昱臺國際（7716）法說會日期、內容、AI重點整理

昱臺國際（7716）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期: 2025/09/24 14:30
地點: 台北君悅酒店三樓凱悅廳二區(台北市信義區松壽路2號)
相關說明: 本公司召開上櫃前業績發表會，說明公司營運概況及未來展望。
公司提供的連結: 公司網站相關資訊連結
PDF簡報: 公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流: 公司未提供
文件報告: 公司未提供

本站AI重點整理分析

以下內容由AI生成：

這是一份關於昱臺國際股份有限公司（股票代碼：7716）上櫃前業績發表會的報告。發布日期為2025年9月24日，由總經理林興芳主持。本報告詳細介紹了昱臺國際的公司概況、經營模式、經營績效、競爭優勢、發展計畫與願景，並提及了ESG方面的工作。

報告整體觀點與分析

本報告呈現了昱臺國際作為一家深耕海空貨運承攬運送業逾30年的企業，在即將上櫃之際所展現的穩健成長與清晰策略。公司在東南亞市場，特別是中南半島地區的深厚佈局與在地化服務，是其核心競爭力。儘管面臨全球貿易環境的不確定性和產業競爭，昱臺國際透過持續的營運效率提升、積極的市場拓展計畫以及對股東回報的承諾，展現了其長期發展的潛力。

對股票市場的潛在影響與未來趨勢判斷

昱臺國際成功申請上櫃並計畫於2025年7月通過櫃買中心董事會審議，這將為公司帶來更多資本市場的關注與籌資機會，有助於其發展計畫的推動。鑒於公司在疫情後展現的強勁營收增長，以及未來鎖定高成長性電子資通業客戶、拓展歐美市場的策略，市場可能會對其成長潛力給予正面評價。

短期趨勢： 隨著公司正式上櫃，市場將對其有更高的透明度和流動性。2025年上半年營收和營業淨利率的持續增長，顯示其近期營運表現良好。然而，毛利率的波動以及對單一產業（紡織類）客戶的高度集中，是短期內需要關注的風險點。如果全球貿易環境持續復甦，或地緣政治風險趨穩，有望推動其短期的市場表現。

長期趨勢： 公司積極響應「China+1」趨勢，深耕越南等東南亞市場，並計畫將業務觸角延伸至印尼、馬來西亞，甚至歐美市場，顯示其具有長期的全球化視野和成長動能。對電子資通業等高價值客戶的鎖定，以及對自有資產（車隊、倉儲）的投資，將有助於提升其服務品質與競爭門檻。然而，全球去全球化、貿易保護主義以及船公司直接競爭的威脅，將是公司長期發展中必須持續應對的挑戰。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

成長性與獲利能力： 留意營收與淨利的成長動能是否能維持，特別是毛利率能否穩定回升。營業淨利率的持續改善是一個積極訊號，需觀察是否能長期保持。

產業集中風險： 紡織類客戶佔比過高（2025年上半年達51%），使得公司業績容易受該產業景氣波動影響。投資人應關注公司是否有成功分散客戶產業的策略與進展。

市場競爭與地緣政治風險： 留意全球貿易政策變化、船公司直接競爭以及中國貨運承攬業的進入對公司營運的影響。美國對越南、柬埔寨商品「洗產地」的監管亦可能影響相關業務。

股東回饋政策： 公司近年股利配發率逐年提高，殖利率吸引人。對於追求穩定收益的投資人而言，這是一個正面因素，但需結合公司長期獲利能力進行判斷。

擴張計畫的執行： 關注公司在印尼、馬來西亞、歐美等新市場的拓展進度，以及電子資通業客戶開發的成效。這些計畫的成功執行將是未來成長的關鍵。

人才招募： 報告提及新進銷售人員招募不易，這可能影響業務擴展速度。關注公司在人才策略上的應對。

利多與利空資訊判斷

以下根據報告內容，將資訊區分為利多（Bullish）與利空（Bearish）因素，並提供依據：

利多因素：

上櫃進程明確： 報告指出2023年已向櫃買中心申報首次公開發行生效，2024年正式登錄興櫃，並預計2025年7月上櫃案將通過櫃買中心董事會，顯示公司已進入資本市場，有助於提升知名度與籌資能力。（依據：第6頁「2019~卓越永續」部分）

