達發（6526）法說會日期、內容、AI重點整理
達發（6526）法說會日期、直播、報告分析
公開資訊觀測站資訊
- 日期
- 地點
- 線上法說會
- 相關說明
- 公告本公司受邀參加凱基證券舉辦之「線上法人說明會」， 向投資人說明本公司114年第三季營運狀況及發展趨勢。 同步收看網址將於會前更新，報名請洽達發科技投資人關係[email protected]
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司未提供
本站AI重點整理分析
以下內容由AI生成：
達發科技2025年第三季法人說明會報告分析
達發科技（股票代碼：6526）於2025年11月4日發佈了其2025年第三季的法人說明會報告。本報告提供了公司在營收、獲利能力、費用結構以及財務狀況和現金流量方面的最新表現。綜合而言，達發科技在本季度展現了穩健的營收成長與毛利率的顯著提升，但同時也面臨營業費用增加對營業利益構成壓力的情況。強勁的營業現金流顯示其核心業務運作良好，而大量籌資活動的現金流出則值得投資人進一步關注其用途。
整體觀點
達發科技2025年第三季的財務表現呈現多面向的發展。公司在營收和毛利率方面實現了令人鼓舞的季增和年增長，特別是毛利率的大幅提升，突顯了其產品組合優化與成本控制的成效。然而，營業費用的顯著增加，尤其是研究發展費用，導致營業利益較去年同期有所下滑。儘管如此，非營業收入的正面貢獻及所得稅費用管理，使本期淨利得以保持季增且年對年基本持平。營業活動現金流的強勁表現，是本季度的一大亮點，反映了公司優異的營運造血能力。
潛在股票市場影響
- 短期影響：營收和毛利率的良好表現，加上健康的營業現金流，有望在短期內為達發科技的股價提供支撐，尤其在半導體產業逐步復甦的背景下，高毛利率往往被市場視為競爭力的體現。然而，營業利益的年減以及季末現金餘額的減少，可能導致部分投資者保持謹慎。籌資活動中大額現金流出若未能伴隨明確的股東回報（如高股息發放或庫藏股執行），則可能引發市場對資金運用效率的疑慮。
- 長期影響：公司在研究發展方面的大量投入，雖然短期內壓縮了營業利益，但通常被視為為未來成長儲備動能。若這些研發成果能成功轉化為具備市場競爭力的新產品或技術，將有助於公司長期維持其在物聯網、寬頻通訊等核心領域的領先地位，並推動營收和獲利的持續增長，對股價形成長期利多。反之，若研發投入未能有效轉化，則可能影響投資者對其長期成長潛力的評估。
未來趨勢判斷
- 短期趨勢：預期達發科技的營收將在物聯網、寬頻通訊等應用需求穩定支撐下，保持溫和成長。毛利率有望維持在高位，但營業費用（特別是研發費用）的控制將是影響短期淨利潤的關鍵因素。由於籌資活動帶來的大量現金流出，公司在第四季度的現金管理策略將值得關注。
- 長期趨勢：達發科技所處的物聯網和通訊晶片市場具有長期成長潛力。公司持續的研發投資，是其在這些高成長領域保持競爭力的基石。未來需觀察其新產品的市場接受度與出貨量，以及能否有效將研發成果轉化為營收與獲利。若能順利拓展新興應用市場並優化產品組合，其長期成長軌跡仍看好。
投資人應注意事項
- 獲利品質：投資人應仔細分析毛利率提升的原因（是產品組合優化、成本控制還是市場定價力提升），並觀察營業費用的增長是否合理，以及其對未來營收成長的潛在貢獻。
- 現金流健康度：儘管營業現金流強勁，但總現金餘額的減少和籌資活動的大額流出需進一步釐清。投資人應關注公司對這些資金的運用，例如是否用於股利發放、償債或策略性投資，以評估其財務健康和資金效率。
- 研發成果：達發科技作為晶片設計公司，研發是其核心競爭力。投資人應長期關注公司研發投入的效率，以及新產品、新技術的推出進度與市場反應。
- 匯率波動：由於公司可能存在大量美元計價的營收或成本，匯率波動對財報的影響不容忽視。投資人應持續關注新台幣與美元的匯率走勢及其對公司業績的潛在影響。
