銳澤（7703）法說會日期、內容、AI重點整理
銳澤（7703）法說會日期、直播、報告分析
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- 本公司及母公司朋億(股)公司與聖暉工程科技(股)公司，受邀參加元大證券舉辦之法人說明會，於會議中說明本公司114年第三季經營成果及營運展望。
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以下內容由AI生成：
銳澤實業股份有限公司 (7703) 法人座談會報告整體分析與總結
本報告深入闡述了銳澤實業股份有限公司 (RayZher，股票代碼：7703) 作為高科技廠房氣體供應系統解決方案領導廠商的各個面向，包括公司簡介、經營實績、研發概況、未來發展及公司治理。整體而言，該報告呈現了一家技術領先、客戶基礎穩固、積極擴展國際市場並重視永續發展的企業形象。
報告的整體觀點
銳澤實業在半導體、石化、面板等高科技產業中扮演關鍵角色，提供從氣體管路工程、供應系統整合到設備製造與銷售的一站式服務。公司具備自主研發能力，擁有近30項專利，並是台積電、美光等大廠的合格供應商，展現其在技術與品質上的競爭力。近年來，銳澤實業透過併購與設立海外子公司積極進行全球佈局，並在營收與淨利方面取得了顯著成長，儘管2023年面臨產業逆風，但隨後即呈現恢復態勢。此外，公司在高股利政策、ESG報告編制及資安管理方面的投入，也顯示其對股東權益及企業永續經營的高度重視。
對股票市場的潛在影響
本報告揭示的多項資訊對銳澤實業的股票市場表現可能產生正面影響：
- 利多因素：
- 技術領導與創新： 公司自主研發能力強，擁有綠色創新產品及多項專利，特別是在粉塵捕捉技術方面的突破性解決方案，直接解決高科技產業痛點，提升生產效率並符合環保趨勢。這代表了未來潛在的市場需求和競爭優勢。
- 穩固的客戶基礎： 作為國內外大廠（如台積電、美光、南亞科技等）的重要供應鏈夥伴，確保了穩定的業務來源與訂單能見度。
- 全球擴張策略： 透過設立日本、新加坡及美國子公司，積極佈局歐美市場，預計將擴大市場份額並分散區域風險，為長期增長提供動能。
- 集團綜效： 加入聖暉集團及朋億集團，能夠提供「高科技產業建廠一條龍服務」，強化其服務廣度與深度，提升競爭力。
- 財務表現穩健： 儘管2023年營收與淨利有所波動，但歷史上顯示強勁成長，且2025年第三季的淨利已接近2024年全年水平，顯示強勁的盈利能力。同時，持續維持70%以上的高股利分配率，對股東具有吸引力。
- ESG與資安承諾： 榮獲永續獎項，並保持高水平的資安評級，有助於提升企業形象、吸引機構投資者，並降低潛在風險。
- 產業趨勢： 半導體廠務擴充需求旺盛，且預期中長期市場持續成長，銳澤實業作為關鍵供應商將直接受益。
- 利空因素：
- 產業景氣循環： 儘管報告中強調半導體需求旺盛，但高科技產業本身仍受景氣循環影響，如2023年營收和淨利的回檔即為例證。投資人需留意產業週期性波動可能對公司業績造成的影響。
- 對單一產業依賴： 儘管客戶多元，但主要業務仍高度集中於高科技廠房，若該產業面臨重大下行風險，公司業務將受較大衝擊。
對未來趨勢的判斷
- 短期趨勢： 預期銳澤實業在2025年將持續受益於半導體產業的擴張需求，特別是二次配工程業務的需求提升，有望推動營收和淨利恢復成長。全球子公司的設立將逐步貢獻營收。公司在年底前持續佈局及執行訂單，有望在2025年全年交出亮眼的成績單。
- 長期趨勢： 隨著全球高科技製造業（特別是半導體）持續發展，以及對環保、節能和製程效率提升的需求，銳澤實業在氣體供應系統及相關創新技術（如粉塵捕捉、廢氣處理）方面的領先地位將使其長期受益。其國際化佈局，尤其是在歐美市場的拓展，將為其開啟更廣闊的成長空間。對ESG和資安的高度重視，也將使其在長期競爭中更具韌性。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 產業景氣動向： 密切關注全球半導體產業的資本支出與景氣循環，這將直接影響銳澤實業的訂單量和營運表現。
