • 中國與東南亞的中低階製造競爭。
    • 全球景氣循環與消費降低。
    • 國際貿易政策、關稅變動。
    • 原料供應風險（油價、石化產能）。

  • 趨勢分析： 宜進集團在技術、研發和永續性方面具備競爭優勢，並能把握高機能、新材料及自動化等市場機會。然而，其面臨成本高、規模小、人才短缺以及國際競爭、經濟波動和原物料風險等挑戰。集團正透過創新和高附加價值產品來應對這些劣勢與威脅。

創新與產品發展

  • 高機能纖維（利多）：
    • 37.5™特殊火山紗 (2017)： 參與供應鏈，因應極端氣候服飾需求，與BURBERRY等國際品牌接軌，顯示公司在高端機能服飾市場的佈局。
    • 奈米銅抗菌纖維 (2018)： 與戴壟公司合作開發，提供具強力持久抗菌效果的新一代健康纖維紗線，符合健康生活趨勢。
    • 石墨烯應用 (2018)： 開發具高導電、導熱、高韌度及高強度的石墨烯紡織品，具抗靜電與溫控功能，提升產品差異化與附加價值。
  • 永續環保纖維（利多）：
    • 可降解BioPro (2018)： 推出生物可分解聚酯纖維，利用微生物酵素將PET纖維分解為簡單單體，最終分解為二氧化碳、甲烷氣、水等，響應全球綠色環保趨勢與永續供應鏈需求。

  • 趨勢分析： 宜進集團在創新材料和功能性纖維產品的投入，是其從傳統紡織製造轉向高附加價值、差異化市場的關鍵策略。這不僅能提升產品競爭力，也符合全球對環保、健康和機能性產品日益增長的需求。

總結分析

宜進實業股份有限公司（1457）的2025年法人說明會報告，揭示了一個致力於轉型升級的傳統紡織企業。集團透過併購完成垂直整合，並在董事長詹正田的領導下，積極推動創新、永續發展和多角化經營，特別是在不動產領域的佈局，為公司帶來了多元的營收與獲利來源。

儘管集團層面預計在2025年面臨合併營收和歸屬於母公司淨利潤的下滑壓力，尤其是工業用化纖織帶業務因地緣政治、關稅和市場競爭而顯著萎縮。然而，報告中兩個主要子公司——宏洲纖維和光明絲織廠的財報數據卻呈現出令人鼓舞的趨勢。宏洲纖維成功將毛利率從1%提升至6%，並實現了獲利轉虧為盈；光明絲織廠則在營收大幅增長的同時，毛利率也有顯著改善，且在不動產收益的穩定貢獻下，淨利潤預期將持續增長。這顯示集團內部不同業務板塊的表現差異甚大，且部分核心業務的體質正在穩健改善。

長期來看，宜進集團在高端機能性紡織品（如火山紗、奈米銅抗菌纖維、石墨烯應用）和環保永續材料（如可降解BioPro）的研發與市場佈局，是其未來成長的重要潛力。這些創新產品有助於擺脫低價競爭，提升產品附加價值，並滿足全球對健康、舒適、環保材料日益增長的需求。同時，集團龐大的不動產投資組合不僅提供穩定的現金流，其開發潛力（如台中振興路土地的申請變更）也可能在未來帶來顯著的資本增值。

對股票市場的潛在影響

短期內，市場可能因合併報表顯示的淨利下滑和工業用織帶業務的挑戰而對宜進的股價表現持觀望態度。然而，宏洲和光明兩家子公司的盈利能力顯著提升，以及集團在創新和不動產方面的長期佈局，為股價提供了潛在的支撐和未來增長動力。若市場能深入分析各子公司表現，並看重集團轉型與高附加價值策略的長期潛力，則有利於穩定市場信心。

對未來趨勢的判斷（短期或長期）

  • 短期： 預計集團將繼續在傳統紡織業務中面臨結構性挑戰，但子公司的營運改善有望部分抵消這些壓力。集團的重點將是如何在變動的外部環境中，維持甚至加速高附加價值產品的推廣和不動產收益的穩定性。
  • 長期： 宜進集團的未來增長將主要依賴於其在創新、永續材料領域的市場滲透率，以及不動產開發與營運的成果。透過垂直整合和多元化經營，集團正逐步建構一個更具韌性和成長潛力的商業模式，有望在傳統產業中走出新的發展道路。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

  1. 細究子公司表現： 散戶應避免僅從合併報表看集團全貌，而應深入了解各子公司的具體業務和財報表現，尤其是宏洲與光明所展現的獲利能力改善。
  2. 關注轉型效益： 公司在創新材料（石墨烯、可降解纖維）和不動產業務的投入，是判斷其長期價值的重要指標。應關注這些新業務的營收貢獻和獲利成長速度。
  3. 審視外部風險與應對： 密切關注國際貿易政策、匯率波動及原物料價格對紡織業的影響，以及公司如何透過高附加價值產品和市場分散來降低這些風險。
  4. 產能利用率優化： 宏洲纖維的聚合設備產能利用率偏低是一個值得關注的點。公司如何提升產能效率，將是未來提升獲利的重要觀察指標。

之前法說會的資訊

日期
地點
福邦證券股份有限公司會議室(台北市忠孝西路一段6號7樓)
相關說明
本公司受邀參加福邦證券舉辦之法人說明會
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
TWSE網站直播串流連結
文件報告
公司未提供