富晶通（3623）法說會日期、內容、AI重點整理

富晶通（3623）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期: 2025/12/24 14:30
地點: 台北市大安區仁愛路四段169號6樓(富邦金融大樓)
相關說明: 本公司受邀參加114/12/24富邦證券舉辦之法人說明會,會中將說明公司經營績效及營運概況報名請洽富邦證券法人業務處 [email protected]
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以下內容由AI生成：

富晶通科技股份有限公司 (3623) 法人說明會報告分析

富晶通科技股份有限公司（股票代碼：3623）本次法人說明會報告，提供其公司概況、產品線、競爭優勢及最新財務績效。報告顯示該公司正處於產品與市場策略轉型的關鍵時期。儘管部分傳統產品營收持續下滑，新興技術與高階應用領域的成長潛力，以及第三季財務表現的大幅改善，為市場帶來了新的關注點。

整體觀點與潛在影響

整體而言，富晶通的報告呈現出公司在經營逆境中尋求轉型的努力與初步成果。其在觸控面板產業中擁有穩固的技術基礎，特別是繼承自富士通的技術實力，以及在工業、醫療、車用等高規格應用市場的深耕，為公司建立了競爭壁壘。然而，傳統觸控面板產品（如電阻式與投射式電容）的營收持續衰退，顯示公司面臨產業結構變化的挑戰。2025年第三季財務表現轉虧為盈，每股盈餘由負轉正，是報告中的一大亮點，但這主要受到顯著的營業外淨收益所驅動，而非核心營業利益的實質改善。因此，對於股票市場而言，短期內此份報告可能帶來正向情緒，尤其是在獲利轉正的利多消息下，但投資人仍需審慎評估其核心業務的永續獲利能力。長期來看，公司若能成功將產品重心轉向高階全貼合、柔性OLED貼合及客製化解決方案，並持續拓展非歐美市場，則有望實現結構性成長。

對未來趨勢的判斷

短期趨勢： 由於2025年第三季的獲利轉正主要仰賴營業外收入，富晶通在短期內的核心營業利益及毛利率仍可能面臨波動。投資人應密切關注公司能否持續降低營業成本與費用、提升毛利率，並判斷營業外收益是否具備重現性。若無持續的營業外收益支撐，且核心業務未見顯著改善，則短期獲利可能再次承壓。

長期趨勢： 公司積極發展高階投射式電容、全貼合、柔性OLED貼合等產品，並專注於工業、醫療、車用、航空等利基型市場，這些策略方向是正確的。這些應用領域對產品品質、可靠性和客製化能力要求高，有助於建立長期競爭優勢和提升產品附加價值。此外，多項品質系統認證（如IATF16949和ISO13485）也顯示其深耕高階市場的決心。若公司能成功轉型，長期而言有望擺脫紅海競爭，實現穩定成長。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

散戶投資人應特別注意以下幾點：

核心業務獲利能力： 雖然2025年第三季淨利轉正，但營業毛利與營業利益仍為負值。這意味著公司產品銷售的本業獲利尚未改善。投資人應深入探討營業外收入的具體來源與性質，判斷其是否為一次性收益，並觀察未來季度財報中營業毛利率及營業利益率的改善情況。

產品轉型進度： 全貼合產品的營收在2025年（截至9月底）呈現顯著成長，且PMOLED貼合及觸控板被列為2024年的里程碑。散戶應追蹤這些新興高階產品的營收貢獻度及成長趨勢，以評估公司轉型的成效。

現金流量狀況： 報告顯示營業活動之現金流量和自由現金流量均有改善，這是正向訊號。然而，「其他投資活動」的大幅現金流出（32,878仟元）值得關注，應釐清其具體用途，例如是否用於擴建新產線、投資新技術或策略性併購。

負債與流動性： 公司的流動比率和速動比率均有顯著提升，應收款項收現天數也大幅縮短，顯示財務體質及營運效率有所改善，這對於散戶而言是相對穩健的指標。

地域性風險： 2024年銷售狀況高度集中在歐洲、台灣和日本市場，在美國和中國市場的佔比較低。這意味著公司可能面臨特定地域的經濟波動風險，同時也預示著在美中市場的潛在拓展空間。

