叡揚（6752）法說會日期、內容、AI重點整理
叡揚（6752）法說會日期、直播、報告分析
公開資訊觀測站資訊
- 日期
- 地點
- 櫃買中心11樓多功能資訊媒體區 (台北市中正區羅斯福路二段100號11樓)
- 相關說明
- 本公司受邀參加櫃檯買賣中心舉辦之「櫃買市場業績發表會」
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司未提供
本站AI重點整理分析
以下內容由AI生成：
叡揚資訊股份有限公司（股票代碼：6752）於2025年11月19日發佈的2025年第四季法人說明會報告，呈現了該公司在營運、財務及未來策略規劃方面的強勁表現與積極展望。整體而言，這份報告傳遞了高度正面的訊息，顯示叡揚資訊在數位轉型、AI應用、資訊安全及訂閱經濟趨勢下，展現出顯著的成長動能與市場競爭力。
整體分析與總結
叡揚資訊在2025年前三季的營運表現創下歷史新高，主要財務指標如累積營收、每股盈餘（EPS）、營業利益及稅後純益均呈現雙位數高成長。這不僅彰顯了公司卓越的獲利能力，也證明了其產品與服務在市場上的高度需求。公司持續在AI與資訊安全等高成長領域投入研發並推出新產品，這些策略與全球數位化趨勢高度契合。同時，向訂閱經濟模式的成功轉型，為公司帶來了更穩定和可預期的經常性收入，這對長期財務健康至關重要。此外，叡揚資訊在ESG方面的承諾與實踐，以及在各關鍵產業的高市場覆蓋率，進一步鞏固了其市場地位與企業形象。
對股票市場的潛在影響
這份報告的內容預期將對叡揚資訊的股價產生積極的正面影響：
- 利多：強勁的財務表現
2025年前三季營收和EPS創歷史新高，營運利益和稅後純益年增率近30%，這些亮眼的數字通常會吸引投資者的目光，特別是機構投資者，並可能帶動股價上漲。
- 利多：穩定的成長基礎
訂閱式營收佔比的持續提升，為公司提供了更具韌性和預測性的收入來源。在估值上，訂閱型業務通常享有更高的評價，有助於推升公司整體估值。
- 利多：符合未來趨勢的策略布局
公司在AI、資安、雲端服務及ESG等領域的積極布局，使其成為這些高成長市場中的關鍵參與者。Gartner的市場預測也印證了這些領域的巨大潛力，叡揚資訊有望從中持續受益。
- 利多：深厚的客戶基礎與廣泛的市場滲透
在金融、政府、醫療等穩定且具高門檻的產業擁有高達82%至97%的覆蓋率，顯示其客戶黏著度高且營運風險相對分散。這有助於維持穩定的訂單流，並降低單一產業景氣波動的影響。
- 利多：良好的公司治理與企業形象
多項國際認證、ESG獎項以及在社會責任方面的投入，提升了公司的品牌價值與信譽，有助於吸引更多注重永續發展的投資人，尤其是在全球ESG投資浪潮下。
- 利空：毛利率波動
報告中顯示2025年前三季毛利率略有下降，儘管營業利益率和稅後純益率有所提升，但毛利率的波動仍是值得關注的細節。這可能反映了產品組合變化或成本壓力，若持續下降，長期可能對獲利能力構成壓力，需密切觀察。
綜合來看，叡揚資訊的潛在利多因素遠大於利空因素，預計將對其股票表現產生積極的推動作用。
對未來趨勢的判斷
- 短期趨勢（未來1-2個季度）
預期叡揚資訊將延續其強勁的營運表現。2025年10月營收為歷史第三高，暗示第四季的營收表現仍有望保持增長動能。AI及資安新產品的推出，將逐步貢獻營收。公司已建立的訂閱模式將持續提供穩定收入，有助於抵禦短期市場波動。然而，全球經濟環境的不確定性及潛在的競爭壓力仍需納入考量。
- 長期趨勢（未來3-5年）
叡揚資訊的長期成長前景非常樂觀。其對AI、資安和雲端服務的戰略聚焦，使其能夠搭乘全球數位轉型和技術創新的順風車。訂閱經濟模式的深化將帶來可持續的經常性收入和穩定的現金流，支持公司進行更具前瞻性的研發投入。Gartner預測AI軟體市場將在2023-2027年實現17%~20%的年增長，生成式AI（GenAI）更是核心驅動力量，資安支出亦持續增長，這些都為叡揚資訊提供了堅實的外部成長基礎。公司在ESG方面的領先實踐，也將成為其長期吸引資本和客戶的重要差異化優勢。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 關注財報細節與成長動能的持續性：
