博弘（6997）法說會日期、內容、AI重點整理
博弘（6997）法說會日期、直播、報告分析
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- 本公司受櫃買中心邀請參加「櫃買市場業績發表會」，說明本公司114年度上半年營運概況及未來展望。
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以下內容由AI生成：
博弘雲端科技（股票代碼：6997）於2025年8月12日發佈的第二季業績發表會簡報，呈現了公司在快速變遷的雲端與人工智慧市場中，既有的強勁策略定位與營運成果，但也暴露出外部因素對其短期獲利能力的顯著壓力。從這份報告中，可以清晰地看到公司在全球公有雲市場蓬勃發展的趨勢中，積極拓展並深化其多雲整合與AI解決方案的領導地位，特別是在亞太區。然而，在財報數字上，由於新台幣大幅升值及關稅不確定性，其上半年的毛利率、營業淨利及每股盈餘皆出現了顯著的衰退，這對於短期股價表現可能構成壓力。
儘管獲利能力面臨挑戰，報告中顯示博弘的營收持續保持成長，且經營活動產生的現金流量從去年同期虧損轉為大幅流入，這是一個極其重要的正面訊號。這表明公司的核心業務運營效率在現金管理上有所提升，能夠從業務本身產生充沛的現金流，為其長期戰略性擴張（如：AI技術創新與東南亞市場佈局）提供了堅實的資金基礎。因此，這份報告對於投資者而言，是挑戰與機會並存的體現：短期內的盈利壓力可能引發股價波動，但長期來看，公司所處的成長型市場、穩固的市場地位、持續的技術創新和策略性擴張，以及轉好的現金流量，皆指向其具備潛在的未來成長動力。
簡報內容條列式摘要
- 公司定位與市場領先地位：博弘雲端科技自詡為最高等級的多雲服務與託管商，是AWS (Amazon Web Service) 香港區年度合作夥伴第一名，以及GCP (Google Cloud Platform) 亞太區拓展夥伴第一名。同時也榮獲2024年阿里云年度卓越夥伴。公司強調其多雲整合領導品牌的地位，且是台灣首家AWS MSSP（託管服務合作夥伴）。
- 客戶基礎與服務品質：擁有超過2500家客戶，立足亞太服務全球。具備超過200位團隊成員與400項專業認證。客戶續存率高達92%以上，平均合作期間超過3年，客戶滿意度達90%以上，顯示客戶黏著度高。服務客戶涵蓋電商、零售、餐飲、醫療生技、資訊科技、物流、製造業、金融、遊戲業以及公部門，顯示服務範疇廣泛且具備跨行業經驗。
- 解決方案範疇：提供全方位的多雲解決方案，包括企業雲端應用及數位轉型、數據應用與AICOM/LEMMA人工智慧、資料安全，以及30+ ISV（獨立軟體供應商）整合服務。
- 市場環境：全球公有雲市場預計從2025年的9,803億美元成長至2030年的2.16兆美元。此外，報告指出高達88%的企業正在或已部署混合雲，而亞太區公有雲市場預計2025年達到2,500億美元規模，並在2028年前以年複合成長率（CAGR）14.2%穩定增長，主要由生成式AI導入及企業IT基礎設施現代化驅動，為博弘提供了龐大的市場成長潛力。
- 營運成果 (2025年上半年 vs 2024年上半年)：
- 營業收入：從19.58億新台幣成長至20.86億新台幣，年增6.6%。顯示營收保持穩健成長。報告特別提及營收成長受到新台幣大幅升值影響，若無此影響成長幅度可能更高。
- 營業毛利率：從12.4%下降至10.3%，減少2.1個百分點。公司明確指出這一下滑是受「匯率及關稅不確定性」影響。
- 營業淨利：從93百萬新台幣大幅下降至57百萬新台幣，年減38.4%。
- 稅後淨利：從76百萬新台幣下降至49百萬新台幣，年減35.0%。
- 每股盈餘 (EPS)：從3.79元新台幣下降至2.23元新台幣，年減41.2%。
- 單季表現 (2025年Q2 vs 2024年Q2)：
- 營業收入：年增2.2%（從10.14億新台幣至10.37億新台幣），增速較上半年趨緩。
- 營業毛利率：從12%下降至10%，持續受壓。
