公勝保經（6028）法說會日期、內容、AI重點整理

公勝保經（6028）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期

2026/03/04 14:30

地點

台北漢來大飯店三樓鉑金C廳(台北市南港區經貿一路168號)

相關說明

本次上櫃前業績發表會將由公司經營團隊說明產業發展、財務業務狀況、未來風險及財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心董事會暨上櫃審議委員會要求補充揭露事項。 本公司將在會後上傳完整影音檔及簡報資料。

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以下內容由AI生成：

【公勝保險經紀人(股)公司 上櫃前業績發表會】報告分析與總結 (股號6028，發佈日期：2026-03-04)

報告整體觀點與市場影響

這份由公勝保險經紀人(股)公司（股票代碼：6028）於2026年3月4日發佈的上櫃前業績發表會報告，全面性地呈現了公司在台灣保險經紀人產業中的領先地位與策略佈局。報告內容涵蓋了公司概況、營運績效、產業趨勢、核心競爭優勢以及未來發展計劃，資訊豐富且具前瞻性。

整體而言，公勝保經展現了強勁的成長動能和卓越的市場地位。在整體壽險市場FYP（新契約保費收入）衰退的背景下，保經代通路卻逆勢崛起，而公勝保經更是其中的佼佼者，其佣金收入成長率遠超業界平均，市場佔有率持續擴大。公司在數位轉型、人才培育和專業服務方面的投入，構建了堅實的競爭壁壘。然而，報告中2025年部分盈利指標的下滑，將是投資人需要關注的重點。

對於股票市場的潛在影響，此報告的正面資訊遠多於負面。作為即將上櫃的公司，公勝保經所展現的產業結構性利好、領先的市場份額、高效率的業務員人均產值、以及明確的長期發展策略，預計將吸引機構投資人及散戶的廣泛關注。特別是其在財富管理和高端客群的佈局，有望提升未來獲利的穩定性和質量。若能清楚解釋2025年盈利波動的原因並提出恢復增長的具體措施，市場信心將進一步增強。

未來趨勢判斷

• 短期趨勢：

  公司短期內將著重於「業務專業化」、「客群高端化」及「團隊菁英化」三大策略。這意味著公勝保經將持續投入資源提升業務員的專業能力與服務水平，並將重心轉向高產值的高端及富裕客戶。這些策略有望在短期內改善盈利結構，提升業務質量。然而，2025年盈利指標的下滑，可能反映了市場或內部調整的短期壓力，投資人應觀察其2026年及之後的財報表現以判斷盈利能力是否恢復增長。

• 長期趨勢：

  公勝保經的長期願景是成為「金融產業標竿品牌」，並計劃透過持續擴大壽險業市占率、深耕高端富裕客群、提供高效數位服務、培育一流專業團隊以及強化永續發展等多元策略達成。考慮到台灣保險市場的成熟化、人口結構的老化與少子化趨勢，將持續推動財富管理與退休規劃的需求，這將長期利好能夠提供綜合性、客製化服務的保經通路。公勝保經在數位化和人才方面的先發優勢與持續投入，使其在長期競爭中處於有利地位，有望持續擴大市場份額並提升品牌價值。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

1. 關注盈利能力恢復： 儘管營收持續成長，2025年營業利益、稅後淨利及EPS均出現下滑。散戶投資人應詳細了解公司對此的解釋，並關注未來季度的財報，確認盈利能力是否能有效回升。
2. 產業趨勢的持續性： 保經代通路的崛起是重要的趨勢。投資人應理解其背後原因（如客戶需求多元化、保險產品複雜化），並評估此趨勢的持續性。公勝保經作為此趨勢的受益者和領導者，值得關注。
3. 核心競爭優勢的鞏固： 公勝保經在人才培訓（MDRT會員、專業證照）、數位轉型（行動投保使用率、自主開發平台）方面的投入是其競爭力的基石。這些優勢的持續發展將是公司能否維持領先地位的關鍵。
4. 收入結構的多元化： 公司目前高度依賴壽險首年經紀收入（FYC）。若能成功拓展財富管理、高端客群及強化壽險續年經紀收入（RYC）的佔比，將有助於穩定營收並提升獲利質量。
5. 市場競爭風險： 儘管公司處於領先地位，但保經市場的競爭依然激烈，且有來自網路投保與數位保險公司的潛在挑戰。公勝保經如何透過差異化服務和品牌影響力應對這些挑戰，是長期觀察點。
6. 上櫃估值合理性： 作為上櫃前的公司，其估值將是散戶投資決策的關鍵。應參考同業本益比、成長性，並考慮2025年盈利下滑的因素，綜合判斷其發行價格是否具吸引力。

