大飲（1213）法說會日期、內容、AI重點整理
大飲（1213）法說會日期、直播、報告分析
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報告整體分析與總結
本報告為大西洋飲料股份有限公司（股票代碼：1213，簡稱「大飲」）於2025年12月5日舉辦的法人說明會內容。報告內容涵蓋公司概況、產業現況、營運狀況說明、財務概況及未來展望。整體而言，大飲正處於轉型與復甦階段，財務結構展現顯著改善，儘管營運仍處於虧損，但虧損幅度已大幅收窄，且營收實現強勁增長。
對報告的整體觀點
本報告呈現出大飲積極應對市場挑戰、尋求營運轉機的努力。在財務面上，公司透過大幅減少負債並增加權益，成功優化了其資產負債表結構，這可能是過去一段時間內公司進行了大規模財務重組的成果，為其未來發展奠定了更穩健的基礎。在營運面上，主要產品恢復全面生產與銷售通路拓展，顯示公司在供應鏈與市場銷售方面已步入正軌。此外，公司明確提出「健康機能、自然樂活」的產品發展方向，並承諾落實ESG永續經營，展現了其順應市場趨勢、追求長期發展的決心。然而，目前公司尚未實現盈利，持續性的營運虧損仍是其主要挑戰。
對股票市場的潛在影響
綜合本報告內容，對大飲股票市場的潛在影響可歸納為以下利多與利空因素：
利多（正面影響）
- 顯著的營收增長： 114年1-9月營業收入較去年同期大幅增長63%，達到226,784仟元，遠超去年同期的138,932仟元。此數據顯示公司產品在市場上的接受度及銷售動能有所恢復。
- 虧損大幅收窄： 儘管公司仍處於虧損狀態，但114年1-9月營業毛利、營業利益、稅前淨利及本期淨利均較去年同期大幅改善。例如，營業毛利從去年的-29,451仟元（-21%）改善至-4,808仟元（-2%），營業利益從去年的-59,072仟元（-42%）改善至-34,205仟元（-15%），基本每股盈餘也從-0.75元改善至-0.65元。這顯示公司營運效率有所提升，虧損惡化趨勢得到有效遏制。
- 財務結構大幅優化： 資產負債表顯示，114年9月30日相較於113年9月30日，流動負債從735,181仟元銳減至67,228仟元（佔比從77%降至8%），總負債從770,890仟元大幅下降至126,254仟元（佔比從81%降至15%）。與此同時，權益總額從184,647仟元暴增至663,756仟元（佔比從19%升至85%）。這反映公司財務體質顯著改善，償債能力大幅提升，財務風險顯著降低。
- 主要產品全面恢復生產與通路鋪貨： 「蘋菓西打PET600、CAN330」已全面正常生產並於各大開放性通路（全家、全聯、萊爾富、家樂福等）上架銷售，PET1250ml也已恢復生產上市。這意味著公司核心產品的供應穩定，有助於支撐營收成長。
- 未來產品策略符合市場趨勢： 公司將「健康機能、自然樂活」視為未來食品及飲料市場的主要趨勢，並朝向天然製成方向進行創新研發，符合消費者對健康飲品日益增長的需求，有助於拓展市場份額。
- 承諾ESG永續經營： 落實環境保護、社會責任、公司治理（ESG）的承諾，有助於提升企業形象、吸引注重永續發展的投資者，並降低長期經營風險。
利空（負面影響）
- 持續性的營運虧損： 儘管虧損幅度縮小，但公司各項淨利潤指標仍為負值，尚未實現盈利。這表示公司核心業務尚未產生正向現金流，對股東而言仍是潛在風險。
- 營業外收入大幅減少： 114年1-9月營業外收入及支出為2,095仟元，較去年同期的15,205仟元大幅減少86%。這可能意味著公司缺乏一次性收入或其非核心業務表現不佳，影響整體獲利改善速度。
- 市場競爭與成本壓力： 報告中提到產業現況與原物料成本息息相關，且大型量販店、超市、超商通路強勢競爭導致銷售成本逐年增加。這顯示公司面臨持續的成本與競爭壓力，可能限制未來利潤空間。
- 流動資產減少： 儘管流動負債大幅減少，但流動資產從566,806仟元降至290,596仟元。雖然權益增加，但流動資產的下降可能影響公司的短期營運資金彈性，需進一步觀察其資產構成。
對未來趨勢的判斷（短期或長期）
