茂達（6138）法說會日期、內容、AI重點整理
茂達（6138）法說會日期、直播、報告分析
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茂達 (6138) 2025年第一季法人說明會報告分析與總結 (發佈日期: 2025-06-23)
茂達電子 (6138) 於2025年6月23日舉辦法說會，這份報告涵蓋公司概況、產品策略、營運成果及問答環節。 整體而言，報告呈現茂達在類比與混合訊號IC設計領域的發展狀況，以及公司對未來的展望。 投資人應關注其核心競爭優勢、營運成果中的關鍵財務指標，以及產品和策略的最新動向，藉此判斷投資機會和潛在風險。
報告重點摘要
1. 公司概況
- 成立時間：1997年10月
- 資本額：新台幣7.5億元
- 全球員工數：400人
- 股票代碼：6138（台灣上櫃公司）
- 定位：類比與混合訊號IC設計公司
- 辦事處：台灣（新北市、高雄市）、中國（深圳、蘇州）、美國（洛杉磯）、韓國（盆唐區）
2. 公司願景與理念
- 提供多樣化的產品組合與完整解決方案，以滿足客戶需求。
- 透過持續改善與附加價值成長，與客戶、股東、員工及供應商建立雙贏模式。
- 成為類比與混合訊號IC產業的領導者，以及全球市場的主要供應商。
- 提升台灣IC產業在類比與混合訊號IC設計方面的能力。
- 為員工建立更好的工作環境。
3. 核心競爭優勢
- 先進的IP數據庫和強大的研發能力，產品開發時效快，協助客戶產品即時上市。
- 扁平化組織，對商業決策、技術參與、物流和生產反應快速且靈活，具有頂級的質量和最佳的成本結構。
- 提供定制/ASIC、原始和兼容的解決方案，提高客戶在各個市場的競爭力。
4. 主要產品線
- 電源管理晶片：包括高整合PMIC、低噪聲/EMI PMIC、電池充電器、無線充電器、多相核心電源等。
- 音訊晶片：包括UHD轉換器、編解碼器、音訊子系統、低噪聲耳機放大器等。
- 離散功率元件：包括MOSFET、UHV MOSFET、Low-QR MOSFET、Split-gate MOSFET、IGBT等。
- 馬達驅動晶片：包括風扇馬達驅動器、BLDC馬達驅動器、智慧馬達驅動器（µP embedded）等。
- 感測器：包括霍爾效應感測器、環境光感測器、接近感測器、光譜感測器、光隔離器。
- LED驅動晶片：包括Local-dimming MiniLED Driver、Intelligent Local-dimming Driver (uP embedded)、LCD背光LED Driver、VCSEL/ IR LED Driver等。
5. 目標應用領域
- 通訊、監控、汽車、工業、電視/螢幕、硬碟/固態硬碟、家電、伺服器/數據中心等。
6. 財務數據分析
以下是根據簡報提供的財務數據，對公司財務狀況的分析：
6.1 資產負債表重點 (單位: 新台幣千元)
項目 2024/03/31 2024/12/31 2025/03/31 現金及有價金融商品投資 2,630,268 2,230,354 2,330,422 應收款項 1,216,587 1,150,714 1,019,160 存貨 965,092 1,052,039 1,108,075 不動產、廠房及設備 772,685 763,829 746,891 資產總計 6,424,439 6,065,824 6,168,821 應付款項 635,387 561,042 633,942 負債總計 2,428,885 1,541,351 2,385,360 權益總計 3,995,554 4,524,473 3,783,461 平均收現日數 61 65 61 平均銷貨日數 88 113 115 趨勢分析:
- 現金及約當現金: 從2024/03/31的26.3億元下降到2024/12/31的22.3億元，隨後在2025/03/31小幅回升到23.3億元。
- 應收帳款: 從2024年3月到2025年3月呈現下降趨勢，可能表明收款效率的提高或銷售策略的調整。
- 存貨: 從2024年初到2025年初呈現穩步增長，表明公司可能正在擴大生產或面臨銷售方面的挑戰。
- 資產總額: 資產總額在2024年底有所下降，然後在2025年第一季度再次上升。
- 股東權益: 股東權益在2024年底達到頂峰，然後在2025年第一季度大幅下降，這可能是由於盈利、股息支付或庫藏股活動等因素造成的。
