創意（3443）法說會日期、內容、AI重點整理

股權分散表、股價AI分析 基本面 法說會 董監持股

創意（3443）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期
地點
台北東方文華酒店
相關說明
受邀參加Citi Taiwan Corporate Day，會中說明本公司營運及業務狀況。
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供

本站AI重點整理分析

以下內容由AI生成：

創意電子 (GUC, 3443) 2025年第三季經營績效簡報分析

這份報告是創意電子（GUC，股票代碼：3443）於2025年10月30日發佈的第三季經營績效簡報，但發佈日期被標示為2025年11月24日。報告內容詳細闡述了公司在2025年第三季度的財務表現及其營運細節，並提供了過去數年的年度及季度的比較數據，涵蓋了收入來源、成本結構、獲利能力以及業務構成（按製程、地區、應用和客戶類型劃分）。

從整體觀點來看，創意電子在2025年第三季展現了顯著的營收復甦動能，季增長率強勁。這主要得益於委託設計（NRE）和晶圓產品（Turnkey）業務的同步增長。然而，與去年同期相比，毛利率、營業淨利率和稅後淨利率均呈現下滑趨勢，顯示公司在面對市場變化或投資擴張時，可能承受了一定的成本壓力。儘管短期內盈利能力面臨挑戰，但公司在先進製程（5奈米及以下）和人工智慧（AI）應用領域的營收比重持續提升，這符合產業長期趨勢，也鞏固了創意電子作為先進ASIC領導者的地位。

對股票市場的潛在影響方面，強勁的營收成長數字通常被視為正面利多，特別是NRE和Turnkey兩大核心業務均表現出色。這可能提振市場對公司短期營運表現的信心。然而，毛利率和淨利率的年對年下滑，以及營業費用佔營收比重的增加，可能會引發投資人對盈利能力和成本控制的疑慮。市場在評估時，可能會權衡營收增長與獲利能力之間的平衡。長期來看，公司在先進製程和AI領域的深耕，預期將為其帶來持續的成長潛力，這對於估值模型中的長期增長假設是重要的支持因素。

對未來趨勢的判斷，短期而言，創意電子應能維持其在ASIC設計服務領域的領先地位，並受益於NRE案件的持續推進和Turnkey產品的量產。2025年第三季度的強勁季增長，預示著第四季度可能延續良好的營運表現。長期而言，隨著全球對高效能運算、人工智慧、資料中心等需求的不斷增長，對於客製化晶片（ASIC）的需求將持續增加。創意電子在3奈米及以下等先進製程節點的技術領先和成功佈局，特別是AI相關應用的營收貢獻顯著提升，將使其能夠抓住這些長期成長機遇。公司營收結構的轉變，顯示其正逐步從傳統應用轉向高成長的先進技術領域。

對於投資人（特別是散戶）應注意的重點包括：

  • 營收品質與結構： 仔細分析NRE（非經常性工程）和Turnkey（委託設計加晶圓製造服務）的營收貢獻。NRE通常代表新專案的開發進度，而Turnkey則反映量產能力和市場需求。兩者同步增長是健康的訊號。
  • 毛利率與淨利率變化： 雖然營收增長強勁，但毛利率和淨利率的年對年下滑值得關注。投資人應理解其背後原因，例如是否因初期量產成本較高、產品組合變化或競爭加劇所致。
  • 先進製程佈局： 公司在5奈米及3奈米以下製程的營收佔比持續提升，這是一個重要的技術領先指標，也是未來成長的關鍵驅動力。這顯示公司正朝高價值、高技術門檻的市場邁進。
  • AI應用成長： 人工智慧應用營收的顯著增長是重要的亮點。AI晶片的需求爆發式增長，創意電子作為ASIC設計服務提供商，有望從中受益。
  • 營運費用控制： 觀察推銷及管理費用和研究發展費用的變化。在營收大幅增長時，這些費用的控制對維持獲利能力至關重要。
  • 長期趨勢與產業地位： 評估創意電子作為ASIC領導者，在半導體產業供應鏈中的關鍵地位及其技術護城河。