深耕東南亞市場： 公司成立逾30年，專營中南半島，市場知名度高，並在越南、柬埔寨、緬甸等地區設有多家子公司，顯示其在地化優勢與深厚網絡。（依據：第5頁「主要市場」、第6頁「發展沿革」、第31頁「優勢的中南半島子公司網路」）

強勁的營收成長： 2024年營收總額較2023年增長40.08%，2025年上半年營收亦較去年同期增長14.82%，顯示公司具備顯著的成長動能。（依據：第22頁「合併營業收入」圖表）

營運效率改善： 營業淨利率從2023年的2.65%持續提升至2025年上半年的3.88%，表明公司在控制營業成本和提升效率方面表現良好。（依據：第23頁「各項比率」表格）

穩定且成長的股東回饋： 股利配發率逐年提高，從2022年的61%增至2024年的75%，且2024年換算殖利率約為6.2%，對股東具吸引力。（依據：第24頁「近3年股利配發率及殖利率」圖表）

「China+1」趨勢受惠： 公司特別強調越南市場營收佔比持續增加（2023年24%至2025年上半年28%），以及全球供應鏈重組和中國廠商移轉產能至東南亞的機會，顯示其能從此趨勢中獲益。（依據：第26頁「地區別營收占比」圖表、第30頁「機會」部分）

資產投入與垂直整合： 計畫增加車隊與倉儲投資以確保服務承諾，並提供中南半島跨境陸運服務且自有貨櫃，有助於提升服務穩定性與競爭力。（依據：第30頁「扭轉型策略」、第33頁「中南半島跨境陸運服務-自有貨櫃」）

清晰的發展藍圖： 具體規劃了短期（1-3年）、中期（3-5年）和長期（5-7年）的策略，包括市場拓展（印尼、馬來西亞、美西、歐美）、客戶深化（電子資通業）及服務強化，顯示公司對未來發展有明確方向。（依據：第38頁「發展計畫-短、中、長期因應對策」）

利空因素：

毛利率下滑： 毛利率從2023年的23.72%下降至2024年的19.92%，儘管2025年上半年略有回升至20.01%，但相較高點仍有差距，需關注成本壓力和競爭壓力。（依據：第23頁「各項比率」表格）

客戶產業集中風險： 2025年上半年紡織類客戶佔前20大客戶的51%，顯示客戶產業集中度高，一旦紡織業景氣波動，可能對公司營收產生較大影響。（依據：第28頁「前20大客戶產業分佈」圖表）

自有資產比例不足： 報告指出「缺乏適當比例自有資產投入，普遍經由協力廠商服務，較難與國際大型公司競爭」，這可能限制其規模擴張彈性與成本控制能力。（依據：第30頁「劣勢」部分）

人才招募挑戰： 報告提及「徵求新進銷售人員不易」，可能影響公司未來的業務拓展速度和規模。（依據：第30頁「劣勢」部分）

產業競爭加劇： 面臨「船公司對傳統產業客戶的競爭」以及「中國貨運承攬業進入中南半島市場」的威脅，可能導致利潤空間縮小。（依據：第30頁「威脅」部分）

地緣政治與貿易政策不確定性： 全球反全球化浪潮、中美關稅戰、地緣政治不穩定，以及美國對越南、柬埔寨商品「洗產地」的監管，均可能對公司的國際貨運業務造成衝擊。（依據：第37頁「市場概況」部分）

部分地區營收佔比下降： 香港、中國及緬甸地區的營收佔比從2023年的22%逐年下降至2025年上半年的18%，可能表示這些傳統市場的成長動能趨緩或公司策略性地轉移重心。（依據：第26頁「地區別營收占比」圖表）

條列式重點摘要

公司概況 (PART 1)

