華夏（1305）法說會日期、內容、AI重點整理
華夏（1305）法說會日期、直播、報告分析
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華夏 (1305) 法人說明會重點摘要 (2025/03/19)
前言分析與總結：
本次華夏 (1305) 的法人說明會簡報發佈於2025年3月19日，主要回顧了2024年的市況與財務表現，並展望2025年第一季。從簡報內容來看，2024年對於華夏來說是充滿挑戰的一年，主要受到中國產能過剩外溢、全球需求疲軟等因素影響，導致營收大幅下滑。展望2025年第一季，儘管公司嘗試透過AI應用來提升生產效率與開發高質化產品，但整體市場前景仍存在諸多不確定性。這份簡報釋放了謹慎的信號，投資人需要審慎評估。
對股票市場的影響與未來趨勢：
從基本面來看，2024年的營收下滑和獲利衰退可能對股價造成壓力。短期內，股價可能受到2025年第一季展望的影響，若公司能有效控制成本、提升產品競爭力，且市場需求有所回溫，則股價有望獲得支撐。長期來看，華夏在AI應用和高質化產品開發方面的投入，以及對ESG環保材料的重視，有助於提升公司的長期競爭力與可持續發展能力，若能成功轉型，股價具有長期成長的潛力。然而，投資人仍需密切關注全球經濟情勢、塑化產業供需變化以及中國市場的政策動向，這些因素都可能對華夏的股價產生影響。
投資人（特別是散戶）可以注意的重點：
- 關注市場變化：密切關注中國PVC產能過剩、全球經濟復甦情況、以及原油價格的走勢，這些因素會直接影響華夏的營運表現。
- 檢視財務數據：仔細分析華夏的營收、獲利、毛利率等財務指標，判斷公司的經營狀況。特別注意庫存量變化，高庫存可能代表需求疲軟。
- 留意公司策略：留意公司在AI應用、高質化產品開發、以及ESG環保材料方面的進展，這些策略將影響公司的長期競爭力。
- 風險控管：塑化產業景氣循環性較強，投資人應謹慎評估風險，避免過度集中投資。
條列式重點摘要：
2024年回顧：
- 乙烯：全球需求疲軟，中國產能過剩，東北亞乙烯價格震盪。
- EDC：全球燒鹼需求回溫，EDC供給緊張情況稍緩解，但中國PVC出口壓抑行情。
- VCM：中國房市復甦緩慢，VCM進口量下滑，價格隨PVC走弱，壓縮生產商獲利。
- PVC綜合市況：中國產能外溢，內需不振，出口量成長；印度經濟成長趨緩，PVC進口量年增；東南亞PVC量減價跌；美國PVC產量年增，內銷價量持穩，出口價跌，庫存上升。
- 銷貨淨額：合併銷貨淨額為新台幣110億8仟7百萬元，較去年同期減少26億2仟萬元 (19%↓)。
- 產品別銷售量：VCM/PVC、PVC製品銷售量減少，鹼氯銷售量增加。
- PVC粉去化量：內銷、外銷、自用和總去化量，相較往年變動不大。
價格趨勢圖表分析：
- 原油及乙烯：原油價格在2020年至2025年初期間呈現波動趨勢，乙烯價格亦同步波動。
- PVC/VCM/EDC：三者價格走勢相似，在2020年至2025年初期間經歷波動，呈現週期性變化。
2025 Q1展望：
- 乙烯：全球石化產品需求增長緩慢，中國煉化產能持續擴張，乙烯價格易跌難漲。
- EDC：隨亞洲新增產能投放，EDC供應量增加，但PVC/VCM需求改善有限，EDC行情走弱。
- VCM：亞洲VCM廠有歲修計劃，供給不致寬鬆，關注印度反傾銷稅與中國經濟振興措施。
- PVC供給面：中國新增產能投入，高開工率，庫存高，以海外擴銷為主。亞洲VCM/PVC廠降載或檢修，供應緊縮。美國供給萎減，外銷遲緩，庫存居高。
- PVC需求面：中國經濟復甦面臨壓力，寄望積極財政措施。銷印Q2前可望維持優勢。印度Q1需求稍延後，Q2銷量可望逐步翻轉。美國內需量增價穩，海外市場面臨各出口國ADD及中貨競價挑戰。
AI應用導入成果與2025計劃：
- PVC製程乾燥機AI自動化控制：#5已完成上線，蒸汽單耗降低5.7%。#6，#7進行優化中，蒸汽單耗分別降低4.9%及19%。#3，#4 2025年啟動。目標為提升生產品質及節省單耗。
- 管材AI影像自動化檢測：2025年啟動。
- AI應用實際效益：華夏乾燥機導入智能化製程最佳化，節省成本$1,360k，減少CO2e排放183.2噸。
高質化新產品：
- 抗病毒產品：TPO仿布行李箱具備輕量、防污、耐磨、防潑水、防霉抗菌抗病毒等特性。
- 降溫皮：應用於機/自行車墊、WeMo電動機車坐墊，可降低表面溫度。
- 全回收TPE皮革：應用於健行鞋、飯店拖鞋等。
- 噴墨印刷皮：應用於WeMo共享機車廣告印刷座椅皮。
- 膠皮產品水性處理：符合環保法規，降低VOC排放。
2024年財務報告：
- 年度產品別銷售金額：數據已在"產品別銷售量"描述，此處不重複。
- 合併損益表：銷貨收入、銷貨毛利、營業淨利、稅前淨利、淨利等皆較去年同期減少。
- 財務比率分析：營業利益率、純益率皆為負值，負債占資產比率上升，流動比率、速動比率下降。
總結：
華夏 (1305) 在2024年面臨嚴峻挑戰，營收與獲利均大幅下滑。展望2025年，公司透過AI應用、高質化產品開發和ESG環保材料等策略來提升競爭力。投資人應審慎評估市場風險與公司策略執行成效，並密切關注相關產業動態。本簡報僅提供至目前為止的資訊，未來如有進一步發展或調整，請以公司依法公開訊息為準。本報告中的內容並非投資建議，投資人應自行判斷並承擔風險。
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