麗清（3346）法說會日期、內容、AI重點整理

麗清（3346）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期

2026/05/27 14:00

地點

凱基台北分公司 (台北市南京東路二段137號4樓)

相關說明

本公司受邀參加凱基證券舉辦之法人說明會,說明本公司營運概況。

公司提供的連結

公司網站相關資訊連結

PDF簡報

公開資訊觀測站簡報連結

直播或串流

公司未提供

文件報告

公司未提供

本站AI重點整理分析

以下內容由AI生成：

麗清科技 (3346) 法人說明會分析報告

本報告為針對麗清科技股份有限公司 (股票代碼：3346) 於 2026 年 5 月 27 日舉辦之法人說明會所提供的資訊進行分析。整體而言，此次法人說明會呈現了公司在汽車照明領域持續成長的趨勢，並對未來的發展提出了積極的規劃。

對股票市場的潛在影響：

• 利多：
  • 汽車產業趨勢： 報告中多次提及 LED 車燈產品滲透率逐年提高，這直接指向汽車產業對 LED 照明技術的需求持續增加，為麗清科技提供了穩定的成長動能。
  • 客戶拓展與合作： 公司積極與知名大廠合作，並透過海外設點拓展市場，顯示其在全球汽車供應鏈中的地位正在鞏固與提升，有助於營收的穩定增長。
  • 產品線多元化與垂直整合： 從 LED 元件到車燈模組、控制器，麗清科技展現了垂直整合的策略，這能提升其在產業鏈中的價值，並對產品的品質與成本有更好的掌握。
  • 技術創新與智能化： 報告中提及的「智能開關」和「自動調節燈光」等功能，代表公司在汽車照明技術上不斷進步，符合汽車智能化發展的趨勢，有助於吸引高端客戶。
  • 財務數據穩健（部分）： 儘管部分季度出現業外損失，但從長期營收趨勢圖來看，汽車營收呈現穩定的成長。同時，資產總計與股東權益總計亦呈現增長趨勢，顯示公司營運基礎尚屬穩固。
• 利空：
  • 匯率風險與業外損失： 報告中顯示部分季度出現匯兌損失，且 2025 年第二季稅後淨利為負，這顯示公司營運仍受外部匯率波動等因素影響，可能對獲利造成短期衝擊。
  • 部分產品毛利率下滑： 2025 年第二季的毛利率出現明顯下滑，從 12.58% 降至 9.96%，這可能與成本上升、市場競爭或產品組合變動有關，值得關注。
  • 市場競爭： 儘管麗清科技在產業鏈中佔有重要地位，但汽車零組件市場競爭激烈，公司仍需持續投入研發與成本控制以維持競爭力。

對未來趨勢的判斷：

• 短期趨勢： 短期內，公司營收有望延續成長趨勢，尤其是在電動車和智能化汽車市場需求的帶動下。然而，需密切關注其毛利率的變化以及業外損益的影響，這些因素可能影響短期獲利表現。
• 長期趨勢： 長期來看，隨著全球汽車產業對 LED 照明技術的依賴加深，以及公司在海外市場的佈局，麗清科技具備持續成長的潛力。智能化、自動化駕駛的發展將為公司帶來更多機會。

投資人（特別是散戶）應注意的重點：

• 關注毛利率變化： 由於 2025 年第二季毛利率出現明顯下滑，投資人應密切關注公司後續的成本控制能力和產品定價策略。
• 留意業外損益： 匯率變動及其他業外因素對公司獲利的影響需要被納入考量，特別是近期出現的較大額的業外損失。
• 追蹤客戶動態與新訂單： 公司營收成長與新客戶、新訂單緊密相關，應關注其在主要客戶（如華域、HASCO）的合作進展，以及拓展新客戶的成果。
• 觀察海外設點效益： 墨西哥和泰國的海外設點規劃是公司未來成長的重要引擎，需關注其建廠進度、生產效率及對營收的貢獻。
• 了解產品組合： 雖然公司產品線多元，但尾燈、頭燈&日行燈佔比較高，了解這些產品的市場競爭情況和技術發展有助於判斷公司長期潛力。
• 仔細閱讀免責聲明： 報告開頭的免責聲明強調資訊具有前瞻性，可能因各種風險和不確定性而與實際結果有所出入，投資人應審慎判斷，並將其作為參考而非唯一決策依據。