基本資訊：

公司名稱：昱臺國際股份有限公司

股票代碼：7716

產業類別：海空貨運承攬運送業

創立日期：1994年9月1日

資本額：新台幣2億元（2023年現金增資2仟萬元後）

員工人數：約400人，平均年資7.75年

經營理念：永續經營、專業服務、利潤分享、回饋社會

發展沿革：

初創奠基 (1994-2003)： 成立於台灣，並迅速在越南（胡志明市、海防）、高雄、台中、柬埔寨（金邊）及香港設立據點。

拓點扎根 (2004-2012)： 擴展至越南河內、峴港，中國上海、寧波、天津、深圳、青島，並投資泰國子公司。

發展躍進 (2013-2018)： 設立緬甸、越南、柬埔寨分公司，並透過股權取得香港、緬甸及上海公司的控制權。

卓越永續 (2019-至今)：

2023年：實收資本額達新台幣200,000仟元。

2023年：向證券櫃檯買賣中心申報首次公開發行正式生效。

2023年：設置審計委員會及薪資報酬委員會。

2024年：正式登錄興櫃。

2025年7月：上櫃案通過櫃買中心董事會。（此為報告發布日期2025-09-24之前的已達成事件，顯示上櫃進程順利）

組織與關係企業：

設有總公司、管理部、財務部，並在台灣、中南半島（越南、柬埔寨、緬甸）及中國（香港、上海、深圳、青島、寧波、天津）設有分支機構。

關係企業涵蓋柬埔寨、香港、越南、緬甸子公司100%持股，泰國子公司49%持股，顯示在主要市場具高度控制力。

董事會成員與經營團隊：

擁有資深且專業的董事會與經營團隊，成員具備豐富的產業經驗與管理背景。

經營模式 (PART 2)

貨運承攬業角色： 作為貨主與海空運公司、報關行、倉儲業、內陸運輸業、保險業之間的橋樑，提供整合性物流服務。

產業地位暨同業競爭：

昱臺： 主要服務為海運（93%），其餘為7%。

競爭者比較： 相較於中菲行、台驊、捷迅等國內同業，昱臺國際在海運業務佔比上顯著較高。競爭者則多在空運或海空兼具。

航線差異： 昱臺國際著重於台灣、中國至東南亞市場，而主要同業則多經營中國、亞洲至北美市場，顯示其市場區隔策略。

主要服務航線：

以中南半島（越南、柬埔寨）、中國大陸、東南亞、日韓、中東、澳洲、非洲為核心。

服務範圍亦涵蓋歐洲、地中海、北美（美國、加拿大）及南美（巴西、阿根廷、智利），具備全球服務能力。

服務項目：

海運： 整櫃&併櫃貨、散裝、大件貨、單點開櫃、特殊櫃（液袋、油槽櫃）、三角貿易、轉口貿易。

空運： 內陸運輸、代客清關、海空聯運。

物流-運輸/報關/倉儲： 中南半島跨境陸運服務（自有貨櫃）、越南化學品保稅倉服務、一般及溫控配送/倉儲、整廠輸出、戶到戶、海空陸聯運。

案例分享： 透過「中越峴港一條龍服務」案例，展示其從海空運進出口、客服報關、運輸至客戶工廠與保稅倉的全面整合服務能力。

經營績效 (PART 3)