雖然近期財報數據亮眼，但散戶投資人應持續關注未來各季度的營收、獲利成長是否能維持動能，特別是營業利益率和稅後純益率的變化，以評估公司營運效率和成本控制能力。毛利率的波動趨勢也應仔細觀察，理解其背後的原因。
- 訂閱式營收佔比的變化：
訂閱模式轉型是公司長期價值的關鍵驅動力。投資人應注意訂閱式營收在總營收中的佔比是否持續提升，及其對公司穩定性和現金流的影響。這項指標的成長將是評價公司未來潛力的重要參考。
- AI與資安新產品的市場接受度：
叡揚資訊持續推出AI與資安相關新產品。散戶投資人應關注這些新產品在市場上的實際推廣情況、客戶反應及訂單成長速度，這將直接影響公司未來的營收增長潛力。
- 產業競爭與技術變革：
軟體產業技術迭代快速，競爭激烈。投資人應留意叡揚資訊在AI和資安領域的研發投入是否足以維持其技術領先地位，以及是否有新的競爭者進入市場。
- 風險意識：
雖然報告內容偏向利多，但任何投資都存在風險。投資人應仔細閱讀報告中的免責聲明，理解其中提及的市場風險、需求變化及公司執行能力等不確定性。勿盲目追高，應根據自身風險承受能力做出投資決策。
- ESG因素納入考量：
對於重視永續投資的散戶，叡揚資訊在ESG方面的卓越表現，不僅有助於提升企業社會形象，也可能吸引更多機構投資人，從而對股價形成長期支撐。
條列式重點摘要與數字、圖表、表格主要趨勢描述
公司基本資訊與營運策略
- 公司歷史與規模： 叡揚資訊自1987年成立，至今已深耕軟體產業38年。公司資本額約新台幣3.71億元，員工超過800名，業務範圍涵蓋兩岸三地、日本及東南亞，服務逾3,000家客戶。公司於2020年掛牌上櫃。
- 核心價值與品質認證： 公司秉持「品質與價值,承諾必實現」的宗旨，並持續取得多項國際標準認證，包括ISO 9001（全面品質管理）、CMMI（專案開發成熟度）、ISO/IEC 27001（資訊安全）、ISO 27017/27018/27701（雲端服務及隱私保護）等，顯示其對產品與服務品質及資安的嚴謹控管。
- 研發投資： 公司於2022年成立北士科研發中心，並於2023年成立高雄研發中心，顯示其持續投入研發、拓展人才資源的決心。
- 產品發展歷程： 叡揚資訊的軟體發展歷程從1987年引進頂尖系統工具，逐步發展至1998年的企業e化應用軟體、2009年的雲端服務（Vital Family），並在2013年開始投入AI與ML研發，近年更推出淨零排放及AI智慧管理平台，展現其不斷創新與轉型能力。
- 產品與技術組合： 公司提供多元服務，包括雲端服務（SaaS與開發SaaS）、整合型知識工作平台、資訊系統開發、運帷服務、企業系統整合及資訊安全解決方案。核心技術涵蓋AI/ML（人工智慧/機器學習）、UI/UX/CUI（使用者介面/體驗/對話式人機介面）及資訊安全系統開發生命週期管理。
- 產業覆蓋率： 叡揚資訊在多個關鍵產業擁有高覆蓋率：銀行達97%，醫學中心達92%，行政院及所屬部會達97%，縣市政府達82%。雲端服務客戶數超過40,000個，顯示其在重要企業及政府部門中具有深厚的市場滲透力。
2025年前三季營運亮點
- 累積營收歷史新高： 2025年前三季累積營收達新台幣1,439,183千元，創歷史新高。
- 利多： 顯示公司營收成長動能強勁。
- 10月營收歷史第三高： 2025年10月營收達新台幣180,833千元，為歷史第三高。
- 利多： 表明營收持續保持強勁，有助於支撐第四季營運表現。
- EPS歷史新高： 2025年前三季每股盈餘（EPS）達5.04元，創歷史新高。
- 利多： 顯示公司獲利能力顯著提升，對股東價值創造有利。
- 榮獲獎項： 獲得「天下永續公民獎小巨人組」及「Vitals KPIM指標計畫與控管平台」榮獲2025國家醫療品質獎。