文件內容詳細分析

公司簡介與基本資料

麗清科技股份有限公司 (LASTER TECH CO., LTD.) 成立於民國 88 年 8 月 27 日，資本額為新台幣 1,212,283 仟元，董事長暨總經理為劉美秀。公司主要產品聚焦於 LED 垂直整合應用，包含 LED 汽車照明之光學模組、LED 照明燈具、以及 LED 晶片及元件銷售。

公司的組織架構包含多個子公司，且以上子公司均為麗清總公司 100% 持有。台灣地區員工總數約 180 名，含桃園觀音廠。

主要生產據點與營運重心

麗清科技在汽車領域的主要生產據點分布於：

• 上海廠： 員工人數 860 人，主要客戶為華域視覺、大茂偉瑞柯、OLSA、海拉、ZKW。產品為 LED 車燈模組。佔比 54%。
• 台灣 (桃園觀音廠)： 員工人數 140 人，目前主要客戶為美國 HASCO。該廠強調高速自動化、智能化生產，產品為智能車燈控制器。佔比 25%。
• 東莞廠： 員工人數 190 人，主要客戶為廣州小糸、福州大億、三立車燈。產品為 LED 車燈模組。佔比 11%。
• 武漢廠： 員工人數 180 人，主要客戶為湖北小系。產品為 LED 車燈模組。佔比 10%。

此顯示公司以中國大陸地區為主要生產基地，並透過台灣廠發展智能化產品。

產業地位與產品價值鏈

在汽車照明產業價值鏈中，麗清科技定位於 LED 元件和模組 (Tier 2) 的角色，並向上整合 LED 元件，同時向下延伸至車燈 (Tier 1) 和車廠。其客戶涵蓋了 OSRAM、PHILIPS LUMILEDS、NICHIA 等 LED 元件大廠，以及 HASCO、華域視覺科技、廣州小糸車燈等 Tier 1 車燈廠商，最終供應給 GM、上海通用汽車、上汽大眾、Great Wall、長安汽車、GAC 等車廠。

汽車營收逐年成長趨勢

麗清旗下的汽車營收自 2011 年起呈現快速且穩定的成長，主要受惠於 LED 車燈產品滲透率的逐年提高。

汽車營收歷年成長 (單位：新台幣百萬元)

年份	LED 車燈模組	車燈控制器	LED 照明燈具	LED 晶片元件銷售	總計
2011	522	822	1,165	-	1,208
2012	-	-	-	-	1,215
2013	-	-	-	-	1,733
2014	-	-	-	-	1,988
2015	-	-	-	-	2,551
2016	-	-	-	-	2,740
2017	-	-	-	-	3,383
2018	-	-	-	-	3,579
2019	-	-	-	-	3,860
2020	-	-	-	-	4,088
2021	-	-	-	-	4,244
2022	-	-	-	-	3,925
2023	-	-	-	-	4,222
2024	-	-	-	-	5,398
2025 (前三季)	-	-	-	-	4,003
2026 (預估，未明確標示)	-	-	-	-	9,338 (2024 年總計)
2027 (預估，未明確標示)	-	-	-	-	8,473 (2025 年預估)
2028 (預估，未明確標示)	-	-	-	-	6,613 (2026 年預估)
2029 (預估，未明確標示)	-	-	-	-	5,656 (2027 年預估)
2030 (預估，未明確標示)	-	-	-	-	6,341 (2028 年預估)

註：圖表中部分年份的總計數據與細項加總可能存在差異，此處僅呈現圖表中明確標示的數值。

其中，LED 車燈模組、車燈控制器、LED 照明燈具、LED 晶片元件銷售是主要的營收來源。圖表中高亮的 2024、2025、2026、2027、2028、2029 年數據，顯示公司在這些年份的總營收預期或實際數據出現顯著的增長，特別是 2024 年的 9,338 百萬元，預示了強勁的成長動能。2025 年前三季營收為 4,003 百萬元，顯示下半年的業績表現將是全年總營收的關鍵。

損益表分析 (近兩年季度)

