神準(3558)法說會日期、內容、AI重點整理

神準(3558)法說會日期、直播、報告分析

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本公司受邀參加櫃買中心與元大證券舉辦之「2025臺灣產業高峰論壇」,會中將就公司之最近期財務業務情形進行說明。
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以下內容由AI生成:

神準科技股份有限公司(股票代碼:3558)於2025年7月4日發布之2025年第一季財報法人說明會簡報,展現了其強勁的財務成長與積極的策略佈局。從這份報告中,我們可以清楚地觀察到該公司在面對全球市場挑戰時所展現出的韌性與前瞻性。

這份簡報呈現出幾個重要的趨勢與發展。首先,營收表現突出,第一季合併營收年增率近四成,且4月與5月的月營收年增率更高,預示著第二季的成長動能持續強勁。更令人矚目的是獲利能力的大幅躍升,每股盈餘年增超過145%,毛利率與營益率亦同步顯著提升,這反映了公司產品組合優化、營運效率改善以及成本控制得宜。

在營運策略方面,神準正積極轉型,將重點投入到AI運算與開放式架構領域,特別是在伺服器、AI邊緣運算平台及高速網路(如400G/800G)的產品開發。同時,為因應全球地緣政治風險與貿易壁壘,公司積極推動生產基地的全球化不集中佈局,預計於2025年第四季啟動墨西哥與美國的在地製造計畫,並擴大在印度及東南亞的生產規模。這種「多角化」的製造與市場佈局,不僅降低了對單一區域的依賴,也增強了其全球供應鏈的韌性與服務響應速度。產品與市場的多元化,以及AI領域的深度佈局,是其未來成長的核心驅動力。

然而,報告中也坦承面臨挑戰,包括美國關稅延續導致部分客戶持觀望態度,使下半年美國市場能見度趨於保守,以及新台幣近期大幅升值逾10%對第二季營收與獲利構成壓力。儘管如此,神準在歐洲與印度市場的強勁增長,以及Wi-Fi 7、網路設備和邊緣運算產品的持續放量,應能有效抵銷部分利空影響。整體而言,神準透過不斷提升研發能力與拓展高毛利產品線,有望在波動的全球環境中保持其競爭優勢。

重點摘要

  • **公司簡介與產品組合:**
    • 產品涵蓋伺服器(含AI邊緣伺服器)、網路設備(無線與有線)、AIoT(監控攝影機、感測器、門禁管控)、及高效能交換式電源供應器。
    • 生產基地多元分散,除了台灣華亞一、二廠與桃園廠外,設有越南(新廠2025年Q4量產)、印度與墨西哥(新廠2025年Q4量產)代工廠。此策略旨在分散地緣政治風險及供應鏈依賴。
    • 研發投資強勁,擁有522名以上研發人員,研發費用佔營業額約6.5%,且研發團隊經驗豐富,有利於技術創新。
  • **財務成果概況 (2025年第1季):**
    • **合併營收:** 2025年Q1合併營收為3,994百萬元新台幣,較2024年同期大幅成長39.8%。4月與5月營收表現更為亮眼,年增率分別達到60.2%和55.0%,顯示成長動能持續。
    • **產品分類營收:** 總營收年增長40%。其中「網路運算設備系統產品」年增60%,「無線網路系統產品」與「有線網路系統產品」亦分別成長37%和40%。新興的「伺服器與邊緣運算設備系統產品」佔比為3%,顯示AI相關業務的初期發展。
    • **銷售區域營收:** 總營收年增長40%。美洲地區雖然營收佔比略有下降(從91%降至88%),但年增率仍達35%,顯示基數較大後的穩健成長。歐洲市場則表現最為突出,年增高達136%;印度市場增長更為迅猛,年增達175%,符合公司多元市場佈局策略。亞洲地區亦有48%的年增長。
    • **營業績效:**
      • 毛利率從2024年Q1的12.8%顯著提升至2025年Q1的17.9%,呈現上升趨勢。
      • 營益率從2024年Q1的2.5%穩步提升至2025年Q1的5.0%,趨勢向上,顯示公司在營運效率與成本控制上取得顯著進步。
      • 每股盈餘(EPS)從2024年Q1的1.05元大幅躍升至2025年Q1的2.58元,年增率達145.7%,獲利能力表現優異。
    • **歷年資本支出:** 2025年Q1資本支出為168百萬元新台幣,較2023年的峰值(1,079百萬元)明顯回落,顯示公司先期大規模資本投入已完成,正逐步轉入投產階段。
  • **營運重點與未來方向:**
    • **AI運算與開放式架構:** 積極投入伺服器、AI邊緣運算平台開發,支援高速網路傳輸(400G/800G)與高功率(3000W~12000W)電源架構之整機系統。擴大AIoT、AI Camera等邊緣智慧應用產品線,並導入x86開放架構,強化高階AI算力產品組合。目標全面導入「AI Everywhere」理念。
    • **全球化不集中佈局:** 為分散地緣風險與關稅調整影響,除了已有的生產基地外,計畫於2025年Q4啟動墨西哥與美國的在地製造,建立「Made in Vietnam」、「Made in India」、「Made in Mexico/USA」等多元製造來源,靈活支援全球客戶需求。
    • **市場趨勢與區域擴張:** 除美洲市場外,將持續開發日本與印度市場,擴大品牌與解決方案滲透率。並配合ESG趨勢,導入高效率電源與綠色製造方案。
  • **當前營運狀況與挑戰:**
    • 預期Wi-Fi 7、網路設備與邊緣運算產品出貨將持續放量,且AI邊緣運算、伺服器與高速網路佈局將確保未來2-3年的成長動能。
    • 印度、日本多元市場佈局策略已逐步展現成果,國際業務動能擴大。
    • 面臨美國課徵關稅延續所帶來的挑戰,導致部分客戶觀望,下半年美國市場能見度趨於保守。
    • 新台幣近期急速升值逾10%,對第二季後的營收與獲利表現造成不容忽視的壓力,公司需採取積極的匯率避險與成本控管策略。

