禾榮科（7799）法說會日期、內容、AI重點整理

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禾榮科（7799）法說會日期、直播、報告分析

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台北市中山北路二段39巷3號4樓(台北晶華酒店)
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本公司受邀參加元大證券舉辦之2026年第一季投資論壇，會中就公司業務狀況等說明。
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整體分析與總結

本報告呈現了禾榮科技股份有限公司（股票代碼：7799）作為一家專注於加速器型硼中子捕獲治療（AB-BNCT）的生物科技公司。報告詳細闡述了公司在技術、市場、產品開發、管理團隊及財務狀況等方面的現況與未來展望。整體而言，禾榮科展現了強勁的發展潛力，儘管仍處於投入期，但其獨特的治療方案和積極的市場佈局預示著長期的成長動能。

對報告的整體觀點：
本報告描繪了一家在高度專業化的癌症治療領域中具備領先技術的創新公司。禾榮科的AB-BNCT技術被定位為一種高效、低副作用的標靶癌症療法，尤其適用於復發性、難治型和放射抗性腫瘤。公司不僅專注於核心技術的開發，更提供涵蓋中子放射系統、治療軟體、含硼藥物、診斷藥物及配套服務的全方位解決方案，展現了完整的生態系統佈局。管理團隊的豐富經驗、積極的國內外臨床與市場拓展、以及近期成功的募資活動，都為公司的長期發展奠定了堅實基礎。

對股票市場的潛在影響：

利多因素：

  • 領先技術與巨大市場潛力： AB-BNCT作為新興癌症療法，預計全球市場規模將在2034年達到96.9億美元，年複合成長率達43.3%。禾榮科在台灣取得首個醫療器材許可，並作為全球第二家，擁有顯著的先發優勢與技術獨佔性。
  • 完整解決方案與多元營利模式： 公司提供從設備、軟體到藥物的全面解決方案，並採「刮鬍刀與刀片」商業模式，結合設備一次性銷售與藥物、維護服務的經常性收入，有助於未來營收的穩定性與成長。
  • 積極的臨床進程與國際佈局： 多項適應症的臨床試驗和恩慈治療正在積極進行，且已獲得TFDA醫療器材證。同時，公司在台灣、中國、新加坡等地建立了合作夥伴關係，並規劃進軍美、歐、日等市場，展現全球擴張雄心。與西門子醫療建立策略夥伴關係，更是對其技術與市場潛力的重大肯定。
  • 充沛的資金儲備： 2025年Q1-Q3期間透過發行股票籌集了高達3.45億美元資金，使公司現金及短期投資大幅增加，股東權益顯著提升，為未來研發、擴張和營運提供強大後盾，大幅降低短期財務壓力。
  • 專業的經營團隊： 董事長和總經理皆具備高科技產業及財務管理的豐富經驗，管理團隊涵蓋各專業領域，確保了公司的營運效率與策略執行能力。

利空因素：

  • 持續虧損： 公司目前仍處於虧損狀態，且營業費用和淨損金額逐年增加，反映其研發和市場拓展的高投入。對於追求短期獲利的投資人而言，這可能構成壓力。
  • 治療費用相對較高： 單次治療費用約100萬新台幣，且目前無健保給付，這可能影響其普及速度，尤其是在需要大規模採用的市場。
  • 商業化風險： 生技產業產品開發週期長，儘管有技術優勢，但實際市場接受度、競爭格局變化以及後續各國法規認證仍存在不確定性。

對未來趨勢的判斷（短期或長期）：

  • 短期趨勢： 禾榮科在短期內將持續投入研發、臨床試驗和市場佈局。由於處於早期商業化階段，預計仍將維持虧損，但營業收入預期將逐步增加。其近期財務狀況穩健，充裕的現金儲備將支持這些高投入，降低了資金面的短期風險。投資人應密切關注新的臨床試驗進展、藥證申請、以及新增的合作夥伴和訂單數量。
  • 長期趨勢： 禾榮科的長期前景看好。隨著更多適應症的獲批、國際市場的拓展以及AB-BNCT技術的普及，公司有望在不斷增長的癌症治療市場中佔據重要地位。其「刮鬍刀與刀片」的商業模式將在長期產生穩定的經常性收入。一旦產品進入規模化銷售階段，營運槓桿效應可能使其快速轉虧為盈。