2024 年 vs 2025 年：

• 銷貨收入： 2024 年各季度銷貨收入介於 1,751,625 至 2,580,261 仟元之間，整體呈現波動。2025 年截至第三季，銷貨收入介於 2,049,249 至 2,269,561 仟元之間，與 2024 年同期相比，部分季度有所下滑。
• 銷貨毛利與毛利率：
  • 2024 年毛利率介於 12.30% 至 14.72% 之間，表現相對穩定。
  • 2025 年毛利率呈現明顯下滑趨勢，從第一季的 12.58% 下降至第三季的 10.07%。其中，第二季毛利率僅為 9.96%，為近兩年最低。這是一個需要警惕的訊號，可能與成本上升或產品價格壓力有關。
• 營業費用： 營業費用在兩個年度皆保持相對穩定的水平，但 2025 年的營業費用相較於 2024 年有所上升（例如，2025 年第三季為 237,651 仟元，高於 2024 年同期）。
• 營業淨利與營業利益率：
  • 2024 年營業淨利呈現成長趨勢，從第一季的 19,602 仟元成長至第四季的 103,654 仟元，營業利益率也從 1.12% 提升至 4.02%。
  • 2025 年營業淨利和營業利益率大幅下滑。第一季營業淨利為 35,520 仟元，但第二季驟降至 6,339 仟元，第三季更轉為負數 (33,909) 仟元，營業利益率也呈現負值 (-1.68%)。這顯示營運面臨嚴峻挑戰。
• 業外收支： 2024 年業外收支波動較大，第三季出現較大的業外支出 (13,135) 仟元。2025 年第二季出現巨額的業外支出 (130,362) 仟元，主要應為匯兌損失，對稅後淨利造成重大影響。
• 稅後淨利：
  • 2024 年稅後淨利呈現成長，從 30,226 仟元增至 82,851 仟元。
  • 2025 年稅後淨利波動劇烈，第一季為 30,455 仟元，第二季因巨額業外損失轉為 (106,985) 仟元，第三季回升至 3,067 仟元。
• EPS： EPS 隨稅後淨利波動，2025 年第二季 EPS 為負的 (0.88) 元。
• 股本： 股本由 2024 年的 11.52 億元增加至 2025 年的 12.12 億元，顯示公司可能進行了增資。

資產負債表與重要財務指標

簡式資產負債表與重要財務指標 (單位：新台幣仟元)

項目	2021	2022	2023	2024	2025 (前三季)
資產
現金及約當現金	569,102	1,345,209	1,145,078	2,383,455	1,904,760
應收票據及帳款	2,042,337	2,608,200	3,188,576	3,636,916	2,964,980
存貨	1,998,857	2,304,214	2,302,836	1,895,558	1,783,349
其他資產	1,121,681	2,227,625	2,894,241	2,663,980	3,136,020
資產總計	6,297,840	8,485,248	9,530,731	10,579,909	9,789,109
負債
流動負債	3,313,325	4,308,349	5,199,292	5,728,779	5,230,922
非流動負債	602,948	1,440,315	1,048,295	1,334,243	1,226,717
負債總計	3,916,273	5,748,664	6,247,587	7,063,022	6,457,639
股東權益
股東權益總計	2,380,567	2,736,584	3,283,144	3,516,887	3,331,470
重要財務指標
存貨週轉率	2.54	2.41	2.80	3.28	3.07
應收帳款週轉率	2.72	2.83	2.92	2.73	2.12

趨勢分析：

• 資產總計： 資產總計呈現逐年增長的趨勢，從 2021 年的 6,297,840 仟元成長至 2024 年的 10,579,909 仟元，顯示公司規模的擴張。2025 年前三季總資產為 9,789,109 仟元，略有下降。
• 負債總計： 負債總計亦呈現成長，但 2025 年前三季較 2024 年有所下降。
• 股東權益總計： 股東權益總計持續成長，顯示公司盈利能力對股東權益的累積有所貢獻。
• 現金及約當現金： 2024 年現金部位大幅增加，2025 年前三季略有回落。
• 應收票據及帳款： 應收帳款持續成長，2024 年達到高峰，2025 年前三季有所下降。
• 存貨： 存貨在 2022 年達到高峰後，2023 年和 2024 年有所下降，2025 年前三季進一步下降。
• 存貨週轉率： 存貨週轉率在 2024 年達到 3.28，顯示存貨管理效率提升，2025 年前三季略降至 3.07。
• 應收帳款週轉率： 應收帳款週轉率在 2022 年和 2023 年較高，2024 年和 2025 年前三季呈現下降趨勢，尤其 2025 年前三季的 2.12 值得關注，顯示收款效率可能受到影響。

