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報告整體分析與總結

本份進階生物科技股份有限公司（股票代碼：3118）法人說明會報告，提供對公司營運現況、產業趨勢、經營策略及財務績效的全面觀點。整體而言，報告呈現出一家在臺灣生技產業中深耕多年、具有穩健發展基礎且積極佈局未來成長動能的公司。其在生醫通路與生技服務領域均建立起堅實的競爭優勢，並持續投入新興技術與品質認證，以符合國際標準。雖然在經營績效部分，短期內需關注淨利率的潛在壓力，但整體營收和每股盈餘的增長趨勢依然顯著，顯示公司具備良好的營運能力和市場擴張潛力。

對股票市場的潛在影響

本報告內容對於進階生物科技的股票市場表現，預期將產生正面的潛在影響。首先，公司所處的臺灣生技產業整體呈現穩定成長趨勢，為其營運提供了有利的外部環境。其次，進階生技長期累積的客戶基礎、多樣化的產品代理權、以及在臨床前試驗服務領域獲得的廣泛國際認證，均強化了其市場地位與進入門檻。連續的營收和每股盈餘增長，加上穩定的現金股利配發，對投資人尤其是尋求長期穩定報酬的散戶具有吸引力。然而，報告中所示的毛利率與淨利率略有下降趨勢，以及2025年第二季的淨利表現，可能會讓市場對短期盈利能力產生觀望，但若公司能有效控制成本或調整產品組合以改善利潤率，則此影響可望被沖淡。整體而言，長期穩健的成長動能和對新興領域的投入，有望支撐股價表現。

對未來趨勢的判斷（短期或長期）

  • 短期趨勢： 預期進階生技將持續受惠於臺灣生技產業的擴張。2025年第二季的營收表現預示全年營收有望繼續成長，但毛利率和淨利率的微幅壓力將是短期關注焦點。公司在儀器設備和生技服務方面的增長，顯示其轉向高附加價值產品與服務的策略正在發揮作用。市場將密切觀察下半年能否維持營收成長動能並改善利潤結構。
  • 長期趨勢： 進階生技在「生醫通路」與「生技服務」兩大核心業務上均展現出長期發展潛力。公司積極代理國際領先品牌儀器與試劑，並提供符合國際標準的臨床前試驗服務，使其在生物科技研發與生產鏈中扮演關鍵角色。此外，公司透過「THE FUTURE LAB」專案投入細胞治療、類器官、核酸藥物等新興領域，顯示其對未來生技趨勢的敏銳洞察與戰略佈局，這將為公司帶來長期的成長機會。在國內市場需求持續擴大和國際認證的加持下，進階生技有望在未來數年保持領先地位。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

  1. 營收與盈餘成長性： 公司過去數年營收和每股盈餘（EPS）均呈現穩定增長，顯示基本面良好。散戶應持續關注未來的季度報告，確保此成長趨勢得以延續。
  2. 獲利能力變化： 雖然營收成長，但毛利率和淨利率在2022至2024年間略有下滑，且2025年第二季淨利相對較低。投資人應分析這是否為短期波動或長期趨勢，並評估公司是否有改善利潤率的策略。
  3. 產品組合優化： 儀器設備和生技服務營收佔比的提升，顯示公司正在往高附加價值業務轉型。這通常意味著更好的長期獲利潛力，散戶應關注此轉型帶來的效益。
  4. 產業發展與競爭： 臺灣生技產業整體看好，但競爭也日益激烈。投資人應評估進階生技在技術、品牌代理、服務品質方面的競爭優勢能否持續。
  5. 股利政策： 公司過去維持高且穩定的現金股利配發，對於偏好穩定現金流的投資人來說具吸引力。應注意未來股利政策是否持續。
  6. 法規與認證： 公司擁有多項國際與國內的品質認證（如GLP、ISO、FDA等），這在生技產業中是重要的競爭優勢和風險屏障。
  7. 新興領域佈局： 進階生技積極佈局細胞治療、類器官等前沿科技，這有助於抓住未來產業成長機遇。但新興技術也伴隨較高風險，需注意研發進度與商業化成效。

條列式重點摘要

公司簡介

  • 公司名稱： 進階生物科技股份有限公司（Level Biotechnology Inc.）。
  • 成立日期： 1989年12月。
  • 股票代碼： 3118。
  • 資本額： 新臺幣3.24億元。
  • 員工人數： 125人。
  • 營業據點： 於北中南設有5個營業據點，包括新北、新竹、台中、台南、高雄。
  • 主要產品：
    • 生醫通路： 實驗室試劑耗材及儀器設備。
    • 生技服務： 臨床前試驗。
  • 企業願景： 以打造生物科技MIT為使命，深耕精良技術能力與完整的生技服務平台，成為生技、製藥產業的最佳夥伴，並提昇人類健康與生活品質。
  • 核心價值： 誠信正直（聲譽基礎、公司品格）、顧客滿意（客戶信任、重要夥伴）、承諾（高品質服務、成長動能）、創新（全方位創新、決定未來）。

