遠東新（1402）法說會日期、內容、AI重點整理
遠東新（1402）法說會日期、直播、報告分析
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- 本公司受邀參加由富邦證券於2025/12/23在台北遠東通訊園區所舉辦 富邦證FENC Tpark Property Tour，說明2025年度第三季度營運與財務概況 法說會資料已揭露於公開資訊觀測站之法說會專區
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遠東新世紀(TWSE: 1402) 法人說明會報告分析與總結
本報告針對遠東新世紀（股票代碼：1402）於2025年12月23日發佈的法人說明會內容進行全面性分析。報告詳述了公司三大事業群的策略藍圖、資產配置、營運概況，以及其在土地開發事業，特別是Tpark專案上的永續發展與智慧科技應用，並提供了最新的財務資訊。遠東新世紀透過多元的事業佈局，致力於在傳統產業的基礎上，融入綠色永續與智慧科技元素，以提升長期競爭力。
整體觀點而言，遠東新世紀展現了穩健的經營策略與對永續發展的承諾。公司不僅在傳統的生產與轉投資事業中尋求穩定收入，更積極發展土地開發事業，尤其是透過Tpark等大型專案，將其打造成為具備國際標竿水準的智慧低碳園區，這將是公司未來重要的成長動能。財務表現方面，儘管短期內部分事業面臨挑戰，但公司整體營收規模龐大，且持續多年穩定配發股利，顯示其財務體質良好。
對於股票市場的潛在影響，遠東新世紀的多元化佈局有助於降低單一產業波動的風險。土地開發事業特別是Tpark的高度發展與國際認證，可能為公司帶來新的估值重估機會，使其不再僅被視為傳統製造業。其在綠色產品及永續發展上的投入，也符合當前全球ESG投資趨勢，有助於吸引更多長期機構投資者的關注。然而，生產事業面臨的市場需求疲軟及貿易政策不確定性，仍可能在短期內對營收和獲利造成壓力。
未來趨勢判斷方面：
- 短期趨勢： 預期生產事業在2025年上半年仍將面臨挑戰，營收與獲利可能受到全球貿易政策及市場需求疲軟的影響。土地開發事業的預售與出租將逐步貢獻營收，但短期內大型專案的投入成本較高，可能對短期獲利造成壓力。轉投資事業預計仍能提供穩定收益。
- 長期趨勢： 遠東新世紀在永續發展、智慧科技園區Tpark的投資與建設，將是其長期的成長動能。隨著Tpark相關設施的陸續完工與招商，以及綠色產品營收比重的提升，公司有望轉型為更具科技與永續概念的綜合性企業。其穩定股利政策也預示了管理層對公司長期發展的信心。
投資人（特別是散戶）應注意的重點：
- 關注Tpark開發進度： 遠東新世紀在Tpark的開發是其轉型與成長的關鍵，投資人應密切關注招商狀況、工程進度及出租率等數據。
- 綠色營收比重： 公司在綠色產品和綠建築上的努力，是其符合ESG趨勢的重要指標。綠色營收比重的持續提升，有助於提升公司形象與估值。
- 生產事業景氣循環： 聚酯產業受景氣循環影響大，投資人需留意全球經濟狀況、原物料價格波動及貿易政策對生產事業的衝擊。
- 穩定股利政策： 遠東新世紀連續58年穩定配發股利，對於追求穩定現金流的投資人而言，具備吸引力。
- 財務槓桿： 公司的總負債及淨有利息負債佔總資產的比重，需持續關注，確保財務結構穩健。
報告重點摘要與數字、圖表、表格趨勢分析
一、 公司概覽與策略藍圖 (參閱 第2頁)
遠東新世紀成立於1954年，員工人數達31,067人，旗下擁有三大事業群，並設定了穩定的股利政策作為策略藍圖之一。公司的策略核心聚焦於「Go green (深耕永續)」、「Local to local (在地化服務)」，以及「Empower possibilities (R&D)」，旨在透過創新與在地化服務，實現綠色永續的目標。
數字與圖表趨勢分析：
- 資產配置 (截至2025年9月30日)：
- 總資產為新台幣6,652億元，每股淨值為新台幣40.5元。
- 資產配置圓餅圖顯示：生產事業佔31%，土地開發事業佔27%，轉投資事業佔42%。
- 趨勢分析： 轉投資事業佔總資產比重最高，顯示其在集團資產結構中的重要性，可能意味著公司透過外部投資來優化資產配置與風險分散。
- 合併營收 (2025年1-3Q)：
- 合併營收為新台幣1,853億元。
- 合併營收圓餅圖顯示：生產事業佔51%，土地開發事業佔4%，轉投資事業佔45%。
- 趨勢分析： 生產事業為營收主要來源，貢獻超過一半的合併營收，但其在資產配置中的佔比則較低。轉投資事業在資產與營收上皆佔有可觀比重，顯示其對集團整體表現的穩定貢獻。土地開發事業雖然資產佔比較高（27%），但在合併營收中的佔比僅為4%，這可能反映其營收認列特性或尚處於開發初期，未來成長潛力較大。
