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世紀鋼（9958）法說會日期、內容、AI重點整理

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世紀鋼（9958）法說會日期、直播、報告分析

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以下內容由AI生成：

世紀鋼鐵結構股份有限公司法人說明會報告分析與總結

本報告詳細闡述了世紀鋼鐵結構股份有限公司（股票代碼：9958）作為臺灣離岸風電水下基礎結構領導廠商的營運現況、財務表現、策略規劃及未來展望。從報告內容來看，世紀鋼不僅在國內市場穩固領先地位，更積極透過垂直整合與海外佈局，以應對日益激烈的國際競爭並擴展市場。整體而言，這是一份展現公司在快速成長的離岸風電產業中，具有強大競爭力與清晰發展策略的報告。

對報告的整體觀點

世紀鋼鐵結構的法人說明會報告展現了公司在離岸風電產業的深厚實力與前瞻性佈局。報告清晰地呈現了集團的架構、各廠區的專業分工、產品製程的垂直整合，以及在國內外市場的策略性拓展。特別值得注意的是，公司在財務體質方面表現穩健，營收、毛利、淨利及每股盈餘均呈現良好成長趨勢，且多項財務比率持續改善。此外，對於外部風險如關稅與匯率，公司也提出明確的避險策略。其轉型為統包商的策略，更是將業務範疇從單純製造延伸至供應鏈與專案管理，有望進一步提升議價能力與市場領導地位。

對股票市場的潛在影響

本報告內容預期將對世紀鋼鐵結構的股價產生正面影響，主要原因如下： * 明確的成長軌跡： 報告揭示了公司在114年第二季的營運亮點，包括營收、淨利及EPS的顯著成長，以及毛利率的提升，這些具體的數字將提振投資人信心。 * 強勁的訂單能見度： 附錄中列出的多個風場專案（涵蓋至2029年），提供了長期的營收保障與業務穩定性，降低了短期業績波動的風險。 * 市場領導地位的強化： 報告指出國內競爭者陸續退出，世紀鋼將取得「產業主導」地位並增強議價能力，這意味著未來獲利空間可能進一步擴大。 * 策略性海外擴張： 透過在印尼設立生產基地，不僅能降低生產成本，也為進軍亞太區海外市場奠定基礎，打開了更大的成長空間。 * 風險管理能力： 針對關稅與匯率風險的明確應對策略，有助於降低不確定性，使公司經營更具可預測性。

對未來趨勢的判斷

* 短期趨勢： 預期世紀鋼在114年下旬將順利全數交付台電二期專案及海龍專案，加上新增的渢妙一期專案營收貢獻，短期內營運表現將持續強勁。毛利率在產能擴張、成本優化和接單策略調整下，有望保持在高檔或進一步提升。 * 長期趨勢： 受惠於臺灣「非核家園、淨零排放」的政策支持、國際RE100趨勢以及亞太地區（如韓國、越南）離岸風電市場的蓬勃發展，世紀鋼的業務成長空間廣闊。公司透過垂直整合、海外佈局、技術創新（因應風機大型化）及轉型為統包商，將持續鞏固其產業領導地位，實現長期穩健增長。全球綠能轉型的大趨勢，將為公司帶來持續不斷的商機。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

* 關注訂單進度與交付時程： 報告中揭示的專案時程是未來營收的基礎，投資人應持續關注各風場專案的融資到位、開工通知及生產交付進度。 * 毛利率變化： 毛利率的顯著提升是獲利能力改善的關鍵，投資人應留意公司在產能擴張、成本控制及高附加價值服務（統包）方面能否持續維持此趨勢。 * 海外佈局成效： 印尼廠的取得與運營，以及未來在亞太區市場的拓展成果，將是公司長期成長的重要驅動力，值得密切關注其對營收和獲利的實際貢獻。 * 財務比率： 雖然目前財務體質健全，但流動比和速動比在114年第二季略有下降，投資人可持續監測這些比率的變化，以評估公司的短期償債能力。 * 產業政策風險： 離岸風電產業受政策影響大，投資人需關注政府綠能政策的穩定性與潛在變化。 * 競爭環境： 雖然報告提及國內競爭者退出，但國際市場仍存在激烈競爭，公司能否在全球範圍內保持「國際競爭力」是關鍵。

