波力-KY（8467）法說會日期、內容、AI重點整理

波力-KY（8467）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期

2025/11/10 16:00

地點

臺灣證券交易所1樓資訊展示中心 (台北市信義路五段7號)

相關說明

就本公司已公開發布之財務數字、經營績效等相關資訊做說明。 相關資料將登載於公司網站及公開資訊觀測站。

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以下內容由AI生成：

波力-KY (8467) 法人說明會報告分析

此份波力-KY (8467) 法人說明會報告內容全面，詳細闡述了公司在碳纖維複合材料領域的深厚根基、多元化的業務佈局、數位轉型策略的成效，以及其在高端製造（如汽車、航太）的拓展與卓越的財務展望。整體而言，報告傳達出公司積極創新、拓展市場、優化營運的正面訊息，展現了明確的成長動能。

對報告的整體觀點

本報告呈現了波力-KY作為一家以碳纖維複合材料為核心技術的企業，如何在傳統運動器材領域保持領先，同時成功跨足高附加價值的汽車與航太產業。報告不僅展示了公司過去的成就，更重點勾勒了未來的成長路徑，特別是與空中巴士的合作，預示著公司即將進入一個全新的成長階段。數位轉型在核心運動業務上的成功，也顯示了公司對市場變化的敏銳度與執行力。財務數據方面，強勁的營收、毛利率、營業利益率及每股盈餘成長預期，進一步強化了報告的樂觀基調。

對股票市場的潛在影響

此報告對波力-KY的股價表現預計將產生顯著的正面影響。主要影響因素包括：

• 航太產業新藍海： 與漢翔航空及空中巴士的深度合作，特別是預計於2025年2月開始量產航太次結構件，將為公司帶來長期且高毛利的營收貢獻，這對於市場而言是重大的利多消息，可能吸引更多機構投資者關注。
• 碳纖維汽車輪圈市場拓展： 在德國TÜV和美國SAE標準的認證下，配合持續擴張的產能與專利佈局，碳纖維汽車輪圈業務有望持續成長，鞏固其在高階汽車零部件市場的地位。
• 運動器材市場份額提升： 數位轉型策略成功帶動羽球拍市場份額顯著成長，顯示公司在核心業務的競爭力持續提升，有助於穩固基本盤。
• 財務數據強勁增長： 報告預期2024年及2025年上半年營收、毛利率、營業利益率和EPS均呈現顯著增長，這將直接提振投資者信心，視為公司獲利能力和成長潛力的重要證明。

對未來趨勢的判斷（短期或長期）

• 短期趨勢（未來6-12個月）：
  • 預期航太業務的進展將是市場關注焦點，特別是2025年2月量產的具體執行情況與初期營收貢獻。
  • 碳纖維汽車輪圈的市場需求及訂單能見度將影響短期營收表現。
  • 數位轉型在運動產業的持續深化及市場份額鞏固。
  • 2024年及2025年上半年財務數據的實際達成情況將是檢驗報告預期的關鍵。
• 長期趨勢（未來1-3年及更遠）：
  • 航太產業的深度佈局將成為波力-KY主要的長期成長引擎，隨著與空中巴士合作的深化及航太產品線的擴展，有望持續提升公司在複合材料領域的技術領先地位。
  • 碳纖維複合材料在其他高階工業應用（除汽車、航太外）的探索與發展潛力。
  • 運動生態圈的持續建構與多元化服務的整合，有望為公司帶來穩定的現金流與品牌忠誠度。
  • ESG承諾的實踐將有助於公司建立良好的企業形象，吸引長期價值投資者。

整體判斷為，波力-KY短期內將受惠於各業務板塊的成長動能，而航太業務的突破性進展，則為公司奠定堅實的長期成長基礎。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