利多與利空判斷：
- 利多：
- 策略藍圖明確： 聚焦於「Go green」、「Local to local」和「Empower possibilities」符合當前永續發展和創新趨勢，有利於公司長期競爭力。（文件內容依據：第2頁「策略藍圖」）
- 股利政策穩定： 「穩定股利政策」對投資人而言具吸引力，顯示公司經營穩健。（文件內容依據：第2頁「策略藍圖」）
- 多元事業群： 生產、土地開發、轉投資三大事業群多元發展，有助於分散經營風險。（文件內容依據：第2頁「三大事業群」）
- 每股淨值高： 每股淨值達NT$40.5，顯示公司資產價值雄厚。（文件內容依據：第2頁「每股淨值」）
- 利空：
- 土地開發事業短期營收貢獻較低： 儘管在資產配置中佔27%，但營收佔比僅4%，可能表示其短期內對整體營收的直接貢獻有限，或投資回收期較長。（文件內容依據：第2頁「資產配置」與「合併營收」圓餅圖）
二、 土地開發事業概況 (參閱 第3頁)
遠東新世紀的土地開發事業擁有廣闊的土地面積，包含投資型不動產及自用，並積極在台灣各地區進行開發與活化資產。
數字與趨勢分析：
- 土地總面積與帳面價值：
- 總土地面積約24.2萬坪 (80.1萬平方公尺)，截至2025年9月30日，投資型不動產帳面價值為新台幣1,298億元。
- 趨勢分析： 龐大的土地儲備和高額的帳面價值，為公司未來的開發提供了堅實的基礎，也顯示其不動產資產的潛在價值。
- 主要開發案分佈：
- 桃園市： 面積84,598坪，另有「遠東新內壢開發案」約3萬坪，已於2020年向桃園市政府申請都市計畫變更，鄰近元智大學與內壢火車站，具交通優勢。
- 泰山 & 五股： 面積15,282坪，包含租賃給全虹arcoa的「遠東智慧物流中心」(約7千坪)，用於5G專網自動化智慧倉儲。
- 板橋： 「台北遠東通訊園區 (Tpark)」面積79,593坪，以及「百揚大樓 (Mega Tower)」2,121坪。
- 宜蘭縣： 「遠東礁溪度假酒店」面積30,694坪，第一期計畫為獨棟別墅概念 (172間客房)。
- 其他地區： 台北遠企大樓 (1,651坪)、台中市 (2,329坪，租賃給愛買量販店)、花蓮縣 (9,446坪) 等。
- 趨勢分析： 土地開發項目多元且分佈於台灣不同縣市，涵蓋商業、住宅、物流、酒店等多種類型，顯示公司在不動產開發上的綜合實力與廣泛佈局。Tpark和內壢開發案等大型項目，預期將是未來主要成長動能。
利多與利空判斷：
- 利多：
- 龐大土地儲備與高帳面價值： 總土地面積約24.2萬坪，投資型不動產帳面價值達1,298億元，為公司提供強大的資產基礎與未來開發潛力。（文件內容依據：第3頁「土地面積(含投資型不動產&自用)約24.2萬坪 (80.1萬 sq meters) 2025.9.30 投資型不動產帳面價值 NT$ 1,298億」）
- Tpark戰略地位： 台北遠東通訊園區 (Tpark) 是經濟部認定的國內首座，也是台灣唯一的通訊數位園區，具有顯著的戰略價值與發展潛力。（文件內容依據：第6頁「Tpark 為經濟部認定之國內首座,也亦是臺灣唯一的通訊數位園區」）
- 內壢開發案： 申請都市計畫變更且交通便利，預計將能帶來新開發動能。（文件內容依據：第3頁「遠東新內壢開發案」）
- 多元開發項目： 涵蓋商辦、住宅、物流、度假酒店等多種開發類型，有助於分散風險並捕捉不同市場機會。（文件內容依據：第3頁各地區開發案內容）
- 利空：
- 開發週期長： 大型土地開發案，如內壢開發案的都市計畫變更，通常耗時較長，短期內無法立即貢獻大量營收或獲利。（文件內容依據：第3頁「遠東新內壢開發案 ②現狀: 2020年向桃園市政府申請都市計畫變更」）
三、 Tpark開發藍圖與永續規劃 (參閱 第4-9頁)
Tpark (台北遠東通訊園區) 作為遠東新世紀土地開發事業的核心，定位為台灣首座經濟部認定的通訊數位園區，並獲LEED Campus認證，致力於打造智慧化、永續發展的科技園區。
趨勢分析：
- Tpark 概述 (參閱 第6頁)：
- 占地24公頃，是台灣第一件完整開發園區，獲得LEED Campus認證。
- 被定位為都市型且開放式的科技園區，擁有便捷的聯外交通（板南線捷運、65快速道路）。
- 周邊生活機能完善，環繞醫院、學校、圖書館、量販店等設施。
- 趨勢分析： Tpark的定位和其完善的軟硬體基礎設施，使其具備成為區域性科技聚落的潛力，吸引產業進駐。
- Tpark 藍圖 (參閱 第7頁)：
- 呈現了已完工/已存在、2025-2028年規劃中、以及未來規劃中的多棟辦公大樓、複合式商場、住宅區、中央公園等。