市場趨勢預測與投資分析

這份財報簡報揭示了神準科技在快速變遷的科技與地緣政治環境中,具備強勁的成長潛力與積極的應對策略。對於股價的短期與長期趨勢判斷,以及對投資人(特別是散戶)的重點建議,可歸納如下:

利多(正面因素)分析

  • 營收與獲利能力強勁成長: 2025年Q1營收年增近四成,且EPS年增逾145%,毛利率和營益率顯著改善。4、5月營收續創佳績,顯示公司基本面良好且成長動能持續。這預示著短期內業績有望維持高成長,將為股價提供堅實支撐,構成重要的利多因素。
  • 戰略轉型AI與高速網路: 公司積極佈局AI邊緣運算、AI伺服器及高速網路傳輸(400G/800G),並將「AI Everywhere」理念融入產品開發。這是符合全球科技發展趨勢的明智選擇。隨著AI應用的普及,對高性能運算與網路基礎設施的需求將爆發性增長,神準此類產品的持續放量有望在未來2-3年內提供長期增長動能。此為明確的長期利多,有助於股價獲得重新評價的機會。
  • 生產基地與市場全球化佈局: 為降低對單一地區的依賴並規避關稅風險,神準將生產擴展至越南、印度、墨西哥甚至美國,並積極開拓日本和印度市場。這種「多製造源、多市場」的策略,增強了供應鏈韌性,確保了在各地區都能快速響應客戶需求。儘管短期可能涉及初期投入,但從長遠看,這將顯著降低地緣政治風險,提升市場靈活性與競爭力。這是長期穩定成長的重要基礎,也是規避風險的利多因素。
  • 堅實的研發投入與技術實力: 擁有龐大且經驗豐富的研發團隊,研發費用佔營收比重達6.5%。這確保了公司能夠不斷推出符合市場趨勢的新產品與解決方案,特別是在高階、高算力產品方面的競爭優勢,為未來的產品線發展與市場佔有率奠定基礎。這為長期股價提供了基本面支持。
  • Wi-Fi 7與邊緣運算產品的成長性: 報告明確指出預期Wi-Fi 7、網路設備與邊緣運算產品出貨將持續放量,這是順應技術升級週期的機會,有利於公司業務持續成長。

利空(負面因素)分析與考量

  • 新台幣匯率波動壓力: 新台幣近期升值逾10%對第二季的營收與獲利表現產生顯著壓力。對於出口導向的公司而言,匯率升值會侵蝕毛利與匯兌收益,是直接的短期利空。雖然公司會採取匯率避險策略,但其效果仍需觀察,可能對第二季財報造成一定的拖累,並可能反映在短期股價壓力上。
  • 美國市場能見度保守: 美國課徵關稅的延續導致部分客戶採取觀望態度,使下半年美國市場能見度趨於保守。鑑於美國市場長期以來是神準的主要收入來源,此不確定性可能影響公司在最大市場的表現。這是一個中短期風險,可能限制整體營收成長幅度,對股價造成潛在壓力,需要密切關注其多元化市場的增長是否能有效填補這一缺口。