1. 航太業務進度： 空中巴士訂單的量產時程（2025年2月）與後續訂單量是核心觀察點。散戶應密切關注公司公告的航太業務相關訊息，這將直接影響公司未來的營收與獲利結構。
2. 財務預期與實際表現： 報告中的財務預測樂觀，散戶需留意未來各季財報是否符合甚至超越預期，特別是毛利率和EPS的變化趨勢。2023年EPS略微下降後，2024年和2025年的強勁反彈預期，是檢視公司營運效率的重點。
3. 碳纖維材料應用拓展： 波力-KY的核心競爭力在於碳纖維技術。投資人應關注公司是否能持續將此技術應用於更多高階、高毛利領域，以及相關市場競爭態勢。
4. 數位轉型效益： 運動產品市場份額的增長是否能持續，以及數位平台（Bonny Live、BonnyGo）能否帶來額外的商業價值，是評估公司轉型成效的指標。
5. 風險意識： 儘管報告內容積極，但投資仍存在風險，包括全球經濟景氣變動、原材料價格波動、匯率風險、市場競爭加劇以及潛在的供應鏈問題。報告中的免責聲明也提醒了前瞻性陳述的不確定性。
6. 流動性與市場情緒： 散戶在交易KY股時，應注意其相對較低的流動性，並留意市場對航太題材的追捧程度，避免追高殺低。

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條列式重點摘要與趨勢分析

公司簡介與核心競爭力

• 公司名稱： 波力-KY (BONNY WORLDWIDE LIMITED)，股票代碼：8467。
• 願景： 串聯數位運動產業鏈，打造運動生態圈。
• 核心技術： 逾40年碳纖維複合材料產品開發與製造經驗。
• 主要產品：
  • 運動用品：冰上曲棍球桿、羽球拍、網球拍、壁球拍、羽球鞋、運動配件、冰上曲棍球頭盔。
  • 工業應用：碳纖維汽車輪圈、飛機複材次結構件與內裝。
• 市場地位：
  • 冰上曲棍球桿全球銷售第一，市佔率逾50% (合作對象為全球第一品牌Bauer Hockey)。
    
    利多：顯示公司在碳纖維製造領域的領先地位與代工實力。
  • 波力自有品牌羽球拍於中國獲得著名品牌證書。
    
    利多：自有品牌具備市場競爭力與知名度。

管理團隊與榮譽

• 總經理洪進山： 波力品牌創始人，具備羽球選手球齡與碳纖維產業經驗，強調近百年球魂與科技整合。
  
  利多：領導人具備產業專業知識與願景。
• 榮譽獎項：
  • 榮獲首屆《十兆創新創業品牌金舶獎》。
    
    利多：創新能力獲得國家級肯定。
  • 榮獲2021哈佛商業評論數位轉型鼎革獎《商業模式楷模獎》。
    
    利多：數位轉型策略與成效獲得頂尖商業機構認可。
  • 中國高新技術企業認證、台資企業文化建設創評一等獎、桐鄉市優秀成長型企業、浙江省專精特新中小企業等。
    
    利多：在中國市場獲得官方與業界的多項認可。

業務佈局與發展趨勢

• 集團事業體多元化： 涵蓋複合材料製造、運動器材、數位平台、運動賽事、潛水生態圈等多個面向。
  
  利多：多元化經營有助於分散風險，並創造跨領域協同效益。
• 全球市場佈局： 已初步完成大陸市場的銷售佈局，並同步拓展海外市場。
  
  利多：顯示市場擴張積極，具備全球化發展潛力。
• 碳纖維汽車輪圈：
  • 優勢：重量較鍛造鋁合金輪圈減少30%，重量僅鋼材的20%~30%，硬度是鋼材的10倍以上。
    
    利多：產品具備顯著的性能優勢，符合汽車產業輕量化趨勢。
  • 檢測與認證：通過德國TÜV標準與美國SAE標準測試（2019-2022年多項輪圈尺寸）。
    
    利多：產品品質與安全獲得國際權威認證，有助於市場拓展。
  • 產能擴張：爐台數量從2016年9月的一個，逐步擴展至2020年7月底的10台，年產能達24,000顆。
    