整體而言，創意電子這份報告描繪了一家在關鍵高成長市場中具有戰略地位的公司，儘管短期內面臨一些獲利壓力，但其營收動能和技術領先優勢為長期發展奠定了良好基礎。

重點摘要

  • 2025年第三季營收表現強勁：
    • 營業收入淨額達到新台幣8,613百萬元，較前一季（2Q25）大幅增長41%，較去年同期（3Q24）增長30%。
    • 委託設計（NRE）營收為新台幣2,745百萬元，季增42%，年增13%。
    • 晶圓產品（Turnkey）營收為新台幣5,754百萬元，季增43%，年增43%。
    • 其他營收為新台幣114百萬元，季減23%，年減35%。
  • 毛利率與淨利率面臨壓力：
    • 營業毛利率為24.2%，較前一季的33.3%下降9.1個百分點，較去年同期的35.8%下降11.6個百分點。
    • 營業淨利率為12.2%，較前一季的15.4%下降3.2個百分點，較去年同期的18.0%下降5.8個百分點。
    • 稅後淨利率為10.1%，較前一季的12.8%下降2.7個百分點，較去年同期的15.6%下降5.5個百分點。
  • 獲利數字：
    • 營業毛利為新台幣2,086百萬元，季增3%，年減12%。
    • 營業淨利為新台幣1,055百萬元，季增12%，年減11%。
    • 純益為新台幣867百萬元，季增11%，年減16%。
    • 每股盈餘（EPS）為新台幣6.47元，季增11%，年減16%。
  • 先進製程營收比重持續提升：
    • 2025年第三季，5奈米製程營收佔總營收的26%，3奈米及以下製程佔29%，兩者合計達55%。
    • 相較於2024年，5奈米及以下製程營收佔比從2024年全年的32%（5奈米13% + 3奈米以下19%）大幅提升至2025年前三季的36%（5奈米26% + 3奈米以下10%）。注意此處數據不一致，Page 13 顯示 3Q25 5nm 26%, 3nm以下 29%，合計55%。Page 14顯示 YTD3Q25 5nm 26%, 3nm以下 28%，合計54%。此處以更即時的3Q25數據為準。
  • 應用別營收結構轉變：
    • 2025年前三季人工智慧（AI）應用營收佔總營收的45%，相較於2024年全年的38%有顯著增長。
    • 網通應用佔28%，消費性電子佔12%，工業用佔11%，其他佔4%。

數字、圖表與表格的主要趨勢分析

綜合損益表 (2025年第3季)

單位:新台幣佰萬元 2025年第3季 與上季比較 2025年第2季 2024年第3季 與去年同期比較
營業收入淨額 8,613 41% 6,104 6,612 30%
委託設計 (NRE) 2,745 42% 1,932 2,421 13%
晶圓產品 (Turnkey) 5,754 43% 4,024 4,015 43%
其他 114 -23% 148 176 -35%
營業毛利 2,086 3% 2,034 2,366 -12%
毛利率 % 24.2% 33.3% 35.8%
推銷及管理費用 (218) -14% (254) (245) -11%
研究發展費用 (813) -3% (837) (860) -5%
預期信用減損利益(損失) 0 0 (71) -100%
營業淨利 1,055 12% 943 1,190 -11%
營業淨利率 % 12.2% 15.4% 18.0%
營業外收入及支出 (39) (15) 14
所得稅費用 (149) (146) (170)
純益 867 11% 782 1,034 -16%
淨利率 % 10.1% 12.8% 15.6%
每股盈餘(新台幣元) 6.47 11% 5.84 7.71 -16%

2025年第三季的綜合損益表顯示，創意電子營收呈現強勁的季增與年增。營業收入淨額季增41%，年增30%，顯示市場需求回溫或公司接單狀況良好。其中，委託設計與晶圓產品兩大核心業務均實現了超過40%的季增長，晶圓產品的年增長更是高達43%，表現尤為亮眼。然而，值得注意的是，儘管營收大幅增長，但營業毛利、營業淨利和純益的年對年表現卻是下滑的，跌幅分別為12%、11%和16%。這反映了公司在營收擴張的同時，面臨毛利率壓縮的挑戰。毛利率從去年同期的35.8%下滑至24.2%，營業淨利率和淨利率也呈現類似的下滑趨勢，這可能是由於產品組合的變化、競爭壓力或成本結構的調整所致。每股盈餘（EPS）也隨著淨利的減少而年減16%，儘管季增11%。

綜合損益表 (2022-2025年前三季)