條列式重點摘要

公司概況

成立時間： 2000年12月。

資本額： 截至2025年9月30日為291,859仟元。

廠房面積： 4,334平方公尺。

主要股東： 中環(股)公司。

股票代號： 3623。

公司所在： 桃園，台灣。

里程碑與產品發展

初期發展 (2001-2008)： 從4線電阻式觸控起步，逐步發展至5線觸控、投射式電容，並推出防紫外線戶外應用產品。

技術深化 (2015)： 發展觸控及背光模組層壓解決方案。

近年創新 (2019)： 導入投射式電容新標準、懸浮曲面觸控導、裝飾電容式感應膜。

最新進展 (2024)： 推出PMOLED貼合及觸控板。

品質系統認證

ISO9001： 2003年10月取得。

ISO14000： 2005年10月取得。

IATF16949： 2009年10月取得，適用於車用觸控面板的設計與製造，顯示其具備進入汽車供應鏈的高標準能力。

ISO13485： 2012年8月取得，適用於醫療用觸控面板模組的設計、製造及銷售，顯示其在醫療領域的專業認證。

產品與技術

觸控產品組合： 包含投射式電容 (PCAP)、電阻式 (Resistive)、電容式觸摸裝飾感應膜 (Decorative Capacitive sensing Touch films)、全貼合/雙面膠貼合 (Total solution) 及柔性OLED貼合 (Flexible OLED lamination)。

現有產品線：

高技術層次： 可撓式觸控技術、IR式觸控技術、壓力式觸控技術。

主要應用技術： Frame機構組合、LCM模組貼合、GG/GFF投射式電容、全平面/四線/五線電阻式。

低技術層次： 表面電容式、矩陣電阻式。

投射式電容特色： 尺寸範圍廣 (3.5″~32″)，應用於工業、醫療、車用、船舶、航空等高規格領域，提供客制化生產（玻璃厚度0.55~10mm、手套操作、防水、防紫外線），並選用多種主流IC控制器。

電阻製程優勢： 具備自動化製程、使用曝光顯影製造阻隔晶體、防止薄膜與玻璃刮痕、以及獨特玻璃/膜層壓技術防止牛頓環等優勢。

競爭優勢

客戶組成多元： 不受制於少數客戶。

市場定位明確： 產品與市場策略清晰。

技術品質優異： 承襲富士通技術，品質穩定，具備完整品質管理認證。

研發創新能力： 具備產品研發能力，能與客戶共同開發具競爭力產品。

客製化服務： 聚焦觸控解決方案，提供客製化服務。

數字、圖表與表格的主要趨勢分析

產品營收趨勢 (頁15 & 16)

電阻式觸控面板： 營收從2023年的79百萬元下降至2024年的66百萬元，並在2025年前三季進一步降至31百萬元，顯示其市場需求持續萎縮。佔總營收比例在2025年前三季亦從2024年的25.19%降至13.78%。

投射式電容觸控面板： 營收從2023年的241百萬元下降至2024年的177百萬元，2025年前三季再降至127百萬元。雖然仍是主要營收來源，但其絕對金額與佔比（從2024年的67.56%降至2025年前三季的56.44%）均呈現下滑趨勢。

全貼合產品： 營收在2023年為49百萬元，2024年大幅下降至19百萬元，但在2025年前三季強勁反彈至67百萬元，已超越2023年全年表現。其佔總營收比例也從2024年的7.25%顯著提升至2025年前三季的29.78%，顯示公司在全貼合領域的業務拓展有所成效，可能為未來主要成長動能。

整體營收趨勢： 總體營收從2023年的369百萬元降至2024年的262百萬元。2025年前三季合計營收為225百萬元。若第四季營收持平，2025年全年營收可能與2024年持平或略有下降，但產品組合的優化（全貼合佔比增加）值得注意。

銷售狀況分布 (頁17)

2024年富晶通的銷售市場高度集中：歐洲佔47.62%，台灣佔28.88%，日本佔18.91%。

美國和中國市場的銷售佔比相對較低，分別為2.55%和2.04%。這顯示公司在主要市場的銷售表現強勁，但也存在市場過於集中的風險，以及在其他潛在市場的拓展空間。

營收與毛利趨勢 (頁20)

營收： 2024年第四季營收為55,951仟元，在2025年第一、第二季分別成長至73,068仟元及83,346仟元，但在2025年第三季回落至69,032仟元。呈現先升後降的季度波動。

毛利率： 2024年第四季為-6.26%，2025年第一、第二季成功轉正，分別為1.21%及4.40%，顯示盈利能力有所改善。然而，2025年第三季毛利率再次跌回負值，為-7.19%，表明毛利率波動性較大，核心業務獲利能力仍待穩定。

淨利與EPS趨勢 (頁21)

淨利： 2024年第四季至2025年第二季淨利均為負值，分別為-7,523仟元、-8,230仟元及-5,218仟元。但在2025年第三季大幅轉正至6,661仟元，實現了季度盈利。

每股盈餘 (EPS)： 趨勢與淨利一致，2024年第四季至2025年第二季為負值 (-0.26元、-0.28元、-0.18元)，2025年第三季轉為正值0.23元。