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條列式重點摘要

• 公司概況與沿革：
  • 公勝保經成立於1993年，為台灣保險經紀人產業先驅。
  • 實收資本額為新台幣2.2億元（截至2026年2月28日）。
  • 主要業務為人身保險與財產保險經紀人。
  • 截至2025年底，登錄業務員達5,283人，員工人數為191人。
  • 於2019年股票興櫃掛牌交易，2025年營收突破44.7億元。
  • 連續7年（截至2025年）獲中華徵信所評鑑為保經業第一名，並在2025年大型企業排行第274名。
  • 與33家保險公司（17家壽險、16家產險）合作，產品線多元。
• 營運與市場表現：
  • 2025年營業收入達新台幣47.15億元，較2024年（44.79億元）持續成長。
  • 然而，2025年的營業毛利、營業利益及稅後淨利較2024年有所下滑，EPS從2024年的10.86元降至2025年的7.86元。
  • 2025年壽險首年經紀收入（FYC）佔總收入的53.7%，為主要收入來源。
  • 保經代通路的新契約保費收入（FYP）在過去7年逆勢成長72%，市場佔有率從2018年的6.4%提升至2024年的18.0%。
  • 公勝保經的佣金收入成長率（2023-2024年47.2%）是保經業界總佣金收入成長率（25.0%）的1.88倍，市場佔有率從9.59%提升至11.30%。
  • 2025年擁有614位MDRT百萬圓桌會員，位居全球第32名、台灣壽險業第4名、保經業第1名。
  • 2024年業務員人均佣金收入達新台幣84.4萬元，是業界平均的1.96倍，且高速成長。
• 數位轉型與人才培育：
  • 業界首家獲准經營網路投保，並完成行動投保上線。
  • 自主開發多項數位服務平台，包括eGolden+（業務管理）、mAgent+（行動投保）、GOGOBO（網路投保及數位行銷）及iSmart+（智能秘書系統）。
  • 業界唯一同時取得ISO27001、ISO27701及BS10012三項資安認證。
  • 2025年壽險行動投保使用率高達88.63%，逐年顯著提升。
  • 推動「學習金幣制度」，2024年發出金額達新台幣2,526萬元，用於進修培訓、專業證照及個人提升。
  • 國際財務顧問持證數逐年成長，2025年已超過1,200人，領先保經業界。
  • 設有六大培訓模組，致力於培育高產值財務顧問人才。
• 永續發展與企業社會責任：
  • 連續多年在公司治理、社會及環境面展現卓越成果，多次榮獲永續相關獎項。
  • 員工薪資持續增長，且育嬰留停復職率達100%，三年無工傷事件。
  • 積極推動節能減碳、在地採購，並持續參與植樹及減塑活動。
• 未來發展計畫：
  • 短期目標：業務專業化（培育高產值顧問）、客群高端化（聚焦高端/富裕客戶）、團隊菁英化（打造MDRT/COT領先團隊）。
  • 長期願景：成為金融產業標竿品牌，透過培育專業團隊、提供高效數位服務、深耕高端客群與永續成長、專注本業擴大版圖等策略達成。

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數字、圖表與表格的主要趨勢分析

一、營運績效與盈利能力（數據來自第15頁表格）

年度	112年度 (2023)		113年度 (2024)		114年度 (2025)
項目	金額 (新台幣千元)	佔比 (%)	金額 (新台幣千元)	佔比 (%)	金額 (新台幣千元)	佔比 (%)
營業收入	3,043,188	100.0	4,479,376	100.0	4,715,010	100.0
營業毛利	485,649	16.0	697,322	15.6	680,864	14.4
營業利益	149,674	4.9	295,340	6.6	242,339	5.1
稅後淨利	119,165	3.9	238,896	5.3	172,842	3.7
EPS(元)	5.42 (追溯調整後)		10.86 (追溯調整後)		7.86

