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力領科技（6996）法說會日期、直播、報告分析

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整體分析與總結

本次力領科技 (6996.TWO) 2026年第一季法人說明會報告，整體而言呈現公司在車用顯示器驅動晶片領域持續穩健成長，並積極拓展新應用與技術的趨勢。報告內容詳實，涵蓋公司基本資料、營運現況、市場趨勢、財務數據及永續行動，為投資人提供了全面的資訊。

對股票市場的潛在影響

力領科技在車用顯示器市場的領導地位，以及其產品在智慧座艙、新興車型應用中的滲透率提升，預期將對股價產生正面影響。公司專注於高附加價值產品，如HUD、電子後視鏡等，並具備多項車規認證，這有助於其在競爭激烈的市場中保持領先地位，吸引長期投資者關注。

對未來趨勢的判斷

  • 短期趨勢： 雖然1Q26營收較前一季度（4Q25）略有下滑（-8.94% QoQ），但年增率（+15.34% YoY）顯示出強勁的成長動能。毛利率維持在40%以上，營業利益率也保持在20%以上，顯示公司在成本控制與營運效率上表現穩健。預期短期內，公司將持續受惠於車用市場對顯示器需求的增長。
  • 長期趨勢： 智慧座艙及車聯網的發展是公司長期成長的關鍵驅動力。IEK預測2023-2030年，車用顯示器市場將以12%的年複合成長率增長。力領科技在該領域的領導地位，以及其不斷推陳出新的產品（如高亮度RGBW技術、數位儀表獨立控制電路），將使其在長期市場擴張中佔據有利位置。此外，公司在工控、智慧家電、物聯網等領域的布局，也為其長期發展提供了多元化的成長空間。

投資人應注意事項

  • 聚焦車用市場成長： 投資人應持續關注力領科技在車用顯示器領域的市佔率變化、新客戶拓展以及新產品的導入進度。尤其留意中國車廠的需求動能，以及歐系、美系車廠的採購策略。
  • 技術創新與產品佈局： 公司在HUD、電子後視鏡、抬頭顯示器等新興應用上的投入，以及其在材料、顯示技術上的創新，是未來業績成長的重要預期。同時，其在工控等領域的多元化佈局，也值得關注其協同效應。
  • 財務表現與獲利能力： 雖然1Q26的營收略有季減，但年增率的強勁表現，以及穩定的毛利率和營業利益率，顯示公司獲利能力良好。投資人應持續關注其營收成長趨勢、獲利能力的穩定性，以及EPS的增長情況。
  • 風險控管與永續發展： 報告中提及的「安全港聲明」提醒投資人，公司對未來前景的描述存在風險與不確定性。此外，公司在永續行動上的投入，如溫室氣體盤查、成立永續發展委員會等，顯示其重視ESG，這對長期投資價值有正面影響，但也需關注相關投入對短期獲利的影響。

報告內容詳述

關於力領科技

力領科技 (Forcelead Technology Corporation)，股票代碼 6996.TWO，成立於2009年，並於2024年上櫃，總部位於臺灣新竹。公司主要產品為多樣化整合型的車用顯示器驅動晶片之研發、設計及銷售。截至2026年05月05日，流通在外股數約42.00百萬股，市值約為US$244 million / NT$7.70 billion。主要股東為矽創，持股比例為55.8%。

營運模式：

  • 公司是車用顯示器驅動晶片 (Display Driver IC, DDIC) 的領導者。
  • 採取主流規格與自有規格並進的靈活產品規劃策略。
  • 長期動能： 預期將受惠於智慧座艙的發展趨勢，帶動顯示器數量倍增，以及顯示器規格的升級。

產品線：

  • 車用顯示器驅動IC： 涵蓋儀表板、抬頭顯示器 (HUD)、電子後視鏡、乘客顯示器、二輪車顯示器等，並提供三合一圓形控制旋鈕、觸控中控台等解決方案。
  • 工控顯示器驅動IC： 應用於工控設備、智慧家電、智慧物聯網 (AIoT) 等領域，並提供電源倍壓IC。

亮點與趨勢

營運現況：

  • 力領科技為車用顯示器驅動晶片的領導者，車用營收佔比約達8成。
  • 客戶營收分布方面，中國地區佔比50%，歐洲 (含韓國) 佔比30%，美洲佔比20%。
  • 營收成長動能主要來自中國車廠對於新規格HUD、電子後視鏡、二輪車顯示器及OSD (On-screen Display) 儀表板的導入。
  • 公司導入新技術，如高亮度(RGBW)技術、數位儀表獨立控制電路 (OSD)。
  • 新產品交付方面，新規格HUD已交付客戶並持續增加；中控用觸控顯示器驅動晶片 (TDDI) 已進入後裝市場。