    利多：產能大幅提升以應對市場需求，預示營收增長。
  • 專利佈局：擁有多項汽車輪轂成型、碳纖維輪輞相關的實用新型、發明及外觀設計專利（2018-2023年）。
    
    利多：強大的專利組合保護核心技術，提升競爭門檻。
  • 市場推廣：積極參與2023年深圳九州汽車生態博覽會及2021年台北國際汽機車零配件展(AMPA)。
    
    利多：展現公司在汽車市場的積極投入與品牌推廣。
• 航太產業佈局：
  • 研發中心：波力先進複材研發中心。
    
    利多：具備獨立研發高階複合材料的能力。
  • 漢翔航空工業合作：自2019年獨家合作碳纖複材業務及研發，於2024年2月5日通過漢翔供應商評鑑S-400品質管理系統。
    
    利多：與台灣航太龍頭企業建立合作關係，並獲供應商資格，是進入航太產業的敲門磚。
  • 國際品質認證：2022年4月取得ISO 9001與AS9100航太品質管理系統認證，並於2024年4月通過續評。
    
    利多：AS9100是航太產業的嚴格品質標準，證明公司達到國際級製造水平，是爭取國際訂單的關鍵。
  • 空中巴士合作：
    • 2023年4月空中巴士驗核波力先進複材研發中心。
    • 2023年7月取得空中巴士內部供應商ID認證碼，啟動複材次結構件訂單轉移計畫（分為四個階段）。
    • 預計2025年2月開始量產，年產能為480架量。
      
      利多：與國際航太巨頭空中巴士達成合作，並明確量產時程與產能，代表公司正式切入高階航太供應鏈，是未來營收爆發的重要驅動力。
  • JEC World國際複合材料展：2025年將展出AEGO X Aircraft Composite Seat Leg，採用一體成型製程，具備輕量化、節油、降低維護成本及可回收等優勢。
    
    利多：在國際頂級複合材料展會上展示航太創新產品，凸顯技術領先性與市場潛力。
• 數位轉型商業模式：
  • 1.0模式： Bonny Live商城、雲羽集揪團app、自營多通路、線上化會員、BonnyGo賽事app、運動粉專、YouTube頻道等。
    
    利多：透過多管道接觸消費者，建立線上線下整合的運動生態圈。
  • 2.0模式： 更進一步整合內部與外部數據來源，擴展服務至公益賽事、球友揪團、校園大使、配備體驗、教練學員、國際場地、免費場館、運動課程、蓮心專案等。
    
    利多：深度挖掘用戶需求，提供更廣泛的運動服務，強化用戶黏著度。
  • 實績：
    • 線上頂級球拍市占率從0%增至42% (2.0時期半年內從0%到30%再到42%)。
    • 整體市場佔有率從2%成長至12%。
      
      利多：數位轉型策略成功帶來顯著的市場份額增長，證明其商業模式的有效性。
    • 推出「羽你蓮心」專案、雲羽集app、線下借拍服務、運動賽事承辦、羽球教練課程承辦等。
      
      利多：透過創新產品與服務提升用戶體驗和品牌影響力。
• 運動生態圈：
  • 潛立方：結合潛水與飯店產業，打造亞洲第一、全球首座城市潛水主題飯店。
    
    利多：跨足運動休閒旅遊，創造獨特體驗式服務，拓展營收來源。
  • BonnyGo：提供自行車、登山/健行、游泳鐵人、球類運動、路跑等賽事資訊與活動。
    
    利多：擴大運動服務範疇，提升品牌在多種運動領域的影響力。
  • 大都會羽球館：聯盟伙伴，提供國際比賽級優質地墊與多個場館（經貿館、福華館、永春館、崇德館），並曾免費招待鄉親打羽球。
    