單位:新台幣佰萬元 2022年 2023年 2024年 2025年前三季 2024年前三季 與去年同期比較
營業收入淨額 24,040 26,241 25,044 21,741 19,022 14%
委託設計 6,539 6,763 8,436 5,991 6,628 -10%
晶圓產品 16,880 18,981 16,161 15,443 12,002 29%
其他 621 497 447 307 392 -22%
營業毛利 8,335 7,976 8,108 6,093 6,108 0%
毛利率 % 34.7% 30.4% 32.4% 28.0% 32.1%
推銷及管理費用 (946) (891) (1,082) (550) (767) -28%
研究發展費用 (3,290) (3,116) (3,223) (2,450) (2,415) 1%
營業淨利 4,099 3,969 3,803 3,093 2,926 6%
營業淨利率 % 17.1% 15.1% 15.2% 14.2% 15.4%
純益 3,710 3,508 3,451 2,610 2,604 0%
淨利率 % 15.4% 13.4% 13.8% 12.0% 13.7%
每股盈餘(新台幣元) 27.69 26.18 25.75 19.48 19.43 0%

這份年度及前三季綜合損益表提供了更宏觀的視角。2025年前三季的營業收入淨額為新台幣21,741百萬元，較2024年前三季增長14%。年度數據顯示，2023年營收達到峰值26,241百萬元後，2024年略有下滑至25,044百萬元，但2025年前三季已接近2024年全年營收的87%，顯示全年營收有望超越2024年。晶圓產品營收在前三季大幅年增29%，但委託設計營收年減10%，這與單季的強勁增長形成對比，可能反映了去年同期的基期較高或專案認列時程的影響。毛利率從2022年的34.7%逐年下降至2025年前三季的28.0%，顯示利潤壓力持續存在。儘管如此，推銷及管理費用年減28%（可能因基期影響或成本控制），研究發展費用大致持平，營業淨利在前三季年增6%，純益和EPS也大致持平（0%變化），顯示在營收增長的帶動下，儘管毛利率下降，但整體獲利能力仍能維持。

2025年第3季營收與毛利 (圖表分析)

圖表顯示2025年第三季的銷貨收入為8,613百萬元，呈現強勁的季增長率（QoQ +41%）和年增長率（YoY +30%），這與綜合損益表數據一致，是顯著的營收復甦訊號。然而，營業毛利率（GM%）在2025年第三季為24.2%，較前一季的33.3%下降9.1個百分點，較去年同期的35.8%下降11.6個百分點。毛利率的顯著下滑是報告中的一個關鍵趨勢，可能與產品組合變化（例如，毛利率較低的Turnkey營收佔比提高）、成本結構或市場競爭有關。

2025年第3季營收分類 (圖表分析)

從營收分類來看，2025年第三季NRE（委託設計）營收年增13%、季增42%至2,745百萬元。Turnkey（晶圓產品）營收年增43%、季增43%至5,754百萬元。Others（其他）營收年減35%、季減23%至114百萬元。晶圓產品的強勁增長是本季營收成長的主要驅動力，顯示客戶量產訂單需求旺盛。NRE的同步增長則預示著未來潛在的Turnkey訂單。其他業務的持續下滑則影響不大，因其佔比相對較小。

2025年第3季營業費用及淨利 (圖表分析)

營業費用方面，2025年第三季研發費用（R&D）為813百萬元，年減5%、季減3%。銷售、總務及管理費用（SG&A）為218百萬元，年減31%、季減14%。總營運費用（OPEX）也呈現年減11%和季減14%的趨勢。營業淨利（OPM）為1,055百萬元，年減11%、季增12%。從佔營收比重來看，研發費用佔營收比從3Q24的13.0%降至3Q25的9.5%，SG&A從4.8%降至2.5%，總營運費用從17.8%降至12.0%。這表示公司在營收快速增長的同時，有效控制了營運費用的佔比。然而，儘管費用佔比下降，但由於毛利率的顯著壓縮，導致營業淨利率（OPM%）年對年仍呈現11%的下滑，從3Q24的18.0%降至3Q25的12.2%。

2025年第3季稅後淨利及每股盈餘 (圖表分析)

2025年第三季稅後淨利為867百萬元，年減16%，季增11%。稅後淨利率（NPM%）從去年同期的15.6%降至10.1%，年對年下降5.5個百分點，季對季下降2.7個百分點。每股盈餘（EPS）為新台幣6.47元，年減16%，季增11%。這與前述綜合損益表趨勢一致，即儘管營收強勁增長，但獲利能力因毛利率壓力而年對年下滑。

依製程別之季營收比重 (圖表分析 - Page 13)

此圖表清晰地展示了創意電子營收結構向先進製程轉移的趨勢。在2025年第三季，3奈米及以下製程的營收佔比達29%，5奈米製程佔26%，兩者合計已達55%。相較於2024年第三季，3奈米以下製程佔比從14%大幅增長至29%，5奈米製程從25%增加到26%。而16奈米以上製程的佔比則從60%顯著下降至32%。這表明公司在先進製程技術領域的佈局已取得顯著成果，並逐漸成為其營收的主要來源。