投資人（特別是散戶）應注意的重點：

  1. 高風險、高報酬： 生技股波動性高，禾榮科作為新興治療領域的先驅，潛力巨大但風險亦高。散戶投資人應有長期持有的心理準備，並僅投入可承受損失的資金。
  2. 追蹤關鍵里程碑： 密切關注公司在產品開發（如新適應症的臨床試驗結果、診斷藥物的批准）、市場拓展（如海外醫院合作案、設備訂單）和法規認證方面的公告。這些是驅動股價的重要催化劑。
  3. 關注財務健康狀況： 雖然目前虧損，但需留意其現金流和資金使用效率。確保公司在邁向獲利之前，擁有足夠的資金維持營運和發展。
  4. 理解商業模式： 認識到禾榮科的長期價值不僅來自設備銷售，更重要的是來自持續的藥物供應和維護服務。這些經常性收入將是公司未來穩定獲利的關鍵。
  5. 了解競爭環境： 儘管報告強調其獨佔性，仍需關注全球BNCT領域的競爭者動態，評估禾榮科的競爭優勢是否能持續。

條列式重點摘要與趨勢分析

公司概況與重要里程碑

  • 公司名稱： 禾榮科技股份有限公司 (TWSE: 7799)
  • 成立時間： 2017年8月8日。
  • 核心業務： 專注於加速器型硼中子捕獲治療 (AB-BNCT) 全方位解決方案。
  • 經營團隊： 董事長許金榮和總經理沈孝廉具有豐富的科技產業、財務管理和跨國經營背景。
    • 利多判斷： 具備強大的高科技製造、管理、財務及併購經驗，對公司的策略制定與執行能力構成強力支撐。
  • 員工人數： 截至2025年12月，員工數超過100人。
  • 重要里程碑：
    • 2023年5月： 首座AB-BNCT中心竣工。
    • 2024年3月： AB-BNCT系統查驗登記；2024年6月： QMS認證及核安會使用許可。
    • 2024年11月： 禾榮科公開發行並上興櫃。
      • 利多判斷： 順利進入資本市場，為後續融資及知名度提升奠定基礎。
    • 2025年9月： 禾榮科上市掛牌。
      • 利多判斷： 成功進入主板或櫃買市場，提升了公司在資本市場的地位與流動性。
    • 2026年1月： 與西門子醫療建立策略夥伴關係。
      • 利多判斷： 跨國醫療巨頭的合作，顯示禾榮科技術獲得國際級認可，有助於全球推廣。
    • 核心產品AB-BNCT系統： 取得TFDA醫療器材許可，為台灣首家、全球第二家。
      • 利多判斷： 領先的法規認證地位，凸顯技術成熟與市場進入優勢。
    • BPA含硼藥物： 多項適應症（復發性腦膜瘤、惡性腦瘤、復發性頭頸癌等）進入臨床試驗或恩慈治療階段，其中復發性頭頸癌已達Phase II。
      • 利多判斷： 穩健的藥物開發進程，顯示多樣化的應用潛力。
    • 全球佈局： 台灣、中國、新加坡均有AB-BNCT專案佈局。
      • 利多判斷： 積極拓展國際市場，增加未來成長動能。