利多與利空判斷

本報告內容呈現以下利多與利空資訊：

利多資訊

* 營運成果顯著： * 114年第二季累積營收達新台幣78.82億元，年增27.48%。 (文件內容依據：第16頁「營收」) * 114年第二季累積毛利達新台幣23.26億元，毛利率達30%。 (文件內容依據：第16頁「毛利(率)」) * 114年第二季累積淨利達新台幣14.69億元，每股盈餘達3.60元。 (文件內容依據：第16頁「淨利/每股盈餘」) * 毛利率從5%提升至34%（趨勢性高峰）。 (文件內容依據：第17頁圖表「毛利率 5% → 34%」) * 財務體質健全： * 利息保障倍數從112年度的5.5倍提升至114年第二季的11.7倍。 (文件內容依據：第17頁「財務概況」表格) * 資產報酬率、股東權益報酬率和純益率持續改善。 (文件內容依據：第17頁「財務概況」表格) * 獲融資銀行團信任。 (文件內容依據：第17頁「具備健全財務體質 深受融資銀行團信任」) * 市場及政策支持： * 臺灣成為世界離岸風電領頭羊之一，國內離岸風電水下基礎產業獨占鰲頭。 (文件內容依據：第16頁「114年營運概況」開頭) * 臺灣國內政策目標明確：非核家園、淨零排放；國際趨勢：RE100；市場綠電需求持續增長。 (文件內容依據：第19頁) * 臺灣離岸風機經受颱風考驗後仍安全運轉，驗證技術可靠性。 (文件內容依據：第20頁) * 強勁的訂單能見度： * 已簽署多項3-1風場的正式製造合約，包括渢妙一號、海盛、海廣風場。 (文件內容依據：第16頁「業務開發」及第26-27頁合約資訊) * 擁有至2029年的多個風場專案（台電二期、海龍、渢妙1、海盛、蔚藍海、海廣、又德、渢妙2）的訂單。 (文件內容依據：第22頁「世紀集團發展策略-接單策略調整」表格) * 策略性競爭優勢： * 集團完成垂直整合，從組件製造到成品交貨一條龍服務。 (文件內容依據：第11頁) * 擁有專用深水港、廣袤製造與儲存區，能因應風機大型化趨勢。 (文件內容依據：第25頁「得天獨厚條件」) * 轉型為統包商，提供製造、供應鏈管理及專案管理等加值服務。 (文件內容依據：第25頁「轉型為統包商」) * 國內市場競爭者陸續退出，世紀鋼將取得「產業主導」地位，增強議價能力。 (文件內容依據：第25頁「國內市場競爭者陸續退出」) * 風險管理能力： * 國內銷售不受關稅影響，合約主要以台幣為主，自然避險不受匯率影響。 (文件內容依據：第24頁) * 支付國外供應商與海外投資以美金計價，有助於降低成本。 (文件內容依據：第24頁)

利空資訊

* 國際市場競爭加劇： * 韓國、越南等國家將開始發展各自風電市場，可能降低從臺灣出口的誘因。 (文件內容依據：第21頁「出口海外誘因降低」) * 短期財務比率波動： * 114年第二季的流動比與速動比相較於113年度有所下降，儘管仍處於健康水準。 (文件內容依據：第17頁「財務概況」表格) ---