- 庫存管理：存貨淨額季增，需關注公司對未來市場需求預期與庫存去化狀況，避免因庫存積壓而影響營運效率。
利多與利空分析
- 利多因素：
- 營收穩健成長：2025年第三季營業收入達新台幣5,630佰萬元，季增2.0%，年增1.2%。儘管增幅溫和，但在新台幣升值的匯率逆風下仍能實現營收增長，顯示公司業務具有韌性。(參考資料：合併營業收入圖表及合併損益表)
- 毛利率顯著提升：合併營業毛利率達52.2%，較前一季及去年同期均增加1.7個百分點。毛利率的顯著提升顯示公司產品組合優化、高價值產品出貨增加或成本控制得宜，有利於提升獲利空間。(參考資料：合併營業毛利率圖表及合併損益表)
- 毛利增長快於營收：合併營業毛利達新台幣2,937佰萬元，季增5.4%，年增4.5%，其增長幅度超越營收增幅，進一步證實獲利能力改善。(參考資料：合併損益表)
- 淨利潤與每股盈餘季增：本期淨利達新台幣825佰萬元，季增8.8%；每股盈餘達新台幣5.00元，季增0.36元。季對季的增長表現強勁，對市場信心有正面作用。(參考資料：合併本期淨利圖表、合併每股盈餘圖表及合併損益表)
- 營業活動現金流強勁：營業活動之淨現金流入達新台幣1,490佰萬元，較前一季及去年同期均大幅增加。這顯示公司核心業務能產生大量現金，財務體質健康，具備良好的營運造血能力。(參考資料：合併現金流量表)
- 應收帳款管理效率佳：應收帳款季減與年減，顯示公司收現效率提高或風險控制良好。(參考資料：合併資產負債表)
- 股東權益穩健增長：權益總計季增與年增，顯示公司財務結構穩健，股東權益持續增長。(參考資料：合併資產負債表)
- 利空因素：
- 營業費用持續增長：合併營業費用合計達新台幣2,060佰萬元，季增4.5%，年增9.7%。其中研究發展費用大幅增加，顯示公司營運成本持續墊高，可能對短期獲利造成壓力。(參考資料：合併營業費用圖表及合併損益表)
- 營業利益年對年下滑：合併營業利益達新台幣877佰萬元，儘管季增7.5%，但較去年同期減少6.0%。營業費用成長過快，部分抵銷了毛利率提升帶來的效益，導致營運效率在年對年比較上有所退步。(參考資料：合併營業利益圖表及合併損益表)
- 每股盈餘年對年微幅下降：每股盈餘達新台幣5.00元，較去年同期減少0.09元。雖然幅度不大，但年對年小幅下降可能影響市場對公司長期成長穩定性的預期。(參考資料：合併每股盈餘圖表及合併損益表)
- 期末現金餘額季減：現金及約當現金季減達新台幣850佰萬元，總金額為新台幣12,337佰萬元。雖然仍保持高位，但短期現金部位的減少可能與大額籌資活動現金流出有關，需關注資金運用情況。(參考資料：合併資產負債表及合併現金流量表)
- 籌資活動現金流出顯著增加：籌資活動之淨現金流出高達新台幣2,110佰萬元，較前期和去年同期顯著增加，為本期現金減少的主要原因。若非用於股東回報（如高額股利），則可能與償還債務或庫藏股相關，其具體用途有待進一步說明。(參考資料：合併現金流量表)
- 存貨淨額季增：存貨淨額季增至新台幣2,222佰萬元。若非為預應未來旺季需求，需關注市場需求變動對存貨去化可能帶來的影響。(參考資料：合併資產負債表)
- 中性/背景因素：
- 新台幣升值趨勢：2025年第三季平均匯率（美金/新台幣）為29.95，較前一季及去年同期明顯走低。新台幣升值通常會對以美元計價收入為主的出口導向型公司造成匯兌損失或換算回新台幣後的營收數字減少。然而，達發科技在匯率逆風下仍實現了新台幣營收增長，表明其核心業務表現強勁，足以抵消部分匯率不利影響。(參考資料：合併損益表)
報告內容重點摘要與數據趨勢分析
達發科技2025年第三季法人說明會的數據揭示了公司在不同財務指標上的表現，以下將就各項重要數據進行條列式重點摘要與趨勢分析。
一、合併營業收入
- 數據：2025年第三季合併營業收入為新台幣5,630佰萬元。
