創意（3443）法說會日期、內容、AI重點整理

創意（3443）法說會日期、直播、報告分析

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📊 創意電子（3443）2026年第2季法說會綜合分析報告

創意電子（GUC，股票代碼：3443）於 2026 年 8 月 25 日舉行法人說明會，公布 2026 年第 2 季及上半年的營運成果。整體而言，創意電子在 AI 與雲端運算需求的強勁推動下，營收展現爆發性成長，然而產品組合的轉變亦對毛利率造成短期稀釋效果。

一、開頭整體評估與市場洞察

1. 對報告的整體觀點

創意電子第 2 季營收與上半年累計營收均刷新歷史紀錄，展現出高階 ASIC（特定應用積體電路）市場的強勁需求。營收成長的核心驅動力來自於晶圓產品（Turnkey）大量出貨，以及3奈米（3nm）及以下先進製程技術的迅速擴張。然而，由於量產比重大幅高於委託設計（NRE），加上產品組合轉移，導致毛利率降至 21.5%，出現「營收高成長，毛利受稀釋」的結構性特徵。

2. 對股票市場的潛在影響

此份財報呈現「營收極亮眼、毛利率承壓」的雙重效應。短期內，市場可能對毛利率季減 5.7 個百分點產生疑慮，導致股價出現波動；但從中長期來看，營收規模擴大與 3 奈米晶片成功進入量產階段，證明了創意在國際雲端大廠（CSP）供應鏈中的不可或缺性，整體市場評價仍具備強勁支撐。

3. 對未來趨勢的判斷（短期與長期）

短期趨勢：受量產產品佔比維持高位影響，毛利率將於低檔整理，但季營收規模有機會維持高檔。

長期趨勢：雲端與 AI 應用佔比已衝高至 80%，且 3 奈米以下製程成為營收主力（佔比達 54%），長期成長動能明確，技術壁壘進一步築高。

4. 投資人（特別是散戶）應注意的重點

散戶投資人應密切留意「量產與 NRE 的營收比重變化」，這直接決定了毛利率走勢。若未來數季 NRE 營收開始重新拉升，將有助於毛利率回升並帶動獲利二次成長。此外，需關注全球雲端資本支出是否持續擴張。

二、法說會利多與利空因素整理

🟢 利多因素（基於文件內容）

營收創歷史新高：2026 年第 2 季營收達 138.96 億元（YoY +128%, QoQ +21%）；上半年營收達 253.44 億元（YoY +93%）。

晶圓量產（Turnkey）爆發成長：第 2 季晶圓產品營收達 115.86 億元（YoY +188%），上半年達 213.91 億元（YoY +121%），顯示客戶晶片順利進入放量階段。

最先進製程（3nm及以下）主導營收：2026 上半年 3 奈米及以下製程營收佔比急速拉升至 54%（第 2 季單季達 51%），技術領先優勢明顯。

雲端/AI 應用高度集中：雲端應用（Cloud）營收佔比在 2026 上半年升至 80%，精準掌握 AI 產業浪潮。

北美大廠客戶黏著度高：美國市場營收佔比高達 68%，顯示成功深耕國際頂尖客戶。

獲利倍數增長：2026 上半年稅後淨利 32.01 億元（YoY +84%），上半年每股盈餘（EPS）達 23.89 元（去年同期為 13.01 元）。

🔴 利空因素（基於文件內容）

毛利率顯著下滑：第 2 季毛利率落至 21.5%（季減 5.7 個百分點、年減 11.8 個百分點），主因低毛利的 Turnkey 比重升至 84%，高毛利的 NRE 降至 16%。

單季獲利呈現季減：第 2 季營業淨利（16.76 億元，QoQ -8%）與稅後純益（15.55 億元，QoQ -6%）均出現季退現象，EPS 11.61 元低於第 1 季的 12.28 元。