- 趨勢分析： 規劃中的紅字項目 (2025-2028) 顯示未來數年仍有大量開發項目待完成，將逐步提升園區整體價值和營收貢獻。
- 長期佈局 打造可持續的核心價值 (參閱 第9頁)：
- 時間軸 (2009-2025+ 永續低碳智慧園區)：
- 2009年綠色基礎建設、2015年綠色園區、2018年智慧建造、2019年智慧營運、2023年多建築智能管理、2025年永續發展。
- 趨勢分析： 從基礎建設到智慧營運再到永續發展，Tpark的發展遵循一套清晰且前瞻的路線圖，逐步實現「永續低碳智慧園區」的願景，顯示公司在ESG方面的長期投入與承諾。
- 各階段重點：
- 綠色基礎建設 (2009)： 1st 暴雨管理系統、全區透水鋪面、全區滲透帶、GIS地理圖資管理系統。
- 綠色園區 (2015)： 1st LEED Campus。
- 智慧建造 (2018)： BIM標準制定(初版)。
- 智慧營運 (2019)： FM系統建置、供應商模組運行。
- 多建築智能管理 (2023)： 取得數位不動產點交專利、區域型整合圖資平台架設、智慧停車塔完工、預鑄建築工法、園區碳排放平台架設。
- 永續發展 (2025)： 植栽碳排放管理平台、1st「雙白金」WiredScore & SmartScore認證。
利多與利空判斷：
- 利多：
- Tpark戰略定位： 經濟部認定的國內首座通訊數位園區，具備獨特性與高價值。（文件內容依據：第6頁「Tpark 為經濟部認定之國內首座,也亦是臺灣唯一的通訊數位園區」）
- LEED Campus認證： 獲得國際級綠色建築認證，符合ESG趨勢，有助於吸引重視永續發展的企業進駐。（文件內容依據：第6頁「獲得LEED Campus認可」）
- 完善生活機能與交通： 周邊設施與交通便捷，提升園區吸引力與員工生活品質。（文件內容依據：第6頁「聯外交通便利...居人文薈萃都市中心」）
- 長期永續佈局： 從綠色基礎建設到智慧營運，再到永續發展，展現公司對Tpark的長期願景和高附加值發展策略。（文件內容依據：第9頁「長期佈局 打造可持續的核心價值」時間軸與各階段重點）
- Tpark持續開發： 多個辦公大樓和設施在2025-2028年間規劃完成，預示未來營收潛力。（文件內容依據：第7頁Tpark藍圖中紅字標示的2025-2028項目）
- 利空：
- 資金與開發時程： Tpark這樣的大型複合式園區開發需要龐大資金投入，且開發時程較長，存在資金壓力與市場變化的風險，短期內獲利貢獻可能有限。（此為大型開發案普遍性風險，報告中未直接提及但可合理推斷）
四、 國際標竿榮譽與產業聚落競爭力 (參閱 第10-15頁)
遠東新世紀在Tpark的開發上，不僅追求技術領先，更積極爭取國際認證與業界獎項，以提升其在智慧建築與永續發展領域的標竿地位。
趨勢分析：
- 國際級「雙Score」認證 (參閱 第10頁)：
- Tpark的TPKA專案榮獲「WiredScore 白金獎」和「SmartScore 白金獎」，強調其在數位連結性與智慧建築方面的卓越表現，並宣稱是「亞洲第一取得『白金級』雙Score認證」。
- 趨勢分析： 獲得此類國際頂級認證，不僅彰顯Tpark的技術領先地位，也將大幅提升其對國際企業的吸引力，有助於建立高端產業聚落。
- 連年獲獎 成為國際與業界的標竿案例 (參閱 第12頁)：
- 2023年巢向未來金獎： 因低碳維運管理方案和整合技術榮獲內政部建築研究所肯定。
- 2024年TIBA Award 鉑金獎： 透過掌握建物產品全生命週期管理，整合多項管理平台獲獎。
- 2025年APIGBA Award 鉑金獎： 以自主開發的全園區BIM模型、DPMS、T-Carbon三大核心系統獲亞太地區優良智慧綠建築暨系統產品競賽肯定。
- 2025年巢向未來金獎： 以「智慧營運BIM碳有一套」方案，提升營運效率獲內政部建築研究所肯定。
- 趨勢分析： 連續多年獲得國內外重要獎項，且獎項內容聚焦於低碳、智慧營運、BIM模型等關鍵技術，表明公司在智慧化與永續發展方面的長期投入得到業界廣泛認可，持續鞏固其標竿地位。
- 全園區範圍 碳排放監控系統 (參閱 第13頁)：
- 展示2025年園區活動碳排總量為11,962.19 TCO₂e，並透過BIM建築資訊模型、DPMS數位化低碳資產管理，實現「全園區範圍碳排放監控系統」，並宣稱是「全台最高標準」。
- 趨勢分析： 實施全園區碳排放監控，顯示公司在環境永續方面的具體行動與技術能力，符合全球對於企業碳中和與減排的要求，有利於提升其ESG形象。
- 里程碑走向國際競爭力 (參閱 第14頁)：
