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報告整體分析與總結

本報告為新普科技股份有限公司（股票代碼：6121）於2025年11月17日發佈的2025年第三季法人說明會財務資訊。報告內容涵蓋了公司截至2025年9月30日的合併綜合損益表、資產負債表及股利政策，並提供了與同期及前期數據的比較分析。

整體而言，新普科技在2025年第三季的營運表現展現出強勁的季增動能，尤其在獲利能力方面有顯著提升，毛利率與營業利益率均有良好增長，稅後淨利及每股盈餘（EPS）亦呈現亮眼季增。然而，與去年同期相比，儘管獲利能力改善，但營收面仍面臨年減壓力，且前三季累計的「其他綜合損益」出現大幅虧損，導致累計總綜合損益較去年同期顯著下滑。

對股票市場的潛在影響

此份報告的內容對新普科技的股票市場可能產生多重影響：

  • 短期而言： 2025年第三季的強勁季增獲利能力（毛利率、營業淨利、稅後淨利及EPS皆大幅季增）可能為股價帶來正向動能。市場可能會對公司在營運效率和獲利控制方面的改善給予肯定。
  • 中期而言： 儘管單季表現亮眼，但營收年減及前三季累計總綜合損益的下降，可能使市場對公司全年營收成長性及整體獲利品質抱持觀望態度。特別是「其他綜合損益」的鉅額波動，可能引發投資人對其穩定性和未來影響的擔憂。然而，若毛利率與營業淨利率的提升趨勢能持續，將有助於市場信心回升。
  • 長期而言： 公司穩健的資產負債結構（充裕的現金、大幅降低的短期借款）以及上半年股利政策的穩定性，表明其基本面仍具韌性。若公司能有效應對營收下滑壓力，並維持高獲利能力，長期投資價值仍值得關注。

對未來趨勢的判斷

  • 短期趨勢： 預期2025年第四季的營收可能仍會面臨年減壓力，但由於第三季獲利能力顯著提升，若此趨勢能延續，淨利表現有望優於同期。季增長的態勢為公司營運帶來短期樂觀前景。
  • 長期趨勢： 公司在毛利率和營業淨利的改善，顯示其在產品組合優化或成本控制方面取得成效。若能持續調整產品結構以應對市場變化，並在穩定配息政策下吸引長期投資人，其競爭力可望維持。然而，全球經濟環境、終端需求變化以及「其他綜合損益」的波動性，仍是影響未來長期發展的重要變數。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

  • 關注獲利品質： 儘管第三季淨利表現強勁，但需區分「本期淨利」與「本期綜合損益總額」的差異。特別留意「其他綜合損益」的組成及其波動原因，以免被單純的淨利數字誤導。
  • 營收成長動能： 第三季營收雖有季增，但年減幅度仍大，且前三季累計營收亦微幅下滑。投資人應密切關注公司在未來季度能否恢復營收成長動能。
  • 應收帳款管理： 資產負債表中應收票據及帳款年增率高於營收成長率，可能需要留意應收帳款週轉效率與潛在呆帳風險。
  • 股利政策穩定性： 公司維持穩定的配息率是利多因素，但股利金額受EPS影響。投資人應觀察未來EPS能否持續增長，以支持穩定的股利發放。
  • 市場定位與產業趨勢： 新普主要業務為電池模組，產業景氣與筆記型電腦、智慧型手機等終端產品需求息息相關。投資人應同時關注相關產業的最新動態與趨勢。

新普科技2025年第三季財務資訊重點摘要

一、 2025年第三季合併綜合損益表比較 (與2025年第二季及2024年第三季比較)