桃園觀音廠 - 車用智能頭燈控制器 (MLD)

桃園觀音廠專注於生產車用智能頭燈控制器 (MLD)，這是一種用於控制車輛前照燈系統的汽車電子產品。其核心功能包括：

• 自動調節燈光： 根據車速和外部環境光線自動調整燈光亮度和方向，提升行車安全與舒適性。
• 智能開關： 根據車輛行駛方向和車速自動控制頭燈開關，減少駕駛操作。
• 燈光模式： 提供高亮度、低亮度、日行燈等不同模式，供駕駛者依需求靈活選擇。

該產品的月均產值規劃約為新台幣 3 億元，銷貨地為美國。

客戶別營收佔比

客戶別營收佔比 (截至 2025 年 11 月底止)

排名	客戶名稱	2025 年	2024 年	產品
1	華域	34%	32%	模組&控制器
2	HASCO(美國)	24%	29%	控制器
3	海拉	12%	11%	模組
4	廣州小糸	9%	8%	模組
5	大茂	5%	7%	模組
6	MAGNA	5%	5%	模組
7	ZKW	3%	4%	模組
8	其它	8%	4%	模組
合計		100%	100%

趨勢分析：

• 客戶集中度： 華域和 HASCO (美國) 是麗清科技最重要的兩大客戶，合計佔比超過一半。
• 客戶營收變化：
  • 華域的營收佔比有所提升，顯示合作關係更加緊密。
  • HASCO (美國) 的佔比有所下滑，但仍是重要的控制器客戶。
  • 海拉、廣州小糸的佔比略有增加。
  • 大茂的佔比有所下降。
  • MAGNA 和 ZKW 的佔比保持穩定。
  • 「其它」類別的佔比大幅提升，顯示公司正在拓展更多小型客戶或新興客戶。
• 產品與客戶關聯： 華域主要採購模組與控制器，HASCO 專注於控制器，而其他客戶則以模組為主。這顯示公司在控制器領域的技術能力和市場份額正在擴大。

產品別營收佔比

產品別營收佔比 (截至 2025 年 11 月底止)

排名	產品項目	%	備註
1	車燈控制器	29%	包含出美國和中國
2	尾燈	39%
3	頭燈&日行燈	31%	此二類燈種會設計在一起
4	其它	1%
合計		100%

趨勢分析：

• 主力產品： 尾燈佔比最高，達 39%，其次為頭燈&日行燈 (31%)，車燈控制器佔 29%。
• 控制器業務成長： 雖然車燈控制器非佔比最高，但其備註「包含出美國和中國」以及在客戶別營收中看到對 HASCO (美國) 的出貨，顯示控制器業務具有區域性和重要客戶基礎。
• 產品整合： 頭燈與日行燈兩類燈種會一同設計，這可能意味著產品方案的整合性更高，也便於提供完整的解決方案。

暢銷出貨車種

麗清科技的產品應用於多款暢銷車型，顯示其產品品質和市場接受度良好。

暢銷出貨車種 (截至 2025 年 11 月底止)

品牌	車款	出貨燈種
TESLA	新MODEL Y	頭燈模組
通用 凱迪拉克	XT5 SUV	頭燈模組、車燈控制器
小米	SU7	頭燈模組、尾燈模組
吉利	星越L SUV	頭燈模組、尾燈模組
BMW	iX2 電動車	尾燈模組
BMW	5 系列	雙腎燈LED總成

近半年已取得定點生產之暢銷車種

公司近期持續取得新車型的定點生產資格，這將為未來的營收增長提供新的動力。

近半年已取得定點生產之暢銷車種

品牌	車款	出貨燈種
TESLA	MODEL Y (低價版)	頭燈模組、尾燈模組
極氪 (吉利)	001 SUV	尾燈模組
小米	KUNLUN(昆仑) SUV	頭燈模組
小鵬	P7+ 轎跑	尾燈模組
通用 凱迪拉克	銳歌 SUV	尾燈模組 (墨西哥廠生產)
福特	皮卡 Ranger	尾燈模組