- 透過「核心基礎」（國際級智慧與永續基礎建設、國內外獎項、公私部門觀摩）、 「標竿能力」（單一建築擴展至園區規模、超越設施規格、在地示範走向國際對標），最終目標是達成「國際舞台」（成為跨國際業總部、協助永續、走向國際投資人視野）。
- 趨勢分析： 公司明確規劃從在地標竿走向國際舞台，顯示其具備國際化視野和雄心，未來有望吸引更多跨國企業進駐，並提升其在全球產業鏈中的影響力。
- 遠揚之森 A+ | 住宅案 (參閱 第15頁)：
- Tpark園區內的住宅項目「遠揚之森 A+」現正熱銷中，定位為「AI森態城 未來潮代居」。
- 趨勢分析： 住宅案的銷售，可為土地開發事業帶來直接營收，並吸引更多人口流入園區，促進園區的整體發展與活絡。
利多與利空判斷：
- 利多：
- 國際級認證： 獲得WiredScore和SmartScore雙白金獎，為亞洲首例，大幅提升Tpark的國際知名度與競爭力。（文件內容依據：第10頁「亞洲第一取得『白金級』雙Score認證」）
- 連年獲獎： 持續獲得多項國內外智慧建築與永續發展獎項，證明其在技術創新與綠色營運方面的領先地位。（文件內容依據：第12頁各獎項說明）
- 全園區碳排放監控： 建立全台最高標準的碳排放監控系統，展現公司在環境保護上的承諾與能力，符合ESG投資潮流。（文件內容依據：第13頁「全園區範圍 碳排放監控系統 【智慧應用實踐上,建立全台最高標準】」）
- 明確的國際化目標： 從核心基礎到國際舞台的發展路徑清晰，有利於吸引跨國企業和國際投資者。（文件內容依據：第14頁「從里程碑走向國際競爭力」）
- 住宅案銷售： 遠揚之森 A+住宅案的熱銷，將為土地開發事業帶來營收貢獻，並活絡Tpark園區生態。（文件內容依據：第15頁「遠揚之森 A+ |住宅案|現正熱銷中」）
- 利空：
- (此部分內容多為利多，未見明顯利空)
五、 財務資訊摘要 (參閱 第17頁)
本節提供遠東新世紀的綜合財務表現，包括營收、獲利能力、資產負債結構及每股盈餘。
表格與數字趨勢分析：
項目 (NT$ million) 3Q25 3Q24 YoY 1-3Q25 2024 2023 Revenues 61,499 67,274 -9% 185,300 270,954 257,204 Profit from Operations 3,842 5,012 -23% 13,740 17,694 14,973 Investment Income(Equity method)-Net 1,468 1,083 35% 3,444 5,842 5,615 Consolidated Income before Tax 5,569 5,162 8% 16,163 23,964 18,758 Consolidated Net Income 4,433 4,085 9% 12,089 18,964 15,319 EPS (NT$) 0.42 0.39 1.08 2.00 1.64
- 營收 (Revenues)： 3Q25較3Q24年減9%至61,499百萬，1-3Q25累計營收185,300百萬，較2024年和2023年全年營收有距離，顯示可能受到短期市場挑戰。
- 營業利益 (Profit from Operations)： 3Q25年減23%至3,842百萬，1-3Q25累計13,740百萬。營運獲利能力在3Q25有所下滑。
- 投資收益 (Investment Income(Equity method)-Net)： 3Q25年增35%至1,468百萬，顯示轉投資表現良好，對獲利有正向貢獻。
- 合併稅前淨利 (Consolidated Income before Tax) 與 合併稅後淨利 (Consolidated Net Income)： 3Q25分別年增8%和9%至5,569百萬和4,433百萬，顯示儘管營收和營業利益下滑，但投資收益及其他因素使得淨利仍有所增長。1-3Q25累計淨利12,089百萬。
- 每股盈餘 (EPS)： 3Q25為0.42元，略高於3Q24的0.39元。1-3Q25累計EPS為1.08元，與前幾年全年EPS相比尚有成長空間，但需觀察第四季表現。
項目 9/30/25 (NT$ million) % 2024 (NT$ million) % 2023 (NT$ million) % Total Assets 665,188 100% 682,070 100% 671,488 100% Total Debt 359,556 54% 362,635 53% 361,846 54% Total Equity 305,631 46% 319,435 47% 309,642 46% Book Value Per Share 41.7 43.7 42.1 Return on Equity 3.2% 4.4% 3.8%
