台聚（1304）法說會日期、內容、AI重點整理
台聚（1304）法說會日期、直播、報告分析
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- 實體暨線上法說會：台北市民生東路三段156號11F會議室
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- 本公司受邀參加群益金鼎證券舉辦之法人說明會： (1)113年第4季主要產品市場回顧及展望 (2)113年第4季公司財務資訊 報名連結:https://www.surveycake.com/s/3lOm9活動電話:(02)8780-8888#306黃小姐
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以下內容由AI生成：
台聚(1304) 法說會報告摘要 (2025/03/25)
報告分析與總結：
這份台聚法說會簡報涵蓋了公司概況、營運回顧與展望以及財務資訊。整體而言，台聚面臨中國大陸石化產能擴張帶來的競爭壓力，尤其是在EVA和PE產品方面。公司積極調整策略，包括開發差異化產品、拓展非中國市場、並維持高品值產品策略，以應對市場變化。未來太陽能產業的需求成長，將對台聚的EVA產品帶來機會，但公司也需分散光伏市場的風險。財務數據顯示，2024年營收和獲利均較前一年下降，這也反映了市場競爭加劇的現況。
對於股票市場的影響：短期內，這份報告可能對股價產生中性至負面的影響，因為營收和獲利下降的事實，以及競爭壓力持續存在的預期，可能會讓投資人感到擔憂。然而，長期而言，如果台聚成功執行其差異化和市場多元化策略，並把握太陽能產業成長的機會，股價仍有上漲的空間。
對於投資人（特別是散戶）的建議：
- 關注台聚在非中國市場的拓展進度，這將有助於評估公司分散風險的能力。
- 追蹤EVA差異化產品的開發和銷售情況，這將是提高獲利能力的關鍵。
- 留意太陽能產業的發展趨勢，以及美國對中國太陽能業者的制裁可能帶來的影響。
- 考慮到市場的競爭壓力，投資人應該謹慎評估風險，並設定合理的投資目標。
簡報大綱：
- 公司概況、營運回顧與展望
- 財務資訊
- Q&A
公司概況：
- 設立日期：民國54年5月26日
- 資本額：新台幣118.88億
- 員工人數：429人 (2025.3.3)
營運回顧 (2023 vs 2024)：
- 營業額：個體：114.5億元 (2023) vs 88.21億元 (2024)，合併：522.65億元 (2023) vs 510.08億元 (2024)
- 高壓法 LDPE / EVA：
- 總產能：15萬噸/年
- 產量：132,324噸 (2023) vs 110,189噸 (2024)
- 低壓法 HDPE / LLDPE：
- 合計產能：13萬噸/年
- 產量：84,849噸 (2023) vs 78,378噸 (2024)
乙烯/原油行情：
- 國際地緣政治緊張，OPEC+延長減產，2024年第一季油價持續上漲，4月開始下跌，全年仍在US$70/桶以上高位。
- 中國石化廠大量擴產，推升輕油需求，C2成本下降受阻。
EVA 行情：
- 大陸EVA自給率提升，削價競爭，壓縮利差。
- Q3安排歲修減產，2024年EVA銷售量減少25,000多噸。
- 積極開發差異化產品，開拓大陸以外地區市場，大陸市場銷售量佔比大幅下降。
- 銷售分佈：發泡37.1%，熱熔膠31.8%，光伏料31.1%。
LDPE/HDPE/LLDPE 營運回顧：
- 以內銷為主，市況平穩，2024年銷售量略減1.8%。
- 大陸PE自給率提升，壓縮進口料生存空間。
- HDPE/LLDPE：通用級產品受低價貨源競爭，以維持高品值要求客戶為主。
- LDPE：維持既有客戶，銷量不多，由亞聚代工生產。
全球太陽能需求量趨勢 (GW)：
- 持續成長趨勢，從2011年的28GW增長至2025年的530GW (預估)。
中國 EVA 需求量趨勢 (仟噸)：
- 產量逐年上升，自給率也逐年提升。
- 預估2024年產量為2,384仟噸，需求量為3,046仟噸，自給率達78%。
2024 年 台聚EVA應用占比：
- 發泡占比 37%，熱熔膠占比 32%，光伏料占比 31%。
中國EVA產能概況：
- 大量新增產能集中在2021年以後投產，且預計未來幾年仍有新增產能。
2025年第一季營運展望：
- 原油：貿易衝突，俄烏戰爭，OPEC+擬增產，油價下跌。
- 乙烯：萬華石化下游產能開出，韓國及馬來西亞裂解廠臨時停車，乙烯價格堅挺後下跌。
- 醋酸乙烯：大陸VAM新增產能投產，但下游EVA與VAE新增產能亦投產，VAM供過於求情況可能舒緩。
- PE與EVA：光伏上半年需求暢旺，持續回補庫存，帶動Q1 EVA行情反彈。因應美國對中國太陽能業者制裁，將以非中國地區為主要市場。
- 持續開發EVA高值化、差異化產品，分散光伏市場風險。熱熔膠級EVA要求少量多樣，為主要發展方向之一。
- HD/LLD市場需求平平，內銷市場需求衰減，積極拓展外銷客戶填補訂單流失量，惟中東情勢緊張，對國際運費造成影響，需密切觀察。
2024年度財務報表資訊 (合併)：
- 銷貨收入：8,821佰萬元，年減 -24%
- 營業毛利(損)：456佰萬元，年減 -8%
- 營業淨利(損)：(731)佰萬元
- 稅前淨(損)利：(1,658)佰萬元
- 淨(損)利：(2,147)佰萬元
- 每股盈餘(虧損)：(2.00)元
財務比率分析 (合併財報)：
- 營業利益率：-8%
- 純益率：-24%
- 負債占資產比率：40%
- 流動比率：196%
- 速動比率：143%
- 平均收現日數：41天
- 平均銷貨日數：52天
趨勢、利多/利空整理：
- 利多：全球太陽能需求持續成長(參考文件第15頁)，有利於EVA產品需求。
- 利多：積極開發EVA高值化與差異化產品，並分散光伏市場風險。
- 利空：中國大陸EVA與PE產能擴張，造成市場競爭壓力，壓縮利差(參考文件第8、9、14頁)。
- 利空：2024年度營收與獲利下降(參考文件第24頁)。
- 未知：中東情勢緊張是否對國際運費造成影響(參考文件第21頁)。
總結：
台聚在面臨市場挑戰下，積極調整策略以求發展。太陽能市場的潛力及公司在高值化產品上的努力，是值得關注的面向。然而，來自中國大陸的競爭壓力以及總體經濟環境仍存在不確定性，投資者在做決策時，務必謹慎評估風險與機會。
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