- 季增率 (QoQ)：較2025年第二季的5,522佰萬元成長2.0%。
- 年增率 (YoY)：較2024年第三季的5,565佰萬元成長1.2%。
- 主要趨勢：公司營收呈現溫和的季增與年增，顯示業務量持續擴張或市場需求有所回溫。儘管新台幣升值對以美元計價的營收可能產生不利影響，達發仍能實現營收增長，突顯其業務的韌性。
二、合併營業毛利率
- 數據：2025年第三季合併營業毛利率為52.2%。
- 季增率 (QoQ)：較2025年第二季的50.5%增加1.7個百分點。
- 年增率 (YoY)：較2024年第三季的50.5%增加1.7個百分點。
- 主要趨勢：毛利率呈現顯著且同步的季增與年增，達到52.2%的高水準。這表明公司在產品組合優化、高毛利產品出貨增加、或是成本控制方面取得了良好的成效，直接推升了獲利能力。
三、合併營業費用
- 數據：2025年第三季合併營業費用合計為新台幣2,060佰萬元。
- 組成：推銷費用199佰萬元，管理費用146佰萬元，研究發展費用1,715佰萬元。
- 季增率 (QoQ)：較2025年第二季的1,971佰萬元成長4.5%。
- 年增率 (YoY)：較2024年第三季的1,877佰萬元成長9.7%。
- 主要趨勢：營業費用持續且顯著增長，尤其是研究發展費用佔大宗（超過總費用80%），且季增與年增幅度較大，反映公司對未來技術和產品的持續投入。管理費用則呈現季減年增，推銷費用維持相對穩定。
四、合併營業利益
- 數據：2025年第三季合併營業利益為新台幣877佰萬元。
- 季增率 (QoQ)：較2025年第二季的816佰萬元成長7.5%。
- 年增率 (YoY)：較2024年第三季的933佰萬元減少6.0%。
- 主要趨勢：營業利益呈現季增，顯示本季營運效率有所改善。然而，年對年比較則呈現下降，這主要是由於營業費用（尤其是研發費用）的增長幅度超過了毛利潤的增長，侵蝕了部分營業獲利。
五、合併營業利益率
- 數據：2025年第三季合併營業利益率為15.6%。
- 季增率 (QoQ)：較2025年第二季的14.8%增加0.8個百分點。
- 年增率 (YoY)：較2024年第三季的16.8%減少1.2個百分點。
- 主要趨勢：營業利益率的趨勢與營業利益金額一致，呈現季增年減。這反映了公司在毛利率提升的同時，因營業費用增加而導致營業獲利能力受到壓縮，尤其在年對年比較上更為明顯。
六、合併本期淨利
- 數據：2025年第三季合併本期淨利為新台幣825佰萬元。
- 季增率 (QoQ)：較2025年第二季的758佰萬元成長8.8%。
- 年增率 (YoY)：較2024年第三季的819佰萬元成長0.7%。
- 主要趨勢：淨利潤呈現強勁季增，且年對年微幅增長。儘管營業利益年對年下滑，但受惠於營業外收入的增加以及所得稅費用的影響，使得最終淨利潤表現優於營業利益。
七、合併本期淨利率
- 數據：2025年第三季合併本期淨利率為14.6%。
- 季增率 (QoQ)：較2025年第二季的13.7%增加0.9個百分點。
- 年增率 (YoY)：較2024年第三季的14.7%減少0.1個百分點。
- 主要趨勢：淨利率呈現季增，年對年則僅微幅下降。這表明公司在整體獲利結構上，通過非營業項目或其他財務運作，有效維持了淨利潤率的穩定性。
八、合併每股盈餘
- 數據：2025年第三季合併每股盈餘為新台幣5.00元。
- 季增率 (QoQ)：較2025年第二季的4.64元增加0.36元。
- 年增率 (YoY)：較2024年第三季的5.09元減少0.09元。
- 主要趨勢：每股盈餘呈現季增，年對年則呈現微幅下降。與淨利潤趨勢一致，反映了公司在特定季度營運的改善，但與去年同期相比，每股獲利能力略有減弱。
九、合併損益表(自結數)詳細數據分析