- 資產負債結構： 截至9/30/25，總資產為665,188百萬，總負債佔54%，總權益佔46%。相較於2024和2023年，資產規模略有下降，但負債權益結構相對穩定。
- 每股帳面價值 (Book Value Per Share)： 9/30/25為41.7元，相較於2024年的43.7元略有下降。
- 股東權益報酬率 (Return on Equity)： 9/30/25為3.2%，低於2024年的4.4%和2023年的3.8%，顯示獲利效率短期有所下滑。
利多與利空判斷：
- 利多：
- 投資收益成長： 3Q25的投資收益年增35%，顯示轉投資事業表現良好，對整體獲利有正面助益。（文件內容依據：第17頁「Investment Income(Equity method)-Net」）
- 淨利增長： 儘管營收和營業利益下滑，但合併稅前及稅後淨利在3Q25仍有年增，表明公司有其他獲利來源或成本控制得宜。（文件內容依據：第17頁「Consolidated Income before Tax」與「Consolidated Net Income」）
- 財務結構穩健： 總負債與總權益比例相對穩定，維持在健康水平，顯示公司財務風險可控。（文件內容依據：第17頁「Total Debt」與「Total Equity」佔比）
- 利空：
- 營收與營業利益下滑： 3Q25營收和營業利益均呈現年減，反映生產事業可能面臨市場需求疲軟或競爭壓力。（文件內容依據：第17頁「Revenues」與「Profit from Operations」）
- 股東權益報酬率下降： 3Q25的ROE為3.2%，低於前兩年，顯示公司運用股東資金創造獲利的效率有所降低。（文件內容依據：第17頁「Return on Equity」）
- 每股帳面價值下降： 相較2024年，每股帳面價值略有下滑。（文件內容依據：第17頁「Book Value Per Share」）
六、 遠東新營收結構 - Green vs. Non-green (參閱 第18頁)
此部分分析了遠東新世紀各事業群的營收構成，特別是綠色營收的佔比及其趨勢。
表格與數字趨勢分析：
項目 (NT$ million) 2021 2022 2023 2024 1H25 Production Business 140,772 163,180 145,787 148,552 63,580 Green Product Revenue 38,379 45,976 47,685 48,301 25,393 % of Production Business (Green) 27% 28% 33% 33% 40% Property Development Business 8,870 6,387 10,714 10,989 3,563 Green Building Revenue 515 528 4,855 3,283 590 % of Property Development Business (Green) 6% 8% 45% 30% 17% Investment Business 89,164 94,378 100,703 111,412 56,658 Sustainable Revenue n.a. 963 5,832 7,936 Note (f) % of Investment Business (Sustainable) n.a. 1% 6% 7% Note (f) Consolidated revenue 238,806 263,945 257,204 270,954 123,801 Green revenue (總計) 38,894 47,467 58,372 59,520 25,983 Green revenue as % of consolidated revenue 16% 18% 23% 22% 21%
- 生產事業： 2025年上半年營收下滑 (63,580百萬)，主要受市場需求疲軟影響。然而，綠色產品營收佔比從2021年的27%穩步提升至1H25的40%，顯示公司在綠色轉型方面取得進展。
- 土地開發事業： 營收波動較大，1H25為3,563百萬。綠建築營收佔比在2023年曾達到45%，但1H25降至17%，可能與大型專案認列時間點有關。
- 轉投資事業： 營收持續穩健增長，從2021年的89,164百萬增至2024年的111,412百萬。永續營收佔比從2022年的1%增至2024年的7%，顯示轉投資組合中的永續業務比重增加。
- 合併綠色營收： 總綠色營收持續增長，從2021年的38,894百萬增至2024年的59,520百萬。綠色營收佔合併營收的比重從2021年的16%增至2023年的23%，1H25為21%，顯示公司整體綠色轉型成效顯著，並在短期內維持穩定。