• 營業收入：從2023年的新台幣30.43億元成長至2024年的44.79億元，再到2025年的47.15億元，呈現持續且穩健的增長趨勢，顯示公司業務規模不斷擴大。
• 營業毛利與毛利率：營業毛利在2024年達到6.97億元的高峰後，於2025年微幅下降至6.81億元。更值得注意的是，毛利率則呈現逐年下滑的趨勢，從2023年的16.0%降至2025年的14.4%，這可能反映了營運成本增加或產品組合變化導致的利潤空間壓縮。
• 營業利益與營業利益率：營業利益在2024年達到2.95億元的顯著增長後，於2025年回落至2.42億元。營業利益率也從2024年的6.6%降至2025年的5.1%，顯示在控制營運費用方面可能面臨挑戰。
• 稅後淨利與稅後淨利率：稅後淨利走勢與營業利益相似，在2024年達到2.39億元的高峰後，於2025年下降至1.73億元。稅後淨利率也從2024年的5.3%降至2025年的3.7%。
• 每股盈餘（EPS）：EPS從2023年的5.42元（追溯調整後）增至2024年的10.86元（追溯調整後），但在2025年降至7.86元，與整體盈利能力下滑的趨勢一致。

趨勢小結：公勝保經的營業收入持續增長，顯示其市場擴張能力，然而，其盈利能力指標（毛利、營業利益、稅後淨利及EPS）在2025年較2024年出現下滑，且各項利潤率也呈下降趨勢，這表明公司在營收成長的同時，面臨獲利效率的挑戰。

二、114年度五大類收入占比（圖表來自第16頁）

• 壽險首年經紀收入（FYC）：佔總收入的53.7%，為公司最主要的收入來源，凸顯其在新契約保單銷售方面的強勁表現。
• 獎金及其他收入：佔25.2%，為第二大收入來源，補充了公司的收入結構。
• 壽險續年經紀收入（RYC）：佔14.1%，雖然低於FYC，但作為長期、穩定的續期收入，對於公司營收的穩定性具有重要意義。
• 產險經紀收入：佔6.9%，顯示公司在財產保險領域也有一定的佈局，但規模相對較小。

趨勢小結：公勝保經的收入結構高度依賴壽險首年經紀收入，這使其業績可能較易受新契約銷售波動影響。若能提高RYC或產險收入的佔比，將有助於收入結構的多元化與穩定性。

三、新契約保費收入（FYP）通路別比較（數據來自第22頁表格）

年度	全壽險業 FYP(億)	直營業務員 FYP(億)	直營占率	銀行通路 FYP(億)	銀行占率	保經代 FYP(億)	保經占率
2018	13,799	5,309	38.5%	7,609	55.1%	881	6.4%
2019	12,747	4,980	39.1%	6,831	53.6%	936	7.3%
2020	9,168	3,545	38.7%	4,793	52.3%	830	9.1%
2021	10,480	3,498	33.4%	6,023	57.5%	913	8.7%
2022	7,730	2,993	38.7%	3,790	49.0%	904	11.7%
2023	6,714	3,200	47.7%	2,477	36.9%	1,037	15.4%
2024	8,418	3,807	45.2%	3,093	36.7%	1,518	18.0%

• 整體壽險業FYP：從2018年的13,799億元下降至2024年的8,418億元，在過去7年呈現-39%的顯著衰退，反映整體市場的挑戰。
• 直營業務員與銀行通路：在同一時期，直營業務員通路FYP衰退28%，銀行通路更是大幅衰退59%，其市場佔有率也從高峰滑落，顯示傳統銷售模式面臨壓力。
• 保經代通路：在整體市場衰退的背景下，保經代通路的FYP卻逆勢成長72%，從2018年的881億元增至2024年的1,518億元。其市場佔有率從2018年的6.4%穩步攀升至2024年的18.0%，創下新高。

趨勢小結：這份數據清晰地揭示了台灣壽險銷售通路的結構性轉變，保經代通路正成為市場的主要增長引擎，而傳統直營和銀行通路則面臨萎縮。這對公勝保經這類保經業者是巨大的市場利好。

