聯寶（6821）法說會日期、內容、AI重點整理
聯寶（6821）法說會日期、直播、報告分析
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聯寶電子(6821)法人說明會摘要與分析 (2025-04-09)
本分析基於聯寶電子(6821)於2025年4月9日發布的法人說明會簡報內容。分析將涵蓋公司概況、營運狀況、未來展望、以及對股票市場潛在影響，並提供投資人參考。
公司概況與沿革
- 成立於民國77年，主要產品為磁性元件和無線充電解決方案。
- 全球據點包括台灣(總部)、美國、中國等地。
- 持續進行技術升級，例如磁性元件導入全自動化產線。
- 已取得ISO 14064-1及ISO 14067證書，並獲得無線充電Qi2.0產品認證。
經營理念與全球服務據點
- 企業文化強調誠信、創新、熱情、速度和品質第一。
- 願景是打造網通、電源磁性元件及無線充電解決方案的服務平台。
- 全球服務據點涵蓋台灣、中國、美國、英國、香港、澳洲等地。
主力產品與營運實績
- 主力產品包括PoE電源類變壓器、LAN類網路變壓器、DSL類通訊變壓器、Common mode choke以及Cable Modem磁性元件。
- 磁性元件核心競爭力：特殊結構設計、大瓦特數設計能力、微處理器設計開發能力。
- 無線充電核心競爭力：WPC會員(15年)、Qi認證600+產品、台灣首家Qi 2認證廠商、MFi/MFM授權生產商。
- 無線充電設計理念強調市場研究、產品概念開發、工業與美學設計、原型製作與測試、永續創新。
營運概況（113年度）
項目 113Q1 113Q2 113Q3 113Q4 113年度 營業收入 (千元) 114,516 126,561 162,308 162,667 566,052 營業毛利 (千元) 37,376 44,399 54,457 50,125 186,357 營業毛利率 33% 35% 34% 31% 33% 營業費用 (千元) 39,756 41,017 42,744 42,167 165,684 營業費用率 35% 32% 26% 26% 29% 營業淨利 (千元) (2,380) 3,382 11,713 7,958 20,673 營業淨利率 -2% 3% 7% 5% 4% 稅後淨利 (千元) 5,009 8,717 6,658 16,533 36,917 EPS（元） 0.16 0.28 0.21 0.54 1.19
- 營收逐季成長，Q4略有停滯。
- 營業費用率逐季下降，顯示公司成本控制能力提升。
- 113年度EPS為1.19元。
各季產品營收佔比
- PoE為主要營收來源，佔比約40%左右，但在Q4略為下降。
- LAN佔比約20%左右，WPC(無線充電)佔比約10%-20%之間，Q4有顯著上升。
近五年股利政策
年度 合併營收 (千元) 稅後純益 (千元) EPS (元) 每股股利 (元) 配息率 (%) 113 566,052 36,917 1.19 1.00 84% 112 554,403 50,140 1.69 1.56 92% 111 551,981 63,058 2.25 2.01 89% 110 492,263 31,467 1.12 1.10 98% 109 437,654 26,938 0.96 1.00 104%
- 近五年股利政策配息率皆在80%以上，顯示公司願意將利潤回饋給股東。
研發成果及未來業務展望
- 研發費用持續成長，佔營收比重已達8.02%。
- 重點研發項目包括PoE電源變壓器、平板變壓器、Qi2無線充電產品。
- 積極搶進網通產品技術規格升級商機，特別是5G網通基建(美國、歐洲、印度)。
- 看好DOCSIS 4.0新規格升級帶來的商機，北美MSO業者有望於2025年放量。