(單位: 新台幣百萬元,除每股盈餘) 3Q25 2Q25 3Q24 QoQ YoY 營業收入 5,630 5,522 5,565 2.0% 1.2% 營業成本 (2,693) (2,735) (2,755) 營業毛利 2,937 2,787 2,810 5.4% 4.5% 推銷費用 (199) (227) (198) 管理費用 (146) (198) (158) 研究發展費用 (1,715) (1,546) (1,521) 營業費用合計 (2,060) (1,971) (1,877) 營業利益 877 816 933 7.5% (6.0%) 營業外收入及支出 82 67 47 稅前淨利 959 883 980 所得稅費用 (134) (125) (161) 本期淨利 825 758 819 8.8% 0.7% 歸屬於母公司 838 778 852 7.7% (1.6%) 每股盈餘(新台幣元) 5.00 4.64 5.09 +$0.36 -$0.09 平均匯率(美金/新台幣) 29.95 30.88 32.34 上述合併損益表提供了更為詳盡的財務細節。除了前面已分析的營收、毛利、營業費用、營業利益、本期淨利和每股盈餘的趨勢外，表中還顯示了：
- 營業外收入及支出：在2025年第三季達新台幣82佰萬元，較前一季及去年同期均有顯著增加（2Q25為67佰萬元，3Q24為47佰萬元），這部分正向貢獻抵銷了部分營業利益的年對年下滑，支撐了本期淨利的表現。
- 所得稅費用：2025年第三季為新台幣(134)佰萬元，較去年同期(161)佰萬元減少，有助於提升本期淨利。
- 歸屬於母公司淨利：2025年第三季為新台幣838佰萬元，季增7.7%，但年減1.6%。這數據更直接反映了對股東的獲利貢獻。
- 平均匯率(美金/新台幣)：2025年第三季平均匯率為29.95，較前兩期（30.88及32.34）持續走低，顯示新台幣在此期間相對美元有所升值。儘管匯率走勢不利於以美元計價收入的出口型企業，達發仍能實現新台幣計價營收增長，表明其在銷售量或產品單價上有強勁表現。
十、合併資產負債表(自結數)詳細數據分析
(單位:新台幣百萬元) 3Q25 2Q25 3Q24 現金及約當現金 12,337 13,187 11,162 應收帳款 2,755 3,036 3,437 存貨淨額 2,222 1,948 2,349 其他流動資產 495 454 394 不動產、廠房及設備 3,779 3,732 3,823 無形資產 3,316 3,370 3,194 其他非流動資產 3,076 2,920 2,387 資產總計 27,980 28,647 26,746 應付帳款 2,137 1,754 1,709 其他應付款 1,928 4,004 1,731 其他流動負債 2,070 1,985 2,071 非流動負債合計 811 829 815 權益總計 21,034 20,075 20,420 從合併資產負債表可觀察到以下主要趨勢：
- 現金及約當現金：從2025年第二季的13,187佰萬元減少至第三季的12,337佰萬元，呈現季減，但較去年同期(11,162佰萬元)仍有所增加，顯示現金部位仍充足但本季有所消耗。
- 應收帳款：持續下降，從3Q24的3,437佰萬元降至3Q25的2,755佰萬元，季減與年減趨勢良好，反映公司收現能力良好，或銷售信用風險控制得當。
- 存貨淨額：2025年第三季為2,222佰萬元，較2Q25的1,948佰萬元增加，呈現季增。這可能預示公司為應對未來需求而增加備貨，或需觀察是否有庫存去化壓力。
- 其他應付款：從2Q25的4,004佰萬元大幅減少至3Q25的1,928佰萬元，顯示公司在本季支付了大量的短期應付款項，這可能與股利發放或短期債務清償有關，也解釋了現金餘額的減少。
- 權益總計：持續增加，從2Q25的20,075佰萬元增至3Q25的21,034佰萬元，年對年亦呈現增長，顯示公司財務結構穩健，股東權益持續增長，主要來自盈餘保留。