項目 2025Q3 (仟元) 季增率 (QoQ %) 年增率 (YoY %) 利多/利空 說明/依據
營業收入淨額 20,394,261 3.90% -7.43% 利空 (YoY) 相較2025Q2增加，但與2024Q3相比仍呈現下滑。
營業成本 17,196,811 2.13% -9.23% 利多 (YoY 降幅大於營收) 年減幅度較營收年減幅度大，有助於毛利改善。
營業毛利 3,197,450 14.60% 3.60% 利多 QoQ與YoY皆為正成長，顯示獲利能力提升。
毛利率 15.68% 10.29% 11.92% 利多 較2025Q2 (14.22%) 及2024Q3 (14.01%) 顯著提升，營運效率改善。
營業費用 1,294,493 5.76% 2.11% 中性偏利空 費用略有增長，但幅度低於毛利增長。
營業淨利 1,902,957 21.50% 4.65% 利多 在營收年減情況下，營業淨利仍能YoY成長，顯示核心業務獲利能力強勁。
營業外收入(支出) 427,504 69.66% 31.87% 利多 顯著增加，對稅前淨利有正面貢獻。
稅前淨利 2,330,461 28.18% 8.77% 利多 受營業淨利及營業外收入帶動，QoQ與YoY皆顯著成長。
本期淨利 1,817,760 28.18% 8.77% 利多 QoQ與YoY皆顯著成長，獲利表現優異。
其他綜合(損)益 919,265 -134.84% 719.65% 利多 從2025Q2的虧損(-2,638,621)轉為大幅獲利，並較2024Q3大幅增加，改善總綜合損益。
本期綜合損益總額 2,737,025 -324.26% 53.47% 利多 由2025Q2的虧損轉為大幅獲利，YoY亦大幅成長，主要受其他綜合損益改善影響。
本公司業主基本每股盈餘(稅後) $7.87 39.29% 1.81% 利多 每股盈餘大幅季增，年增亦為正，顯示股東獲利能力提升。

二、 最近二年度合併營收趨勢分析

分析圖表「最近二年度合併營收」（單位：百萬新台幣）：

  • 2025年季度表現： 營收呈現逐季增長的趨勢，從Q1的17,582百萬成長至Q2的19,000百萬，再進一步增長至Q3的20,394百萬。這顯示公司在2025年有較好的營運復甦動能。
  • 與2024年同期比較： 2025年各季度營收均低於2024年同期。
    • Q1：2025年17,582百萬 vs 2024年18,376百萬。
    • Q2：2025年19,000百萬 vs 2024年19,628百萬。
    • Q3：2025年20,394百萬 vs 2024年22,031百萬。
    此趨勢與合併綜合損益表中的2025Q3營收年減7.43%相符，顯示營收仍在尋求突破去年同期水平的壓力。
  • 利空： 雖然2025年營收呈現逐季成長，但與2024年同期相比，各季度營收均有所下滑，這反映了公司整體營收規模在報告期內仍面臨年減壓力。

三、 最近二年度合併稅後淨利趨勢分析

分析圖表「最近二年度合併稅後淨利」（單位：仟新台幣）：

  • 2025年季度表現： 淨利呈現「先高後低再高」的波動。Q1達到1,807,123仟元，Q2略降至1,418,151仟元，Q3再次回升至1,817,760仟元。此波動反映了營運效率或市場條件在季度間的變化。
  • 與2024年同期比較：
    • Q1：2025年1,807,123仟元顯著高於2024年1,267,391仟元。
    • Q2：2025年1,418,151仟元低於2024年1,517,562仟元。
    • Q3：2025年1,817,760仟元高於2024年1,671,259仟元。
    總體而言，2025年Q1與Q3的稅後淨利皆優於2024年同期，顯示公司在特定季度展現出較強的獲利能力，儘管Q2有所下滑。
  • 利多： 儘管營收面臨年減壓力，但2025年Q1和Q3的稅後淨利均超越2024年同期，特別是Q3的淨利YoY成長8.77%，顯示公司在成本控制及獲利效率方面有所提升。

四、 2025年前三季合併綜合損益表比較 (與2024年前三季比較)

項目 2025Q1-Q3 (仟元) 年增率 (YoY %) 利多/利空 說明/依據
營業收入淨額 58,398,916 -0.4% 利空 前三季營收較去年同期微幅下滑，顯示整體市場需求仍偏弱。
營業成本 49,500,855 -2.3% 利多 營業成本年減幅度大於營收年減幅度，有助於毛利改善。
營業毛利 8,898,061 11.7% 利多 營收微幅下滑，毛利卻逆勢增長逾一成，反映公司產品組合優化或成本控制得宜。
毛利率 15% 利多 較2024年前三季的14%提升。
營業淨利 5,205,108 17.5% 利多 在營收微幅下降情況下，營業淨利大幅增長，顯示核心業務獲利效率顯著提升。
稅前淨利 6,465,428 13.2% 利多 受營業淨利增長帶動，整體獲利能力增強。
本期淨利 5,043,034 13.2% 利多 前三季淨利較去年同期顯著成長，反映公司營運成果良好。
其他綜合(損)益 (1,356,958) -260.3% 利空 由去年同期的獲利846,576仟元轉為大幅虧損，對總綜合損益產生嚴重負面影響。
本期綜合損益總額 3,686,076 -30.5% 利空 受其他綜合損益大幅虧損影響，導致總綜合損益較去年同期顯著下滑。
本公司業主基本每股盈餘(稅後) $21.26 3.4% 利多 前三季EPS較去年同期略有增長，股東獲利仍維持正向。