- 全球擴張成效： 觀察日本、新加坡及未來美國子公司等海外佈局的實際營收貢獻及獲利能力，評估國際化策略的成功程度。
- 技術創新進展： 關注公司在粉塵捕捉、氣體供應效率提升等研發項目的商業化進程和市場接受度，這些創新是其核心競爭力所在。
- 股利政策延續性： 銳澤實業有著穩定的高股利發放歷史，散戶投資者可留意未來公司是否能持續維持此政策。
- 競爭態勢： 儘管報告強調其領導地位，仍需關注同行競爭者的新動向，以評估其市場份額和定價能力。
- 財務數據解讀： 除了營收和淨利，也應關注毛利率、營益率等獲利指標，以及現金流量狀況，以全面評估公司的營運效率和健康程度。
- ESG與資安風險： 公司的永續發展承諾和資安措施有助於降低長期風險，但仍需留意相關議題的潛在影響。
報告內容重點摘要與數據趨勢分析
公司簡介與核心競爭力
- 公司名稱與代碼： 銳澤實業股份有限公司 (股票代碼：7703)。
- 成立時間： 民國96年11月20日 (2007年)。
- 資本額： 347,450仟元。
- 員工數： 226人 (截至2025年Q3)。
- 市場定位： 高科技廠房氣體供應系統解決方案領導廠商。
- 核心優勢：
- 自主研發： 10年近30項專利，專注於綠色創新產品及工業用粉塵終結器。
- 客戶基礎： 為台積電(TSMC)、美光(Micron)等國內大廠的傑出品質管理廠商及重要供應鏈。客戶涵蓋半導體、石化、面板及氣體供應等多元產業領導者。
- 品質認證： 獲得ISO證書等。
- 服務範圍： 氣體管路工程（含主系統及二次配）、氣體供應系統整合工程、氣體供應系統設備製造及銷售。產品包括氣體分流閥箱(VMB)、氣體分流盤(VMP)、氣瓶櫃(Cylinder CABINET)、氣瓶架(Cylinder RACK)及廢氣處理器(SCRUBBER)。
- 集團策略合作：
- 聖暉集團： 持股58.69%，主要從事無塵室機電整合、節能技術服務及水電空調系統整合。
- 朋億集團： 持股41.46%，專注於高科技產業製程水、化學品供應系統、製程廢液回收及綠色工程。
- 合作綜效： 與集團艦隊提供高科技產業建廠「一條龍服務」。
- 國際佈局：
- 深耕台灣，並佈局海外，於2024年設立日本、新加坡子公司，2025年設立美國子公司。
- 全球據點分佈於美國、歐洲、日本、台灣、印度及新加坡。
公司沿革與發展
- 發展期 (2007-2013)： 創立3年後獲利，並在5年內取得ISO9001、OHSA18000品質認證。
- 成長期 (2014-2020)： 獲得市場肯定，成為國內大廠穩固供應鏈，公司規模在10年內成長10倍，並透過產官合作研發新產品。
- 擴張期 (2021-2024)：
- 2021年：朋億入股，正式加入聖暉集團。
- 2022年：營收突破20億目標，創歷史新高。
- 2024年：上櫃掛牌 (7703)；設置日本、新加坡子公司。
- 國際化 (未來)： 佈局歐美市場，預計持續設立海外子公司，研發根留台灣。
財務績效與趨勢分析
項目 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年Q3 歷年營收 (Annual revenue, 仟元) 806,590 1,553,575 2,297,891 1,779,726 1,951,312 1,777,674 稅後淨利 (Net income, 仟元) 113,836 125,132 373,029 244,277 237,289 233,287
- 營收趨勢： 銳澤實業的營收在2020至2022年間呈現強勁成長，從8.07億仟元增至22.98億仟元，於2022年達到歷史高峰。2023年雖略有回檔至17.80億仟元，但2024年已回升至19.51億仟元，顯示營運恢復動能。截至2025年第三季，營收已達17.78億仟元，預期全年營收表現有望與2024年持平或超越。