四、保險經紀人公司家數變化（圖表來自第23頁）

• 家數變化：台灣保險經紀人公司家數從2009年的562家減少至2024年的430家，近15年來減少了132家，降幅達23.5%。

趨勢小結：市場家數的減少，顯示保經市場正在經歷整合階段。這意味著競爭環境可能更趨激烈，但也利於有規模、有實力的公司鞏固其市場地位，淘汰效率較低的業者，使市場資源向領先企業集中。

五、產業地位 - 市場佔有率（數據來自第24頁表格）

年度	2023年度	2024年度	成長率
項目
公勝佣金收入(註1)	3,037 百萬元	4,471 百萬元	47.2%
保經業總佣金收入(註2)	31,665 百萬元	39,567 百萬元	25.0%
市場占有率	9.59%	11.30%

• 佣金收入成長率：公勝保經的佣金收入從2023年的30.37億元增至2024年的44.71億元，成長率高達47.2%。這遠超過保經業總佣金收入的成長率（25.0%），證明公勝保經的成長速度是業界的1.88倍。
• 市場佔有率：公司的市場佔有率從2023年的9.59%顯著提升至2024年的11.30%。

趨勢小結：公勝保經不僅在成長中的保經通路中分得一杯羹，更以遠超同業的速度擴大其市場份額，顯示其強勁的市場競爭力和領導地位。

六、業務員人均產值（圖表來自第32頁）

• 人均佣金收入：公勝保經的業務員人均佣金收入在2024年達到新台幣84.4萬元，遠高於保經業的平均水平43.1萬元，約為業界平均的1.96倍。
• 成長速度：公勝保經人均佣金收入的成長速度也極為迅速，從2022年的41.5萬元到2024年的84.4萬元，兩年內增長了103.2%，顯示其業務員效率提升顯著。

趨勢小結：這是一個非常強勁的指標，表明公勝保經在業務員招募、培訓和賦能方面非常成功，能夠培養出高產值、高效率的業務團隊，這是其核心競爭力之一。

七、壽險行動投保使用率（圖表來自第34頁）

• 使用率增長：壽險行動投保使用率從2019年4-12月的23.2%穩步且快速提升至2025年的88.63%。

趨勢小結：行動投保使用率的顯著增長，反映了公司在數位化轉型方面的成功，以及業務員對數位工具的高接受度和運用效率，有助於提升服務速度和客戶體驗。

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利多與利空判斷

以下根據報告內容，嘗試判斷資訊屬於利多或利空，並條列整理。所有判斷均有文件內容依據。

利多資訊：

• 市場趨勢利好：
  • 保經代通路新契約保費收入（FYP）在過去7年（2018-2024）逆勢快速成長72%，市場佔有率從6.4%提升至18.0%，顯示產業結構性轉變對保經通路有利。（依據：第22頁表格）
  • 保險市場邁入成熟，且老年化、少子化趨勢有利於退休規劃與財富傳承市場發展，為保經顧問提供更多服務機會。（依據：第27頁SWOT分析）
  • 接軌IFRS 17後，高CSM（合約服務邊際）商品成為主流，有利於保經通路發展，因其可提供多元選擇並協助客戶配置。（依據：第27頁SWOT分析）
• 公司領先地位與成長：
  • 公勝保經在2025年營收突破44.7億元，創歷史新高。（依據：第6頁及第12頁）
  • 連續7年（截至2025年）獲中華徵信所評鑑為保經業第一名。（依據：第6頁及第13頁）
  • 公司佣金收入成長率（2023-2024年47.2%）為保經業界總佣金收入成長率（25.0%）的1.88倍，顯示超額成長能力。（依據：第24頁表格）
  • 市場佔有率從2023年的9.59%提升至2024年的11.30%，顯示市場份額持續擴大。（依據：第24頁表格）
• 人才優勢與高效率：
  • 業務員人均佣金收入在2024年達到業界平均的1.96倍（84.4萬元 vs. 43.1萬元），且高速成長，顯示卓越的業務員產能與效率。（依據：第32頁圖表）
  • 擁有614位MDRT百萬圓桌會員（截至2025年），位居全球第32名、台灣壽險業第4名、保經業第1名，證明其高素質的專業團隊。（依據：第6頁及第25頁）
  • 國際財務顧問持證數已超過1,200人（截至2025年），且為保經業界第一，顯示其在專業人才培訓上的顯著成效。（依據：第12頁及第30頁）
  • 持續投入大量教育訓練費用，2024年成長47.6%，顯示對人才發展的重視。（依據：第12頁）
• 數位化領先與創新：
  • 業界首家獲准經營網路投保業務，並首家完成行動投保上線，具備數位轉型先發優勢。（依據：第6頁）
  • 業界唯一取得ISO27001、ISO27701及BS10012三項資安認證，強化資訊安全與隱私保護，提升客戶信任。（依據：第12頁及第33頁）
  • 壽險行動投保使用率在2025年高達88.63%，顯示數位工具的普及與高效運用。（依據：第34頁圖表）
  • 自主開發多項數位服務平台，提升業務管理、客戶服務與行銷效率。（依據：第33頁）
• 健全的公司治理與永續發展：
  • 擁有4位獨立董事，其中2位為女性，優於業界標準，顯示良好公司治理。（依據：第9頁）
  • 整體保單繼續率高（13個月95.51%，25個月93.07%），顯示客戶滿意度與業務品質穩定。（依據：第12頁）
  • 連續多年在企業社會責任與環境保護方面表現優異，獲得多項永續獎項，有助於提升品牌形象與吸引長期投資者。（依據：第12頁及第13頁）
  • 100%員工育嬰留停復職率，以及員工薪資持續增長，有利於人才留任與企業文化。（依據：第12頁）
• 策略方向明確：
  • 短期計劃聚焦業務專業化、客群高端化、團隊菁英化，明確回應市場機會與內部弱點。（依據：第36頁）
  • 長期願景志在成為金融產業標竿品牌，並透過深耕高端客群、擴大數位應用、持續人才培育與強化公司治理等具體策略支持。（依據：第37頁）