五、 2025年及2024年9月30日合併資產負債表分析

項目 2025.09.30 (仟元) 佔總資產/負債比 (%) 2024.09.30 (仟元) 年增率 (%) 利多/利空 說明/依據
資產
現金,約當現金,短期投資,定存 32,801,225 43% 31,860,803 2.95% 利多 維持充裕的現金及約當現金部位，財務狀況穩健。
應收票據及帳款 15,267,699 19% 13,667,831 11.71% 中性偏利空 年增率高於營收年增率，可能需關注應收帳款週轉效率。
存貨 16,608,789 21% 16,111,944 3.08% 中性 略有增加，但整體尚屬合理範圍。
不動產、廠房及設備 9,507,488 12% 9,699,980 -2.00% 中性 略微減少，可能與折舊或資本支出策略相關。
資產總計 79,190,214 100% 75,520,314 4.86% 利多 總資產穩健增長。
負債與股東權益
短期借款 385,000 1% 808,011 -52.36% 利多 短期借款大幅減少逾五成，財務結構明顯改善，降低利息負擔。
應付票據及帳款 21,858,573 28% 19,982,400 9.39% 中性 與資產規模擴大相符。
負債合計 34,663,840 44% 32,834,926 5.57% 中性 負債總額略增，但主要是應付帳款等營運性負債。
股東權益合計 44,526,374 56% 42,685,388 4.31% 利多 股東權益穩健增長，顯示公司價值提升。
負債比率 (負債/資產) 43.77% 43.48% 利多 負債比率保持穩定且處於健康水平。

六、 新普股利政策分析

分析股利政策資訊：

  • 2025年上半年 vs 2024年上半年：
    • 每股盈餘(EPS)：2025H1為13.39元，較2024H1的12.84元成長4.3%。(利多)
    • 每股現金股利：2025H1為9.50元，較2024H1的9.10元成長4.4%。(利多)
    • 配息率：兩期皆為70.9%，顯示公司維持穩定的股利發放政策。(利多)
    此數據顯示，2025年上半年營運良好，EPS及現金股利均有所增長，且配息率穩定，對股東友善。
  • 113年度 (2024) vs 112年度 (2023) 全年度：
    • 每股盈餘(EPS)：113年度為28.88元，較112年度的30.67元下降5.8%。(利空)
    • 每股現金股利：113年度為20.50元，較112年度的21.70元下降5.5%。(利空)
    • 配息率：113年度為71.0%，112年度為70.8%，維持穩定。(利多)
    此數據反映2024年全年度EPS較2023年有所下滑，導致每股現金股利同步減少，但配息率仍保持在70%以上，顯示公司重視股東回報。
  • 總結： 儘管2024年全年表現較2023年有所下滑，但2025年上半年已呈現回升態勢，EPS及現金股利均有成長，且公司持續維持高且穩定的配息率，這對重視股利收入的投資人而言是正向訊息。

利多與利空資訊統整

利多 (Positive)