研發費用持續攀升：第 2 季研發費用達 10.47 億元（YoY +25%），反應高階製程研發投資金額龐大。

📈 財務數據與營運趨勢詳細分析

1. 2026 年第 2 季與上半年綜合損益分析

創意電子在 2026 年第 2 季的營收表現極為亮眼，但在獲利結構上呈現營收與毛利率分化的現象。下表為詳細數據比對：

項目（單位：新台幣百萬元） 2026年第2季 2026年第1季季增率 (QoQ) 2025年第2季年增率 (YoY) 2026上半年 2025上半年上半年YoY

營業收入淨額 13,896 11,448 +21% 6,104 +128% 25,344 13,128 +93%

— 委託設計及智財元件 (NRE/IP) 2,310 1,643 +41% 2,080 +11% 3,953 3,439 +15%

— 晶圓產品 (Turnkey) 11,586 9,805 +18% 4,024 +188% 21,391 9,689 +121%

營業毛利 2,994 3,113 -4% 2,034 +47% 6,107 4,007 +52%

毛利率 (%) 21.5% 27.2% -5.7 ppt 33.3% -11.8 ppt 24.1% 30.5% -6.4 ppt

營業費用 (1,318) (1,289) +2% (1,091) +21% (2,607) (1,969) +32%

— 研究發展費用 (R&D) (1,047) (1,013) +3% (837) +25% (2,060) (1,637) +26%

營業淨利 1,676 1,824 -8% 943 +78% 3,500 2,038 +72%

營業淨利率 (%) 12.1% 15.9% -3.8 ppt 15.4% -3.3 ppt 13.8% 15.5% -1.7 ppt

稅後純益 1,555 1,646 -6% 782 +99% 3,201 1,743 +84%

每股盈餘 (EPS，元) 11.61 12.28 -6% 5.84 +99% 23.89 13.01 +84%

2. 營收結構與產品組合分析

創意電子的業務分為委託設計與智財元件（NRE & IP）與晶圓產品（Turnkey）兩大類：

Turnkey 量產顯著擴張：2026 上半年 Turnkey 佔整體營收比重攀升至 84%，金額達 213.91 億元（YoY +121%）。這代表先前協助客戶開發的專案已進入大量生產階段。

NRE 成長平穩但比重被稀釋：2026 上半年 NRE 營收為 39.53 億元（YoY +15%），雖然金額保持穩定增長，但佔總營收比重降至 16%。由於 NRE 的毛利率高於 Turnkey，此一結構改變是毛利率降至 21.5% 的主因。

3. 製程技術演進趨勢（3nm及以下爆發）

從製程別（Process Node）的營收分布，可觀察出創意的技術極具市場競爭力：

製程別 2022年 2023年 2024年 2025年 2026上半年

3奈米及以下 (3nm and below) 1% 1% 7% 35% 54%

5奈米 (5nm) 3% 8% 13% 24% 8%

7奈米 (7nm) 17% 26% 17% 9% 10%

16奈米及以上 (16nm+) 79% 65% 63% 32% 28%

數據趨勢顯示，創意在 3 奈米及以下先進製程的比重呈幾何級數上升（從 2023 年的 1% 激增至 2026 上半年的 54%），且 5 奈米及以下製程合計已占總營收高達 62%，說明創意在最頂尖的先進封裝與微縮技術上具有高市場占有率。

4. 區域與應用別市場結構

地區別分布（Geography）：2026 上半年美國地區營收佔比高達 68%，成為絕對主力；台灣佔 12%、中國佔 8%、日本佔 5%、韓國佔 5%、歐洲佔 2%。顯見美國北美客戶為創意主要的營收成長來源。

應用別分布（Application）：雲端應用（Cloud Applications）佔比拉升至 80%（2024 年為 53%、2025 年為 71%）。消費性電子降至 8%、物聯網（IoT）5%、車用電子 3%。營收高度集中於 AI 伺服器與高效能運算（HPC）領域。

💡 結尾總結與投資建議

1. 對報告的整體觀點總結

創意電子 2026 年第 2 季法說會資料證實了該公司已成功實現從「專案設計（NRE）」向「大規模晶圓量產（Turnkey）」轉型的階段性目標。在 3 奈米晶片出貨推升下，上半年營收幾乎翻倍成長。雖然 Turnkey 比重過高導致毛利率短期受壓，但整體獲利絕對金額仍大幅跳升（上半年 EPS 23.89 元，年增 84%），總體營運體質相當健全。

2. 對股票市場的潛在影響

短線上，市場法人可能會因第 2 季毛利率（21.5%）低於預期及 EPS 季減 6% 而進行評級或價格調整；但中長期法人資金將關注其 3 奈米營收佔比超越 5 成的領先地位，一旦未來有新的高毛利 3nm/2nm NRE 專案堆疊，獲利彈性將非常顯著。

3. 對未來趨勢的判斷（短期與長期）

短期（1~2季）：雲端量產訂單持續消化，營收維持高檔，毛利率落於 20%~25% 的合理區間。

長期（1~3年）：隨著 AI 自研晶片（Custom ASIC）需求持續強勁，創意憑藉台積電生態系支援，於 3nm 及 2nm 領域優勢明確，長期成長趨勢無虞。

4. 投資人（散戶）應注意的重點操作建議

切勿過度恐慌毛利率下降：Turnkey 營收占比提高必然會拉低整體毛利率，但獲利總額（營業淨利）與 EPS 仍大幅成長，應以「獲利絕對值」為主要評估指標。

觀察 NRE 開案進度：NRE 是領先指標，若下一季度 NRE 營收恢復強勁季增，代表未來 1-2 年將有更多高毛利量產接續，可視為進場訊號。

留意北美 CSP 資本支出：由於雲端應用占創意營收達 80%、美國占 68%，需持續追蹤美國科技巨頭（如 Microsoft, Amazon, Meta, Google）的 AI 投資變化。

