來億-KY（6890）法說會日期、內容、AI重點整理
來億-KY（6890）法說會日期、直播、報告分析
公開資訊觀測站資訊
- 日期
- 地點
- 台北晶華酒店(臺北市中山區康樂里中山北路二段39巷3號)
- 相關說明
- 本公司受邀參加元大證券辦理之2026年第三季投資論壇，會中說明本公司115年第二季業績狀況及營運展望。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- 公司未提供
- 文件報告
- 公司未提供
本站AI重點整理分析
以下內容由AI生成：
來億-KY（6890）法說會法人分析報告
一、 整體分析與總結
整體觀點： 來億-KY（6890）作為全球知名的鞋類代工大廠，主要生產基地分布於越南、中國、緬甸與印尼。從2026年上半年的財務與營運數據來看，公司整體營收與獲利面臨顯著的衰退壓力（2026H1營收年減14.77%、稅後淨利年減39.89%），主要受累於客戶拉貨動能調整與基期影響。然而，單季表現（2026Q2）展現出回穩訊號，營業毛利率與營業利益率均較去年同期提升，且主力品牌如 Adidas 與 Hoka 的產品組合持續優化，運動鞋佔比提升至 92%，顯示其產品結構正朝高毛利方向轉型。
對股票市場的潛在影響： 短期內財報數據衰退（如 2026H1 每股盈餘降至 4.53 元）可能對股價造成震盪與評價修正壓力；但 Q2 單季毛利率逆勢成長至 17.41%（年增 1.41 個百分點），且 Hoka 等高成長客戶的銷售佔比顯著提升（如 2026Q2 達 36.04%），將為市場提供基本面見底回升的想象空間，有助於支撐中長期投資信心。
對未來趨勢的判斷：
- 短期： 業績仍處於調整期，營收規模恢復需視主要客戶（Adidas、Hoka、Converse）終端銷售動能而定。
- 長期： 隨著印尼生產基地的持續擴展（如億宥、億新等佈局）與自動化產線升級，集團在多元產地與智慧製造的優勢將進一步鞏固，特別是獨家代工如 UNIQLO 等特殊品項，有助於維持產業競爭壁壘。
投資人應注意的重點： 散戶投資人應密切關注主要客戶的季度銷售佔比變化（尤其是 Hoka 的成長動能是否能彌補 Converse 佔比的下滑）、匯率波動對毛利率的影響，以及印尼新廠產能開出後的實際稼動率與費用率控制情形。
二、 核心財務與營運數據解析
根據 2026 年 9 月釋出的法說會資料，來億-KY 的營運重點摘要與關鍵數據變化如下：
- 2026 年第二季（2026Q2）單季表現： 營業收入為 10,823 百萬新臺幣（年減 4.39%）；營業毛利為 1,884 百萬新臺幣（年增 4.03%）；營業毛利率為 17.41%（年增 1.41 個百分點）；稅後淨利為 950 百萬新臺幣（年增 2.56%）；基本每股盈餘為 3.78 元（年增 9.57%）。
- 2026 年上半年（2026H1）累計表現： 營業收入為 17,901 百萬新臺幣（年減 14.77%）；營業毛利為 2,709 百萬新臺幣（年減 22.84%）；營業毛利率為 15.13%（年減 1.58 個百分點）；稅後淨利為 1,117 百萬新臺幣（年減 39.89%）；基本每股盈餘為 4.53 元（年減 36.38%）。
- 出貨量與產品結構： 2026H1 累計出貨量達 34,190 千雙。在產品營收佔比方面，運動鞋佔比進一步提升至 92%，休閒鞋佔 8%，顯示產品組合高度集中於運動鞋領域。
- 主要客戶銷售佔比動態： Adidas 仍為最大客戶（2026Q2 佔 53.42%）；Hoka 成長強勁（2026Q2 佔比高達 36.04%）；Converse 佔比則下滑至 7.75%。
財務指標 ($ in Million NTD) 2025Q2 2026Q2 YoY 變動 2025H1 2026H1 YoY 變動 營業收入 11,320 10,823 -4.39% 21,003 17,901 -14.77% 營業毛利 1,811 1,884 4.03% 3,510 2,709 -22.84% 營業毛利率 16.00% 17.41% +1.41 pp 16.71% 15.13% -1.58 pp 營業利益 1,106 1,203 8.69% 2,146 1,383 -35.57% 稅後淨利 926 950 2.56% 1,859 1,117 -39.89% 基本每股盈餘 (元) 3.45 3.78 9.57% 7.12 4.53 -36.38% 三、 利多與利空因素解析
📈 利多因素（具文件依據）
- 毛利率逆勢優化： 2026Q2 單季營業毛利率達 17.41%，較去年同期的 16.00% 增加 1.41 個百分點，顯示產品組合轉佳或成本控管奏效。
- 高成長客戶拉貨力道強勁： 客戶 Hoka 的銷售佔比在 2026Q2 大幅攀升至 36.04%（高於 2025Q2 的 31.60%），成為推動營運的重要成長引擎。
- 單季獲利恢復年成長： 2026Q2 歸屬於母公司業主淨利為 942 百萬新臺幣，年增 9.39%；單季 EPS 3.78 元，高於去年同期的 3.45 元，顯示營運谷底有回溫跡象。
- 多元產地與獨家優勢： 具備越南、中國、緬甸、印尼多國生產基地佈局，並擁有 UNIQLO 鞋款之獨家代工地位，具備一定的產業護城河。
📉 利空因素（具文件依據）
- 上半年累計業績大幅衰退： 受累於首季及整體動能調整，2026H1 營業收入年減 14.77%，稅後淨利更大減 39.89%，累計 EPS 由去年的 7.12 元下滑至 4.53 元。