產業概況與技術優勢

  • BNCT治療原理： 透過含硼藥物選擇性累積於癌細胞，再以超熱中子照射，產生高線性能量轉移粒子，選擇性破壞腫瘤細胞，同時保護正常組織。
    • 利多判斷： 相較於傳統放療，BNCT具備更好的腫瘤選擇性、副作用小、治療次數少、並能透過PET預測治療效果，為癌症患者提供更精準、更安全的治療方案。
  • 放射治療市場定位：
    項目 硼中子捕獲治療 (BNCT) 傳統放射治療 (光子) 質子/重粒子治療
    腫瘤選擇性 具有生物靶向特性，精準定位腫瘤細胞 (利多) 難以區分正常細胞和腫瘤細胞 難以區分正常細胞和腫瘤細胞
    適應症 復發性、難治型、放射抗性、顱底/脊髓腫瘤 (利多) 幾乎適用所有癌症種類 兒癌、顱底、中樞神經、前列腺癌、肝癌、腺癌、惡性肉瘤等
    副作用 小 (利多) 大 中等
    治療需要次數 少 (1~2次為主) (利多) 多 (25~35次) 中等 (10~30次)
    預測治療效果 透過PET預測劑量分布 (利多) 無法預測 無法預測
    設備空間需求 單治療室 ~250-500 m² (相對小型化，利多) ~100 m² 大型 ~3000-6000 m²，小型 ~200-500 m²
    醫院建置成本 約12億 (相較質子/重粒子低，利多) 約0.5~1.5億 約14~45億
    國內醫院建置 運轉中:1，建置中:2 (初期領先，利多) 約141台 重粒子:1運轉2建置，質子:4運轉9建置
    • 趨勢分析： BNCT在治療精準性、副作用、療程時間、治療效果預測和設備成本上，相對於傳統放療及部分質子/重粒子治療展現出明顯優勢，尤其適用於難治型癌症。其空間需求和建置成本雖然高於傳統放療，但遠低於大型質子/重粒子設施，有利於醫療機構的導入。
  • 全球BNCT市場預估： 根據Business Research Insight報告，全球BNCT市場預計從2025年的3.9億美元，以43.3%的年複合成長率成長，至2034年達96.9億美元。
    • 利多判斷： 市場潛力巨大，顯示了BNCT作為新興療法的廣闊前景。
    BNCT市場規模趨勢圖
    • 趨勢分析： 圖表顯示市場規模呈現爆炸性成長，從2025年的0.39億美元預計激增至2034年的9.69億美元，是公司長期發展的堅實基礎。
  • BNCT市場結構 (2034年預估)： 設備佔49%，解決方案佔31%，藥物佔20%。
    • 利多判斷： 禾榮科提供全方位解決方案，能從多個面向切入市場，符合未來市場需求分佈。
    BNCT市場類型分佈圖
    • 趨勢分析： 設備銷售和綜合解決方案佔據市場主導地位，禾榮科涵蓋這些高佔比業務，有利於其市場滲透。
  • 市場競爭概況： 禾榮科在「中子放射系統」、「治療計畫系統」、「治療含硼藥物」和「核醫檢測藥物」方面均為自主開發，並取得TFDA醫材藥證。
    • 利多判斷： 與主要競爭對手相比，禾榮科在核心技術和全方位解決方案供應上具有獨特優勢，可減少對第三方供應商的依賴，並強化技術整合能力。
  • 競品比較（技術規格）：
    項目 禾榮科 日本A 韓國B 日本C 中國D 美國E 美國F
    功率(kW) 7.5 (更安全) (利多) 30 20 50 18.4 78 25
    超熱中子產生效率(10^9 Neu Flux/mA) 4.94 (效率最高) (利多) 0.7 0.52 0.04 0.08 0.04 0.06
    醫療器材認證 TFDA(台灣唯一取證) (利多) PMDA N/A N/A N/A N/A N/A
    放射核種衰變時間 10分鐘 (利多) >2小時 -- -- -- -- --
    治療量能(人次/日) 6(周轉人數最高) (利多) 2 -- -- -- -- --
    • 趨勢分析： 禾榮科在關鍵技術指標上表現卓越，如超熱中子產生效率最高，治療量能最高，放射核種衰變時間最短，顯示其系統具有高效率、高安全性和高周轉率的優勢，直接轉化為營運效率和患者效益。

