大統益（1232）法說會日期、內容、AI重點整理
大統益（1232）法說會日期、直播、報告分析
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- 本公司受邀參加統一證券舉辦之線上法說會， 說明公司營運概況。
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完整分析
本報告為大統益（股票代碼：1232）於2025年9月19日發布之2025年上半年業績報告，提供了公司最新的財務表現。從整體來看，大統益在本報告期內面臨了營收下滑的挑戰，儘管毛利率有所提升，但整體獲利能力（包括營業利益、稅前淨利及歸屬母公司淨利）及每股盈餘均呈現衰退。然而，公司在現金部位及總資產規模上有所成長，顯示其仍在進行投資擴張，但伴隨著負債比例的增加。
利多資訊
- 毛利率提升： 2025上半年毛利率達13.29%，較2024上半年增加0.58個百分點。這表明公司在成本控制方面取得成效，或產品組合對毛利產生正面影響，即使營收下滑也能維持較高的單位獲利能力。
- 總資產擴張： 總資產從2024年6月30日的9,166佰萬元增至2025年6月30日的9,864佰萬元，顯示公司規模持續成長或有新的投資佈局。
- 資本支出增加： 投資活動之淨現金流出增加，特別是資本支出從55佰萬元大幅增至187佰萬元，這通常代表公司正在積極投資於廠房設備、技術升級或擴大產能，為未來成長奠定基礎。
- 現金水位穩定： 期末現金餘額由2,954佰萬元微幅增至2,958佰萬元，顯示公司在營運挑戰下仍能維持穩健的現金部位。
利空資訊
- 營收下滑： 營業收入從2024上半年的10,964佰萬元降至2025上半年的10,501佰萬元，年減4.22%。這可能是市場需求疲軟、競爭加劇或產品價格調整所致，直接影響了整體獲利表現。
- 獲利全面衰退： 營業利益、稅前淨利、歸屬母公司淨利及每股盈餘(EPS)均呈現不同程度的下滑。其中，EPS年減11.09%，稅前淨利年減9.39%，本期淨利年減10.91%，顯示公司營運效率或非營業項目表現不佳，未能有效將毛利率的改善轉化為底線利潤。
- 獲利能力指標下降： 營業利益率、稅前淨利率以及股東權益報酬率(ROE)均呈現下滑趨勢。ROE從2024年6月30日的13.52%降至2025年6月30日的11.56%，表示公司利用股東資本創造利潤的效率降低。
- 營運現金流減少： 營業活動之淨現金流入從2024上半年的1,413佰萬元降至2025上半年的1,038佰萬元，年減幅度較大，可能反映營收下滑、應收帳款或存貨管理效率下降。
- 負債比例上升： 總負債佔總資產的比例從2024年6月30日的43.29%增至2025年6月30日的45.48%，而股東權益比例相對下降，顯示公司融資結構趨向增加債務，可能提高財務槓桿風險。
- 流動比率下降： 流動比率從249.53%降至219.58%，儘管仍處於健康水平，但下降趨勢可能暗示短期償債能力略有減弱。
對股票市場的潛在影響
綜合來看，大統益2025年上半年的財報表現呈現複雜態勢。營收和獲利的普遍下滑，加上關鍵獲利能力指標如EPS和ROE的惡化，可能會對市場情緒造成負面影響，導致股價承壓。投資者可能會對其短期成長前景產生疑慮。然而，毛利率的提升和顯著增加的資本支出，則可能被部分投資者解讀為公司正在進行轉型或為未來長期發展做準備的正面信號，這在一定程度上能緩解市場的悲觀情緒。現金流方面，雖然營運現金流減少，但期末現金穩定，顯示短期內沒有嚴峻的流動性問題。
對未來趨勢的判斷
- 短期趨勢： 由於營收及主要獲利指標呈現衰退，預計短期內公司股價可能面臨壓力。除非有明確的利多消息，例如新產品上市、成本結構大幅優化或市場需求回升，否則其業績可能仍需一段時間才能恢復成長動能。