市場趨勢：

  • 根據Omdia估計，2026年中國車廠將帶動顯示器數量增長。其中，抬頭顯示器預期年增21.1% (YoY)，乘客螢幕年增20.1% (YoY)，電子後視鏡年增15.0% (YoY)。
  • 二輪車的智慧化趨勢，如油電車、電動自行車的普及，正推動數位儀表的需求。Omdia估計中國市場年需求將超過6千萬輛。

顯示應用質量提升

  • 智慧座艙及車聯網的發展，預計在2023-2030年間，使顯示器數量倍增且規格升級，年複合成長率可達12% (IEK預測)。
  • 設計趨勢改變，如大螢幕走向多屏功能分化，HUD加寬加大，儀錶板縮小。
  • 顯示科技不斷提升，朝向窄邊框、高亮度、高解析度、投影技術發展。
  • 安全科技與法規的導入，如OSD、RGBW技術的應用日益廣泛。

智慧座艙顯示器數量倍增

智慧座艙中的顯示器數量預期將大幅增加。其中，傳統配備如中控台、儀表板各為1個顯示器。新興配備如電子後視鏡、側邊後視鏡、抬頭顯示器、後座空調顯示器、3-by-1圓形控制旋鈕、車內個人娛樂顯示器（副駕+後座2乘客）等，都將增加顯示器的數量。後裝市場的外掛裝置應用（中控/導航/儀表）亦為一個顯示器。總計，智慧座艙中顯示器數量可達14個。這主要歸因於規格改變、新興配備的導入、客製規格的需求以及新興選配的增加。

受惠於新應用增速

Omdia指出，2026年有三項應用將呈現顯著增速：抬頭顯示器、乘客顯示器、電子後視鏡。

應用 2024 YoY 2025 YoY 2026 YoY
HUD 23.5% 22.4% 21.2%
Room Mirror 39.9% 7.1% 15.0%
CP 4.9% -14.3% -2.1%
PD 72.6% 41.5% 20.1%

在這些應用中，電子後視鏡的增長率尤為顯著。圖表亦顯示，抬頭顯示器、電子後視鏡以及乘客顯示器在2024年至2026年的成長預期。

儀表燈號導入安全科技、抬頭顯示應用普及

  • 儀表燈號導入安全科技： OSD獨立備援控制電路儀表技術，用於備援警示/故障燈號顯示，並增加燈號的數量與使用彈性。
  • 抬頭顯示普及化： HUD已成為儀錶板資訊顯示的主流，並形成「小儀表+大HUD+大中控」的佈局趨勢。車用投影應用也將增加。

營運數據

季度營收

1Q26營收為720,075仟元，較上一季度（4Q25）下滑8.94%，但較去年同期（1Q25）成長15.34%。

財務摘要 1Q26 4Q25 Q/Q 1Q25 Y/Y
營收(NT '000) 720,075 790,751 -8.94% 624,295 +15.34%
毛利率% 40.83% 42.37% -1.54 pp 39.03% +1.8 pp
營業利益率% 20.13% 24.09% -3.96 pp 17.35% +2.78 pp
EPS (NT$) 3.27 4.41 -1.14 2.40 +0.87

毛利率從1Q25的39.03%上升至1Q26的40.83%，顯示獲利能力提升。營業利益率亦從1Q25的17.35%提升至1Q26的20.13%。每股盈餘 (EPS) 則從1Q25的2.40元增長至1Q26的3.27元。

營收占比

車用營收佔比持續提升，2025年達到88.96%，2026年第一季為88.96%，顯示公司產品組合優化，新規格持續量產交付，有利於長期毛利率表現。工控營收佔比則逐年下降。

產品類別 2022 2023 2024 2025 4Q 2024 1Q 2025 2Q 2025 3Q 2025 4Q 2025 1Q 2026
車用 65.12% 75.80% 84.56% 88.96% 84.60% 87.85% 87.07% 89.89% 90.73% 88.96%
工控 34.88% 24.20% 15.44% 11.04% 15.40% 12.15% 12.93% 10.11% 9.27% 11.04%
總計 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%

營運週轉天數

存貨週轉天數在2025年達到最低點92天，2026年第一季略增至100天。應收帳款週轉天數在2026年第一季為40天，顯示收款週期拉長。應付帳款週轉天數則在2026年第一季為70天，較2025年有顯著增加。