- 淨利趨勢： 稅後淨利同樣在2020至2022年間顯著增長，於2022年達到3.73億仟元的峰值。2023年回落至2.44億仟元，2024年小幅下降至2.37億仟元。然而，2025年第三季的淨利已達2.33億仟元，非常接近2024年全年水平，這暗示了2025年的盈利能力可能大幅提升。
- 員工數趨勢： 員工人數持續增長，從2020年的109人增至2024年的224人，預計2025年將達270人，以支持公司規模擴張。
股利發放政策
年份 2021 2022 2023 2024 EPS (元) 6.62 17.76 9.08 7.41 股利分配 (元) 5 13 7 5.5 分配率 (%) 76% 73% 77% 74%
- 趨勢： 銳澤實業歷年股利分配率皆維持在70%以上，顯示公司重視股東回報，具有穩定的高股利發放政策。
主要收入樣態
年份 高科技產業用氣體/特殊氣體供應系統及管路工程 廠務設備及材料銷售 主系統工程 二次配工程 小型維護工程 2022年 29% 48% 11% 12% 2023年 46% 39% 14% 1% 2024年 37% 46% 15% 2% 2025Q3 25% 54% 18% 3%
- 趨勢：
- 二次配工程： 營收佔比在2022年為48%，2023年略降至39%，但2024年回升至46%，並在2025年第三季大幅拉升至54%，成為公司最主要的收入來源。這反映了半導體廠製程設備擴充對二次配管工程的旺盛需求。
- 主系統工程： 營收佔比在2023年達到高峰46%，2025年第三季則降至25%。公司持續積極佈局主系統相關業務。
- 小型維護工程： 佔比穩定增長，從2022年的11%上升至2025年第三季的18%，顯示維護服務需求逐漸增加。
- 廠務設備及材料銷售： 佔比相對較低且有所波動，2022年為12%，2023年降至1%，2025年第三季回升至3%。
研發概況與創新技術
- 粉塵捕捉技術方案： 解決客戶sub端管道粉塵堵塞及PM2.5排放問題。
- 產業問題： SubFab端管道粉塵堵塞導致設備無預警當機，影響製程良率；傳統灑水式捕捉對PM2.5以下的粉塵去除效率不佳。
- PCD (Powder Capture Device) 粉塵捕捉裝置：
- 技術特點： 高效率捕捉 (>90% for 1µm以上)，無水化捕捉（乾燥粉塵，無廢水問題），提升Burn Scrubber燃燒特氣效率，延長設備壽命，體積小、能耗低。
- 解決方案： 利用主動式氣旋分離粉塵，避免堆積於管壁，降低設備停機時間。
- 專利： 台灣發明專利 (集塵裝置) 1880753，台灣新型專利 (噴氣模組以及主動式噴氣系統) M664366。
- AFM+ECD (Elbow Pipe Dust Collector) 肘管集塵裝置：
- 產業問題： Dry pump出口端管道肘管處最易發生粉塵堆積，導致pump無預警當機，影響製程良率；需加熱帶及定期停機清潔。
- 技術特點： 位移式更換管件（可火線作業不需停機），機械力清理（無需水及氣），集塵管易於更換。
- 解決方案： 安裝於dry pump出口處，結合集塵與清潔功能，大幅降低清管時間。
- 集塵效果： 彎管處集塵效果約40%~60%，隨著粉塵累積克數增加，效果提升。
- 專利： 台灣新型專利 (管件集塵裝置) M672380，(導流模組以及供氣裝置) M672387。
- 綜合效益：
- 物理原理： 氣旋離心力分離，氣體及固體顆粒分離效率達90%以上。
- 去除粉塵效益： 只需要高壓氣體造成氣旋即可分離。
- 能耗比較： 降低尾氣各區管段加熱帶使用，大幅降低各管段能耗。
- 設備大小： 可依各管道及空間彈性設計，設備尺寸為30 * 60 * 200 cm (長寬高)。
- ESG效益：
- 收集之粉塵乾燥，處理簡單，養護成本低。
- 大幅降低水用量 (14400L/Day/台) 及後續廢水處理成本。