利多與利空判斷：
- 利多：
- 綠色營收比重持續提升： 生產事業的綠色產品營收佔比從2021年的27%大幅增至1H25的40%，顯示公司在綠色轉型方面成果顯著，符合ESG趨勢。（文件內容依據：第18頁「% of Production Business」）
- 永續營收增長： 轉投資事業的永續營收及佔比逐年增加，顯示公司在投資佈局上更注重永續性。（文件內容依據：第18頁「Sustainable Revenue」與「% of Investment Business」）
- 總綠色營收貢獻顯著： 合併綠色營收佔總營收的比重穩定維持在20%以上，顯示綠色業務已成為公司重要組成部分。（文件內容依據：第18頁「Green revenue as percentage of consolidated revenue」）
- 轉投資事業穩定增長： 轉投資事業營收持續增長，為公司提供穩定的收入來源。（文件內容依據：第18頁「Investment Business」）
- 利空：
- 生產事業營收下滑： 2025年上半年生產事業營收因市場需求疲軟而下滑，對整體營收造成壓力。（文件內容依據：第18頁「Production Business」及註解(1)）
- 土地開發綠建築營收波動： 綠建築營收佔比在2023年達到高峰後在1H25下降，顯示該領域營收認列存在不確定性或週期性。（文件內容依據：第18頁「% of Property Development Business」）
七、 事業群經營績效 (Reclassified for Managerial Purposes) (參閱 第19頁)
此部分以管理目的重新分類了各事業群的營收與營業利益。
表格與數字趨勢分析：
項目 (NT$ million) 3Q25 3Q24 YoY 1-3Q25 2024 2023 Revenue Production Business 31,165 38,611 -19% 94,745 148,552 145,787 Property Development Business 2,415 2,079 16% 5,978 10,989 10,714 Investment Business 29,570 27,755 7% 88,274 117,404 106,456 Subtotal 63,150 68,445 -8% 188,997 276,945 262,957 Revenue from income statement (對應) 61,499 67,274 -9% 185,300 270,954 257,204 Profit from operations Production Business (415) 921 n.a. (632) 2,111 (981) Property Development Business 366 510 -28% 1,027 2,185 2,891 Investment Business 5,542 4,752 17% 17,042 19,390 18,816 Subtotal 5,493 6,184 -11% 17,437 23,686 20,726 Profit from operations in income statement (對應) 3,842 5,012 -23% 13,740 17,694 14,973
- 營收方面：
- 生產事業： 3Q25營收為31,165百萬，較3Q24年減19%。1-3Q25累計營收94,745百萬，顯示短期內面臨較大挑戰。
- 土地開發事業： 3Q25營收為2,415百萬，較3Q24年增16%，1-3Q25累計5,978百萬，呈現穩步增長。
- 轉投資事業： 3Q25營收為29,570百萬，較3Q24年增7%，1-3Q25累計88,274百萬，保持穩定增長態勢。
- 營業利益方面：
- 生產事業： 3Q25呈現虧損(415)百萬，較3Q24的獲利921百萬大幅下滑。1-3Q25累計也為虧損(632)百萬，反映該事業群經營壓力大。
- 土地開發事業： 3Q25營業利益366百萬，較3Q24年減28%。1-3Q25累計1,027百萬，雖有獲利但有下滑趨勢。
- 轉投資事業： 3Q25營業利益5,542百萬，較3Q24年增17%。1-3Q25累計17,042百萬，持續為公司主要獲利支柱。
- 總營業利益： 3Q25總營業利益為5,493百萬，較3Q24年減11%。1-3Q25累計17,437百萬。
利多與利空判斷：
- 利多：
