保瑞（6472）法說會日期、內容、AI重點整理
保瑞（6472）法說會日期、直播、報告分析
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- 美國紐約Marriot Marquis Hotel
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- 本公司受邀參加Jefferies舉辦之Jefferies Healthcare Conference，將就本公司財務及營運狀況向投資法人說明。公司簡報時間為美東時間6月5日上午9:20(台灣時間6月5日下午9:20)。
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以下內容由AI生成：
保瑞 (6472) 法人說明會重點摘要 (2025-06-05)
總體分析與總結：
本次保瑞的法人說明會，整體釋放了偏向樂觀的訊息，公司展現了積極的轉型與擴張策略。主要聚焦在CDMO業務的成長與整合，以及特殊專科藥品市場的拓展。公司持續優化產品組合、提升營運效率，並積極進行併購後的整合，展現了其全球化的佈局和長期發展的決心。
對股票市場的潛在影響，短期內投資人可能受到法說會所傳達的正面訊息所鼓舞，尤其是在CDMO業務的擴張與獲利能力提升方面。長期而言，保瑞能否成功整合其併購資產、實現其營運目標，將決定其股價的持續增長。散戶投資者應特別關注公司現金流的改善情況、新產品上市的進度、以及CDMO合約的簽訂情況。
預測市場趨勢與風險評估：
基於此次法說會資訊，短期內保瑞的股價可能呈現小幅上漲趨勢。長期來看，保瑞的股價走勢取決於以下幾個因素：
- CDMO業務的持續成長與擴張：若能持續簽訂高價值合約，將對股價產生正面影響。
- 併購整合的效益：成功整合能降低成本，增加獲利，反之則可能拖累股價。
- 特殊專科藥品市場的拓展：新產品上市進度將是關鍵。
對散戶投資人的重點提醒：
- 注意公司現金流狀況，是否真的隨著整併計劃完成而增加。
- 觀察新的CDMO專案簽約情況與舊有CDMO專案的執行情況。
- 追蹤美國市場學名藥的銷售情況，確認是否能彌補策略性下架產品的損失。
- 留意公司對於未來展望的預估是否與實際情況相符，避免過度樂觀的判斷。
重點摘要
- 公司概況 (2025年5月數據):
- 市值超過25億美元。
- 員工人數超過2100人。
- 產品出口至100多個國家。
- 擁有10個CDMO廠區。
- 2024年營收超過6億美元，95%來自海外。
- 台灣排名第一的製藥公司。
- Q1'25 重要里程碑：
- CDMO業務營收創下歷史新高。
- 提前完成美國CDMO產能策略性重整。
- 確認CDMO小分子產能技術平台擴張方向。
- Vigabatrin三劑型整體市佔首度突破40%。
- 維持 DLS 在美市佔領導地位。
- Q1'25 財務說明：
項目 2022 2023 2024 1Q2025 營收 (NT$mn) 10,494 14,200 19,246 4,480 淨利 (NT$mn) 1,402 3,072 4,040 1,409 毛利率 (%) 27.80% 49.20% 40.10% 42.20%
- 營收與淨利同步增長。
- 2025年第一季完成去蕪存菁後，聚焦於更高價值的特殊專科產品及特殊劑型代工。
- 營收結構：
- CDMO佔總營收51%。
- 藥品銷售 (Pharma Sales) 佔49%。
- 現金流表現：
項目 2022 2023 2024 1Q2025 現金 (NT$mn) 3,281 3,053 5,829 5,127 淨負債/EBITDA 1.6 0.2 1.9 2.08
- 預期自2025年第二季起，每季將可釋出約新台幣2億元的現金流，並可望於2025年實現約新台幣10億元規模的效率提升與資產出售正向貢獻。
- 策略重點：
- 將資本投入於擴產與可提升營運槓桿的資本支出計畫。
- 策略性預留部分現金以便掌握符合長期目標的潛在併購機會。
- 併購與整合：
- 2024年進行多起併購，目標為擴張CDMO業務、取得美國在地產能以及拓展特殊專科用藥業務。
- 2025年關鍵在於提升資產效率及維護核心淨利。
- Q1'25 損益表：
項目 1Q2025 4Q2024 QoQ% 1Q2024 YoY% 營收 (Revenue) 4,480 5,746 -22% 2,857 57% 銷貨成本 (COGS) -2,590 -3,869 -33% -1,352 92% 毛利 (Gross Profit) 1,889 1,877 1% 1,506 25% 毛利率 (GM%) 42% 33% 53% 營業費用 (OPEX ttl) -1,208 -1,347 -10% -614 97% 營業利益 (Operating Profit) 681 531 28% 892 -24% 營業利益率 (OP Margin%) 15% 9% 31% 稅前淨利 (Net Income before tax) 3,017 743 306% 984 207% 淨利 (Net Income) 1,409 629 124% 744 89% 每股盈餘 (Basic EPS) 13.55 5.86 131% 7.07 92%
- 營業費用控管得當，季對季費用下降。
- Plymouth 停產：
- Plymouth生產區域結束作業的營運面與財務面已完成九成。
- 美國學名藥市場策略性下架15項產品。
- CDMO業務：
- 持續展現產業價值與領導地位。
- 榮獲《Outsourced Pharma 2025》最佳CDMO (小分子與生物製劑)。
- 2025年第一季CDMO專案簽約數量達歷史新高。
- CDMO 擴產計畫：
- Maple Grove 廠區首項 CDMO 案件製造啟動。
- 馬里蘭州無菌針劑廠的 Flex Pro 產線將自2025年7月起新增30%產能，進度較預期提前。
- 全球銷售業務：
- 本季製劑產量低於2024年單季平均水準，惟 OSD 平均售價年增表現穩健，反映客戶組合持續優化。
- 全球前20大藥廠為核心客戶群。
- 本季度亦創下歷史新高的合約簽約數與重量級客戶訂單，業務拓展動能強勁。
- 第一季新增7800萬美金在手訂單。
- 首起Late Stage大分子CDMO簽約。
- 藥品銷售：
- 其他學名藥營收下滑，因在美國市場龐大價格壓力下策略性下架15項產品。
- DLS (胃食道逆流藥物) 市佔率持續提升。
- 2024年新上市產品持續展現穩健成長動能，KCL (缺鉀症治療) 於各細分市場皆維持領先市佔。
- ANDA 取證進度：
- Deflazacort 口服溶液於2025年5月批准。
- Vigabatrin 505(b)(2)：
- VIGAFYDE 已取得美國孤兒藥資格 (Orphan Drug Designation)。
- 預計於2025 年第二季與 FDA 召開獨賣期 (ODE) 討論會議
總結：
保瑞正積極轉型為一家以CDMO業務為核心，並在特殊專科藥品市場佔有一席之地的全球性製藥公司。公司在擴張產能、提升效率、以及拓展產品線方面取得了顯著進展。投資者應持續關注公司在這些關鍵領域的表現，以及其整合併購資產的能力，以評估其長期投資價值。
之前法說會的資訊
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- 台北君悅酒店(地址:台北市信義區松壽路2號)
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- 本公司受邀參加台新證券舉辦之法人說明會，說明本公司營運概況
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