- 長期趨勢： 大幅增加的資本支出可能預示著公司在長期有擴張計畫或技術升級，這有利於鞏固其市場地位或開拓新業務。若這些投資能有效轉化為未來的營收和利潤增長，則長期趨勢可能轉為樂觀。然而，這需要時間觀察投資回報率和效率。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 營收與獲利轉折點： 密切關注公司未來季度的營收是否能止跌回升，以及獲利指標何時能恢復增長。這是判斷公司是否走出谷底的關鍵信號。
- 成本控制與毛利率表現： 雖然營收下滑，但毛利率有所提升，這顯示公司在成本管理上仍有能力。投資人應關注此趨勢能否持續，並觀察毛利率的改善是否能更有效傳導至營業利益。
- 資本支出的成效： 留意公司新增的資本支出具體投入方向及其預期效益，例如是否能帶來新的成長動能或提升營運效率。這將影響公司的長期競爭力。
- 負債結構變化： 雖然總資產增加，但負債比例也同步上升。投資人應評估公司的債務水平是否合理，以及其償債能力是否足以應對未來的資金需求。
- 市場環境影響： 考量大統益所處產業的整體市場環境，例如原物料價格波動、消費需求變化、以及同業競爭狀況，這些因素都可能對公司未來業績產生影響。
- 股東權益報酬率(ROE)的恢復： ROE下降是值得關注的指標，散戶應觀察公司如何提升其利用股東資本創造利潤的效率。
條列式重點摘要
- 公司概況： 本報告為大統益（股票代碼：1232）發布之2025年上半年業績報告，發布日期為2025年9月19日。
- 營收表現： 2025上半年營業收入為新台幣10,501佰萬元，較2024上半年（10,964佰萬元）年減4.22%，顯示營收面臨壓力。
- 獲利能力：
- 營業毛利微幅增長0.14%至1,396佰萬元，毛利率提升0.58個百分點至13.29%。
- 營業利益年減4.45%至816佰萬元，營業利益率微幅下降0.02個百分點至7.77%。
- 稅前淨利年減9.39%至830佰萬元，稅前淨利率下降0.45個百分點至7.90%。
- 歸屬母公司淨利年減10.91%至629佰萬元。
- 每股盈餘（EPS）為3.93元，較去年同期（4.42元）年減11.09%。
- 資產負債結構：
- 總資產於2025年6月30日增至9,864佰萬元（2024年6月30日為9,166佰萬元）。
- 總負債同期增至4,486佰萬元，佔總資產比例上升至45.48%（2024年為43.29%）。
- 股東權益增至5,378佰萬元，但佔總資產比例下降至54.52%（2024年為56.71%）。
- 股東權益報酬率（ROE）下降至11.56%（2024年為13.52%）。
- 流動比率下降至219.58%（2024年為249.53%）。
- 現金流量：
- 營業活動之淨現金流入從2024上半年的1,413佰萬元降至2025上半年的1,038佰萬元。
- 投資活動之淨現金流出大幅增加，主要因資本支出從55佰萬元增至187佰萬元。
- 籌資活動由淨現金流入轉為淨流出128佰萬元。
- 期末現金餘額保持穩定，為2,958佰萬元（2024上半年為2,954佰萬元）。
- 歷史獲利趨勢（稅前淨利）：
- 從2016H1到2022H1呈現增長趨勢，2022H1達到高峰11.03億元。
- 自2022H1後，稅前淨利呈現下滑，2025H1為8.30億元，低於2024H1的9.16億元。
- 歷史股東權益報酬率（ROE）趨勢：
- ROE維持在10%以上，但波動性較大。
- 在2022H1達到18%的峰值後，呈現下降趨勢。2025H1約為12%（報告表格數據為11.56%），低於2024H1的14%（報告表格數據為13.52%）。
數字、圖表或表格的主要趨勢
合併報表損益摘要
