聯友金屬-創（7610）法說會日期、內容、AI重點整理
聯友金屬-創（7610）法說會日期、直播、報告分析
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- Singapore Management University, Yong Pung How School of Law
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- 本公司受邀參加臺灣證券交易所舉辦之「東南亞創新資本平台」赴新加坡交流活動 相關資訊請至公開資訊觀測站之法人說明會一覽表或法說會項目下查閱。
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以下內容由AI生成：
聯友金屬-創 (7610) 法人說明會分析報告
這份由聯友金屬（7610）於 2026 年 6 月 30 日發布的法說會報告，詳細闡述了公司在鎢與鈷金屬供應鏈中的定位、產業面臨的巨大地緣政治風險，以及公司在關鍵金屬稀缺環境下展現的極高營收與獲利爆發力。
整體觀點與總結
聯友金屬處於全球關鍵金屬供應鏈重組的核心受惠位置。由於中國對鎢、鈷實施出口限制，疊加下游需求（特別是國防、AI與先進製造）的強勁成長，導致全球關鍵金屬價格劇烈波動與稀缺。公司透過「回收再利用」技術，在地緣政治僵局中提供了非中國製造的替代選項，建立了極高的技術與市場門檻。目前的財務數據顯示公司正處於獲利爆發階段，毛利率呈現指數級上升。投資人應高度關注地緣政治對供應鏈造成的持續性影響，以及公司在 2027 年後能否持續受惠於「非中供應鏈」的プレミアム（溢價）趨勢。
一、 聯友金屬營運與產業分析重點
- 產業危機與機會：全球正面臨鎢與鈷的供應鏈危機。中國壟斷鎢資源（80%生產）與鈷加工（70%精煉），並透過出口管制、配額制導致國際市場嚴重短缺。這迫使美、日等國尋求非中替代供應鏈，聯友金屬以此作為核心業務利多。
- 雙軌商業模式（Dual-track model）：
- 代工轉換（Toll Conversion）：鎖定穩定、低風險的毛利，在原料價格高漲時，客戶更傾向採用此模式。
- 買賣模式（Buy-and-sell）：在價格波動期驅動營收與獲利高峰。
- 競爭優勢：公司利用回收技術與碳減排能力，規避了中國供應鏈的高關稅（美國對中國產品徵收 25% 關稅）與地緣政治風險，具備顯著的成本與供給穩定優勢。
利多與利空因素整理
分類 說明 利多 全球關鍵金屬（鎢、鈷）供需失衡，價格劇烈上升。 利多 地緣政治導致「非中供應鏈」形成，聯友作為非中關鍵供應商地位提升。 利多 美國針對中國關鍵金屬徵收高額關稅，聯友具備價格與供應穩定優勢。 利多 AI、國防、核融合與綠能產業對相關金屬需求爆發。 利空 公司業務高度依賴全球金屬價格波動，若價格反轉可能影響獲利。 利空 受地緣政治風險影響極大，產業政策變動可能帶來不確定性。
二、 財務趨勢分析
根據數據顯示，聯友金屬在 2025 年至 2026 年初經歷了極其顯著的營運成長。
財務數據摘要表
期間 營收 (NT$ 1,000) 稅前淨利 (NT$ 1,000) 毛利率 2025 Q1 171,601 (25,112) -2% 2025 Q4 516,379 211,117 50% 2026 Q1 1,001,764 666,352 74% 趨勢解讀：
- 毛利率躍升：從 2025 Q1 的負毛利（-2%）迅速攀升至 2026 Q1 的 74%，顯示公司不僅成功轉嫁成本，更在高價環境下透過技術溢價取得了極高的利潤空間。
- 獲利爆發：單季稅前淨利在一年內從虧損翻轉至超過 6.6 億新台幣，顯示規模經濟與高價值產品組合的成效。
三、 未來趨勢判斷與投資人注意事項
未來趨勢判斷
- 短期：關鍵金屬的稀缺性預計將持續，地緣政治緊張帶來的「囤貨效應」與國防需求，將持續支撐高金屬價格，有利於聯友短期獲利維持高檔。
- 長期：公司致力於 2030 年建立「台灣金屬回收聚落」，並擴展至合金與濺鍍靶材。隨著「雙軌價格體系」的長期化，非中國供應鏈的安全性溢價將持續存在。
投資人應注意重點
- 地緣政治風險：此為影響公司獲利的核心變數，需密切關注中美關係、美方國防採購政策（2027年禁令）的實際執行狀況。
- 原料價格波動：雖然公司有雙軌模式避險，但金屬價格劇烈下跌時仍可能導致庫存或營收波動。
- 技術與法規門檻：需關注公司是否能持續取得國際高階產品認證，以及在各國環保與產業法規下維持生產的穩定性。
之前法說會的資訊
- 日期
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- 臺灣證券交易所(101大樓)1樓資訊展示中心 (台北市信義區信義路五段7號)
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- 公司受邀參加證交所舉辦115年上半年創新板公司法人說明會，說明本公司營運概況及未來展望。 相關資訊請至公開資訊觀測站之法人說明會一覽表或法說會項目下查閱。
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- 本公司受邀參加富邦證券舉辦之富邦證券 2026 第二季投資論壇，說明本公司財務及業務相關資訊。 相關資訊請至公開資訊觀測站之法人說明會一覽表或法說會項目下查閱。
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- 臺灣證券交易所(101大樓)1樓資訊展示中心 (台北市信義區信義路五段7號)
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- 本公司受邀參加臺灣證券交易所舉辦之「創新引領未來：多元技術與市場拓展之路」 創新板公司法人說明會，說明本公司之營運概況。 相關資訊請至公開資訊觀測站之法人說明會一覽表或法說會項目下查閱。
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- 臺北市信義區信義路5段7號88樓
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- 本公司受邀參加黑石財經舉辦之「戰略台灣投資論壇」 法人說明會，說明本公司之營運概況。
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- 台北君悅酒店 3樓 凱悅廳一區（台北市信義區松仁路38號）
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- (1)本公司依「有價證券初次上市前業績發表會實施要點規定」，於上市前辦理股票初次上市前業績發表會。 (2)本次業績發表會將說明產業發展、財務業務狀況、未來風險、公司治理及企業社會責任及臺灣證券交易所股份有限公司董事會暨上市審議委員會要求補充揭露事項。 報名網址：https://2vx.io/QJgcVmv
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