- 轉投資事業表現強勁： 轉投資事業在營收與營業利益上均維持增長，且貢獻了公司絕大部分的營業利益，顯示其為集團的獲利引擎與穩定器。（文件內容依據：第19頁「Investment Business」之Revenue與Profit from operations）
- 土地開發事業營收成長： 土地開發事業營收在3Q25實現年增16%，顯示開發項目正逐步產生效益。（文件內容依據：第19頁「Property Development Business」之Revenue）
- 利空：
- 生產事業虧損： 生產事業在3Q25及1-3Q25均呈現營業虧損，顯示其面臨嚴峻的經營挑戰，對公司整體獲利造成拖累。（文件內容依據：第19頁「Production Business」之Profit from operations）
- 土地開發事業獲利下滑： 儘管營收成長，但土地開發事業的營業利益在3Q25年減28%，可能反映成本上升或專案毛利壓縮。（文件內容依據：第19頁「Property Development Business」之Profit from operations）
- 總營業利益下降： 3Q25總營業利益年減11%，主要受生產事業虧損影響，反映公司整體營運獲利能力短期承壓。（文件內容依據：第19頁「Subtotal」之Profit from operations）
八、 主要財務績效摘要 (參閱 第20頁)
本節呈現了遠東新世紀的淨利、現金股利、每股盈餘、資本支出和EBITDA等關鍵財務指標。
數字與圖表趨勢分析：
- 淨利歸屬於母公司 (NT$ Billion)：
- 2022年8.2，2023年8.2，2024年10.0，1H25年3.3。
- 趨勢分析： 2024年淨利有顯著增長，1H25為3.3億元，若下半年能維持，全年有望接近或超越2024年。
- 現金股利 (NT$ Billion) 與配發率：
- 公司宣稱「連續58年穩定配發股利」。
- 現金股利：2022年1.35，2023年1.35，2024年1.60。
- 配發率：2022年83%，2023年82%，2024年80%。
- 趨勢分析： 現金股利逐年增加，配發率維持在80%以上高水平，顯示公司具有穩定的現金流和慷慨的股利政策，對股東友善。
- 每股盈餘 (EPS, NT$/股)：
- 2022年1.63，2023年1.64，2024年2.00，1H25年0.66。
- 趨勢分析： EPS在2024年達到新高2.00元，顯示盈利能力有所提升。1H25的0.66元，若下半年營運改善，全年EPS有機會持平或微幅增長。
- 資本支出 (NT$ Billion)：
- 2022年11.6，2023年11.9，2024年7.8。
- 趨勢分析： 2024年資本支出明顯下降，可能反映大型投資項目進入尾聲，或公司在投資策略上更趨保守。
- EBITDA (NT$ Billion)：
- 2022年10.9，2023年10.7，2024年12.0。
- 趨勢分析： EBITDA在2024年回升至12.0億元，顯示公司在扣除折舊攤銷前的核心營運獲利能力保持穩健，並有提升。
利多與利空判斷：
- 利多：
- 穩定高股利配發： 連續58年穩定配發股利，且配發率維持在80%以上，對長期投資者具吸引力。（文件內容依據：第20頁「現金股利」）
- 淨利與EPS增長： 2024年淨利和EPS均有顯著增長，顯示公司盈利能力有所提升。（文件內容依據：第20頁「淨利歸屬於母公司」與「每股盈餘」）
- EBITDA穩健： EBITDA在2024年有所回升，表明公司核心業務的現金獲利能力保持健康。（文件內容依據：第20頁「EBITDA」）
- 資本支出下降： 2024年資本支出下降，可能意味著前期大型投資已完成，有助於未來現金流改善。（文件內容依據：第20頁「資本支出」）
- 利空：
- (此部分內容多為利多，未見明顯利空)
綜合利多與利空判斷
利多因素：
- 策略藍圖明確與永續發展承諾： 公司聚焦於「Go green」、「Local to local」和「Empower possibilities」，並獲得LEED Campus認證及多項智慧綠建築獎項，符合全球ESG投資趨勢。（文件內容依據：第2、6、9、12頁）
- Tpark的戰略地位與國際認證： Tpark被經濟部認定為台灣唯一的通訊數位園區，並榮獲亞洲首例WiredScore和SmartScore雙白金獎，大幅提升其國際知名度與對高端產業的吸引力。（文件內容依據：第6、10頁）
- 龐大土地儲備與多元開發： 公司擁有24.2萬坪土地資產，且開發項目多元，涵蓋商辦、住宅、物流、酒店等，為未來營收成長提供潛力。（文件內容依據：第3頁）