依製程別之年營收比重 (圖表分析 - Page 14)

年度數據進一步證實了先進製程的成長趨勢。從2021年到2025年前三季，16奈米以上製程的營收佔比從80%穩定下降至36%。相對地，7奈米、5奈米和3奈米以下製程的佔比逐年上升。特別是5奈米製程從2021年的19%增加到2025年前三季的26%，而3奈米以下製程更是從2021年的1%躍升至2025年前三季的28%。這代表創意電子持續推進高階技術，並成功將其轉化為營收，符合ASIC產業的技術演進方向。

委託設計之年營收比重 (圖表分析 - Page 15)

在NRE業務中，先進製程的佔比也在顯著提升。2025年前三季，3奈米以下製程的NRE營收佔比高達44%，5奈米佔18%，合計達到62%。這相較於2021年幾乎為零，顯示創意電子在最新技術節點的設計案數量和規模正在快速擴大。這不僅是技術實力的證明，也為未來的Turnkey量產訂單奠定了基礎。

晶圓產品之年營收比重 (圖表分析 - Page 16)

Turnkey業務的製程趨勢與總營收趨勢相似，且更為顯著。2025年前三季，3奈米以下製程的Turnkey營收佔比為29%，5奈米佔5%，合計34%。16奈米以上製程的佔比從2021年的86%下降至2025年前三季的44%。這表明公司在先進製程的量產能力和客戶採用度都在穩步提升，是推動整體營收增長的重要因素。

依地區別之年營收比重 (圖表分析 - Page 17)

2025年前三季，台灣地區貢獻了66%的營收，其次是美國13%、日本7%、韓國4%、中國1%，歐洲則佔12%。與2024年相比，台灣地區的營收佔比從29%大幅提升至66%，而美國和中國的佔比則有所下降。這可能反映了客戶結構的變化或主要大客戶來自台灣地區的貢獻顯著增加。

依應用別之年營收比重 (圖表分析 - Page 18)

應用別營收結構的變化是報告中的一大亮點。2025年前三季，人工智慧（AI）應用營收佔比達到45%，相較於2024年全年的38%顯著增長，更是遠高於2021年的7%。這強烈表明創意電子已成功轉型並抓住AI晶片市場的龐大機遇。網通應用佔比為28%，消費性電子為12%，工業用為11%。AI成為創意電子最重要的應用市場，是其未來成長的關鍵驅動力。

依客戶別之年營收比重 (圖表分析 - Page 19)

在客戶類型方面，System House（系統廠）客戶的營收佔比在2025年前三季為68%，Fabless（無廠半導體公司）客戶佔32%。此比例與過去幾年相比相對穩定，顯示創意電子與兩類客戶均維持穩固的合作關係，且主要營收仍來自系統廠客戶。

利多與利空判斷

根據報告內容判斷，創意電子的資訊可歸納為以下利多與利空：

利多 (Bullish)

  • 營收強勁增長： 2025年第三季營業收入淨額季增41%，年增30%，顯示營運表現恢復強勁動能，市場需求顯著回溫。
  • 核心業務同步增長： 委託設計（NRE）和晶圓產品（Turnkey）營收在2025年第三季均實現超過40%的季增長，且晶圓產品年增43%，顯示公司在專案開發和量產兩方面均表現出色。
  • 先進製程營收比重顯著提升： 2025年第三季5奈米及以下製程營收佔比合計達55%（5奈米26%，3奈米以下29%），年營收比重也持續從2021年的低點大幅增長。這表明公司在先進技術節點的領先地位和商業化成功。
  • 人工智慧（AI）應用強勁成長： 2025年前三季AI應用營收佔比達到45%，相較於2024年全年的38%有顯著增長，顯示公司成功把握AI晶片市場的爆發性成長機會。
  • 營運費用佔比下降： 2025年第三季，研究發展費用、推銷及管理費用佔營收比重均顯著下降，表明公司在營收增長同時有效控制了費用開支。

利空 (Bearish)

  • 毛利率顯著下滑： 2025年第三季營業毛利率為24.2%，較前一季（33.3%）和去年同期（35.8%）均有顯著下降（分別下降9.1和11.6個百分點）。毛利率的壓縮可能對公司獲利能力構成壓力。
  • 營業淨利率與稅後淨利率年對年下滑： 儘管營收增長，但營業淨利和純益的年對年表現均為負增長（-11%和-16%），導致相應的淨利率也大幅下滑，反映整體獲利能力面臨挑戰。
  • 每股盈餘（EPS）年對年下降： 2025年第三季EPS年減16%，與獲利能力下滑趨勢一致，可能影響投資人信心。
  • 委託設計（NRE）2025年前三季年對年營收下降： 雖然第三季單季NRE季增強勁，但前三季累計NRE營收較去年同期下降10%，這可能暗示部分NRE專案的進度或規模不及去年同期。

