台聚(1304)法說會日期、內容、AI重點整理
台聚(1304)法說會日期、直播、報告分析
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- 本公司受邀參加群益金鼎證券舉辦之法人說明會: (1)114年第1季主要產品市場回顧及展望 (2)114年第1季公司財務資訊 報名連結:https://www.surveycake.com/s/vvDx8 活動信箱:[email protected]
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以下內容由AI生成:
台聚公司法人說明會報告分析 (2025-05-20)
本份報告為台聚公司於 2025 年 5 月 20 日舉行的法人說明會簡報。報告內容涵蓋公司概況、營運回顧與展望,以及財務資訊。以下為報告的重點摘要及分析:
總結與分析
整體而言,這份報告呈現了台聚在 2025 年第一季度的營運狀況,並對未來趨勢做出預測。從資料來看,台聚在銷售量上有所提升,尤其是在低壓法的產品,以及太陽能應用的EVA,都顯示了公司在市場上具有一定的競爭力。然而,毛利率受到原物料價格波動和市場競爭的影響,仍有改善空間。值得關注的是,報告中提到中國 EVA 產能的擴張可能帶來的供過於求壓力,以及美中貿易衝突對高端產品需求的衝擊。這代表公司需要積極尋找新的市場機會,例如東南亞和印度,並提升產品的差異化和附加價值,才能維持獲利能力。
對於股票市場的影響,這份報告的資訊好壞參半。銷售量的成長是利多,但毛利率的壓力以及中國市場的潛在風險則是利空。短期內,股價可能受到市場情緒的影響而波動,但長期來看,台聚的營運表現將取決於其應對市場變化的能力,以及在新興市場的拓展是否成功。
對於投資人,特別是散戶而言,有以下幾個重點需要注意:
- 關注 EVA 市場的供需變化: 中國 EVA 產能的擴張是影響台聚 EVA 業務的重要因素,投資人需要密切關注市場的供需情況,以及台聚在應對競爭方面的策略。
- 評估美中貿易衝突的影響: 美中貿易衝突對台聚高端產品的銷售帶來了不確定性,投資人需要評估這種影響是否會持續,以及台聚是否有能力找到替代市場。
- 追蹤原物料價格的波動: 乙烯和醋酸乙烯是台聚的主要原物料,其價格波動會直接影響公司的毛利率。投資人需要追蹤這些原物料的價格走勢,以及台聚在成本控制方面的表現。
- 關注新興市場的拓展: 台聚將東南亞和印度視為新的市場機會,投資人需要關注公司在這些市場的拓展進度,以及是否能成功提升銷售量和獲利能力。
總體而言,投資人需要全面評估台聚的優勢和劣勢,並關注市場的變化,才能做出明智的投資決策。
以下為條列式重點摘要:
公司概況
- 成立時間:民國54年5月26日
- 資本額:新台幣 118.88 億元
- 員工人數:425人 (2025.5.12)
營運回顧(2025 Q1)
- 營業額:
- 合併:2025 Q1 為 121.47 億元,2024 Q1 為 120.24 億元 (增加 1.0%)
- 產量:
- 高壓法 LDPE/EVA:2025年Q1為 31,919 噸,2024年Q1為 28,209 噸
- 低壓法 HDPE/LLDPE:2025年Q1為 22,637 噸,2024年Q1為 11,454 噸 (顯著增加)
- EVA:
- 光伏級 EVA 銷售量明顯回升,原因是美國、印度對大陸光伏面板組件反傾銷,促使大陸膠膜廠加速海外佈局及印度光伏業者趁勢興起。
- 發泡占比 25.7%,熱熔膠占比 25.2%,光伏料占比 49.1%。
- LDPE/HDPE/LLDPE:
- 以外銷市場大陸部分佔比不高,受美國對等關稅影響較小。
- HDPE/LLDPE:乙烯跌幅大於PE,Q1 毛利率較去年Q4好轉。外銷大客戶因中美貿易衝突轉回向我購料。
- Q1 銷售量較去年同期增加10.1%。
- LDPE:由亞聚代工生產,維持既有客戶為主,銷量不多。
原油及乙烯行情回顧
- 原油:全球經濟成長隱憂及OPEC+可能增產導致價格波動。
- 乙烯:價格受油價下跌及韓廠恢復開工影響。
PE 行情回顧
- 顯示 HD YARN 和 HD INJ 的價格波動,以及乙烯價格。
銷量比較
- 2022年到2025年銷量呈現上升趨勢。
- 2025年1~3月總量為 54.7 仟噸,比 2024 年 1~3 月的 52.5 仟噸增加 2.2 仟噸。
中國 EVA 需求量
- 趨勢:產量、進口量、出口量和需求量均呈現波動。自給率逐年上升。
- 2024年,需求量略有下降,但2025年Q1仍維持高位。
中國 EVA 應用佔比
- 光伏膜應用比例逐年增加,發泡材料比例下降。
- 2024 年,光伏膜佔比 53%,發泡 19%,電纜料 13%,熱熔膠 5%,塗覆料 5%,農膜 1%,其他 4%。
台聚 EVA 應用佔比
- 2024年Q1:發泡 33%,熱熔膠 34%,光伏 33%
- 2025年Q1:發泡 26%,熱熔膠 25%,光伏 49%
- 光伏應用比例顯著提升。
中國 EVA 產能概況
- 詳細列出各公司的EVA裝置產能和投產時間,顯示中國 EVA 產能持續擴張。
2025年第二季 營運展望
- 原油:OPEC+ 增產及全球經濟情勢多變導致價格變數多。
- 乙烯:下游衍生物需求低迷,價格難以擺脫低利差。
- 醋酸乙烯:大陸新產能投產,供應將轉寬鬆。
- PE與EVA:
- 大陸光伏搶裝潮結束,新增產能投產,供過於求壓力上升,爭取東南亞與印度訂單。
- 中美貿易衝突降溫,高值化EVA產品客戶庫存仍待消化。
- 部分特殊級別EVA因關稅衝突疑慮,客戶可能轉向我司購料。
- 目前乙烯與HD/LLD利差狀況高於開工成本,將積極爭取訂單。
2025年第一季合併財務報表資訊
- 合併損益表 (單位: 新台幣百萬元):
- 銷貨收入:12,147 (2025 Q1) vs. 12,024 (2024 Q1),增加 1.0%
- 營業淨(損)利:(603) (2025 Q1) vs. (438) (2024 Q1),虧損擴大
- 稅前淨(損)利:(1,607) (2025 Q1) vs. (1,140) (2024 Q1),虧損擴大
- 淨(損)利歸屬於本公司業主:(873) (2025 Q1) vs. (583) (2024 Q1),虧損擴大
- 每股盈餘(虧損):(0.59) (2025 Q1) vs. (0.37) (2024 Q1)
- 財務比率分析:
- 營業利益率為負,純益率為負。
- 負債占資產比率略有上升。
- 流動比率和速動比率高於 200%,顯示短期償債能力佳。
- 平均收現日數和平均銷貨日數維持在合理範圍。
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