- 短期趨勢： 大飲在短期內可望維持營收增長的勢頭，主要得益於核心產品生產的全面恢復和既有通路的鞏固。財務結構的大幅改善將有助於公司降低融資成本和財務風險，為營運提供更穩定的環境。然而，短期內要完全擺脫虧損、實現穩定盈利仍具挑戰，需觀察其費用控制及新品推出的成效。
- 長期趨勢： 公司積極發展「健康機能」飲品、拓展新通路、並將ESG理念融入經營，這些策略有助於大飲在競爭激烈的飲料市場中尋找新的成長動能和差異化優勢。若能成功執行這些長期策略，持續提升品牌形象和消費者支持度，並有效管理原物料成本，大飲有望實現永續經營和獲利能力的提升。財務結構的強化為公司提供了進行這些長期投資和轉型的必要基礎。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 關注盈利能力轉正時點： 儘管虧損已大幅收窄，但公司仍未實現盈利。散戶應密切追蹤未來財報，判斷公司何時能達到損益兩平並開始產生正向淨利潤。
- 財務結構變化的原因： 資產負債表中負債大幅減少而權益大幅增加，這可能涉及增資、債務重組或資產處置等重大事件。建議散戶查閱更詳細的財務報告或公司公告，以了解這些變化的具體原因和對股權結構的影響。
- 營收增長的持續性： 雖然營收成長強勁，但需判斷這是否主要來自於產品恢復生產後的基期效應。應關注後續季度營收表現，以評估其持續成長的動能。
- 新產品開發與市場接受度： 公司強調「健康機能」飲品的研發。散戶應關注新產品的推出時程、市場反應、以及其對營收與獲利的實際貢獻。
- 成本控制與競爭策略： 飲料市場競爭激烈，原物料成本波動。投資人應關注公司如何有效控制營運成本、提升毛利率，並在激烈競爭中維持產品競爭力。
- 公司治理與風險管理： 考慮到公司過去的營運狀況，其對ESG的承諾落實情況、公司治理的透明度以及管理團隊的執行力，將是決定公司長期價值的關鍵因素。散戶應持續關注公司的治理表現。
條列式重點摘要
公司概況
- 成立時間： 大西洋飲料股份有限公司（大飲，1213）成立於民國五十四年（1965年）。
- 核心產品： 以果汁汽水的第一品牌「蘋菓西打」聞名。
- 產品多元化： 秉持多元化經營策略，產品線包含汽水、茶、果汁、蒸餾水等系列飲品。
- 通路廣泛： 產品於全台主要通路均有上市販售，並廣受消費者高度認同。
- 經營理念： 堅信「好品質與好信用」是企業永續經營的基礎。
產業概況
- 產業現況與發展： 與國內外原物料成本息息相關，未來需強化品牌形象及消費者支持度，以擴大通路佔有率。
- 產業鏈：
- 上游產業： 原料、包裝材料、燃物料等產業。
- 中游產業： 研發、製造、包裝。
- 下游產業： 運輸業、倉儲業、販售業等產業。
- 通路市場規模：
- 超市及量販店： 佔開放性通路飲料市場約75%，需提升行銷活動力以維持營收穩定成長。
- 便利商店： 佔飲料市場約20%，公司將不斷推出新產品以創造營收正成長。
- 餐飲業通路： 隨著型態改變，成為各大飲料廠積極搶佔的市場。
- 未來趨勢： 健康機能性飲料是未來市場發展的主要趨勢，大飲的「蘋菓西打」和「果汁系列」符合此特性。
- 供應商挑戰： 面臨大型量販店、超市、超商通路強勢競爭，銷售成本逐年增加，需藉由行銷提升及新產品投入創造邊際效益，與通路建立永續合作夥伴關係。
營運現況說明
- 蘋菓西打生產與銷售恢復： 目前公司最受歡迎的「蘋菓西打PET600、CAN330」已全面正常生產，並於全家、全聯、萊爾富、家樂福等各大開放性通路銷售。PET1250ml也已恢復生產上市。
- 餐飲通路： 各大餐廳、火鍋店、海鮮快炒店、小吃店等餐飲通路已陸續全面恢復供貨，保持飲品領先地位。
- 蒸餾水產線： 蒸餾水600ml產線排程規劃中，預計於年底/2026年初恢復上市，將推廣於各大超市與連鎖藥局，定位為100%不含雜質的純淨飲用水。
財務概況
合併簡明綜合損益 (單位: 新台幣仟元) 項目 本期
114年1-9月% 去年同期
113年1-9月% 上半年度
114年1-6月% 年成長率