- 平均收現天數: 公司在整個期間大致保持一致，表明信貸和收款政策穩定。
- 庫存周轉天數: 從2024年3月的88天增加到2025年3月的115天，表明將庫存出售所需的時間有所增加，這可能是一個令人擔憂的原因。
6.2 合併綜合損益表 - YoY (單位: 新台幣千元)
項目 2023 2024 YoY 增長率 (%) 銷貨收入 6,089,504 5,416,250 -12% 毛利 2,164,270 1,749,173 -24% 營業費用 1,261,943 1,078,677 -17% 營業利益 902,327 670,496 -35% 稅前淨利 1,041,551 718,696 -45% 稅後淨利 846,467 591,080 -43% 本公司業主淨利 720,093 510,788 -41% 每股盈餘 (EPS) 9.89 7.00 趨勢分析：
- 營收、毛利、營業利益、稅後淨利全面下降，顯示獲利能力衰退。
- 營業費用下降幅度小於營收，代表費用控制效果有限。
- EPS 從 9.89 元下降至 7.00 元，股東權益報酬下降。
6.3 合併綜合損益表 - QoQ (單位: 新台幣千元)
項目 2024 Q1 2024 Q4 QoQ 增長率 (%) 2025 Q1 YoY 增長率 (%) 銷貨收入 1,508,324 1,775,798 18% 1,513,842 17% 毛利 532,617 605,222 14% 519,030 17% 營業費用 318,788 339,668 7% 317,654 7% 營業利益 213,829 265,554 24% 201,376 32% 稅前淨利 258,102 298,040 15% 253,692 17% 稅後淨利 206,612 240,580 16% 203,255 18% 本公司業主淨利 173,682 190,003 9% 170,178 12% 每股盈餘 (EPS) 2.38 2.60 2.34 趨勢分析：
- 相較於前一季度 (2024 Q4)，2025 Q1 的營收和獲利能力呈現下降趨勢，但是對比去年同期是增長趨勢，公司業績存在波動性。
7. 近五年股利分配
簡報中提及近五年股利分配情形，此為評估投資價值的重要參考。但詳細的分配金額，需要參考公司歷史資料或後續公告。
市場影響與未來趨勢分析
根據簡報內容，茂達在特定領域的市場中佔有一席之地，例如電源管理、馬達驅動等。 然而，整體財務數據顯示，公司近年面臨營收與獲利的挑戰。以下針對可能影響股價的因素進行分析：
- 正向因素 (利多)：
- 產品多元化：公司提供廣泛的產品線，可分散風險並滿足不同客戶需求。
- 技術領先：具備先進IP數據庫與研發能力，可快速開發產品。
- 目標市場廣泛：涵蓋通訊、監控、汽車、工業等多元應用領域。
- 負向因素 (利空)：
- 營收下滑：2024 年營收較 2023 年下滑 12%，需關注未來是否能恢復成長。
- 獲利能力下降：毛利率、營業利益率、稅後淨利率均下滑，代表產品競爭壓力增加。
- 存貨增加：2025 Q1 存貨水位較高，可能影響現金流。
股價趨勢預測
短期而言，股價可能受到法說會後市場情緒的影響。若投資人對公司未來展望感到樂觀，可能推升股價；反之，則可能承壓。 長期而言，股價將取決於公司能否有效提升營收、改善獲利能力。 投資人應關注公司在以下方面的表現：
- 新產品開發進度與市場反應。
- 在目標市場的拓展成效。
- 成本控制與費用管理能力。
- 整體經濟環境與產業趨勢。
投資人應關注重點
對散戶投資人而言，評估茂達股票的投資價值，應綜合考量以下幾點：
- 基本面分析：詳細分析公司財務報表，了解營收、獲利、現金流等關鍵指標。
- 產業趨勢：研究類比IC產業的發展趨勢，判斷公司是否具備長期競爭力。
- 技術分析：參考股價走勢圖與技術指標，輔助判斷買賣時機。
- 風險管理：設定停損點，避免過度投資。
整體而言，茂達是一間具備一定技術實力的公司，但在營運方面面臨挑戰。投資人應謹慎評估風險，並密切關注公司後續發展。
之前法說會的資訊
- 日期
- 地點
- 晶華酒店4樓(地址:台北市中山區中山北路二段39巷3號)
- 相關說明
- 本公司受邀參加康和綜合證券舉辦之2025投資趨勢論壇，說明公司簡介及營運狀況。
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