威力暘-創（6988）法說會日期、內容、AI重點整理
威力暘-創（6988）法說會日期、直播、報告分析
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- 本公司受邀參加群益金鼎證券於115年06月17日舉辦之線上投資法人說明會，向投資人說明本公司115年第一季營運成果及未來展望。 本次採 Webex 視訊會議，線上法說報名網址：https://www.surveycake.com/s/1qoPB
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以下內容由AI生成：
威力暘-創 (6988) 法人說明會分析報告
💡 報告發佈日期：2026-06-17 14:30:00
📌 報告整體觀點：轉型深耕與短期陣痛並存
威力暘電子（股票代碼：6988）作為智慧車用電控解決方案（ECU）供應商，正經歷從「單一次系統模組供應商」向「平台級策略夥伴」的戰略躍升。該公司憑藉 AUTOSAR 模組化架構、ASPICE Level 2 認證以及 ISO 26262（ASIL C）功能安全設計，構築了扎實的軟硬體技術護城河。然而，從最新公佈的 2026 年第一季財務數據來看，公司正面臨營業收入下滑與營運轉虧的短期陣痛。分析師認為，這主要受到汽車產業鏈調整、研發與認證投入增加所致。長期來看，隨著第二成長曲線（AI 液冷電控與無人載具）的逐步放量，公司具備良好的轉型潛力。
⚠️ PDF 解析特別說明：本簡報之財務報表部分，PDF 原始文字提取（OCR）存在欄位對調、數字錯位之現象（例如將 2026 年第一季與 2025 年第一季之數據標題或數值混淆）。分析師已對照簡報圖表進行人工核對與校正，以下呈現之財務數據與趨勢分析均以校正後之精準圖表數據為準。
---📊 財務數據與主要趨勢分析
1. 損益表趨勢分析（2026 年第一季 vs 2025 年第一季）
根據校正後的損益數據，公司面臨營收與利潤的雙重擠壓：
項目名稱（新台幣仟元） 2026 年第一季 2025 年第一季 年增率（YoY） 營業收入 169,251 224,448 -25% 營業毛利 52,786 66,648 -20% 毛利率 31% 30% +1% 營業淨利（損） (1,887) 3,329 -157% 營業淨利率 -1% 1% -2% 本期淨利（損） (2,562) 4,529 -156% 本期淨利率 -2% 2% -4% 每股盈餘（EPS, 元） (0.05) 0.09 -0.14
- 營收與毛利下滑：2026 年第一季營收年減 25% 至 1.69 億元，營業毛利同步下滑 20%。顯示出短期內核心車用客戶拉貨動能放緩。
- 毛利率逆勢微升：儘管營收規模縮減，毛利率由 30% 逆勢提升至 31%（年增 1%），反映出產品結構優化及高技術門檻產品的比重增加。
- 營運轉虧：由於營收規模未達經濟效益，加上持續的研發投入，營業淨利轉為虧損 188.7 萬元（YoY -157%），本期淨損 256.2 萬元，EPS 降至 -0.05 元。
2. 資產負債表及重要指標趨勢分析
整體財務結構依舊維持在相對健康的水平，營運風險可控：
項目名稱（新台幣仟元） 2026.03.31 (金額 / %) 2025.12.31 (金額 / %) 2025.03.31 (金額 / %) 資產總額 1,141,860 (100%) 1,190,648 (100%) 1,318,495 (100%) 現金及金融資產 341,289 (30%) 388,767 (33%) 322,723 (24%) 應收款項 284,569 (25%) 285,013 (24%) 389,607 (30%) 存貨 93,426 (8%) 93,117 (8%) 149,412 (11%) 負債總額 428,821 (38%) 461,830 (39%) 503,886 (38%) 權益總額 713,039 (62%) 728,818 (61%) 814,609 (62%) 流動比率 320% 306% 326% 負債比率 38% 39% 38% 應收帳款收款天數 153 天 155 天 151 天 存貨銷售天數 111 天 105 天 108 天 ---
- 流動性充足：流動比率維持在 320% 的極高水準，且手頭現金與金融資產達 3.41 億元（佔比 30%），短期無償債風險。
- 財務槓桿穩定：負債比率長年穩定在 38% ~ 39%，財務結構相當健全。