十一、合併現金流量表(自結數)詳細數據分析
(單位: 新台幣百萬元) 3Q25 2Q25 3Q24 營業活動之淨現金流入(出) 1,490 1,102 979 投資活動之淨現金流入(出) (389) (129) 1,976 籌資活動之淨現金流入(出) (2,110) (14) (844) 匯率變動對現金及約當現金之影響 159 (369) 30 本期現金及約當現金增加(減少)數 (850) 590 2,141 期末現金及約當現金餘額 12,337 13,187 11,162 合併現金流量表顯示了資金來源與運用情況：
- 營業活動之淨現金流入：表現極為強勁，達新台幣1,490佰萬元，較2Q25的1,102佰萬元及3Q24的979佰萬元均大幅增加。這是一項非常正面的指標，表明公司核心業務產生現金的能力持續改善且穩健。
- 投資活動之淨現金流入(出)：2025年第三季為淨流出新台幣(389)佰萬元，較2Q25的(129)佰萬元流出增加，並轉為較3Q24的淨流入1,976佰萬元為流出。這表示公司本季加大了對投資的支出。
- 籌資活動之淨現金流入(出)：本季呈現大幅淨流出新台幣(2,110)佰萬元，較2Q25的(14)佰萬元及3Q24的(844)佰萬元流出顯著增加。這是導致本期現金及約當現金總額減少的主要原因。結合資產負債表中「其他應付款」的大幅減少，此大額流出很可能用於支付股利或償還短期負債。
- 匯率變動對現金及約當現金之影響：本季為正向影響新台幣159佰萬元，與新台幣升值可能帶來匯兌收益相符。
- 本期現金及約當現金增加(減少)數：綜合以上，本期現金及約當現金淨減少新台幣(850)佰萬元。儘管營業活動現金流強勁，但由於投資活動流出增加和籌資活動大額流出，導致期末現金餘額下降。
總結
達發科技在2025年第三季的表現，展現了其在市場逆風下維持營運韌性與獲利能力的努力。公司在營收和毛利率方面取得了值得肯定的增長，尤其毛利率的顯著提升是本季度的亮點，反映了其產品組合優化和成本控制的有效性。營業活動產生的現金流表現強勁，是公司財務健康的基石。
綜合判斷與建議
綜合來看，達發科技在維持其核心業務獲利能力的同時，也積極投入未來發展（體現在研發費用的高增長）。營業利益的年對年下滑值得關注，但整體淨利潤在其他項目調整後仍能維持穩定增長。公司健康的營業現金流為其營運提供了堅實的後盾，但在現金餘額減少及籌資活動大額流出的情況下，投資者應進一步了解資金運用的具體細節。
對未來展望的看法
短期內，達發科技有望在物聯網和寬頻通訊市場需求帶動下，維持穩健的營收和毛利率表現。長期而言，公司在研發上的持續投資，是其在競爭激烈的半導體產業中保持領先地位的關鍵。若這些研發成果能成功轉化為市場效益，將為公司帶來新的成長動能。然而，如何在保持研發投入的同時，有效控制營業費用並提升整體營業利益率，將是公司未來需要應對的重要課題。
對散戶投資者的建議
- 評估投資性研發：散戶投資者應將達發科技的研發費用視為對未來成長的投資。若能預期這些投資將帶來長期效益，則短期內營業利益率的波動可以被接受。然而，應密切關注公司是否有新產品或新技術的突破性進展，以印證研發投入的有效性。
- 關注股東回報政策：籌資活動的大額現金流出應被視為重要的資金運用訊號。散戶應主動查詢公司是否有股利發放、庫藏股或其他股東回報計畫，以評估這些現金流出是否有利於股東價值。
- 長期持股與分散風險：考慮到半導體產業的週期性及技術變革的快速性，對於達發科技此類持續投入研發的晶片設計公司，建議散戶投資者採取長期持股的策略，並將其納入多元化的投資組合中，以分散單一股票的風險。
- 觀察宏觀經濟與產業趨勢：儘管公司表現出韌性，但全球經濟環境、終端市場需求（如消費性電子、通訊基礎設施）以及產業供應鏈的變動，仍會對達發科技的營運產生影響。投資者應持續關注這些宏觀和產業趨勢。