項目（單位：新台幣百萬元）	2026年第2季	2026年第1季	季增率 (QoQ)	2025年第2季	年增率 (YoY)	2026上半年	2025上半年	上半年YoY
營業收入淨額	13,896	11,448	+21%	6,104	+128%	25,344	13,128	+93%
— 委託設計及智財元件 (NRE/IP)	2,310	1,643	+41%	2,080	+11%	3,953	3,439	+15%
— 晶圓產品 (Turnkey)	11,586	9,805	+18%	4,024	+188%	21,391	9,689	+121%
營業毛利	2,994	3,113	-4%	2,034	+47%	6,107	4,007	+52%
毛利率 (%)	21.5%	27.2%	-5.7 ppt	33.3%	-11.8 ppt	24.1%	30.5%	-6.4 ppt
營業費用	(1,318)	(1,289)	+2%	(1,091)	+21%	(2,607)	(1,969)	+32%
— 研究發展費用 (R&D)	(1,047)	(1,013)	+3%	(837)	+25%	(2,060)	(1,637)	+26%
營業淨利	1,676	1,824	-8%	943	+78%	3,500	2,038	+72%
營業淨利率 (%)	12.1%	15.9%	-3.8 ppt	15.4%	-3.3 ppt	13.8%	15.5%	-1.7 ppt
稅後純益	1,555	1,646	-6%	782	+99%	3,201	1,743	+84%
每股盈餘 (EPS，元)	11.61	12.28	-6%	5.84	+99%	23.89	13.01	+84%

製程別	2022年	2023年	2024年	2025年	2026上半年
3奈米及以下 (3nm and below)	1%	1%	7%	35%	54%
5奈米 (5nm)	3%	8%	13%	24%	8%
7奈米 (7nm)	17%	26%	17%	9%	10%
16奈米及以上 (16nm+)	79%	65%	63%	32%	28%

之前法說會的資訊

日期: 2026/07/31 14:00
地點: 台北市忠孝東路二段95號13樓(兆豐證券總公司十三樓)
相關說明: 公布2026年第二季財務報告與營運績效
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日期: 2026/06/12 15:00
地點: 台北晶華酒店
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日期: 2026/06/04 10:00
地點: W Hotel
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日期: 2026/03/31 15:10
地點: 臺北文創(台北市信義區菸廠路88號)
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日期: 2026/03/13 13:00
地點: 台北君悅飯店
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日期: 2026/03/06 14:30
地點: 台北君悅酒店
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日期: 2026/02/06 11:00
地點: 野村證券安排之實體會議
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日期: 2026/02/03 15:30
地點: 台北市信義區松仁路7號5F
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日期: 2025/11/24 10:00
地點: 台北東方文華酒店
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日期: 2025/09/15 10:00
地點: 台北W Hotel
相關說明: 受邀參加UBS Taiwan Summit 2025，會中說明本公司營運及業務狀況。
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日期: 2025/08/26 14:00
地點: 新竹國賓飯店
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日期: 2025/08/01 14:00
地點: 台北市忠孝東路二段95號13樓(兆豐證券總公司十三樓)
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日期: 2025/05/28 15:15
地點: 台北晶華酒店4樓(台北市中山北路二段39巷3號)
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日期: 2025/03/20 10:00
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日期: 2025/02/26 14:00
地點: 台北喜來登飯店
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日期: 2025/02/17 10:00
地點: 台北君悅酒店
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📊 創意電子（3443）2026年第2季法說會綜合分析報告

一、 開頭整體評估與市場洞察

1. 對報告的整體觀點

2. 對股票市場的潛在影響

3. 對未來趨勢的判斷（短期與長期）

4. 投資人（特別是散戶）應注意的重點

二、 法說會利多與利空因素整理

🟢 利多因素（基於文件內容）

🔴 利空因素（基於文件內容）

📈 財務數據與營運趨勢詳細分析

1. 2026 年第 2 季與上半年綜合損益分析

2. 營收結構與產品組合分析

3. 製程技術演進趨勢（3nm及以下爆發）

4. 區域與應用別市場結構

💡 結尾總結與投資建議

1. 對報告的整體觀點總結

2. 對股票市場的潛在影響

3. 對未來趨勢的判斷（短期與長期）

4. 投資人（散戶）應注意的重點操作建議

之前法說會的資訊

一、開頭整體評估與市場洞察

二、法說會利多與利空因素整理