利空資訊：

• 盈利能力下滑：
  • 儘管營收持續成長，2025年的營業毛利、營業利益、稅後淨利及EPS相較於2024年均有所下滑，毛利率、營業利益率和稅後淨利率亦呈現下降趨勢。這表明成本或費用增加，或者業務結構發生變化導致盈利能力承壓。（依據：第15頁表格）
• 收入結構集中：
  • 2025年壽險首年經紀收入（FYC）佔總收入的53.7%，收入來源相對集中。若未來新簽保單市場出現波動，可能對公司營收和利潤產生較大影響。（依據：第16頁圓餅圖）
• 內部管理挑戰：
  • 業務員自主性高，需要強化引導策略的投入。低產值業務員比例較多，需要強化淘汰機制以提升團隊整體素質。（依據：第27頁SWOT分析-劣勢）
• 市場競爭激烈：
  • 保險商品銷售通路及保經公司家數多，市場競爭激烈。消費者意識抬頭對法遵和風管機制要求更高。（依據：第27頁SWOT分析-威脅）
  • 網路投保和數位保險公司在大眾市場的競爭加劇，要求公司需持續提升專業品牌並往中高端市場發展以區隔化。（依據：第27頁SWOT分析-威脅）

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總結

公勝保經的這份上櫃前業績發表會報告，描繪了一家在台灣保險經紀人業界中具有顯著競爭優勢和明確發展戰略的領導企業。儘管2025年的部分盈利指標有所下降，這可能需要投資人進一步釐清原因，但整體而言，該公司在營收增長、市場擴張、人才培養、數位化轉型及永續發展方面的表現均十分亮眼。

從投資角度來看，公勝保經所處的保經代通路正經歷結構性增長，市場份額持續擴大，而傳統通路則面臨挑戰。公司憑藉其業界第一的地位、高人均產值、強大的數位平台和專業顧問團隊，有能力在這一趨勢中持續獲益。其明確的高端客群策略和精英團隊建設，預示著未來獲利質量和穩定性的提升。此外，公司在ESG方面的投入也為其增添了長期投資的吸引力。

建議投資人，特別是散戶，應著重關注以下幾點：首先，深入理解2025年盈利下滑的具體原因及其是否為一次性或短期因素，並評估公司能否在未來有效恢復並提升利潤率。其次，考量公司在將低產值業務員轉型為高產值、專業化顧問方面的執行力。最後，評估其在擴大高端客群和財富管理市場的策略能否成功落地，這將是決定其長期增長潛力的關鍵。

總體而言，公勝保經在產業變革中展現出強勁的成長韌性和前瞻性布局，若能有效解決盈利壓力並成功執行其策略，其長期投資價值值得期待。