2025年第三季財務績效對比 (頁22)

營業收入： 2025年第三季營業收入為69,032仟元，較2024年第三季的60,163仟元成長14.7%，顯示營收增長。

營業毛利： 儘管營業收入成長，但營業毛利仍為負值 (-4,965仟元)，較2024年第三季的-9,117仟元虧損減少45.5%，顯示毛損幅度有所收斂。

營業利益： 營業利益持續為負值 (-11,587仟元)，但較2024年第三季的-17,440仟元虧損減少33.6%。

營業外收(支)淨額： 2025年第三季達到18,707仟元，較2024年第三季的4,658仟元大幅成長301.6%。這是驅動稅前淨利及本期淨利轉正的關鍵因素。

本期淨利與EPS： 由於營業外收益的顯著貢獻，2025年第三季本期淨利轉正為6,661仟元（2024年第三季為-12,424仟元），每股盈餘也從-0.18元轉為0.23元。

資產負債表趨勢 (頁23)

現金及約當現金： 截至2025年9月30日為45,758仟元，與2024年9月30日的46,474仟元大致持平。佔資產總計的比例穩定在10%。

應收帳款淨額： 增加至57,396仟元 (佔12%)，較去年同期50,437仟元 (佔11%) 有所成長，與營業收入增長趨勢一致。

其他流動資產： 顯著增加至216,809仟元 (佔47%)，相較去年同期的166,972仟元 (佔36%) 成長近30%，值得關注其組成項目。

非流動資產： 大幅減少至143,981仟元 (佔31%)，相較去年同期的201,053仟元 (佔43%) 下降近28%。這可能與資產處置或折舊攤提加速有關。

負債總計： 增加至109,157仟元 (佔24%)，較去年同期103,051仟元 (佔22%) 略有上升。

權益總計： 小幅下降至354,787仟元 (佔76%)，較去年同期361,885仟元 (佔78%) 下降約2%。

現金流量趨勢 (頁24)

營業活動之現金流量： 2025年第三季為現金流出3,205仟元，較2024年第三季的流出17,250仟元大幅改善，顯示營運對現金的消耗降低。

取得不動產、廠房及設備 (CAPEX)： 2025年第三季僅流出89仟元，遠低於2024年第三季的599仟元，顯示資本支出顯著減少。

其他投資活動： 2025年第三季有高達32,878仟元的現金流出，遠高於2024年第三季的5,752仟元。這筆鉅額投資流出可能用於新的策略性投資或處分投資產生的淨支出。

自由現金流量： 2025年第三季為流出3,294仟元，較2024年第三季的流出17,849仟元顯著改善。

財務比率趨勢 (頁25)

流動性： 流動比率從2024年第三季的309.46%提升至2025年第三季的360.30%，速動比率也從261.54%提升至311.41%，顯示公司短期償債能力大幅增強。

營運效率： 應收款項收現天數從2024年第三季的67.97天縮短至2025年第三季的56.24天，表示公司收帳效率顯著提升。平均售貨天數與應付款項周轉天數則保持穩定。

獲利能力： 純益率從2024年第三季的(9.51%)改善至2025年第三季的(3.01%)；股東權益報酬率從(5.30%)改善至(1.92%)。儘管仍為負值，但虧損幅度顯著收斂。每股稅後盈餘（假設為年初至今累積值）亦從(0.67)元改善至(0.23)元。

利多與利空分析

利多 (Positives)

產品組合優化與新技術導入：

全貼合產品營收在2025年前三季強勁反彈，佔比顯著提升，顯示在價值鏈上移的潛力。 (頁15, 16)

2024年里程碑導入PMOLED貼合及觸控板，顯示公司積極發展先進顯示技術。 (頁5)

投射式電容應用廣泛於工業、醫療、車用、船舶、航空等高規格領域，這些市場對品質和可靠性要求高，有利於維持產品附加價值。 (頁12)

在電阻式製程上具備製程自動化、防止刮痕、防止牛頓環等業界領先技術，確保產品品質。 (頁11)

財務表現改善：

2025年第三季淨利與每股盈餘由負轉正，實現季度盈利。 (頁21, 22)

營業外收(支)淨額大幅增加，為第三季獲利轉正的關鍵因素，可能來自資產處置或其他投資收益。 (頁22)

營業活動之現金流量和自由現金流量均有顯著改善，表明經營活動對現金的消耗減少。 (頁24)

資本支出顯著降低，有助於節省現金流。 (頁24)

流動比率和速動比率顯著提升，顯示公司財務流動性增強。 (頁25)