    利多：透過線下場館合作，提供優質運動環境，強化品牌形象並回饋社會。

永續發展 (ESG)

• 環境： 積極減碳、低耗料生產、綠色交通、輕量化零件、環保回收（舊球修復）。
• 社會： 性平團隊、教育傳承、校園平權、多元舞台、身障合作、平權運動、公益就業（身障視障、救球津貼）、公益教育（弱勢學生、環保教育）。
• 治理： 公益捐贈（偏鄉體育資源）。
• ESG活動： 舉辦2024/4/7 ESG大波盃羽球賽。
  
  利多：展現公司對企業社會責任的承諾，有助於提升品牌形象與吸引注重ESG的投資者。

財務報告趨勢分析

項目	2022年 (NTD仟元)	2023年 (NTD仟元)	2024年 (NTD仟元)	2024年1~6月 (NTD仟元)	2025年1~6月 (NTD仟元)	趨勢描述
營業收入	1,955,578	1,988,058	2,470,162	1,191,264	1,301,358	2023年較2022年小幅增長，2024年預計將有顯著增長，2025年上半年營收預計持續增長。 利多：營收呈現持續且強勁的成長趨勢，尤其2024年預計有較大的增幅。
毛利率	37.7%	39.2%	40.9%	40.8%	42.3%	毛利率呈現穩定且持續的上升趨勢。 利多：毛利率逐年提升，顯示公司產品結構優化、成本控制能力增強或定價權提高。
營業費用	(343,614)	(365,080)	(420,720)	(197,504)	(206,822)	營業費用隨著營收增長而增加，但相對營收增速而言，費用控制仍在合理範圍。 中性：費用增加是伴隨業務擴張的正常現象。
營業利益	393,127	413,484	589,691	288,260	343,406	營業利益呈現穩健增長，2024年預計有較大幅度增長，2025年上半年亦持續增長。 利多：獲利能力顯著提升，顯示經營績效良好。
營業利益率	20.1%	20.8%	23.9%	24.2%	26.4%	營業利益率持續上升，顯示營運效率不斷提高。 利多：營運效率不斷提升，有利於長期獲利能力。
基本EPS	8.21	7.69	11.50	5.20	6.24	2023年較2022年略有下滑，但2024年預計將強勁反彈並超越2022年水準，2025年上半年亦持續增長。 利多：儘管2023年有短暫波動，但預計未來EPS將呈現強勁成長，彰顯公司獲利能力與成長潛力。

財務趨勢總結： 報告中的財務數據呈現出整體強勁的成長趨勢。營收、毛利率、營業利益率均穩步上升，且對2024年及2025年上半年的預期增長幅度顯著。EPS在2023年短暫下滑後，預計將大幅反彈並創下新高，顯示公司在業績成長的同時，盈利能力和營運效率亦持續改善。這些數據為公司的未來發展提供了堅實的支撐。

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總結與展望

波力-KY的法人說明會報告展現了公司作為一家專業碳纖維複合材料製造商的深厚實力與前瞻性佈局。報告內容清晰地勾勒出其在運動器材、汽車零部件以及航太產業等多個領域的發展策略與成就。以下為總結性的觀點、潛在影響、未來趨勢判斷及投資人注意事項。

對報告的整體觀點

該報告呈現了一個積極且充滿成長潛力的企業形象。波力-KY不僅在傳統運動器材市場透過數位轉型實現了市場份額的顯著增長，更成功將其核心碳纖維技術拓展至高附加價值的汽車和航太產業。與空中巴士的合作，以及通過AS9100航太品質認證，是報告中最為亮眼的部分，標誌著公司進入了技術門檻極高的新領域。財務預測的強勁增長，特別是毛利率和EPS的預期提升，為公司的未來發展提供了具體數字支持。整體而言，波力-KY正處於一個多元化發展、技術升級和市場擴張的黃金時期。