- 綠色營收比重持續提升： 綠色產品營收佔生產事業比重，及總綠色營收佔合併營收比重均穩步上升，顯示公司在綠色轉型方面取得顯著成效。（文件內容依據：第18頁）
- 轉投資事業表現強勁且穩定： 轉投資事業在營收與營業利益上持續增長，是集團重要的獲利引擎與穩定器。（文件內容依據：第17、18、19頁）
- 財務結構穩健與穩定股利政策： 負債權益比例健康，且公司連續58年穩定配發股利，配發率維持高水平，對股東具吸引力。（文件內容依據：第17、20頁）
- 2024年獲利增長： 2024年淨利與每股盈餘均有顯著增長，EBITDA也回升，顯示公司盈利能力有所提升。（文件內容依據：第20頁）
利空因素：
- 生產事業面臨挑戰： 生產事業在3Q25及1-3Q25均呈現營業虧損，且營收下滑，主要受全球貿易政策不確定性及市場需求疲軟影響，對公司整體獲利造成拖累。（文件內容依據：第18頁註解(1)及第19頁生產事業營業利益）
- 土地開發事業短期營收貢獻較低且獲利波動： 儘管土地資產龐大，但土地開發事業的營收佔比仍低，且綠建築營收及營業利益波動較大，短期內對整體獲利貢獻存在不確定性。（文件內容依據：第2頁圓餅圖，第18頁「% of Property Development Business」及第19頁土地開發事業營業利益）
- 股東權益報酬率下降： 3Q25的ROE為3.2%，低於前兩年，顯示公司運用股東資金創造獲利的效率有所降低。（文件內容依據：第17頁）
整體分析與總結
遠東新世紀的這份法人說明會報告，描繪了一家在傳統產業基礎上積極轉型、擁抱永續與智慧科技的綜合型企業。公司的核心策略圍繞在「綠色」、「在地化」與「創新」，並透過具體的大型開發案，如Tpark，將這些理念付諸實踐。Tpark作為亞洲第一個獲得WiredScore和SmartScore雙白金認證的智慧低碳園區，不僅提升了公司的國際形象，也為其未來發展奠定了堅實的基礎。
對報告的整體觀點： 遠東新世紀展現了強烈的轉型企圖心和對永續發展的承諾。公司不僅在現有事業中尋求營運效率的提升，更透過土地開發事業的加值，創造新的成長曲線。儘管部分傳統生產事業短期面臨景氣逆風，但轉投資事業的穩健表現與綠色、智慧科技領域的深耕，為公司提供了長期穩定的成長潛力。公司財務結構穩健，並維持長期穩定的股利政策，顯示管理階層對公司未來發展的信心。
對股票市場的潛在影響：
- 正面影響：
- Tpark的國際級認證與持續開發，可能帶來資產重估效應，提升市場對公司非傳統製造業價值的認可。
- 公司在ESG方面的領先表現，有助於吸引更多注重永續發展的國內外機構投資人，提升估值。
- 穩定的股利配發對追求現金收益的投資者具有吸引力，有助於股價的抗跌性。
- 多元的事業佈局有助於分散風險，降低單一產業波動對股價的衝擊。
- 負面影響：
- 生產事業的短期虧損和營收下滑，可能對整體財報造成壓力，影響市場信心。
- 土地開發專案的營收認列具有週期性，可能導致短期獲利波動，增加分析複雜性。
對未來趨勢的判斷（短期或長期）：
- 短期趨勢： 預計2025年下半年至2026年初，生產事業仍可能受全球經濟景氣與貿易政策不確定性影響，維持挑戰。然而，土地開發事業的持續推進（如Tpark的開發和遠揚之森的銷售），以及轉投資事業的穩定收益，有望緩衝生產事業的壓力，使公司整體營運維持在相對穩定的水平。
- 長期趨勢： 遠東新世紀的長期成長動能將主要來自Tpark的成熟與綠色經濟轉型。隨著Tpark各項設施陸續完工並引入更多高科技產業進駐，將形成強大的產業聚落效益。同時，公司持續提升綠色產品營收比重及在永續領域的創新，將使其在全球供應鏈中扮演更為重要的角色，並受惠於長期ESG投資趨勢。公司有望逐步實現從傳統產業向高科技與永續發展結合的綜合型企業轉型，提升其在資本市場的長期競爭力與估值。
投資人（特別是散戶）應注意的重點：
- 關注Tpark開發效益： Tpark的招商進度、出租率及預售住宅銷售情況，是衡量土地開發事業未來貢獻的關鍵指標。
- 綠色轉型進程： 留意公司綠色產品營收佔比的變化，以及在環保、社會責任和公司治理（ESG）方面的具體實踐與評級提升。
- 生產事業景氣復甦訊號： 密切關注全球總體經濟指標、原物料價格和貿易政策，評估生產事業的復甦時機。
- 股利政策的穩定性： 遠東新世紀的穩定股利是其吸引力之一，投資人可持續觀察其配息能力與意願。
- 財務槓桿與現金流： 雖然公司財務結構穩健，但作為大型資產開發企業，其負債水平和現金流變化仍需持續關注。
- 多元化投資配置： 考慮到公司三大事業群的表現差異，散戶投資人應將遠東新世紀視為一個多元化投資組合，理解各事業群的風險與報酬特性。
之前法說會的資訊
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