- 營業淨利：從50.4百萬新台幣下降至17.7百萬新台幣，年減幅達64.7%。
- 稅後淨利：從42.5百萬新台幣下降至17.5百萬新台幣，年減幅達58.8%。
- 每股盈餘 (EPS)：從2.13元新台幣下降至0.79元新台幣，年減幅達62.9%。這表明第二季獲利衰退幅度較上半年平均更大，外部不利因素的影響在第二季尤為明顯。
- 資產負債表趨勢 (2025/6/30 vs 2024/12/31)：
- 現金及約當現金：從7.20億新台幣增加至7.58億新台幣，現金部位穩健成長。
- 應收帳款：從7.50億新台幣微降至7.14億新台幣。
- 資產總計：從16.07億新台幣增加至16.63億新台幣，顯示規模擴大。
- 負債總計：從9.78億新台幣增加至11.10億新台幣，同步成長。
- 股東權益總計：從6.28億新台幣下降至5.52億新台幣。儘管上半年有獲利，但股東權益卻有所下降，這可能與股利發放或其他非經常性損益導致的股東權益調整有關，例如因匯率變動產生的累積性其他綜合損益。
- 現金流量趨勢 (2025年上半年 vs 2024年上半年)：
- 營業活動之淨現金流入：從2024年上半年的流出60.1百萬新台幣，大幅轉為2025年上半年的流入68.7百萬新台幣。這是非常正面的指標，顯示公司營運本身產生現金的能力顯著改善。
- 自由現金流量：同樣從2024年上半年的流出60.3百萬新台幣，大幅轉為2025年上半年的流入68.6百萬新台幣，進一步印證了現金流轉好的趨勢。
- 匯率變動對現金之影響：由2024年上半年之正面影響6.7百萬新台幣，轉為2025年上半年之負面影響18.5百萬新台幣，與簡報中提到的匯率影響相符。
- 營運展望與成長策略：
- 深化夥伴關係：與AWS簽署「亞太(台北)區域戰略合作協議」(SCA)，以本地雲端部署加速台灣企業的雲端AI落地與創新。
- 產品創新：推出智能雲端管理平台AICOM及企業AI代理LEMMA，賦能企業有效整合雲端環境管理與輔助企業快速打造專屬AI知識代理。
- 國際擴張：積極尋找東南亞高潛力雲端服務公司並進行策略合作，目標是結合博弘豐富的雲端優化經驗與完整的生態系，加速在東協市場的成長曲線，首站為星馬地區。
對股票市場影響與未來趨勢分析
這份博弘雲端科技的法人說明會簡報，提供了分析公司短期與長期前景的豐富資訊。從基本面來看，博弘所處的雲端服務及AI應用市場正處於高速成長期，這為公司的長期發展提供了堅實的驅動力。
對股價短期趨勢的預測與分析
博弘雲端在2025年上半年的財務數據顯示，其獲利能力面臨顯著挑戰。儘管營收持續成長6.6%，但營業毛利率下降2.1個百分點至10.3%，導致營業淨利及稅後淨利分別大幅下滑38.4%和35.0%。最直接的影響是每股盈餘（EPS）銳減41.2%至新台幣2.23元。尤其需要注意的是，第二季的獲利衰退幅度更甚於上半年平均（Q2淨利年減近65%，EPS年減近63%），這表明匯率升值及關稅不確定性對成本和利潤的侵蝕在加速。
對於市場投資者，尤其是以財報數字作為主要決策依據的交易者而言，每股盈餘的大幅下滑無疑是一個利空。市場通常會對盈利不及預期的公司給予負面評價，特別是在短線。獲利能力惡化，加上對匯率和關稅不確定性（這些因素可能會在短期內持續影響毛利率）的擔憂，可能導致市場情緒偏向保守，股價在短期內面臨壓力，不排除出現修正甚至下跌的風險。這將是一個較為不利的短期訊號。
對股價長期趨勢的預測與分析
然而，從長期基本面來看，博弘展現出強勁的未來潛力。首先，公司所處的全球公有雲市場正以驚人的速度擴張（預計2025年達9,803億美元，2030年翻倍至2.16兆美元），而亞太地區更是其中成長最快的區域之一，這為博弘提供了巨大的市場空間。公司作為多雲整合領域的領導者，擁有AWS、GCP等最高級別夥伴關係，且在高達88%企業選擇混合雲部署的趨勢下，其核心業務需求穩固，這些均是長期利多。