- 高效率捕捉粉塵提升Burn Scrubber燃燒特氣效率，延長設備壽命。
公司治理與永續發展
- ESG報告編制：
- 符合GRI、SASB、TCFD準則。
- 榮獲2025第十八屆TCSA台灣企業永續獎：服務業-第2類銅級獎。
- 已於今年8月完成第一本永續報告上傳，預計明年度進行永續報告認證。
- 目標爭取第一年進入公司治理前10%。
- 2026年完成IFRS永續揭露準則導入。
- 資安結構：
- TSMC資安評比穩定維持95分，未發現關鍵缺失。
- 建構完善的資安框架，涵蓋治理、識別、保護、偵測、應變、復原六大階段，採用多種先進資安工具與機制。
- 每年定期接受業主安排第三方資安認證，皆取得極高資安評價。
銳澤實業股份有限公司 (7703) 法人座談會報告整體分析與總結 (續)
這份法人座談會報告全面展示了銳澤實業在技術、市場、財務及公司治理方面的優勢與發展策略。作為高科技產業供應鏈中的重要一環，其表現與未來規劃對市場具有參考價值。
報告的整體觀點
銳澤實業憑藉其在氣體供應系統解決方案的專業知識、深厚的研發實力以及與產業巨頭的緊密合作關係，在高科技製造業中建立了穩固的市場地位。儘管面臨產業週期性波動，公司展現了強韌的復原力，並透過積極的國際化佈局與創新產品開發，為未來的成長奠定基礎。同時，公司在環境永續(ESG)和資訊安全(Cybersecurity)方面的投入，不僅提升了企業的社會責任形象，也為其帶來了額外的競爭優勢和風險抵禦能力。
對股票市場的潛在影響
綜合來看，銳澤實業的潛在利多因素遠多於利空因素，預計將對其股價構成有力支撐。技術創新、穩定的客戶群、國際市場的擴展以及優於同業的ESG表現，都有助於提升其在資本市場的吸引力。然而，投資人仍需警惕全球半導體景氣的波動性，以及海外擴張初期可能面臨的挑戰。長期而言，公司能否將其技術優勢和全球足跡轉化為持續的盈利增長，將是決定其股價表現的關鍵。
對未來趨勢的判斷
- 短期趨勢： 隨著半導體產業逐漸走出低谷，以及各地新廠建置的需求釋放，銳澤實業的訂單能見度應有所提升。2025年第三季的亮眼獲利表現預示著短期業績的良好動能。其海外子公司將開始貢獻營收，逐步驗證國際化戰略的初步成效。
- 長期趨勢： 高科技製造業的持續演進，對先進製程氣體供應與廢氣處理的需求將不斷增長，銳澤實業的專業能力與創新產品將使其維持競爭優勢。特別是其在PM2.5粉塵捕捉和ESG效益方面的技術，符合全球產業趨勢和法規要求，將為公司創造新的成長點。全球佈局的深化，尤其是歐美市場的開拓，預期將為公司帶來多元化的營收來源與更為強勁的長期增長潛力。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
散戶投資人應特別關注以下幾點以進行決策：
- 研發投入與專利組合： 銳澤實業的技術壁壘是其核心價值。應持續關注其新產品或技術的研發進度、專利獲取數量以及這些創新如何轉化為實際營收。
- 客戶結構與市場份額： 公司的客戶多為產業龍頭，這提供了穩定性。但同時也應留意其在不同客戶群體和市場（如半導體、面板、石化）的營收佔比變化，以及在全球市場的擴張是否能有效提升市佔率。
- 宏觀經濟與產業政策： 全球貿易摩擦、地緣政治風險及各國對半導體產業的補貼政策，都可能影響其客戶的資本支出計畫，進而影響銳澤實業的業務。
- 成本控制與獲利能力： 在追求營收成長的同時，觀察公司是否能有效控制成本，維持甚至提升其毛利率和淨利率，確保營收增長能轉化為可持續的獲利。
- 企業風險管理： 公司的資安防護與ESG承諾，是評估其長期穩定性的重要指標。良好的風險管理有助於避免潛在的財務或聲譽損失。
總體而言，銳澤實業展現了作為高科技產業關鍵供應商的強勁潛力，其戰略方向清晰，且具備多重成長動能。對投資人而言，這份報告描繪了一家值得中長期關注的公司。
之前法說會的資訊
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