- 營運資金效率仍有優化空間：應收帳款收款天數（153 天）與存貨銷售天數（111 天）皆處於較高水位。這反映出車用 Tier 1 供應鏈回款週期較長之產業常態，但仍需注意資金積壓風險。
🔍 營運與戰略重點：多維並進與新興市場佈局
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- 雙基地智慧製造佈局：台灣竹北總部主導研發設計、品保與國際業務；中國滁州廠承擔大規模製造，整合 SMT/DIP 與獨門「三防噴膠」全製程，成功規避美中貿易摩擦的高關稅衝擊（台灣 60% / 中國 40% 的市場地域分佈）。
- 國際一線車廠量產實績：
- DENSO（日本電裝）：通過最嚴格審核，取得唯一合格供應商資格，持續推進新世代抗震型 VB32-F ECU 量產。
- ZF / AUTOLIV：安全系統 ECU 累計出貨突破 100 萬台。
- 第二成長曲線正式啟動：
- AI 液冷電控：以成熟的航太級三防工藝切入 AI GPU 散熱領域，液冷 CDU 電控模組已完成驗證並啟動商業化，可望降低單一車用市場集中度風險。
- 無人載具電控：車規級 IATF 16949 的高可靠度標準天然適配低軌衛星（LEO）與商用無人機（UAV），技術可行性評估已完成，正在按市場成熟度排定切入優先序。
⚖️ 利多與利空因素交叉分析
🟢 利多因素（Bullish）
- 技術與安全認證壁壘：具備 ISO 26262 ASIL C 功能安全設計能力，且 ASPICE Level 2 認證符合國際一線（Tier 1）及車廠（OEM）剛性要求（2027 年目標邁向 Level 3）。
- 客戶結構頂尖且黏著度高：為日本電裝（DENSO）唯一合格供應商，且 2026 年度全面通過其經營及財務審查（RFI），未來日系客戶貢獻可望穩步放大。
- 開闢高成長非車用領域：AI 液冷 CDU 電控模組和無人載具市場，技術複製難度高，有望帶來高毛利的新營收來源。
- 地緣政治與匯率風險避險：台/中雙基地產能靈活動態調配，且主要客戶多元幣別（日圓、美元、人民幣）計價，搭配台幣成本結算，形成天然匯兌對沖機制。
🔴 利空因素（Bearish）
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- 短期獲利能力衰退：2026 年第一季營收年減 25%，營運與本期淨利皆轉為虧損，可能對短期股價造成壓制。
- 營運資金週轉期拉長：高達 153 天的應收帳款天數與 111 天的存貨銷售天數，限制了公司的資金使用彈性。
- 創新板流動性限制：公司目前於創新板掛牌（股票代碼：6988），市場流動性及散戶參與度相對受限。
🔮 股票市場潛在影響與未來趨勢判斷
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- 短期趨勢（1~6 個月）：
由於 2026 年第一季財務呈現虧損，預期短期內股價將面臨震盪整理與評價修正。市場將屏息關注 2026 年下半年日系 ADAS 次世代 ECU 的導入進度，以及滁州廠豐田體系本土化協作的實際拉貨情況。短期內股價波動在所難免。
- 長期趨勢（1 年以上）：
長期成長動能明朗。隨著 AI GPU 液冷 CDU 進入建設期、低軌衛星與商用無人機電控需求轉為實質訂單，多元化業務貢獻度將在 2027 年顯著提升。若公司順利完成 ASPICE Level 3 認證，並隨著業績成長轉入主板掛牌，其資本市場能見度與估值溢價將有顯著提升空間。
💡 投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 緊盯「第二成長曲線」商用時程：散戶投資人應密切追蹤 AI 液冷與無人載具電控項目的營收佔比，這是判定公司是否成功轉型、脫離單一車用週期波動的關鍵指標。
- 監控營運資金安全：雖然流動比率（320%）極高，但需注意應收帳款與存貨天數是否進一步惡化，回款速度的改善將有助於淨利提早轉正。
- 板塊限制與交易流動性：威力暘電子目前屬於創新板股票，投資人需評估自身資格限制以及市場量能不足所帶來的流動性風險，建議以中長期「分批佈局」為主，避免高檔追價。
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- 本公司受邀參加群益金鼎證券於114年11月13日舉辦之線上投資法人說明會，向投資人說明本公司114年第三季營運成果及未來展望。 本次採 Zoom 視訊會議，線上法說報名網址：https://forms.gle/KuvwqCZkcZqurQp78
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