其次，博弘在技術創新和市場拓展方面的戰略佈局值得稱道。透過與AWS簽署新區域戰略合作協議，顯示其對台灣在地市場和AI應用落地的重視。推出AICOM和LEMMA等智能雲端管理及AI代理平台，展現其積極投入AI應用，滿足企業數位轉型新需求的決心，這有助於其服務的差異化並提升競爭力。同時，公司積極向東南亞高成長市場擴張，表明其具備國際化視野和追求更大成長規模的雄心。這些戰略性的前瞻佈局，皆是支持公司長期成長的利多因素。
最關鍵的是，儘管利潤受壓，但公司上半年的營運活動淨現金流入高達68.7百萬新台幣，而去年同期為流出。自由現金流量也同步轉正，顯示博弘已能夠從核心業務穩定產生現金，改善了營運效率和財務彈性。這證明了公司業務模式的內在韌性，能夠在面臨外部壓力時，仍然保持健康的現金生成能力。在評估一家公司的長期價值時，現金流量的健康程度往往比單期利潤波動更為重要，這是一個強烈的利多訊號。
如果外部不利因素（如新台幣大幅升值和關稅）能在未來緩解，或者公司能通過提高效率、優化成本結構來應對，其基於穩固客戶基礎、高黏著度、不斷創新的產品線（特別是AI解決方案）以及持續擴大的市場份額（包括海外市場），盈利能力有望反彈，從而支撐股價在長期實現價值回歸乃至突破。對於看重長期增長的投資者來說，短期的波動可能構成一個低成本進場的機會。
投資人（特別是散戶）可以注意的重點
散戶投資人應該注意以下幾點：
- 審慎評估短期利空：由於獲利能力和每股盈餘的大幅下降，以及第二季財報顯示衰退幅度加速，市場對博弘短期股價的反應可能會比較負面。追高風險較大，操作應趨於保守，避免在股價急跌時恐慌性賣出。
- 關注利潤率的變化趨勢：毛利率是關鍵指標。散戶應密切關注博弘未來幾個季度的毛利率是否能企穩回升。這將是判斷公司能否有效緩解匯率及關稅壓力，並將成本轉嫁或提升營運效率的關鍵信號。若毛利率持續下探，則利潤壓力將更難紓解。
- 聚焦現金流量健康：雖然盈利能力下滑，但營運現金流和自由現金流的顯著改善是亮點。散戶應理解這項指標的重要性，健康的現金流能為公司提供抗風險能力和未來擴張的彈性。如果現金流持續表現強勁，將是長期投資信心的重要支柱。
- 觀察策略性佈局的效益：關注公司在AI應用（AICOM, LEMMA）和東南亞市場擴張（星馬為首站）的具體進展和營收貢獻。這些新業務和新市場能否帶來高成長、高利潤，是決定公司長期潛力的關鍵。法人說明會或未來季報中若能看到這些新戰略的具體數字表現，將能進一步印證其價值。
- 注意新台幣匯率走勢：由於公司獲利能力受新台幣升值影響，新台幣對主要交易貨幣（如美元）的未來走勢將是影響博弘財務表現的外部重要變數。若新台幣轉弱或趨於穩定，將有利於公司毛利率改善。
- 多樣化的客戶群與服務範疇：公司客戶涵蓋多元產業，服務包含雲端代理與更高毛利的專業服務。若高毛利的專業服務能夠持續以雙位數成長，將有助於公司未來獲利結構的改善。
總體而言，對於博弘（6997），建議散戶投資人保持「長期價值投資，短期謹慎觀察」的態度。短期內其獲利能力受到匯率等外部因素的顯著衝擊，但長期看來，公司所處的雲端與AI市場具備極大的增長潛力，其市場領導地位、持續的戰略性投資及明顯改善的現金流量，都為未來的復甦與成長奠定基礎。若能善用短期修正，或能尋得長期佈局的良機。
利多 (Positive Indicators) 與 利空 (Negative Indicators) 清單
以下整理了文件中所提及並經分析判斷為利多或利空的資訊：
- 利多 (Positive Indicators)：
- 市場趨勢強勁：
- 全球公有雲市場規模預計在2025年達到9,803億美元，並於2030年飆升至2.16兆美元 (Source: 簡報第7頁)。
- 亞太區公有雲市場規模預計2025年達到2,500億美元，至2028年將以年複合成長率(CAGR) 14.2%穩定增長，受生成式AI導入及企業IT基礎設施現代化驅動 (Source: 簡報第7頁)。
- 高達88%的企業正在/已經佈署混合雲，多雲與混合雲成為市場標配趨勢，有利公司多雲整合能力發揮 (Source: 簡報第7頁)。
- 行業領先地位與核心競爭力：