投資亮點

  • 獨家領先技術： 產品效率最高、營運成本最低；全球唯一具備全方位解決方案；鎖定百億美金高門檻藍海市場。
    • 利多判斷： 技術領先、市場潛力巨大且競爭壁壘高。
  • 全面性策略布局： 豐富的臨床經驗與廣泛的適應症；策略性適應症開發；從二線治療拓展至一線放療選擇。
    • 利多判斷： 透過廣泛的臨床應用擴大市場，並持續推動治療方案升級。
  • 靈活創新商業模式： 採用「刮鬍刀與刀片」模式，結合設備一次性銷售與藥物及維護服務的經常性收入。
    • 利多判斷： 建立穩定的長期經常性收入來源，降低單一銷售風險。
  • 高執行力專業團隊： 3個月取得醫材證、9個月百例恩慈治療、同步進行4項臨床試驗，所有里程碑提前或準時達標。
    • 利多判斷： 團隊執行力強大，能夠高效推進研發和商業化進程。

核心產品與技術

  • AB-BNCT解決方案： 涵蓋中子放射照射系統、場地規劃與防護、人員培訓、治療軟體系統、含硼藥物及系統服務。
    • 利多判斷： 提供完整的「交鑰匙」解決方案，降低醫院導入門檻，並確保治療品質與效率。
  • 專利佈局： 申請171件專利，已核准54件，核心專利涵蓋中子產生系統、治療控制系統、治療計畫系統、病患定位系統和FBPA生產。
    • 利多判斷： 積極的專利佈局有效保護核心技術，構建強大智慧財產權壁壘。

發展策略與臨床應用

  • 發展策略： 建構完整AB-BNCT解決方案平台、加速臨床拓展、打造穩健供應鏈。
    • 利多判斷： 清晰的發展路線圖，聚焦於技術深度、市場廣度與供應鏈韌性。
  • 產品開發進度： AB-BNCT系統已獲TFDA醫材證；治療藥物B10 L-BPA Injection多項適應症處於收案中或報告審查中；診斷藥物F18 FBPA Injection正在TFDA臨床試驗核准審查中。
    • 利多判斷： 產品線活躍且不斷推進，未來潛在的市場機會廣泛。
  • 臨床及恩慈治療案例： 截至2025年12月31日，累計治療110位患者，165人次。適應症涵蓋頭頸部、中樞神經系統、胸腔、胸部、軟組織與骨骼等多種癌症。與美國、義大利、澳洲、中國等九個國家進行國際合作。
    • 利多判斷： 實際治療案例證明技術可行性與療效潛力，廣泛的適應症與國際合作拓展了未來市場。

市場推廣與營利模式

  • 市場推廣動能： 具備療程優勢（治療次數少、副作用低）、患者主動了解與詢問、醫生/醫院/主管機關支持等多重成長推力。靈活營運模式、設備建置擴展和高病患滲透率提供成長拉力。
    • 利多判斷： 強大的市場需求與支持，以及彈性的商業策略，共同推動市場快速發展。
  • 營利模式：
    • 設備銷售： 每台新台幣12~16億元，已取得5台訂單，提供買斷、租賃、BOT、分潤等模式。
      • 利多判斷： 設備單價高，且銷售模式多樣，已獲初期訂單，顯示市場接受度。
    • 設備維保： 每年固定維修維護費用，約設備售價的5%~9%。
      • 利多判斷： 穩定且持續的經常性收入來源。
    • 治療藥物 (BPA)： 平均新台幣40萬元/人次。
      • 利多判斷： 高單價的專有藥物，具備高毛利空間。
    • 診斷藥物 (FBPA)： 約新台幣4~8萬元/次，用量遠大於治療藥物，預計2025年Q4進行臨床試驗。
      • 利多判斷： 診斷藥物用量大，能創造大量營收，並與治療藥物形成協同效應。

財務數據分析 (單位：千美元，換算匯率：1美元 = 31.50新台幣)