- Wi-Fi 7升級動能延續，LAN變壓器已取得多家客戶承認，預計2H24拉貨逐步增加。
- 預估2030年無線充電市場規模達316億美元，年複合增長率高達24.2%。
永續發展政策
- 致力於環境保護、社會責任與公司治理三大面向。
總結與分析
聯寶電子(6821)專注於磁性元件及無線充電解決方案，並積極投入研發以保持競爭力。該公司營運狀況穩健，營收逐季成長，並維持高配息政策。展望未來，聯寶電子將受惠於5G網通基建、DOCSIS 4.0、Wi-Fi 7及無線充電市場的快速成長。
投資人應關注的重點：
- 5G 網通基礎建設商機： 全球5G市場快速擴張，特別是在美國、歐洲和印度等地區，對於網通設備的需求將大幅增加。聯寶電子作為網通磁性元件供應商，有望從中受益。投資者應關注公司在相關產品的研發進展、客戶訂單狀況和市場份額變化，這將直接影響其營收增長。
- DOCSIS 4.0升級周期： DOCSIS 4.0技術的普及將推動有線電視網路的升級換代，尤其在北美市場。MSO(多系統運營商)為了提供更高頻寬和速度，需要大量採購新設備。聯寶電子在DOCSIS 4.0相關磁性元件的供應能力和市場競爭力是投資者需要重點評估的因素。該公司能否成功打入主要MSO的供應鏈，將直接影響其業績表現。
- Wi-Fi 7升級需求： Wi-Fi 7作為新一代無線網路技術，具有更高的速度和更低的延遲，預計將在企業和消費市場迅速普及。這將帶動對Wi-Fi 7設備及其零組件的需求。聯寶電子在Wi-Fi 7相關LAN變壓器的技術水平、產品品質和客戶基礎將是重要的投資考量因素。投資者可以關注公司是否已與主要Wi-Fi設備製造商建立合作關係，以及其產品是否獲得客戶的廣泛認可。
- 無線充電市場的長期增長： 全球無線充電市場預計將在未來幾年內呈現高速增長，主要受到智慧手機、電動車和物聯網設備的驅動。聯寶電子在無線充電領域的技術積累、專利數量和產品多元化是長期投資的基礎。此外，公司能否與主要品牌客戶建立穩固的合作關係，並持續推出符合市場需求的創新產品，將決定其在無線充電市場的競爭地位。
利多：
- 產品打入蘋果供應鏈。
- 全球5G網通基礎建設加速。
- DOCSIS 4.0有線電視寬頻標準普及。
- 無線充電市場快速成長。
- 股利政策穩定。
短期股價可能受以下因素影響：
- 大盤走勢：台灣股市整體表現將影響個股股價。
- 法人買賣超：法人機構的投資動向可能引發股價波動。
- 市場情緒：投資人對科技股的偏好程度。
風險提示：
- 市場競爭風險： 磁性元件和無線充電市場競爭激烈，新技術和新產品不斷湧現。如果聯寶電子不能及時推出具有競爭力的產品，可能會面臨市場份額下降的風險。投資者需要關注該公司在新技術研發方面的投入和進展，以及其產品的市場反應。
- 供應鏈風險： 全球供應鏈不確定性增加，原材料價格波動和供應短缺可能會對聯寶電子的生產成本和交貨能力產生不利影響。投資者應關注該公司與供應商的關係、庫存管理能力和成本控制措施，以評估其應對供應鏈風險的能力。
- 地緣政治風險： 國際貿易緊張局勢和地緣政治衝突可能會對聯寶電子的海外業務產生負面影響。例如，關稅壁壘和貿易制裁可能會影響其產品的出口競爭力。投資者需要密切關注國際政治經濟形勢，以及該公司分散市場風險的能力。
- 客戶集中度風險： 如果聯寶電子對少數幾個主要客戶的依賴程度過高，一旦這些客戶的需求下降或轉向其他供應商，可能會對其營收產生重大衝擊。投資者可以關注該公司客戶多元化的進展，以及其開發新客戶的能力。
本分析僅供參考，投資人應自行判斷並承擔投資風險。
之前法說會的資訊
- 日期
- 地點
- 國票金控大樓301會議室(台北市樂群三路128號3樓)
- 相關說明
- 本公司受邀參加國票證券舉辦之法人說明會
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