世紀鋼鐵結構股份有限公司法人說明會重點摘要

本部分將針對世紀鋼鐵結構股份有限公司（股票代碼：9958）於2025年8月26日發佈的法人說明會內容，進行條列式重點摘要，並分析數字、圖表與表格的主要趨勢。

公司概況與集團架構

* 公司名稱： 世紀鋼鐵結構股份有限公司（CENTURY IRON AND STEEL INDUSTRIAL CO., LTD.）。 * 股票代號： 9958。 * 設立日期： 1987年10月9日。 * 資本與股本： 資本總額新台幣50億元，實收資本新台幣25.68億元。 * 主要股東： 世紀鋼（上市公司）為集團母公司，持有世紀離岸風電（興櫃2072）59.12%股權，世紀樺欣風能（興櫃7752）46.45%股權，並間接或直接投資世紀重工國際、世紀綠能工商及預計於114年下旬取得的世紀印尼風能。 * 戰略目標： 整合國內供應鏈，取得海外生產基地，以降低成本並應對國際競爭。 * 廠區分佈： 擁有桃園廠、雲林廠、台北港廠（世紀風電）及台中港廠（世紀樺欣），並預計於114年下旬取得印尼巴淡廠。各廠區分工明確，負責轉接段（TP）、套管式基礎（JKT）、基樁（PP）、腿管、風機塔筒等不同構件的製造、組裝及出貨。

產品與製程

* 主要產品： 套管式水下基礎（Jacket Type Foundation）、基樁（Pin Pile）、小管徑鋼管（Small Pipe）。 * 製程整合： 集團已完成垂直整合，各子公司專業分工，從鋼管構件（如世紀鋼的腿管、世紀樺欣的小管徑鋼管）到中組裝、大組裝，最終由世紀風電承攬套管式水下基礎的成品出貨，形成「一條龍」的製造、運輸、組裝流程。

營運暨財務概況（114年第二季累積）

營運亮點

* 市場地位： 根據彭博新財經（BNEF），臺灣在113年單年離岸風電新增併網量達1.783GW，已成為世界領頭羊之一。世紀集團在113年穩定成長，獨占臺灣離岸風電水下基礎產業區塊。 * 專案經驗： 透過彰芳西島專案的經驗累積，公司已克服主要製程的學習曲線，預計在114年下旬順利全數交付台電二期專案及海龍專案。 * 策略應對： 積極整合國內水下基礎供應鏈，拓展海外市場佈局（如印尼設廠），目標是擴大產能、優化成本、提升毛利率並進軍國際市場。 * 業務開發： 已簽署多項3-1風場的正式製造合約（如CIP渢妙一期、風睿海盛、海廣風場），並簽署3-2六座投標風場專案協議。 * 產能建置： 台北港五期廠房增加構件小、中組及3D構件中組產能；世紀擎天塔增加大組產能；取得印尼既有廠房以增加前製程產能及降低成本。

財務績效（114年第二季累積）

* 營收： 達新台幣78.82億元，年增27.48%。 * 毛利與毛利率： 毛利達新台幣23.26億元，毛利率達30%。 * 淨利與每股盈餘（EPS）： 淨利達新台幣14.69億元，每股盈餘達3.60元。

財務比率趨勢分析

* 年度趨勢（111年至113年）： 營收、毛利、淨利與EPS皆呈現穩健的逐年增長趨勢。 * 季度趨勢（111Q2至114Q2）： 營收、毛利、淨利與EPS呈現波動上升，其中113Q2達到高峰後略有回落，但114Q2仍維持在較高水準。
項目 114第二季 113年度 112年度 趨勢描述
負債比 51.5% 45.6% 61.5% 從112年度的高點顯著下降至113年度，並在114年第二季略有回升，但仍遠低於112年度，顯示財務槓桿壓力有所緩解。
流動比 206.9% 322.1% 170.7% 從112年度大幅提升至113年度，後於114年第二季有所下降。儘管如此，200%以上的流動比仍顯示公司短期償債能力良好。
速動比 138.3% 172.7% 72.4% 與流動比趨勢相似，從112年度大幅提升至113年度，後於114年第二季略有下降。維持在良好水準，顯示公司快速變現能力足夠。
利息保障倍數 11.7 9.01 5.5 持續穩定提升，表明公司支付利息費用的能力不斷增強，財務成本壓力較小。
資產報酬率 (ROA) 7.7% 6.9% 5.1% 持續穩定提升，反映公司資產運用效率提高，創造更多利潤。
股東權益報酬率 (ROE) 13.7% 13.1% 11.2% 持續穩定提升，顯示公司為股東創造回報的能力不斷增強。
純益率 18.7% 18.9% 9.2% 從112年度大幅提升至113年度，並在114年第二季保持在高位，顯示公司盈利能力顯著改善且穩定。
* 整體毛利率： 從過去的5%大幅提升至34%，說明公司在成本控制與產品組合方面取得了顯著進展，並具備健全的財務體質，深受融資銀行團信任。