對股票市場的潛在影響

這份報告所揭示的諸多利多資訊，預計將對波力-KY的股價產生顯著的正面影響：

• 航太題材驅動： 與空中巴士的合作及預計2025年2月開始量產，將成為股價上漲的主要催化劑。航太產業通常具有高毛利和長期訂單的特性，會大幅提升市場對公司未來獲利能力的預期。
• 高階碳纖維應用價值提升： 碳纖維汽車輪圈的產能擴張與國際認證，鞏固了公司在高階車用市場的地位，有助於提升公司估值。
• 營運績效轉佳： 預期中的營收和獲利雙位數成長，以及毛利率和營業利益率的持續改善，將吸引尋求成長股的投資者。
• 品牌與創新價值： 數位轉型在運動市場的成功，以及多項創新與品牌獎項，強化了公司作為創新企業的形象，有助於長期品牌價值的建立。

潛在的負面影響可能來自於市場對預期成長的過度反應，導致估值短期內偏高，或者因全球經濟放緩、供應鏈不穩定等外部因素影響實際營運表現。

對未來趨勢的判斷（短期或長期）

• 短期趨勢（未來6-12個月）：

  波力-KY短期內將受益於航太業務的逐步落地，2025年2月開始的量產將是關鍵節點。此外，碳纖維汽車輪圈的市場拓展和運動器材業務的數位化效益也將持續貢獻營收。預計在強勁的財務預期下，市場對其股價的評價將維持樂觀。然而，也需觀察國際地緣政治、匯率波動及原材料價格等因素對短期營運的影響。

• 長期趨勢（未來1-3年及更遠）：

  長期來看，波力-KY在航太產業的深度佈局將是其核心成長動力。隨著與空中巴士合作的擴大和新航太產品的開發，公司有望成為全球複合材料供應鏈的重要參與者。其在碳纖維技術上的持續創新，也將使其能抓住未來輕量化、高性能材料在各行業應用的趨勢。運動生態圈的持續發展，將為其提供穩定的現金流和客戶基礎。ESG承諾的實踐，亦有助於提升公司在資本市場的長期吸引力。

總體而言，波力-KY正處於結構性轉型和高成長的通道上，長期發展前景看好。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

1. 航太業務的實質進展： 密切關注空中巴士訂單的實際量產情況、出貨量及對財報的貢獻度。這將是檢驗公司是否能成功轉型為航太供應商的關鍵指標。
2. 財務數據的追蹤： 雖然報告預期樂觀，但散戶應審慎對待預測數字。定期檢視公司每季的營收、毛利率、營業利益和EPS是否符合甚至超越預期，尤其要留意毛利率的持續性成長。
3. 碳纖維技術的深化與應用： 關注公司是否能將碳纖維技術進一步應用於其他新興產業，以及其在技術研發上的投入。這代表了公司的長期創新能力和成長空間。
4. 市場競爭與風險： 高端複合材料市場競爭激烈，散戶應留意主要競爭者的動態。此外，全球經濟波動、產業政策變化、匯率風險及供應鏈穩定性等因素，都可能對公司營運產生影響。
5. KY股的特性： 波力-KY作為KY股，可能存在流動性相對較低或資訊揭露透明度上的差異，散戶在投資前應充分了解相關風險。
6. ESG表現： 關注公司在環境保護、社會責任和公司治理方面的實際行動和成果，這有助於評估公司的長期穩健經營能力。

散戶投資者在評估波力-KY時，應著重其在航太領域的巨大潛力、穩健的碳纖維技術基礎和積極的市場拓展策略，並結合其財務表現與潛在風險進行綜合判斷。

之前法說會的資訊

日期

2024/09/11 15:20

地點

台北集思北科大會議中心3樓會議室

相關說明

本公司受邀參加凱基證券舉辦之2024第三季投資論壇，就本公司已公開發布之財務數字、經營績效等相關資訊做說明。 相關資料將登載於公司網站及公開資訊觀測站。

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