- 利多： 提升企業形象與產品市場競爭力，尤其在永續發展和醫療領域獲得肯定。
- 新產品推出： 發表Vital雲服務+AI、Tracko SecOps資安營運治理平台及BOLE智慧招募系統。
- 利多： 透過產品創新，拓展市場機會，尤其聚焦於AI和資安等高成長領域。
財務資訊分析（近三年）
項目 2025前三季 (千元) 2024前三季 (千元) YoY 成長率 2023前三季 (千元) 營業收入 1,439,183 1,233,093 +16.71% 1,130,762 營業毛利 707,745 607,855 +16.43% 580,094 營業利益 197,461 152,567 +29.43% 143,489 稅後純益 186,388 144,504 +29.98% 126,618 EPS (元) 5.04 3.91 +28.90% 3.62
- 主要趨勢： 2025年前三季各項財務指標較2024年同期均有顯著成長，特別是營業利益及稅後純益的年增率接近30%，顯示公司在營收增長的同時，獲利能力也大幅提升。EPS也同步成長近29%，創歷史新高。
- 利多： 整體獲利能力和股東回報率表現優異。
項目 2025前三季 2024前三季 YoY 變化 2023前三季 毛利率 49.18% 50.70% -1.52% 51.30% 營業利益率 13.72% 12.37% +1.35% 12.69% 稅後純益率 12.95% 11.72% +1.23% 11.20%
- 主要趨勢： 儘管2025年前三季毛利率較去年同期略有下降1.52個百分點，但營業利益率和稅後純益率分別提升了1.35和1.23個百分點。
- 利空： 毛利率輕微下降可能需要進一步分析，如產品組合變化或成本結構影響。
- 利多： 營業利益率和稅後純益率的提升，表明公司在營運費用控制和整體獲利管理上表現良好，彌補了毛利率的輕微下滑，顯示了更佳的營運效率。
歷年各季營收趨勢
- 圖表顯示： 從2021年第四季至2025年第三季，公司各季營收呈現穩健的逐季成長趨勢，其中2025年第二季和第三季的營收分別達488,672千元和493,544千元，整體維持高檔。
- 利多： 營收成長趨勢清晰，顯示市場需求持續存在且公司業務擴張順利。
財務資訊(三率分析)
- 圖表顯示： 毛利率在過去幾年呈現波動，2025年第三季為50.51%，從2024年第四季的低點56.16%有所回落但保持在健康水準。營業淨利率和稅後淨利率則在波動中呈現穩步提升的趨勢，特別是營業淨利率在2025年第三季達14.34%，稅後淨利率達11.78%。
- 利多： 營業淨利率和稅後淨利率的改善，表明公司整體獲利能力正在優化，顯示管理效率和成本結構的優化。
- 利空： 毛利率波動，需要注意其對未來獲利能力的影響。
營收分析 – 依客戶產業別
- 圖表顯示： 叡揚資訊的客戶產業分佈廣泛，主要客戶群包括金融機構（2025年前三季佔44.7%）、政府機構（20.9%）以及醫療院所+服務業+製造業（19.8%）。所有主要客戶產業別在2023年至2025年間的絕對營收額均呈現增長，例如金融機構營收從2023年的519,191千元增至2025年的654,139千元。
- 利多： 客戶群多元化且各產業營收均成長，降低了對單一產業景氣波動的依賴，使營收來源更加穩健。
近三年財務資訊(收入分析)
- 圖表顯示： 公司的收入來源分為產品銷貨收入、穩定收入（含訂閱式授權、維護及委外服務）和專業服務收入。從2023年至2025年前三季，產品銷貨收入和穩定收入均呈增長趨勢，其中穩定收入的絕對值最大（2025年達892,615千元）。專業服務收入在2024年小幅下降後，於2025年強勁反彈並超越2023年水準（2025年達422,389千元）。報告註明「產品銷貨收入模式逐漸轉為期間授權」。