短期股價趨勢與投資人注意重點

從這份財報來看,神準短期內基本面呈現「營收持續爆發性增長,獲利能力大幅提升,但可能面臨匯率壓力」的局面。

在發布財報的近期(短期內),市場可能會綜合考量其超預期的第一季財報、樂觀的第二季初期營收表現以及隨之而來的匯率挑戰。由於EPS的大幅增長和強勁的營收動能,短期內市場情緒偏多應屬合理,股價有望受到激勵。然而,新台幣強勢升值帶來的利潤壓力,可能會讓市場對Q2的實際獲利表現持保留態度,股價在向上過程中可能面臨一定壓力,或者上漲幅度會受到匯率不確定性的制約。散戶投資人應密切關注公司對於匯率風險的對應策略和實施成效。

長期股價趨勢與投資人注意重點

長期而言,神準的投資價值更為凸顯。其將策略重心放在AI、邊緣運算、高速網路等高成長、高價值的趨勢性產品上,同時積極進行全球製造和市場的多元化佈局。這種前瞻性的策略有助於公司擺脫單一產品或單一市場的依賴,構築更具韌性和潛力的成長模式。新設海外工廠將於2025年Q4開始量產,顯示公司正為長期成長準備足夠產能。

對於散戶投資人而言,應注意以下幾點:

  1. 關注財報的趨勢性數據: 不要只看單一季度,而是要看營收、獲利、毛利率等數據的季增與年增趨勢。神準目前展現出的成長勢頭強勁,特別是營業利益率的改善,顯示了經營效率的提升。
  2. 識別AI概念股的潛力: 神準在AI伺服器、邊緣運算、SmartNIC、高速網卡等方面的佈局,使其成為「AI概念股」的一員。隨著全球AI應用的爆發,這類公司往往能獲得更高的市場估值。散戶應思考其AI相關業務佔比與未來增長潛力。
  3. 理解全球化佈局的價值: 地緣政治風險是當前全球投資環境中一個關鍵的考量因素。神準主動分散生產與市場,這是其應對宏觀不確定性的積極策略,長期來看能有效分散風險,提高公司的經營彈性,值得長期關注。
  4. 警惕短期匯率與關稅影響: 新台幣升值和美國關稅帶來的短期挑戰,雖不會動搖公司長期發展趨勢,但可能在單一季度或短期內對財報表現產生負面影響。散戶投資人應理性看待,避免因短期波動而恐慌性賣出。這也是觀察管理層如何應對外部壓力的機會。
  5. 留意後續法人說明會訊息: 公司定期舉辦法說會,這些會議通常會提供更為詳細的營運展望、客戶關係以及市場動態。關注後續的法說會訊息將有助於及時更新投資判斷。

總結與展望

神準科技的2025年第一季財報描繪了一幅成長中的公司畫像:儘管面臨外部環境挑戰,其內生增長動能依然強勁。核心產品線在網路計算設備及邊緣運算領域取得突破,加上積極投入AI高成長產業,顯示公司策略轉型清晰且具前瞻性。而全球製造與市場佈局,更是面對貿易摩擦和供應鏈重塑趨勢下,保持競爭力的關鍵所在。

對股價的影響,短期內神準將受益於第一季的優異表現和後續強勁的營收成長數字,可能吸引市場關注。但新台幣匯率波動以及美國市場的保守展望是短期獲利壓力的來源,可能會讓股價表現存在一些不確定性。然而,若這些不利因素能有效管理(如匯率避險),且其在全球AI、邊緣運算及多元市場的策略能如期實現成果,則其中長期股價走勢看好,甚至有機會伴隨公司轉型與擴張而獲得價值重估。對於追求穩健成長且具前瞻佈局的投資人來說,神準科技值得納入觀察清單,尤其是在其高階產品與全球化佈局取得明確成果時。

散戶投資人應重點關注公司的研發成果轉化、新市場的拓展效益、以及毛利率和營業利益率的持續性表現。這份報告強烈暗示,神準正在為下一階段的全球科技產業浪潮做足準備,尤其是瞄準了AI驅動的資料中心與邊緣應用需求。若能有效執行其全球化和AI策略,神準科技的未來發展潛力將不容小覷。

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南港展覽館一館6樓609.610會議室(台北市南港區經貿二路1號)
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