可寧衛（8422）法說會日期、內容、AI重點整理
可寧衛（8422）法說會日期、直播、報告分析
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- 日期
- 地點
- 台北市中正區重慶南路一段2號19樓(永豐金證券)
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- 本公司營運及財務業務狀況說明 本公司受邀參加永豐金證券法⼈說明會
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可寧衛 (8422) 法人說明會重點摘要 (2025-06-27)
報告分析與總結
本次簡報主要聚焦於可寧衛的產業概況、集團願景，以及企業在永續經營與ESG方面的努力。 可寧衛致力於廢棄物處理、再利用、循環經濟及再生能源等四大領域的整合服務。 從財務數據來看，公司近年營收和淨利表現穩健，且股利政策相對穩定，對股東具吸引力。 ESG方面，可寧衛積極參與多項倡議並獲得多個獎項，顯示其在環境永續上的投入與成果。
綜合來看，可寧衛不僅在傳統廢棄物處理業務上持續精進，更積極轉型為資源再生與能源供應者， 迎合了全球對永續發展和綠色能源的需求。投資者應關注其在再生能源領域的發展， 以及SRF（固體再生燃料）技術的應用與推廣，這將是公司未來成長的重要動能。
針對散戶，建議關注以下幾點：
- 公司的財務穩定性： 可寧衛的營收與獲利能力相對穩定，使其成為穩健的投資標的。
- ESG表現： 公司的ESG評級與相關作為反映其長期價值與風險控管能力。可寧衛在ESG方面的積極作為，有助於提升其企業形象，並吸引更多重視社會責任的投資者。
- 轉型進度： 公司在循環經濟及再生能源領域的佈局，將影響其未來的成長潛力。投資者應密切關注這些領域的發展，以及相關政策的推動情況。
本文件對於股票市場的影響偏向中性至樂觀，因為它強調了可寧衛在廢棄物管理、再利用以及再生能源領域的進展，尤其是在碳排放減少和能源效率提升方面的努力。 這對應了全球對於環境保護和永續發展日益增長的重視，可能會吸引更多ESG導向的投資者。
條列式重點摘要
- 公司業務範疇：
- 涵蓋廢棄物清除處理、再利用、循環經濟及再生能源四大領域。
- 主要處理工業廢棄物及污染場址，包含有害及一般事業廢棄物。
- 業務內容包括清運、焚化處理、物理化學處理、固化處理、最終處置及回收再利用。
- 市場規模：
- 台灣廢棄物市場規模龐大，2023年度事業廢棄物申報產生量達2,004萬噸。
- 集團整合服務：
- 提供焚化處理、物理化學處理、固化處理等多種解決方案。
- 集團服務包含清運車隊、TAF認證實驗中心、環境總體顧問服務等。
- 導入AIoT平台，打造數位戰情室，即時掌握廠區運作動態，實現異常預警與質量平衡。
- 廢棄物資源化：
- 專注於含汞廢棄物、廢照明光源、電子零組件廢棄物的處理及資源再利用。
- 中台一廠為全台灣唯一融合焚化發電、固化、化學等處理機制的綜合處理中心。
- 二期擴建規劃中，預計2026年完成。
- 循環經濟：
- 大承再生粒料廠利用固化及乾燥製程處理無機污泥、灰渣、有機污泥、無害油泥等，製成再生粒料及資源化燃料。
- 吉鼎CLSM廠收受再生粒料，製成控制性低強度回填材料(CLSM)，用於道路基底層、低密度再生透水混凝土等。
- 再生能源：
- 轉投資上評發展再生紙事業、汽電共生與再生能源事業。
- 新汽電共生爐已完工，進行試運轉中。
- SRF設置後減少碳排，一年可節省大量外購電力。
- 廢棄物能源化：
- 桃園工業科技園區SRF廠設計量能為每日350公噸，將廢棄物轉化為能源。
- 漁電共生：
- 響應國家能源轉型政策，發展漁電共生，總規劃建置容量約140MW。
- 集團旗下大創電力於2024年取得售電業執照。
- 大云環保平台：
- 推出全國首創廢棄物媒合平台，提供WaaS及ESMS等數位解決方案。