項目 (單位: 新台幣佰萬元) 2025上半年 2024上半年 YoY 變動 趨勢描述 營業收入 10,501 10,964 -4.22% 營業收入呈現下滑趨勢，顯示市場需求或銷售量減少。 營業毛利 1,396 1,394 0.14% 儘管營收下滑，營業毛利仍微幅增長，顯示成本控制相對有效或產品組合改善。 營業利益 816 854 -4.45% 營業利益與營收同步下滑，表明營業費用可能未能隨營收等比例減少。 稅前淨利 830 916 -9.39% 稅前淨利跌幅較營收更大，可能反映非營業損益有負面影響。 本期淨利(歸屬母公司) 629 706 -10.91% 歸屬母公司淨利大幅衰退，為獲利能力下降的關鍵指標。 EPS(元) 3.93 4.42 -11.09% 每股盈餘明顯下降，直接影響股東每股獲利。 毛利率 13.29% 12.71% +0.58 ppts 毛利率有所提升，顯示公司在產品定價或成本管理方面具有韌性。 營業利益率 7.77% 7.79% -0.02 ppts 營業利益率微幅下降，表明營業費用相對營收的佔比略有增加。 稅前淨利率 7.90% 8.35% -0.45 ppts 稅前淨利率下降較明顯，與稅前淨利衰退幅度一致。 這份損益摘要清晰地指出大統益在2025年上半年面臨了營收壓力，導致整體獲利能力下滑。儘管毛利率有所提升，但未能完全抵銷營收下降及營業費用增加的影響，最終使得淨利和EPS呈現雙位數衰退。
合併資產負債表及重要財務指標
項目 (單位: 新台幣佰萬元) 2025年6月30日 (金額) 2025年6月30日 (%) 2024年6月30日 (金額) 2024年6月30日 (%) 趨勢描述 現金及約當現金 2,958 29.99% 2,954 32.23% 絕對金額微幅增加，但佔總資產比例略有下降。公司維持穩健現金水位。 總資產 9,864 100% 9,166 100% 總資產呈現增長，反映公司規模擴大或投資活動增加。 總負債 4,486 45.48% 3,968 43.29% 總負債絕對金額及佔總資產比例均增加，顯示公司舉債擴張。 股東權益 5,378 54.52% 5,198 56.71% 股東權益絕對金額增加，但佔總資產比例下降，負債佔比提升。 股東權益報酬率 11.56% - 13.52% - ROE下降，表明公司運用股東資本產生利潤的效率減弱。 流動比率 219.58% - 249.53% - 流動比率下降，短期償債能力略有降低，但仍維持在健康水平。 資產負債表顯示公司規模有所擴大，但其資金來源更多依賴於負債，導致負債比例上升。同時，ROE和流動比率的下降也提醒了投資者需關注公司的財務健康度和資本運用效率。
合併現金流量表
項目 (單位: 新台幣佰萬元) 2025上半年 2024上半年 趨勢描述 期初現金 2,236 1,584 2025上半年期初現金較高，為穩定期末現金提供基礎。 營業活動之淨現金流入(出) 1,038 1,413 營業活動現金流入明顯減少，與營收及獲利下滑趨勢一致，反映核心營運產生現金的能力減弱。 投資活動之淨現金流入(出) (188) (56) 投資活動淨現金流出大幅增加，表明公司正積極進行資本支出或對外投資。 資本支出 (187) (55) 資本支出顯著增加，為投資活動淨現金流出增加的主要原因，預示公司有擴張或升級計畫。 籌資活動之淨現金流入(出) (128) 13 籌資活動從淨流入轉為淨流出，可能代表公司進行了債務償還或股利發放等活動。 期末現金 2,958 2,954 儘管各項現金流動態變化，期末現金餘額仍保持穩定。 現金流量表反映了公司營運現金流的減少，但透過期初較高的現金餘額和投資與籌資活動的調整，最終保持了穩定的期末現金水位。資本支出的增加是值得關注的重點，代表公司積極投入未來發展。
獲利情形(稅前淨利:合併)
這份柱狀圖展示了自2016年上半年至2025年上半年大統益的稅前淨利（合併），單位為新台幣億元：