業務現況與展望

政策與市場概況

* 國內政策： 「非核家園」與「淨零排放」目標明確，提供綠能產業堅實支持。 * 國際趨勢： RE100倡議引導企業追求100%再生能源使用，市場對綠電需求持續增長。 * 區域市場發展： 韓國與越南積極發展各自離岸風電市場，預計至2030年裝置容量將分別達14.3GW和17GW，顯示亞太地區巨大的市場潛力。儘管報告提及「出口海外誘因降低」，但應解讀為這些市場的在地化需求，促使世紀鋼進行海外生產佈局。

世紀集團發展策略

* 接單策略調整： 維持國內化部分訂單，同時瞄準非國內化部分（超過300 JK 1000 PP），旨在使公司所有風場水下基礎數量皆具備國際競爭力。
階段 風場名稱 容量 (MW) 數量 (JK/PP) 併網年度 預計融資到位/開工通知 預計JK 生產時程 預計PP 生產時程 趨勢描述
2 台電II 300 31 JK
124 PP		 2025 2024年初 2024年 2024年中 公司已承接多個離岸風電專案，訂單能見度遠至2029年。整體趨勢顯示，專案的融資到位和生產活動從2024年開始密集展開，並持續至2029年。JK（套管式基礎）和PP（基樁）的生產時程相互錯開或重疊，確保產能的有效利用。這份穩定的訂單簿為公司未來數年的營收提供了堅實保障。
2 海龍 300 21 JK 2025 2024年初 2024年 （未顯示）
2 渢妙1 500 20 JK
99 PP		 2027 2024年中 2025-2026年 2025-2026年
3.1 海盛 495 35 JK
114 PP		 2028 2025年中 2026-2027年 2026-2027年
3.1 蔚藍海 440 32 JK
128 PP		 2028 2025年中 2026-2027年 2026-2027年
3.2 海廣 800 57 JK
180 PP		 2029 2026年初 2027-2028年 2027-2028年
3.2 又德 700 50 JK
150 PP		 2029 2026年中 2027-2028年 2027-2028年
3.2 渢妙2 600 42 JK
126 PP		 2029 2026年中 2027-2028年 2027-2028年
* 中長期策略規劃： * 市場掌控力： 維持3-1、3-2國產化政策優勢，利用臨近風場碼頭儲存、強化統包服務及因應風機大型化趨勢，鞏固市場地位。 * 毛利率維持/成長： 透過擴大產能降低固定成本攤提、整合國內外供應鏈（建立前製程海外供應鏈）及優化內部製造成本來提升毛利率。 * 達成業務目標： 爭取3-1、3-2國產化及非國產化訂單，並在3-3階段面對國際競爭，同時擴張至亞太區海外市場。

關稅與匯率影響

* 風險規避： 公司業務專注於國內離岸風場（區塊開發），內銷不受關稅影響；合約主要以台幣為主，自然避險不受匯率影響。此外，國外供應商及海外投資皆以美金支付，有助於降低成本。

世紀集團優勢

* 專業能力： 具備因應風機設計大型化的能力（對運輸、製造、儲存要求更嚴苛），擁有專用深水港及廣袤製造儲存區。 * 人力資源： 透過產學合作、既有鋼構銲接基礎與引進國外技術移轉，確保人力資源充足。 * 供應鏈： 國內外供應鏈垂直整合，提供製造、運輸、組裝「一條龍」服務。 * 信譽與實績： 健全的財務體質和豐富的水下基礎實績，深獲開發商及融資銀行青睞。 * 轉型與競爭： 成功轉型為統包商，提供更多元的服務；國內市場競爭者陸續退出，使世紀鋼取得「產業主導」地位，增強議價能力。