應收款項收現天數大幅縮短，營運效率有所提升。 (頁25)

純益率與股東權益報酬率的虧損幅度顯著收斂。 (頁25)

競爭優勢與品質認證：

承襲富士通技術，品質穩定，具備ISO9001, ISO14000, IATF16949 (車用), ISO13485 (醫療)等多項國際品質認證，為進入高階應用市場的基礎。 (頁7, 18)

客戶組成多元，避免過度依賴單一客戶的風險。 (頁18)

具備產品研發能力及客製化服務，能與客戶共同開發符合市場需求的競爭力產品。 (頁18)

利空 (Negatives)

核心業務獲利能力仍待加強：

2025年第三季營業毛利和營業利益仍為負值，顯示核心業務尚未實現盈利，主要仰賴營業外收入轉虧為盈。 (頁20, 22)

毛利率波動性大，2025年第三季再次跌回負值，對未來盈利可持續性構成挑戰。 (頁20)

傳統產品營收持續下滑：

電阻式和投射式電容觸控面板的營收持續下降，反映市場對這些傳統產品的需求趨緩。 (頁15)

投資活動現金流出較大：

2025年第三季「其他投資活動」有顯著現金流出，如果這些投資未能產生預期回報，可能影響未來現金流。 (頁24)

市場集中風險：

銷售區域高度集中於歐洲、台灣和日本，在美中等主要經濟體的市場佔比不高，可能增加對特定區域經濟波動的敏感性。 (頁17)

累積虧損：

儘管2025年第三季單季獲利，但依據財務比率中每股稅後盈餘 (0.23) 元判斷，若此為累積值，則表示年初至今仍處於累積虧損狀態。 (頁25)

總結

富晶通科技股份有限公司的這份法人說明會報告描繪了一家在變動市場中尋求轉型的企業。公司依託其強大的技術背景、全面的品質認證以及在工業、醫療、車用等高規格應用市場的深耕，為其長期發展奠定了堅實基礎。特別是近年來積極發展的全貼合產品和柔性OLED貼合技術，顯示出公司迎合市場趨勢、提升產品附加價值的戰略方向。

財務方面，2025年第三季的淨利和每股盈餘由虧轉盈，無疑是報告中的一大亮點，為市場注入了信心。然而，這一盈利的實現主要得益於營業外收入的大幅貢獻，而核心營業利益和毛利率仍未能轉正，表明公司在提升本業獲利能力方面仍面臨挑戰。同時，傳統觸控面板產品營收的持續下滑，也凸顯了產業結構轉型的迫切性。

對股票市場的潛在影響

短期內，富晶通的股價可能會因其2025年第三季的獲利轉正而受到提振。市場情緒可能會對公司扭虧為盈的能力給予正面評價。然而，一旦投資人深入分析盈利來源，意識到其主要來自非經常性或不可持續的營業外收入，則可能會對股價的持續上漲形成制約。長期而言，若公司能夠成功將產品組合轉向高階應用，並有效改善核心業務的毛利率及營運效率，則有望獲得市場更為穩定的估值。

對未來趨勢的判斷

短期： 預期富晶通的財務表現將繼續受到產品組合優化進度和營業外收益波動的影響。核心業務的毛利率和營業利益能否在未來季度轉正，將是衡量其短期經營改善的關鍵指標。

長期： 富晶通的戰略轉型方向是正確的，即聚焦於高附加價值、高技術門檻的利基市場和先進技術（如全貼合、柔性OLED）。這些領域具有較高的進入壁壘和較低的價格競爭，有助於公司建立長期競爭優勢並實現可持續增長。公司需持續加強研發投入，並有效開拓美中等潛力市場，以分散地域風險並拓展成長空間。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

散戶投資人應保持理性，不應僅被單季獲利轉正的表象所吸引。務必深入分析其盈利的質量，特別是核心營業利益的持續性和毛利率的穩定性。此外，密切關注全貼合和柔性OLED等新產品線的實際出貨量和營收貢獻，這些才是判斷公司長期發展潛力的關鍵。公司的現金流量狀況（尤其「其他投資活動」的具體內容）以及營運效率的持續改善，也應納入評估範疇。最後，儘管第三季單季EPS為正，但若年度累積EPS仍為負，則公司仍在彌補過往虧損，這對於股東而言仍需時間才能看到實質的回報。

之前法說會的資訊

日期: 2024/12/19 14:30
地點: 台北市大安區仁愛路四段169號6樓(富邦金融大樓)
相關說明: 本公司受邀參加113/12/19富邦證券舉辦之法人說明會,會中將說明公司經營績效及營運概況報名請洽富邦法人部 [email protected]
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