- 營業費用率上升： 2026H1 營業費用率為 7.41%，較去年同期的 6.49% 增加 0.92 個百分點，顯示產能調整期間費用控管面臨壓力。
- 傳統主力客戶佔比下滑： Converse 的銷售佔比自 2024 年的 12.37% 持續走低，至 2026Q2 已滑落至 7.75%，顯示單一品牌客戶的衰退對營收規模造成稀釋。
四、 分析師總結建議
綜合上述，來億-KY（6890）目前正處於客戶結構調整期（傳統休閒鞋佔比縮減、運動與戶外鞋如 Hoka 佔比擴大）。雖然 2026 年上半年財報受累於營收下滑而呈現衰退，但 Q2 單季毛利率與獲利的雙率雙升 證明瞭公司具備良好的獲利修復能力。建議投資人以長線佈局角度看待其產地分散與品牌組合優化之效益，並持續追蹤下半年旺季的實際出貨表現與新廠稼動率。
之前法說會的資訊
- 日期
- 地點
- 香港君悅酒店(香港灣仔港灣道1號)
- 相關說明
- 本公司受邀參加Jefferies Asia Forum香港論壇，會中說明本公司營運概況
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- 公司未提供
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 富邦金融大樓二樓會議室(台北市仁愛路四段169號二樓)
- 相關說明
- 本公司受邀參加富邦證券舉辦之法人說明會，會中說明本公司營運概況。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 台北文華東方酒店
- 相關說明
- 本公司受邀參加國泰證券辦理之2025年第三季產業論壇，會中說明本公司114年第二季業績狀況及營運展望。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- 公司未提供
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 線上法人說明會
- 相關說明
- 本公司受邀參加HSBC舉辦之線上法人說明會，會中說明本公司114年第二季業績狀況及營運展望。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- 公司未提供
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 台北君悅酒店
- 相關說明
- 本公司受邀參加2025Q2富邦投資論壇，會中說明本公司114年第一季業績狀況及營運展望。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 線上法人說明會
- 相關說明
- 本公司受邀參加BofA舉辦之線上法人說明會，會中說明本公司114年第一季業績狀況及營運展望。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- 公司未提供
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 線上法人說明會
- 相關說明
- 本公司受邀參加JPMorgan舉辦之線上法人說明會，會中說明本公司114年第一季業績狀況及營運展望。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- 公司未提供
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 台北君悅酒店
- 相關說明
- 本公司受邀參加HSBC Taiwan Conference，會中說明本公司114年第一季業績狀況及營運展望。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- 公司未提供
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 香港君悅酒店
- 相關說明
- 本公司受邀參加Jefferies Asia Forum香港論壇，會中說明本公司營運概況。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- 公司未提供
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 台北晶華酒店
- 相關說明
- 本公司受邀參加元大證券辦理之2025年第一季投資論壇，會中說明本公司營運概況。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- 公司未提供
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- SPACE 88(台北101大樓88樓)
- 相關說明
- 本公司受邀參加Morgan Stanley舉辦之Taiwan Discovery Forum，會中說明本公司營運概況。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- 公司未提供
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 台北市南港區經貿二路188號
- 相關說明
- 本公司受邀參加中國信託舉辦之法人說明會，會中說明本公司113年第四季業績狀況及營運展望。
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- 公司未提供
- 文件報告
- 公司未提供