損益表 (Income Statement) 趨勢分析

項目 FY2023 FY2024 Q1-Q3 24 Q1-Q3 25
營業收入 (Operating Revenue) 7 - - 175
營業成本 (Operating Costs) 3 114 - 727
營業毛利/損益 (Gross (Loss) Profit from Operations) 4 (114) - (552)
營業費用 (Operating Expense) 4,115 8,108 5,838 12,336
營業淨損 (Net Operating Loss) (4,111) (8,222) (5,838) (12,888)
稅前淨損 (Income before Taxes) (4,012) (8,256) (5,986) (12,670)
稅後淨損 (Net Income) (4,012) (8,256) (5,986) (12,670)
  • 趨勢分析：
    • 營業收入： 在FY2023僅有7千美元，FY2024和Q1-Q3 24沒有報告（或極小），但在2025年Q1-Q3顯著增加至175千美元。
      • 利多判斷： 儘管絕對金額仍小，但營業收入的出現與成長，標誌著公司產品或服務開始商業化，是從研發階段走向市場的重要里程碑。
    • 營業成本： 隨收入增加而上升，2025年Q1-Q3達727千美元，導致營業毛利仍為虧損。
    • 營業費用： 持續大幅增長，從FY2023的4,115千美元增至FY2024的8,108千美元，2025年Q1-Q3更是高達12,336千美元。
      • 利空判斷： 高額且不斷增長的營業費用反映公司在研發、臨床試驗、市場推廣和營運擴張上的大量投入，導致營業淨損及稅後淨損持續擴大。然而，對於成長期的生物科技公司而言，這通常是預期內的策略性投資。
    • 稅前/後淨損： 隨著營業費用的增加，公司的稅前和稅後淨損持續擴大，2025年Q1-Q3達到12,670千美元。
      • 利空判斷： 公司仍處於虧損階段，反映尚未達到規模經濟或產品全面商業化。

資產負債表 (Balance Sheet) 趨勢分析

項目 FY2023 FY2024 3Q24 3Q25
現金及短期投資 (Cash & Short-Term Investments) 7,405 26,158 29,842 359,947
流動資產總計 (Total Current Assets) 8,302 29,084 31,048 366,587
不動產、廠房及設備 (Property, Plant & Equipment) 8,317 18,668 8,706 18,164
資產總計 (Total Assets) 26,511 49,028 49,780 385,990
流動負債總計 (Total Current Liabilities) 609 1,406 830 813
負債總計 (Total Liabilities) 911 2,284 1,038 1,628
股東權益 (Shareholders' Equity) 25,600 46,744 48,742 384,362
  • 趨勢分析：
    • 現金及短期投資： 從FY2023的7,405千美元大幅增長至3Q25的359,947千美元，特別是在3Q25出現爆炸性增長。
      • 利多判斷： 這項數據的驚人增長表明公司在近期成功完成了大規模的股權融資（與現金流量表中的發行股票數據一致），極大地增強了公司的流動性和財務實力，為其未來的研發投入和商業化拓展提供了充足的資金保障。
    • 流動資產總計： 從FY2023的8,302千美元增至3Q25的366,587千美元，主要受現金及短期投資帶動。
      • 利多判斷： 流動資產的顯著增加反映了公司資產負債表的健康狀況，提供了強大的營運彈性。
    • 不動產、廠房及設備： 穩步增長，從FY2023的8,317千美元增至3Q25的18,164千美元。
      • 利多判斷： 這表明公司正在持續進行資本支出，投資於核心設施和產能建設，支持其業務擴張。
    • 總資產： 從FY2023的26,511千美元激增至3Q25的385,990千美元。
      • 利多判斷： 整體資產規模的巨大擴張，主要是股權融資的結果，大幅提升了公司的總體實力。
    • 負債： 流動負債和總負債相對於資產總額保持在較低水平，且變動不大。
      • 利多判斷： 低負債率顯示公司財務結構穩健，經營風險較低。
    • 股東權益： 從FY2023的25,600千美元激增至3Q25的384,362千美元。
      • 利多判斷： 與資產和現金的增長一致，確認了大規模股權融資的成功，為股東提供了強大的資本基礎。