之前法說會的資訊
- 日期
- 地點
- 香港
- 相關說明
- 公告本公司114年9月8日至9月9日受邀參加美林證券於香港舉辦之 2025 Asia Pacific Conference，簡報資料請參閱公開資訊觀測站。
- 公司提供的連結
- 公司未提供
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- 公司未提供
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 線上法說會
- 相關說明
- 公告本公司受邀參加凱基證券舉辦之「線上法人說明會」， 向投資人說明本公司114年第二季營運狀況及發展趨勢。 同步收看網址將於會前更新，報名請洽達發科技投資人關係[email protected]
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 台北
- 相關說明
- 公告本公司114年5月23日受邀參加花旗證券於台北舉辦之2025 Taiwan Tech Conference ，簡報資料請參閱公開資訊觀測站。
- 公司提供的連結
- 公司未提供
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- 公司未提供
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 線上法說會
- 相關說明
- 公告本公司受邀參加凱基證券舉辦之「線上法人說明會」， 向投資人說明本公司114年第一季營運狀況及發展趨勢。 同步收看網址將於會前更新，報名請洽達發科技投資人關係[email protected]
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 台北
- 相關說明
- 公告本公司114年3月20日受邀參加美林證券於台北舉辦之2025 BofA Asia Tech Conference， 簡報資料請參閱公開資訊觀測站。
- 公司提供的連結
- 公司未提供
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- 公司未提供
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 台北
- 相關說明
- 公告本公司114年3月11日受邀參加元大證券於台北舉辦之第一季投資論壇， 簡報資料請參閱公開資訊觀測站。
- 公司提供的連結
- 公司未提供
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- 公司未提供
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 線上法說會
- 相關說明
- 公告本公司受邀參加凱基證券舉辦之「線上法人說明會」， 向投資人說明本公司113年第四季營運狀況及發展趨勢。 同步收看網址將於會前更新，報名請洽達發科技投資人關係[email protected]
- 公司提供的連結
- 公司網站相關資訊連結
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- TWSE網站直播串流連結
- 文件報告
- 公司未提供
- 日期
- 地點
- 台北
- 相關說明
- 公告本公司114年1月10日受邀參加瑞銀證券於台北舉辦之Kick-Off Corporate Day 2025，簡報資料請參閱公開資訊觀測站。
- 公司提供的連結
- 公司未提供
- PDF簡報
- 公開資訊觀測站簡報連結
- 直播或串流
- 公司未提供
- 文件報告
- 公司未提供