產品類別 2022 2023 2024 2025 4Q 2024 1Q 2025 2Q 2025 3Q 2025 4Q 2025 1Q 2026
存貨週轉天數 127 126 106 114 115 123 107 103 92 100
應收帳款週轉天數 28 25 24 37 28 31 31 31 34 40
應付帳款週轉天數 56 40 55 71 62 63 54 63 65 70

損益摘要

損益摘要提供了2022年至2026年第一季的營收、毛利率、營業利益率、業外損益、稅率、淨利率及EPS。整體營收在2024年達到高峰後，2025年有所下滑，但2026年第一季年增率表現良好。

NT$/年 2022 2023 2024 2025 1Q 25 2Q 25 3Q 25 4Q 25 1Q 26
營收(000') 2,809,051 2,656,536 2,969,215 2,690,185 624,295 616,653 658,486 790,751 720,075
毛利% 41.10% 36.04% 40.30% 40.22% 39.03% 37.35% 41.44% 42.37% 40.83%
營業費用/銷售% 16.34% 17.41% 18.63% 20.85% 21.70% 21.88% 22.13% 18.31% 20.72%
營業利益率% 24.76% 18.63% 21.70% 19.39% 17.35% 15.50% 19.33% 24.09% 20.13%
業外 (000') 18,182 22,215 31,782 17,805 11,710 (1,532) 11,972 (4,345) 15,152
稅率% 19.19% 15.51% 12.95% 6.21% 16.85% (7.39%) 12.72% 1.33% 14.92%
淨利率% 20.53% 16.45% 19.82% 18.81% 15.99% 16.38% 18.46% 23.22% 18.92%
EPS (NTD) 18.20 11.74 15.37 12.15 2.40 2.43 2.92 4.41 3.27

毛利率在2024年及2025年均維持在40%以上。營業利益率在2024年達到21.70%，2025年有所波動，2026年第一季為20.13%。EPS在2024年為15.37元，2025年為12.15元，2026年第一季為3.27元。

永續行動

  • 最新版永續報告書可至公司網站 www.forcelead.com.tw 查詢。
  • 公司於2024年12月成立永續發展暨風險管理委員會。
  • 2022年度已啟動溫室氣體盤查，預計於2026年完成BSI第三方外部稽核。

結論與投資建議

力領科技在2026年第一季的業績發表會中，展現了其在快速發展的車用顯示器領域的強勁實力與清晰的未來發展藍圖。公司憑藉其技術領導地位、多元化的產品線以及對市場趨勢的敏銳洞察，持續擴大其在車用市場的份額。

整體觀點

本報告顯示力領科技是一家具有高度成長潛力且營運穩健的公司。其在車用顯示器驅動IC領域的領先地位，結合智慧座艙、自動駕駛等趨勢的推動，為公司提供了堅實的成長基礎。儘管1Q26營收較上季略有下滑，但年增長率依然強勁，顯示其長期成長趨勢並未改變。同時，公司在工控等領域的佈局也為其帶來了額外的成長動能。

對股票市場的潛在影響

此份報告中的積極資訊，如市場趨勢的樂觀預期、公司在關鍵技術上的突破以及穩定的財務表現，預期將對力領科技的股價產生正面影響。投資者可能會將其視為一個在汽車電子及智慧製造領域的潛在投資標的。公司的車規認證以及持續的技術創新，有助於提升其市場競爭力及品牌價值，吸引長期資金的關注。

對未來趨勢的判斷

  • 短期： 預計力領科技將繼續受益於車用市場的復甦和對先進顯示技術的需求。雖然可能面臨季節性波動，但總體營收和獲利能力預計將保持穩定增長。
  • 長期： 智慧汽車和物聯網的發展將為公司提供長期的結構性增長機會。公司持續的研發投入和產品多元化策略，將有助於其抓住未來市場機遇，鞏固其行業領導者地位。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

  • 關注車用市場的週期性與結構性成長： 汽車產業受經濟週期影響較大，但長期來看，電動化、智能化趨勢將持續推動對高階汽車電子元件的需求。
  • 技術領先與產品創新： 力領科技的競爭優勢在於其技術實力。應關注公司在新技術、新產品開發上的進展，以及其在市場上的採納情況。
  • 財務數據的細節分析： 除了營收和EPS，也需關注毛利率、營業利益率、現金流等指標，以全面評估公司的獲利能力和營運效率。
  • 市場份額與客戶集中度： 雖然報告顯示客戶分佈較為廣泛，但若對特定大型客戶的依賴度過高，可能帶來風險。應關注公司拓展新客戶的能力。
  • 風險提示： 任何投資都存在風險，包括市場風險、技術風險、競爭風險及宏觀經濟風險。投資人應充分了解公司的營運模式、財務狀況及潛在風險，並做出審慎的投資決策。

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