現金流量表 (Cashflow Statement) 趨勢分析

項目 FY2023 FY2024 Q1-Q3 24 Q1-Q3 25
營業活動現金流量 (Net Cash Flow from Operating Activities) (1,732) (8,253) (5,166) (10,704)
投資活動現金流量 (Net Cash Flow from Investing Activities) (1,784) (4,729) (988) (3,181)
發行股票 (Stock Issuance) 10,794 28,684 28,684 345,236
籌資活動現金流量 (Net Cash Flow from Financing Activities) 10,672 28,560 28,591 345,135
現金淨變動 (Net Change in Cash) 7,156 15,578 22,437 331,250
  • 趨勢分析：
    • 營業活動現金流量： 持續為負值且流出金額逐年擴大，2025年Q1-Q3達到(10,704)千美元。
      • 利空判斷： 這表明核心營運尚未產生正向現金流，公司依賴外部融資來維持日常運作。這對於處於高成長和研發投入期的生技公司是典型現象。
    • 投資活動現金流量： 持續為負值，反映公司持續進行資本支出和對外投資。
    • 發行股票與籌資活動現金流量： 在2025年Q1-Q3大幅增長，發行股票帶來345,236千美元的現金流入，使得籌資活動現金流量高達345,135千美元。
      • 超級利多判斷： 這是公司財務狀況最亮眼的部分。成功的巨額股權融資是公司得以持續燒錢進行研發和擴張的關鍵，確保了其短期內不會面臨資金枯竭的風險，並能支持其長期成長戰略。
    • 現金淨變動： 受籌資活動的強勁帶動，現金淨變動從FY2023的7,156千美元激增至3Q25的331,250千美元。
      • 超級利多判斷： 顯示公司擁有了前所未有的現金儲備，為未來幾年的發展提供了堅實的財務基礎。

總結

本報告呈現了禾榮科技股份有限公司（股票代碼：7799）作為一家專注於加速器型硼中子捕獲治療（AB-BNCT）的生物科技公司。報告詳細闡述了公司在技術、市場、產品開發、管理團隊及財務狀況等方面的現況與未來展望。整體而言，禾榮科展現了強勁的發展潛力，儘管仍處於投入期，但其獨特的治療方案和積極的市場佈局預示著長期的成長動能。

對報告的整體觀點：
本報告描繪了一家在高度專業化的癌症治療領域中具備領先技術的創新公司。禾榮科的AB-BNCT技術被定位為一種高效、低副作用的標靶癌症療法，尤其適用於復發性、難治型和放射抗性腫瘤。公司不僅專注於核心技術的開發，更提供涵蓋中子放射系統、治療軟體、含硼藥物、診斷藥物及配套服務的全方位解決方案，展現了完整的生態系統佈局。管理團隊的豐富經驗、積極的國內外臨床與市場拓展、以及近期成功的募資活動，都為公司的長期發展奠定了堅實基礎。

對股票市場的潛在影響：

利多因素：

  • 領先技術與巨大市場潛力： AB-BNCT作為新興癌症療法，預計全球市場規模將在2034年達到96.9億美元，年複合成長率達43.3%。禾榮科在台灣取得首個醫療器材許可，並作為全球第二家，擁有顯著的先發優勢與技術獨佔性。
  • 完整解決方案與多元營利模式： 公司提供從設備、軟體到藥物的全面解決方案，並採「刮鬍刀與刀片」商業模式，結合設備一次性銷售與藥物、維護服務的經常性收入，有助於未來營收的穩定性與成長。
  • 積極的臨床進程與國際佈局： 多項適應症的臨床試驗和恩慈治療正在積極進行，且已獲得TFDA醫療器材證。同時，公司在台灣、中國、新加坡等地建立了合作夥伴關係，並規劃進軍美、歐、日等市場，展現全球擴張雄心。與西門子醫療建立策略夥伴關係，更是對其技術與市場潛力的重大肯定。
  • 充沛的資金儲備： 2025年Q1-Q3期間透過發行股票籌集了高達3.45億美元資金，使公司現金及短期投資大幅增加，股東權益顯著提升，為未來研發、擴張和營運提供強大後盾，大幅降低短期財務壓力。
  • 專業的經營團隊： 董事長和總經理皆具備高科技產業及財務管理的豐富經驗，管理團隊涵蓋各專業領域，確保了公司的營運效率與策略執行能力。