- 財務狀況：
- 可寧衛為財務透明的上市公司，提供股東穩定收益與優良財務表現。
- 2022-2025Q1毛利率、營業利益率及淨利率皆維持一定水準。
- ESG 永續經營的實績：
- 榮獲多項TCSA獎項。
- 導入ISO 50001及加入EP 100倡議。
- 取得產品碳標籤，致力於溫室氣體排放減量。
- 推動環境教育，2023年度共辦理23場教學活動，約990人參與。
- 長期關注並積極投入環境教育、老人福利、弱勢關懷及社會公益等社會議題，2023年度投入約3,600萬元。
詳細分析與市場趨勢預測
可寧衛的業務模式涵蓋了廢棄物處理產業鏈的各個環節，從前端的清運到後端的最終處置與資源再利用， 形成了一個垂直整合的商業模式。 這種模式使其能夠更有效地控制成本、提升效率，並創造額外的價值。
在廢棄物處理方面，可寧衛擁有領先的技術與豐富的經驗。 其焚化處理、物理化學處理及固化處理等技術，能夠安全有效地處理各種有害及一般事業廢棄物，符合法規要求並降低環境風險。
近年來，可寧衛積極拓展循環經濟與再生能源業務，將廢棄物轉化為有價值的資源和能源。 其SRF技術、再生粒料及CLSM產品，不僅解決了廢棄物處理的問題，也為建築、營造等行業提供了更環保的替代方案。
值得關注的是，可寧衛在再生能源領域的布局正逐步擴大。 其漁電共生項目及SRF發電廠的建設，將有助於提升台灣的綠電供應，並減少對傳統化石燃料的依賴。 隨著政府對再生能源的支持力度不斷加大，可寧衛在該領域的發展前景可期。
從財務面來看，可寧衛的營收與獲利表現穩健， 現金股利政策也相對穩定，對投資者具有一定的吸引力。 但需要注意的是，可轉換公司債的轉換可能會影響實際的每股現金股利。
在ESG方面，可寧衛積極參與多項倡議並獲得多個獎項，顯示其對環境永續的承諾與努力。 然而，ESG不僅是一種企業責任，也是一種風險管理。 隨著社會對環境保護的要求不斷提高，企業的ESG表現將直接影響其聲譽、品牌價值及市場競爭力。
短期趨勢預測：
- 可寧衛股價可能受到政府環保政策的短期影響，尤其是關於廢棄物處理和再生能源補貼的政策。
- 市場對公司擴張計畫（如二期擴建和SRF工廠的進度）的反應可能影響股價。正面進展預計將提振投資者信心。
- 季節性因素： 廢棄物處理量可能因季節而異，短期內可能影響營收。
長期趨勢預測：
- 全球對永續發展和循環經濟的重視將長期支持可寧衛的增長，特別是在再生能源和資源回收領域。
- 由於環保標準日益嚴格，不合規的競爭者可能會退出市場，有助於可寧衛擴大市場佔有率。
- 長期投資者應關注公司在研發方面的投入，以確保其在技術上保持領先。
利多因素：
- 政府對再生能源和循環經濟的政策支持。
- 可寧衛在ESG方面的優異表現，有助於吸引更多重視社會責任的投資者。
- 公司持續擴大其業務範疇，從傳統廢棄物處理轉型為綜合性的環境解決方案提供商。
利空因素：
- 法規風險： 環境法規的變更可能會增加公司的運營成本。
- 市場競爭： 來自其他廢棄物處理公司的競爭，尤其是在價格敏感的市場。
- 原物料價格波動： 再生能源設備和廢棄物處理所需材料的價格波動可能影響利潤。
總結
整體而言，可寧衛在廢棄物處理領域擁有穩固的基礎，並積極拓展循環經濟及再生能源業務， 符合全球對永續發展的趨勢。 該公司財務狀況穩健，ESG表現良好，對長期投資者具有吸引力。
建議投資人：
- 長期持有： 看好可寧衛在循環經濟和再生能源領域的長期發展潛力。
- 關注公司轉型進度： 密切追蹤可寧衛在SRF技術、再生能源項目及其他創新業務上的進展。
- 評估風險： 注意相關政策變化、市場競爭及原物料價格波動等風險因素。
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- 中信證券 台北市南港區經貿二路188號13樓
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