總結與分析

創意電子2025年第三季的經營績效簡報揭示了一個多面向的企業圖景。最引人注目的是其營收表現，不僅在第三季實現了強勁的季增和年增，而且前三季累計營收也較去年同期有所增長，這表明公司成功克服了前期可能存在的市場逆風，實現了顯著的業務擴張。特別是委託設計與晶圓產品兩大核心業務的同步高增長，為營收回升提供了堅實的支撐。

然而，這份報告同時也透露了公司在獲利能力方面所面臨的挑戰。毛利率、營業淨利率和稅後淨利率的年對年顯著下滑，反映出成本壓力或產品組合變化對盈利能力的衝擊。儘管公司在營收快速增長的情況下，成功降低了營運費用佔比，但毛利率的壓縮最終還是影響了底線利潤，導致營業淨利、純益和每股盈餘的年對年下降。

從戰略層面來看，創意電子在先進製程技術的佈局和人工智慧（AI）應用市場的深耕是其最大的亮點和長期成長引擎。5奈米及以下製程營收佔比的持續提升，以及AI應用營收從過去幾年的個位數百分比躍升至2025年前三季的45%，充分證明了公司在技術創新和高價值市場拓展方面的卓越能力。作為ASIC領導者，創意電子正處於半導體產業中最具成長潛力的領域，其在這些前瞻性技術上的投資和收穫，將為未來的長期增長奠定堅實基礎。

對於股票市場的潛在影響，投資人可能會在短期內受到營收強勁增長的鼓舞，這將為股價提供一定的上漲動能。然而，利潤率的壓力以及由此導致的獲利年對年下滑，可能會讓部分投資人持謹慎態度。市場將權衡公司成長速度與其獲利能力之間的平衡。長期投資人則應更關注創意電子在先進製程和AI領域的戰略佈局和領先優勢，這些因素將是驅動公司未來估值和成長的關鍵。

對未來趨勢的判斷，短期內，基於第三季的強勁營收動能，創意電子有望在第四季繼續保持穩健的營運表現。由於NRE業務為未來Turnkey訂單鋪路，公司業務模式具備一定的可預測性。長期而言，隨著全球AI運算需求和各產業客製化晶片需求的爆發，創意電子在3奈米及以下等先進ASIC設計服務的領先地位，將使其成為這一趨勢的主要受益者之一。公司營收結構向高階技術和AI應用的轉移，預示著其未來成長潛力巨大。

對於投資人，特別是散戶，建議密切關注以下幾點：首先，毛利率的未來走勢至關重要，需觀察公司是否有策略應對毛利率壓縮，例如優化產品組合或提升議價能力。其次，先進製程和AI應用的營收增長動能應持續追蹤，確認這些高價值業務是否能持續貢獻營收和利潤。再者，NRE訂單的持續獲取是未來Turnkey業務的基石，需關注公司在新專案開發上的進展。最後，儘管短期獲利可能受壓，但創意電子的長期技術領導地位和戰略轉型，使其仍值得中長期投資者關注。

之前法說會的資訊

日期
地點
台北W Hotel
相關說明
受邀參加UBS Taiwan Summit 2025，會中說明本公司營運及業務狀況。
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供
日期
地點
新竹國賓飯店
相關說明
受邀參加JPMorgan 10th Annual Asia Tech Tour，會中說明本公司營運及業務狀況。
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供
日期
地點
台北市忠孝東路二段95號13樓(兆豐證券總公司十三樓)
相關說明
公布2025年第二季財務報告與營運績效
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
TWSE網站直播串流連結
文件報告
公司網站更多文件連結
日期
地點
台北晶華酒店4樓(台北市中山北路二段39巷3號)
相關說明
本公司受邀參加台新2025年第二季全球投資論壇，說明本公司營運概況。
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供
日期
地點
台北君悅酒店
相關說明
本公司受邀參加美林證券(BofA)2025 Asia Tech Conference
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供
日期
地點
台北喜來登飯店
相關說明
本公司受邀參加第一金證券投資論壇，說明本公司營運概況。
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供
日期
地點
台北君悅酒店
相關說明
本公司受邀參加JP Morgan舉辦之Taiwan CEO-CFO Conference ，說明本公司營運概況。
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供