- 最高等級多雲服務與託管商，榮獲#1 AWS Partner of The Year (HK)、#2 GCP APAC Expansion Partner of The Year，以及2024 Alicloud Partner of the Year (Source: 簡報第4、6頁)。
- 全台首家AWS MSSP託管服務合作夥伴 (Source: 簡報第6頁)。
- 多雲整合領導品牌，提供全方位多雲解決方案，包括企業雲端應用、數位轉型、數據應用、AICOM/LEMMA人工智慧及資料安全等 (Source: 簡報第4、7頁)。
- 穩健的客戶基礎與服務品質：
- 擁有2500+客戶，涵蓋台灣、香港、新加坡、馬來西亞 (Source: 簡報第4頁)。
- 客戶續存率高達92%以上，平均合作期間3年以上，客戶滿意度達90%以上 (Source: 簡報第9頁)。
- 服務跨行業客戶，包括電商、金融、醫療、公部門等，顯示客戶群廣泛且分散風險 (Source: 簡報第9頁)。
- 持續成長的營收與動能：
- 2025年上半年營業收入達到20.86億新台幣，年成長6.6% (Source: 簡報第10頁)。
- 雲端代理服務維持高個位數成長，專業服務則達到雙位數成長 (Source: 簡報第11頁)。專業服務通常具較高毛利，其成長對公司有利。
- 現金流量顯著改善：
- 2025年上半年營業活動之淨現金流入從2024年上半年的負6,012萬新台幣轉為正6,870萬新台幣 (Source: 簡報第19頁)。
- 自由現金流量（FCF）亦由2024年上半年的負6,035萬新台幣轉為正6,861萬新台幣 (Source: 簡報第19頁)。穩定的現金流是公司財務健康的重要基礎。
- 前瞻性的戰略擴張：
- 與AWS簽署新區域戰略合作協議（亞太-台北區域），加速台灣企業雲端AI落地 (Source: 簡報第12頁)。
- 推出智能雲端管理平台AICOM及企業AI代理LEMMA，以產品創新應對市場需求 (Source: 簡報第7、12頁)。
- 積極佈局東南亞高潛力雲端服務市場，首站星馬，旨在拓展海外高成長區塊 (Source: 簡報第6、12頁)。
- 利空 (Negative Indicators)：
- 獲利能力顯著下滑：
- 2025年上半年營業毛利率從12.4%下降至10.3%，減少2.1個百分點 (Source: 簡報第10頁)。
- 2025年上半年營業淨利年減38.4%，稅後淨利年減35.0% (Source: 簡報第10頁)。
- 2025年上半年每股盈餘從3.79元大幅降至2.23元，年減41.2% (Source: 簡報第10頁)。
- 外部不利因素衝擊：
- 報告明確指出毛利率下降是受「新台幣大幅升值及關稅不確定性」影響 (Source: 簡報第10頁)。
- 匯率變動對現金流造成負面影響，2025年上半年為負18.5百萬新台幣，相較於2024年上半年為正向影響6.7百萬新台幣 (Source: 簡報第19頁)。
- 近期獲利衰退幅度加速：
- 僅看2025年第二季，營業淨利及稅後淨利年減幅分別達64.7%及58.8%，每股盈餘更年減62.9% (Source: 簡報第17頁)，顯示外部不利因素在當季影響加劇。
- 股東權益小幅下滑：
- 股東權益總計從2024年12月31日的6.28億新台幣下降至2025年6月30日的5.52億新台幣 (Source: 簡報第18頁)。這可能與上半年盈餘無法彌補其他權益變動（例如匯兌損益導致的累計其他綜合損益或股利發放）有關。
之前法說會的資訊
- 日期
- 地點
- 台北萬豪酒店5樓萬豪二廳(台北市中山區樂群二路199號5樓)
- 相關說明
- 本次上櫃前業績發表會將由公司經營團隊說明產業發展、財務 業務狀況、未來風險、財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心有價證券董事會暨上櫃審議委員會要求補充揭露事項。
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