- 早期波動與成長： 從2016H1的5.46億元到2018H1的5.47億元，公司稅前淨利在早期有所波動。隨後，從2018H1開始呈現穩定增長，於2022H1達到高峰11.03億元。
- 近期下滑趨勢： 自2022H1的峰值後，稅前淨利開始下滑。2023H1降至8.03億元，2024H1回升至9.16億元，然而2025H1再次下降至8.30億元。
- 2025H1表現： 2025H1的稅前淨利（8.30億元）較2024H1（9.16億元）有所減少，確認了損益摘要中稅前淨利年減的趨勢。這表明公司在過去兩年（從2022H1開始）的獲利能力面臨挑戰。
整體而言，圖表揭示了公司稅前淨利在經歷一段高速成長期後，目前正處於調整和下滑的階段。
股東權益報率>10%
這份折線圖描繪了自2016年上半年至2025年上半年大統益的股東權益報酬率（ROE）趨勢：
- 穩定性與波動： 公司的ROE在報告期間內一直保持在10%以上，顯示其持續為股東創造價值。然而，ROE數值波動較大，從最低的10%（2017H1）到最高的18%（2022H1）。
- 高峰與回落： ROE在2022H1達到高峰18%。此後，ROE呈現下降趨勢，2023H1降至12%，2024H1略為回升至14%，但2025H1再次下降至約12%（表格數據為11.56%）。
- 2025H1表現： 2025H1的ROE（約12%或精確為11.56%）低於2024H1（約14%或精確為13.52%），與獲利能力下降的趨勢相符。這表示公司運用股東資本創造利潤的效率有所降低。
圖表顯示，大統益的ROE雖然維持在健康水平，但已從近年高峰回落，值得投資人關注其資本運用效率的變化。
總結
大統益2025年上半年的業績報告反映出公司面臨營收下滑及獲利能力衰退的挑戰，營業收入、營業利益、稅前淨利、歸屬母公司淨利及EPS均出現明顯年減。儘管公司在成本控制方面展現出一定的成效，使得毛利率逆勢提升，但這未能完全抵銷營收下降的負面影響。關鍵獲利效率指標如股東權益報酬率和營業利益率亦呈現下降。
從財務結構來看，公司總資產有所擴張，但伴隨著負債比例的提升，這表明公司在資金運用上更多地依賴債務。現金流量方面，營業活動現金流入減少，但大幅增加的資本支出顯示公司正在積極進行長期投資，同時期末現金餘額保持穩定，顯示公司仍具備一定的財務韌性。
對於股票市場而言，這份報告可能帶來負面影響，短期內股價或將面臨壓力。投資者可能會對公司近期的成長前景感到擔憂。然而，毛利率的改善和持續的資本支出，也可能被視為公司為未來轉型或長期發展所做的準備，這為長期趨勢判斷帶來了複雜性。公司能否有效將這些投資轉化為未來的營收和利潤增長，將是決定其長期表現的關鍵。
散戶投資人應特別注意公司的營收與獲利是否能出現轉折點，以及大規模資本支出的具體成效。此外，負債結構的變化和公司應對市場環境變化的能力也需持續關注。在短期內，市場可能保持觀望態度，而長期前景則取決於公司投資策略的實施效果和宏觀經濟環境的演變。
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- 本公司預計與統一企業、統一中控及統一實業在114年3月14日於台北舉行聯合法說會，報告本公司截至113全年度營運與財務概況。 會議簡報及影音檔將於當日會後揭露及上傳於公開資訊觀測站。
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- 本公司預計與統一企業、統一中控及統一實業在113年3月15日 於台北舉行聯合法說會，報告本公司截至112全年度營運與財務概況。 會議簡報及影音檔將於當日會後揭露及上傳於公開資訊觀測站。
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