利空因素：

  • 持續虧損： 公司目前仍處於虧損狀態，且營業費用和淨損金額逐年增加，反映其研發和市場拓展的高投入。對於追求短期獲利的投資人而言，這可能構成壓力。
  • 治療費用相對較高： 單次治療費用約100萬新台幣，且目前無健保給付，這可能影響其普及速度，尤其是在需要大規模採用的市場。
  • 商業化風險： 生技產業產品開發週期長，儘管有技術優勢，但實際市場接受度、競爭格局變化以及後續各國法規認證仍存在不確定性。

對未來趨勢的判斷（短期或長期）：

  • 短期趨勢： 公司將持續其高投入的研發和市場拓展策略，預計營運虧損將持續，但收入會逐步增加。受惠於近期巨額募資，公司短期財務狀況強勁，流動性充裕。投資人應密切關注新的臨床試驗結果、藥證進展以及合作夥伴的擴展。
  • 長期趨勢： 長期而言，禾榮科的成長潛力巨大。隨著AB-BNCT技術的成熟、適應症的增加以及全球市場的開拓，公司有望在不斷擴大的癌症治療市場中佔據主導地位。其結合設備、藥物和服務的多元化收入模式將推動公司走向盈利。與西門子醫療等國際巨頭的合作，有望加速其全球商業化進程。

投資人（特別是散戶）應注意的重點：

  1. 高風險、高報酬： 禾榮科屬於典型的生技成長股，具有高風險和高潛在報酬的特性。投資人需具備較高的風險承受能力和長期的投資視野。
  2. 關注里程碑與臨床進展： 公司的價值主要由其產品線的開發進度、法規批准和市場接受度驅動。應重點關注其各項臨床試驗的數據、新適應症的獲批、以及國內外醫院合作與設備銷售的實際進展。
  3. 審視財務健全性： 儘管當前虧損，但最新的財報顯示公司擁有大量現金儲備，這為其持續發展提供了保障。投資人應持續關注公司的現金消耗率，確保其資金足以支持達到盈利點。
  4. 市場普及率與定價策略： 由於BNCT治療費用較高，其市場普及率和未來是否能納入健保將是影響公司長期營收的關鍵因素。
  5. 警惕競爭態勢： 雖目前處於領先地位，但生技領域競爭激烈，需關注新技術或競爭對手的進展，評估禾榮科的競爭優勢能否長期保持。

之前法說會的資訊

日期
地點
香港
相關說明
本公司受邀參加高盛(Goldman Sachs)舉辦之「Non-Deal Roadshow」
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日期
地點
香港及新加坡
相關說明
本公司受邀參加Morgan Stanley舉辦之「Non-Deal Roadshow」，會中就公司業務狀況等說明。
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日期
地點
台北市中山北路二段39巷3號4樓(晶華國際酒店)
相關說明
本公司受邀參加永豐金證券2025年第四季產業論壇，會中就公司業務狀況等說明。 完整財務業務資訊請至公開資訊觀測站之法人說明會一覽表或法說會項目下查閱。
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日期
地點
台北市中山北路二段39巷3號4樓(晶華國際酒店)
相關說明
本公司受邀參加華南永昌證券2025年冬季產業趨勢暨企業論壇，會中就公司業務狀況等說明。 完整財務業務資訊請至公開資訊觀測站之法人說明會一覽表或法說會項目下查閱。
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日期
地點
台北君悅酒店三樓凱悅廳(台北市信義區松壽路2號)。
相關說明
(1)本公司依「有價證券初次上市前業績發表會實施要點規定」，於上市前辦理股票初次上市前業績發表會。 (2)本次業績發表會將說明產業發展、財務業務狀況、未來風險、公司治理及企業社會責任、上市審議委員會詢問重點暨臺灣證券交易所股份有限公司要求於公開說明書及評估報告補充揭露事項。 相關資訊請至公開資訊觀測站之法人說明會一覽表或法說會項目下查閱。
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