三集瑞-KY（6862）法說會日期、內容、AI重點整理
三集瑞-KY（6862）法說會日期、直播、報告分析
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以下內容由AI生成：
📊 三集瑞-KY (6862) 2026年第二季營運報告深度分析
本份報告針對三集瑞-KY（6862）於 2026 年 9 月 15 日發布的第二季法人說明會內容進行全面解析。從整體觀點來看，公司目前正處於關鍵的產業轉型期，雖然短期內受到記憶體供應鏈吃緊與產能利用率未達規模經濟影響，導致 2026 年第二季與上半年獲利表現略低於預期，但其產品結構已成功由傳統 PC/NB 轉向高附加價值的 AI 伺服器、高瓦數電源 (Power)、BBU（備援電池系統）與新能源車載應用。長線而言，營運谷底已確立跨越，未來成長動能強勁。
📋 財務表現與營運重點摘要
根據公司提供的簡明損益表與資產負債表數據，各項核心指標變化如下：
- 營收表現：2026 年第二季營業收入為新台幣 440,404 仟元（約 4.4 億元），較去年同期之 649,029 仟元減少 27.61%；累計 2026 年上半年營業收入為新台幣 911,645 仟元，年減 27.61%。
- 獲利指標：2026 年第二季歸屬於母公司業主淨利為新台幣 33,966 仟元，每股盈餘 (EPS) 為 0.68 元；累計上半年淨利為 84,103 仟元，年減 47.35%，每股盈餘為 1.68 元。
- 獲利能力比率：2026 年第二季毛利率回升至 35.03%（優於首季的 32.55%），營業利益率為 13.42%，淨利率為 7.71%。
- 應用市場結構轉變：傳統 PC 類產品佔比從 2023 年的 78.52% 大幅下降至 2026 年截至 8 月的 40.46%；相對地，AI/伺服器占比攀升至 36.22%，BBU 占比達 10.24%，車用與其他亦顯著成長，顯示產品組合高度優化。
⚖️ 利多與利空因素評估
🟢 利多因素（基於文件內容）
- 營收成長動能強勁回升：月營收呈現 MoM 強勁回升，6 月增長 +28.3%，7 月續增至 192M (+14.7%)，8 月站穩 173M 高檔，第三季整體出貨節奏大幅超越第二季。
- 擺脫傳統淡旺季牽制：受惠於 AI 資料中心與高瓦數電源引領，營收軌道成功轉型，YoY 跌幅因 AI Server 與 Server Power 高價值產品放量而大幅收斂。
- 高階產品線佈局深獲肯定：Nvidia Rubin Ultra 與 Feynman平台的低高度 TLVR 已進入送測階段；Intel 與 AMD 伺服器 CPU 平台的 TLVR 產品已完成量產並導入國內外大廠。
- 拓展晶片原廠生態圈：深度卡位中國主要自主 AI 算力晶片原廠（如寒武紀與雲尖），並配合高通（Qualcomm）與英特爾（Intel）次世代平台進行樣品驗證。
🔴 利空因素（基於文件內容）
- 短期獲利受壓：受到全球記憶體供需吃緊影響，部分供應鏈拉貨動能放緩，導致產能利用率未能達到經濟規模，使 2026 年第二季獲利表現略低於預期。
- 現金循環週期拉長：截至 2026 年 6 月 30 日，現金循環週期上升至 190.91 天（其中存貨週轉天數增加至 114.37 天），反映出庫存與應收帳款管理仍需時間去化與優化。
🔮 股票市場潛在影響與未來趨勢判斷
短期影響：由於 2026 年第二季財報數字受到記憶體缺料與產能利用率影響而呈年減，短線股價可能面臨整理壓力。然而，隨著 6 月至 8 月營收連續展現強勁的月增與高檔震盪態勢，市場將逐步消化短期利空，聚焦於下半年營收的強勁反彈。
長期趨勢：公司已成功轉型為高階 AI 伺服器與高效能運算 (HPC) 相關磁性元件供應商。從過去依賴低毛利的標準型 PC 電感，轉為直接與 NVIDIA、Qualcomm、Infineon 等國際晶片原廠及 CSP 業者對接規格制定，ASP（平均銷售單價）顯著提升。長線來看，隨著 2028 年 SST 與 PowerSiP 關鍵世代的到來，公司在 AI 伺服器、HVDC、BBU 及新能源車市場的滲透率將持續擴大。
💡 投資人（特別是散戶）應注意重點
- 關注月營收續航力：雖然 7、8 月營收表現亮眼，投資人應持續追蹤每月的營收公告，確認第三季季報是否能如預期展現爆發性成長。
- 觀察毛利率變化：隨著高附加價值的 AI 伺服器與 BBU 比率突破 45%（AI/伺服器 36.22% + BBU 10.24%），毛利率是否能站穩 35% 以上是檢視獲利結構改善的重要指標。
- 留意供應鏈變數：全球記憶體供需狀況以及終端 AI 伺服器出貨進度，將直接牽動公司產能利用率與短期財務表現，建議做好風險控管與資金配置。
免責聲明：本分析報告係依據三集瑞-KY官方法人說明會內容進行客觀整理與詮釋，不作為任何具體投資買賣之絕對建議，投資人應自負盈虧風險。
之前法說會的資訊
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- 富邦金融大樓15樓(台北市仁愛路四段169號）
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- 晶華國際酒店 (台北市中山北路二段39巷3號4)
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- 晶華國際酒店 (台北市中山北路二段39巷3號4樓)
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- 華南永昌證券 大會議室 (台北市民生東路四段54號4樓)
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- 凱基證券大直大樓(台北市中山區明水路700號)
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- 本公司受邀參加凱基證券舉辦之法人說明會，說明公司營運成果以及未來展望相關資訊。 活動報名，請洽凱基證券 鄭小姐 02-2181-8167 [email protected]
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- 台北艾麗酒店 (110台北市信義區松高路18號5樓)
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- 本公司受邀參加中國信託證券舉辦之法人說明會，說明114年第二季財務業務相關資訊，參加者以受中國信託證券邀請者為主。
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- 元大金控大樓6樓會議室 (台北市敦化南路一段66號6樓)
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- 台北市重慶南路一段2號20樓(台開大樓永豐金證券)
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- 本公司受邀參加永豐金證券舉辦之法人說明會，說明公司營運現況及未來展望 完整財務業務資訊請詳公開資訊觀測站，報名請洽永豐金鄒小姐(02)23828166
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- 台北君悅酒店三樓凱悅廳一區(地址：台北市信義區松壽路2號)
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- 依據臺灣證券交易所股份有限公司有價證券初次上市前業績發表會實施要點第三條舉辦上市前業績發表會
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