合併營業收入：

2023年：新台幣1,446,264仟元。

2024年：新台幣2,025,864仟元，年增40.08%。

2024年上半年：新台幣915,672仟元。

2025年上半年：新台幣1,051,394仟元，年增14.82%。

趨勢： 近年營收持續增長，特別是2024年有顯著成長，2025年上半年亦保持穩定增長。

毛利：

2023年：新台幣343,097仟元。

2024年：新台幣403,603仟元，年增17.64%。

2024年上半年：新台幣193,683仟元。

2025年上半年：新台幣210,435仟元，年增8.65%。

趨勢： 毛利隨營收增長，但增長幅度略低於營收增長。

各項比率：

毛利率： 2023年23.72% → 2024年19.92% → 2025年上半年20.01%。毛利率在2024年有所下滑後，2025年上半年略有回升。

營業淨利率： 2023年2.65% → 2024年3.19% → 2025年上半年3.88%。持續穩定提升，顯示營運效率改善。

淨利： 2023年32,993仟元 → 2024年53,341仟元 → 2025年上半年27,693仟元。淨利顯著增長。

EPS： 2023年1.75元 → 2024年2.65元 → 2025年上半年1.37元。EPS同步成長。

近3年股利配發率及殖利率：

股利配發率： 2022年61% → 2023年71% → 2024年75%。逐年提高，對股東回饋積極。

換算殖利率： 2023年4%（依2024年發放時均價31.3元計算）→ 2024年6.2%（依2025年發放時均價32.1元計算）。殖利率具有吸引力。

產品別營收占比：

海運服務：長期佔比超過90%，為公司核心業務。2025年上半年占比達93.43%。

其他服務：約佔6%至8%。

地區別營收占比：

台灣： 穩定維持在47%-49%，是主要營收來源。

越南： 營收佔比逐年上升，從2023年24%增至2025年上半年28%，顯示在東南亞市場的成長潛力。

香港、中國及緬甸： 營收佔比呈現逐年下降趨勢，從2023年22%降至2025年上半年18%。

前20大客戶產業分佈：

2024年： 紡織類41%、化學品24%、建材/家具/機械20%、代理15%。

2025年上半年： 紡織類51%、代理17%、化學品13%、建材/家具/機械11%、電子資通8%。

趨勢： 紡織類客戶集中度顯著提高，電子資通業成為新的重要客戶來源。

競爭優勢 (PART 4)

SWOT分析：

優勢 (Strengths)： 成立逾30年、專營中南半島市場知名度高、近百位專業銷售團隊自攬貨率逾80%、資深管理團隊應變能力強。

劣勢 (Weakness)： 缺乏自有資產投入、多依賴協力廠商、新進銷售人員招募不易。

機會 (Opportunity)： 反全球化浪潮、中美關稅戰擴大服務範圍、「China+1」趨勢及產能移轉至東南亞。

威脅 (Threats)： 船公司對傳統產業客戶的競爭、中國貨運承攬業進入中南半島市場。

關鍵競爭優勢：

資深及在地化的營運管理團隊。

堅實的銷售團隊。

優勢的中南半島子公司網路。

專業的三角貿易操作與跨境陸運服務。

堅強的後勤支援（AEO認證、全球代理網絡逾200個、自有資訊團隊、富邦運送人責任險）。

發展計畫與願景 (PART 5)

市場概況分析：

全球： 美國關稅主義、去全球化、供應鏈重組、地緣政治不穩定。

中國、東南亞： 中國經濟增長放緩，但2024年仍有16%出口至東南亞，供應鏈轉移及東南亞崛起。

馬來西亞、印尼、泰國： 各國積極發展物流基建、目標成為區域大經濟體、鎖定高附加價值產業。

越南、柬埔寨： 2026世界盃足球賽將帶動越、東紡織業，但美國監管商品洗產地問題需關注。

短、中、長期因應對策：

短期 (1-3年)： 擴展至印尼、馬來西亞；充實電子資通業客戶專案團隊；提升中國、越南、柬埔寨間陸運服務；擴充越南空運、自有車隊、倉儲及報關人員；增加東南亞據點中文銷售團隊。

中期 (3-5年)： 在美西、中國長江內支線建立自有據點；提升電子資通業客戶業績；延伸陸運及空運服務至其他東協國家（泰國、馬來西亞、寮國、新加坡）。

長期 (5-7年)： 增加歐、美自有據點；持續提升電子資通業客戶業績成長目標；擴充馬來西亞自有車隊、倉儲及報關人員。

願景： 成為全球知名的亞洲頂尖物流業者。

使命： 以最經濟的方式迅速達成客戶交付的使命。

策略： 專業、創新、執行力。

ESG (PART 6)

積極參與並贊助社會公益活動，數十年來支持第一基金會，並連續11年參與健走愛心活動。

海內外據點持續關注當地社福機構需求，即時給予物資協助並擔任志工，實踐企業社會責任。

總結

昱臺國際股份有限公司的這份上櫃前業績發表會報告，勾勒出一個在貨運承攬領域經驗豐富、並積極追求成長的企業形象。公司憑藉其對東南亞市場的深度了解與在地化服務，以及在「China+1」趨勢下的戰略佈局，展現了明確的成長路徑。財務數據顯示營收和營業淨利率表現亮眼，且對股東回饋積極，這些都為其上櫃提供了堅實的基礎。

然而，投資者亦應審慎評估潛在風險，包括毛利率波動、對紡織業客戶的高度集中、國際貿易環境的不確定性，以及來自船公司和中國同業的競爭。公司在未來數年內的拓展計畫，特別是對電子資通業客戶的開發和歐美市場的佈局，將是觀察其能否持續成長的關鍵。若能有效執行這些策略，並逐步降低單一產業集中風險，昱臺國際有望在變動的全球物流市場中，為股東創造長期價值。