特別值得注意的是，通用凱迪拉克銳歌 SUV 的訂單將在墨西哥廠生產，這與公司海外設點的策略相呼應。

未來海外版圖擴點規劃

麗清科技正積極拓展海外生產基地，以更貼近客戶需求並分散風險。

未來海外版圖擴點規劃

地點	服務客戶	營運說明	區域位置
美國 墨西哥	海拉 Hella 馬瑞利 Marelli 麥格納 Manga	1. 與台灣知名大廠合作，委託其代工並交貨 2. 麗清負責研發、訂單、品保、售後服務。 3. 預計 2026 年 Q2 開始交貨 4. 董事會已通過注資 3.7E 台幣
泰國	馬瑞利 Marelli 麥格納 Manga 敏實 Minth	1. 與台灣知名大廠合作，委託其代工並交貨 2. 麗清負責研發、訂單、品保、售後服務。 3. 已於 2025 年 Q2 開始交貨

重點說明：

• 墨西哥設點： 預計 2026 年第二季開始交貨，主要服務北美地區客戶，並已通過注資 3.7E 台幣，顯示此佈局的重要性。
• 泰國設點： 已於 2025 年第二季開始交貨，主要服務東南亞地區客戶。
• 合作模式： 兩種設點均採與當地大廠合作、委託代工的方式，麗清科技則負責研發、訂單、品保與售後服務，這種模式有助於降低風險並快速進入市場。

總結與建議

本次麗清科技的法人說明會，整體呈現公司在汽車照明產業，特別是 LED 應用領域，展現出穩健的成長潛力與積極的佈局規劃。公司透過垂直整合、技術創新以及客戶關係的深化，持續鞏固其在汽車供應鏈中的地位。

對股票市場的潛在影響：

• 正面影響：
  • 汽車產業對 LED 照明需求的持續增加，為公司帶來穩定的成長動能。
  • 海外設點的擴張，有助於拓展全球市場份額，並降低對單一地區的依賴。
  • 智能化、高階車燈控制器的開發，符合汽車產業發展趨勢，有望帶來更高的附加價值。
• 潛在風險：
  • 2025 年部分季度的毛利率下滑及營業淨利轉為負數，顯示公司面臨營運壓力，需關注其改善措施。
  • 匯率波動導致的業外損失，可能影響獲利表現的穩定性。
  • 汽車零組件市場的激烈競爭。

對未來趨勢的判斷：

• 短期： 預計營收可望維持增長，但獲利表現將受毛利率和業外損益影響，波動性可能較大。
• 長期： 隨著全球電動化和智能化的趨勢，麗清科技作為關鍵汽車零組件供應商，其長期成長前景依然樂觀，特別是在高階車燈控制器和新興市場的佈局。

投資人（特別是散戶）應注意的重點：

• 密切關注毛利率變化： 這是公司獲利能力的重要指標，其下滑趨勢需要被審慎評估。
• 重視業外損益的影響： 匯率風險管理和潛在的匯損需要納入考量。
• 追蹤新訂單與海外佈局進度： 這些是公司未來成長的關鍵驅動力。
• 審慎評估財務數據： 雖然營收成長，但獲利能力的穩定性有待加強。
• 理性判斷，分散風險： 任何投資決策應基於多方面資訊，並考量自身的風險承受能力。

總體而言，麗清科技是一家在汽車照明領域具有技術實力和市場基礎的公司，但其獲利穩定性仍有提升空間。投資人應在深入了解公司營運狀況並仔細評估相關風險後，做出明智的投資決策。

之前法說會的資訊

日期

2025/12/24 14:00

地點

元大證券 (台北市中山區南京東路三段219號11樓)

相關說明

本公司受邀參加元大證券舉辦之法人說明會

公司提供的連結

公司網站相關資訊連結

PDF簡報

公開資訊觀測站簡報連結

直播或串流

TWSE網站直播串流連結

文件報告

公司未提供

日期

2025/09/18 14:00

地點

集思台大會議中心 (台北市大安區羅斯福路四段85號B1)

相關說明

本公司受邀參加凱基證券與IR Trust共同舉辦之「2025關稅重構與全球產業投資新機遇論壇」

公司提供的連結

公司網站相關資訊連結

PDF簡報

公開資訊觀測站簡報連結

直播或串流

公司未提供

文件報告

公司未提供

日期

2024/11/28 14:00

地點

第一金證券2樓會議室(台北市長安東路一段35號2樓)

相關說明

本公司受邀參加第一金證券「2024汽車零組件產業研討會」

公司提供的連結

公司網站相關資訊連結

PDF簡報

公開資訊觀測站簡報連結

直播或串流

TWSE網站直播串流連結

文件報告

公司未提供