  • 2025年第三季獲利能力顯著改善：
    • 毛利率達15.68%，較2025Q2及2024Q3分別提升10.29%及11.92%。(證明文件: 2025Q3合併綜合損益表比較)
    • 營業毛利季增14.60%，年增3.60%。(證明文件: 2025Q3合併綜合損益表比較)
    • 營業淨利季增21.50%，年增4.65%。(證明文件: 2025Q3合併綜合損益表比較)
    • 本期淨利季增28.18%，年增8.77%。(證明文件: 2025Q3合併綜合損益表比較)
    • 本公司業主基本每股盈餘(稅後)季增39.29%至7.87元，年增1.81%。(證明文件: 2025Q3合併綜合損益表比較)
    • 其他綜合(損)益由2025Q2的虧損(-2,638,621仟元)轉為2025Q3的獲利919,265仟元，並較2024Q3大幅增加719.65%，對總綜合損益帶來正面貢獻。(證明文件: 2025Q3合併綜合損益表比較)
    • 本期綜合損益總額由2025Q2的虧損(-1,220,470仟元)轉為2025Q3的獲利2,737,025仟元，年增53.47%。(證明文件: 2025Q3合併綜合損益表比較)
  • 2025年前三季累計獲利能力提升：
    • 儘管營收微幅年減0.4%，但前三季累計營業毛利年增11.7%，毛利率提升至15%。(證明文件: 2025年前三季合併綜合損益表比較)
    • 前三季累計營業淨利年增17.5%。(證明文件: 2025年前三季合併綜合損益表比較)
    • 前三季累計本期淨利年增13.2%。(證明文件: 2025年前三季合併綜合損益表比較)
    • 前三季累計本公司業主基本每股盈餘(稅後)年增3.4%至21.26元。(證明文件: 2025年前三季合併綜合損益表比較)
  • 穩健的財務結構：
    • 截至2025年9月30日，公司維持充裕的現金及約當現金部位，佔總資產的43%，年增2.95%。(證明文件: 2025年及2024年9月30日合併資產負債表)
    • 短期借款大幅減少52.36%，顯示財務槓桿降低，資金運用效率提升。(證明文件: 2025年及2024年9月30日合併資產負債表)
    • 股東權益合計年增4.31%，負債比率維持穩定健康水平。(證明文件: 2025年及2024年9月30日合併資產負債表)
  • 穩定的股利政策：
    • 2025年上半年EPS及每股現金股利均較去年同期成長，且配息率穩定維持約70.9%。(證明文件: 新普股利政策)

利空 (Negative)

  • 營收面臨年減壓力：
    • 2025年第三季營業收入淨額年減7.43%。(證明文件: 2025Q3合併綜合損益表比較)
    • 2025年前三季累計營業收入淨額微幅年減0.4%。(證明文件: 2025年前三季合併綜合損益表比較)
    • 最近二年度合併營收圖表顯示，2025年各季度營收皆低於2024年同期水平。(證明文件: 最近二年度合併營收圖表)
  • 「其他綜合損益」的鉅額虧損影響累計總綜合損益：
    • 2025年前三季累計其他綜合(損)益由去年同期的獲利846,576仟元轉為虧損1,356,958仟元，年減260.3%。(證明文件: 2025年前三季合併綜合損益表比較)
    • 此導致2025年前三季累計本期綜合損益總額年減30.5%。(證明文件: 2025年前三季合併綜合損益表比較)
  • 應收帳款增長速度高於營收：
    • 截至2025年9月30日，應收票據及帳款年增11.71%，高於前三季營收微幅年減的幅度，可能需關注應收帳款週轉天數與壞帳風險。(證明文件: 2025年及2024年9月30日合併資產負債表)

總結與未來展望

新普科技的2025年第三季財報展現了其在營運效率與獲利能力上的顯著進步。儘管公司面臨整體營收年減的挑戰，但透過有效的成本控制和產品組合優化，毛利率和營業淨利均實現了強勁的季增與年增，帶動了單季稅後淨利及EPS的亮眼表現。此外，財務結構持續穩健，現金部位充裕，短期借款大幅減少，顯示公司在財務管理方面的審慎與有效。

然而，前三季累計的營收仍呈現微幅年減，且「其他綜合損益」項目的大幅虧損導致累計總綜合損益顯著下滑，這是報告中相對需要關注的「利空」因素。這可能意味著公司在非核心業務或金融資產方面承受了一定的壓力，未來需詳細瞭解其組成與潛在影響。

對於股票市場而言，第三季的優異獲利數據與穩定的股利政策有望提振短期市場信心，但投資人仍需審慎評估營收成長動能與「其他綜合損益」的波動性。從長期來看，若公司能持續優化核心業務的獲利能力，並有效應對市場需求變化，儘管營收成長面臨挑戰，其穩健的財務基礎和對股東回報的重視仍將是其價值所在。建議投資人除了關注核心獲利指標外，亦應深入了解營收結構變化、應收帳款風險及非營業損益的潛在影響，以做出更全面的投資判斷。

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