近期合約資訊（轉型統包商的證明）

* 海盛風場合約（2025年7月3日公告）： 由世紀風電承攬海盛風場（495 MW）共35座套管式水下基礎製造合約。 * 海廣風場合約（2025年8月23日公告）： * 由世紀風電承攬海廣風場（800 MW）共57座套管式水下基礎製造合約。 * 由世紀樺欣風能承攬海廣風場（800 MW）水下基礎基樁工程，共180支水下基樁製造合約。 ---

總結分析

世紀鋼鐵結構股份有限公司的法人說明會報告描繪了一幅充滿活力且具有戰略深度的企業圖景。報告不僅證明了公司在臺灣離岸風電水下基礎領域的領導地位，更清晰地闡述了其在全球綠能轉型浪潮中抓住機遇、實現永續發展的雄心。

對報告的整體觀點

整體而言，這是一份極具說服力的報告。它有條不紊地展示了世紀鋼從集團架構、核心產品、製程整合到市場策略的全面佈局。尤其在財務數據方面，114年第二季的累積營收、淨利和EPS均呈現強勁增長，毛利率的顯著提升更是亮點。公司對於政策趨勢的敏銳洞察，以及在面對國際競爭時所採取的垂直整合、海外佈局和轉型為統包商的策略，都體現了其前瞻性和執行力。報告中提及國內競爭者的退出，更進一步凸顯了世紀鋼在產業中的龍頭地位和未來議價能力的提升空間。

對股票市場的潛在影響

本報告預計將為世紀鋼的股票帶來顯著的正面影響。穩健的財務表現、明確的訂單能見度（至2029年）、不斷強化的市場領導地位，以及積極且務實的海外擴張策略，都將增強投資人對公司未來成長的信心。特別是其對關稅與匯率等外部風險的有效管理，有助於降低市場不確定性，進一步提升投資吸引力。這些因素綜合起來，有望推動股價上漲。

對未來趨勢的判斷

* 短期趨勢： 預期世紀鋼在114年下半年將持續受惠於已簽訂專案的交付，營收和獲利有望維持高檔。毛利率在內部成本優化和高附加價值訂單的帶動下，預計仍將保持在較高水平。 * 長期趨勢： 世紀鋼的長期成長動能強勁。全球淨零排放和綠色能源的需求將持續驅動離岸風電產業發展。公司憑藉其在臺灣市場的穩固基礎，結合印尼等海外生產基地的佈局，將能更好地參與到亞太區乃至全球離岸風電市場的成長中。轉型為統包商，提供全方位解決方案，將使其在競爭日益激烈的市場中獲得更大的議價空間和盈利能力，實現規模和價值的同步增長。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

* 訂單執行效率： 密切關注各風場專案的進度，確保訂單能按時、按質交付，這直接關係到公司營收和獲利的實現。 * 毛利率的持續性： 雖然毛利率大幅提升，但需觀察其能否在未來大規模生產和國際競爭中持續保持穩定或進一步增長，這是衡量公司長期盈利能力的關鍵指標。 * 海外佈局的綜效： 印尼廠的實際運營效益、對成本降低的貢獻以及其在新興市場的開拓成果，將是公司未來成長的重要驅動力，需關注其進展。 * 全球產業鏈變化： 離岸風電產業的國際競爭和技術發展迅速，投資人需留意全球供應鏈的動態，以及世紀鋼能否持續保持技術領先和成本優勢。 * 公司治理與風險揭露： 仔細閱讀公司的年報和季報，關注任何潛在的經營風險和公司治理情況。 總而言之，世紀鋼鐵結構股份有限公司展現了在離岸風電產業中持續成長的巨大潛力。其堅實的財務基礎、明確的戰略方向和不斷提升的競爭優勢，為投資人提供了一個值得關注的標的。

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