%營業收入 226,784 100 138,932 100 135,192 100 63 營業毛利 (4,808) (2) (29,451) (21) (4,426) (3) 84 營業利益(損失) (34,205) (15) (59,072) (42) (23,594) (17) 42 營業外收入及支出 2,095 1 15,205 11 2,141 1 (86) 稅前淨利(淨損) (32,110) (14) (43,867) (31) (21,453) (16) 27 本期淨利(淨損) (36,849) (16) (42,558) (30) (25,728) (19) 13 基本每股盈餘(元) (0.65) (0.75) (0.45) 13
- 營業收入： 114年1-9月營業收入為226,784仟元，較去年同期138,932仟元大幅成長63%。此為顯著的利多。
- 營業毛利： 114年1-9月毛利為負4,808仟元，毛利率為-2%，但較去年同期-29,451仟元（-21%）大幅改善84%。儘管仍為負值，但虧損縮小為利多。
- 營業利益： 114年1-9月營業利益損失34,205仟元（-15%），較去年同期損失59,072仟元（-42%）改善42%。虧損縮小為利多。
- 營業外收入及支出： 114年1-9月營業外收入及支出為2,095仟元，較去年同期15,205仟元大幅減少86%。此為利空。
- 稅前淨利： 114年1-9月稅前淨損32,110仟元（-14%），較去年同期淨損43,867仟元（-31%）改善27%。虧損縮小為利多。
- 本期淨利： 114年1-9月本期淨損36,849仟元（-16%），較去年同期淨損42,558仟元（-30%）改善13%。虧損縮小為利多。
- 基本每股盈餘： 114年1-9月基本每股盈餘為-0.65元，較去年同期-0.75元有所改善。儘管仍為負值，但虧損減少為利多。
合併資產負債表 (單位: 新台幣仟元) 項目 本期
114年9月30日% 去年同期
113年9月30日% 流動資產 290,596 37 566,806 59 非流動資產 499,414 63 388,731 41 資產總額 790,010 100 955,537 100 流動負債 67,228 8 735,181 77 非流動負債 59,026 7 35,709 4 負債總額 126,254 15 770,890 81 權益總額 663,756 85 184,647 19 負債及權益總計 790,010 100 955,537 100
- 資產總額： 114年9月30日為790,010仟元，較去年同期955,537仟元減少。
- 流動資產： 114年9月30日為290,596仟元（佔總資產37%），較去年同期566,806仟元（佔59%）減少。此為利空，可能影響短期流動性，需注意其構成。
- 非流動資產： 114年9月30日為499,414仟元（佔總資產63%），較去年同期388,731仟元（佔41%）增加。
- 流動負債： 114年9月30日為67,228仟元（佔總負債8%），較去年同期735,181仟元（佔77%）大幅減少。此為顯著的利多，大幅降低短期償債壓力。
- 非流動負債： 114年9月30日為59,026仟元（佔總負債7%），較去年同期35,709仟元（佔4%）增加。
- 負債總額： 114年9月30日為126,254仟元（佔總資產15%），較去年同期770,890仟元（佔81%）大幅減少。此為顯著的利多，財務槓桿大幅降低，財務結構顯著改善。
- 權益總額： 114年9月30日為663,756仟元（佔總資產85%），較去年同期184,647仟元（佔19%）大幅增加。此為顯著的利多，資本結構大幅強化，股東權益大幅提升。
未來展望
- 市場策略： 依據國內外市場通路趨勢布局，提升產品品質與產能，並搭配季節與節慶主題行銷活動，增加消費者互動以提升產品活力。
- 產品趨勢： 「健康機能、自然樂活」為未來食品及飲料市場的主要趨勢，公司將朝向天然製成方向進行創新研發，以符合未來消費主流特性。
- 合作與責任： 擴大與國際主流媒體結合，積極與各地縣市政府異業合作共同行銷，善盡社會企業責任，以開創企業藍海迎接新的挑戰。
結語
- ESG永續經營： 公司將落實ESG企業永續經營，以環境保護、社會責任、公司治理作為各項經營計劃指導。
- 經營目標： 強化經營管理績效，減少潛在風險，實現企業永續經營，獲利再創高峰。
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