- 利多： 穩定收入的持續成長，配合產品模式向訂閱制的轉變，顯示公司正朝向更可預期且重複性的收入結構邁進。專業服務收入的反彈也提供了額外的成長動能。
訂閱經濟下的成長動能
年度 訂閱式營收 (千元) 訂閱式營收占比 2020 171,104 15.68% 2021 267,701 22.66% 2022 392,685 27.51% 2023 489,154 30.77% 2024 605,108 34.86% 2025前三季 525,652 36.52%
- 主要趨勢： 叡揚資訊的訂閱式營收從2020年的171,104千元成長至2025年前三季的525,652千元，佔總營收的比例也從15.68%大幅提升至36.52%。
- 利多： 訂閱經濟模式帶來穩定且可預期的收入，有助於公司長期規劃研發投資，並提升市場估值。公司明確指出這是「最重要的商業趨勢之一」。
- 未來重點： 資訊治理及資訊安全、經銷產品大幅提升、雲端服務持續拓展中小企業客群。
- 利多： 明確的成長策略方向，符合市場主流需求。
AI與資安的市場成長趨勢
- AI軟體市場成長： Gartner預測全球AI軟體支出將從2022年的約1750億美元增長至2027年的超過3500億美元，年增長率保持在17%~20%。其中，生成式AI（GenAI）佔AI軟體支出比重將從2022年的約5%顯著擴張至2027年的35%。
- 利多： 叡揚資訊在AI領域的投入，與快速成長的市場趨勢高度吻合，具備巨大的成長潛力。
- 資訊安全支出成長： Gartner預測全球資訊安全支出將持續增長，其中安全軟體（Security Software）的成長最快。
- 利多： 叡揚資訊的資安解決方案符合日益複雜的網路攻擊和企業對資安需求的增加，擁有穩固的市場需求。
- 數位化+AI應用情境： 報告展示了叡揚資訊如何將CV、VDU、LLM、NLP等AI技術整合到其Vital Family SaaS系列產品及本地部署解決方案中，例如VITAL NetZero零碳雲、VITAL CRM客戶關係管理、Tracko SecOps多源智慧追蹤平台等。
- 利多： 公司透過AI技術賦能，提升產品競爭力並擴展應用場景，滿足客戶數位化轉型的需求。
ESG與永續表現
- ESG策略： 叡揚資訊在環境（Environmental）、社會（Social）和公司治理（Governance）三大面向展現全面性的永續策略。例如，其公文系統幫助近2,000家客戶節省大量紙張，減少碳排放。
- 利多： 公司的產品本身即可協助客戶達成ESG目標，展現其在永續發展上的市場競爭力。
- 永續榮譽： 連續三年獲頒台北市「推動民間企業與團體綠色採購計畫」感謝狀，加入「台灣ICT永續綠戰隊」，並獲ESG世界公民數位治理基金會「金恆獎」銀獎。
- 利多： 這些榮譽證明公司在永續發展領域的領先地位，有助於提升企業聲譽並吸引ESG投資者的關注。
- 人才培育與社會貢獻： 積極參與iPAS培育計畫、T大使計畫，舉辦千場學校演講，協助青年學子接軌職場，並透過科技行善支援偏鄉數位轉型。
- 利多： 展現了企業的社會責任，有助於建立長期的人才管道和良好的公眾形象。
- 治理與認證： 連續三年獲公司治理評鑑6%~20%，持續通過多項ISO認證和TIPS A級驗證。
- 利多： 穩健的公司治理和嚴格的資訊安全與智慧財產管理，為公司永續經營提供了堅實基礎。
之前法說會的資訊
- 日期
- 地點
- 統一證券總公司13樓會議室(台北市松山區東興路8號13樓)
- 相關說明
- 統一證券邀請叡揚資訊舉辦法人說明會,謹訂於114年03月25日舉行
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 台北市敦化南路一段66號
- 相關說明
- 元大證券邀請 叡揚資訊舉辦法人說明會,僅訂於113年11月19日舉行
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司未提供