企業沿革

進階生物科技自1989年成立以來，持續拓展其業務範疇與技術能力，並獲得多項重要認證與補助：

  • 早期發展 (1989-2001)：
    • 1989年成立並建立細胞培養通路。
    • 1995年建立免疫分析與精密儀器設備通路。
    • 2000年成立研發中心，開發基因轉殖及蛋白體相關技術。
    • 2001年經證期局核准公開發行。
  • 品質認證與政府支持 (2002-2008)：
    • 2002年獲得ISO9001:2000認證，並獲「新興重要策略性產業」核准。
    • 2003年導入ERP系統，獲經濟部SBIR及研發服務科專計畫共新臺幣4210萬元補助。
    • 2004年獲證券櫃檯買賣中心核准登錄為興櫃股票。
    • 2006年實驗動物中心完工落成，開發臨床前試驗技術，並榮獲多項經濟部產業科技獎項。
    • 2007年臨床前試驗服務獲TAF ISO17025認證，實驗動物中心獲AAALAC國際認證。
    • 2008年獲TAF OECD GLP歐盟經濟合作暨發展組織優良實驗室認證，並獲准登錄為上櫃股票。獲經濟部技術處科專補助藥物毒理及安全藥理試驗平台計畫。
  • 持續擴展與國際接軌 (2009-2023)：
    • 2009年建立臨床前動物試驗平台，通過GLP自願性查核。
    • 2015年取得美國OriGene臺灣總代理權，導入CRM系統。
    • 2017年取得美國GE Healthcare Sci.臺灣經銷權。
    • 2018年導入LIMS及SEND數據管理系統。
    • 2019年取得美國Spectral Instruments Imaging.臺灣總代理權。
    • 2021年通過美國FDA及歐盟OECD GLP查廠。
    • 2023年通過日本PMDA GLP評鑑，並取得美國Agilent公司臺灣授權代理。

產業概況

  • 生物技術產業範疇： 涵蓋製藥、醫療器材、應用生技、數位醫療、再生醫療及健康福祉等領域。進階生技主要涉足應用生技領域的生技服務（如臨床前試驗）及醫療器材通路。
  • 生技產業營業額成長趨勢： 臺灣生技產業總營業額從2015年的新臺幣4,215億元穩健增長至2024年預估的新臺幣7,754億元。其中，健康福祉產業貢獻最大（2024年預估為新臺幣2,996億元），其次是醫療器材（新臺幣1,535億元）和應用生技（新臺幣1,356億元）。進階生技所涉足的應用生技和醫療器材領域均呈現成長。
  • 應用生技產業經營概況 (2020-2024)：
    • 營業額： 從2020年的新臺幣1,142億元增長至2024年的新臺幣1,356億元，年複合成長率約為4.3%，顯示穩健成長。2023年曾有輕微下滑（新臺幣1,317億元），但2024年已恢復成長。
    • 廠商家數： 從2020年的651家增加至2024年的711家，呈現擴張趨勢。
    • 從業人員： 從2020年的24,570人增加至2024年的26,052人，顯示產業對人才需求持續增長。
    • 內銷比重： 內銷佔比從2020年的55%上升至2024年的61%，顯示國內市場需求增加。
    • 國內市場需求： 從2020年的新臺幣1,190億元增長至2024年的新臺幣1,465億元，呈現強勁的成長。

營業概況

  • 主要服務客戶：
    • 學研單位： 服務客戶已累積超過6,000家，包括台大醫學院、中央研究院、工研院等。
    • 藥廠/生技公司： 藥品、醫療器材、化學品、健康食品等領域的客戶。
  • 生技服務績效： 已完成超過1,600件以上的臨床前GLP試驗服務案件。試驗物質類別多元，包括化學藥、植物藥、中草藥、蛋白藥、疫苗、醫療器材、健康食品、細胞藥物等。
  • 新客戶開發： 聚焦於細胞治療/外泌體建廠、核酸藥物、腫瘤球/器官球/器官晶片等新興領域。
  • 產品策略 (生醫通路 - 試劑耗材)： 代理多個國際知名品牌，涵蓋細胞培養、免疫分析、基因核酸、蛋白科學等領域的試劑與耗材。
  • 產品策略 (生醫通路 - 儀器設備)：
    • 上游製程 (研發與放大)： 提供連續式高通量微流道合成反應器、固定床生物反應器、可降解微載體平台、波浪式細胞培養放大系統等。
    • 下游製程 (純化分離與鑑定)： 提供微滴式數字聚合酶連鎖反應儀、切向流濃縮分離系統、高階智慧型蛋白純化層析系統、表面電漿共振分析系統等。
    • 表現型與功能分析技術： 提供多功能影像與光學讀取系統、高解析流式細胞儀、電阻式活細胞行為分析系統、細胞/組織能量即時分析儀等。
  • 生技服務 (臨床前試驗)： 提供多元的試驗項目，包括替代性毒性、基因毒性、系統毒性、生殖毒性、安全藥理、生物相容性、藥物動力學/毒理動力學、特殊毒理、功效性試驗及數據彙整與轉換。服務對象包含小分子藥物、生物製藥、細胞治療、植物藥、醫療器材、健康食品、化妝品、農藥與化學品。
  • 品質保證： 臨床前試驗中心擁有多項國內外認證，包括ISO 9001 (2002年起)、AAALAC International (2007年起)、TAF ISO 17025 (2007年起)、TAF OECD GLP (2008年起)、TFDA GLP (2009年起)、及FDA GLP compliance (2019年查廠通過)。
  • 核心競爭力：
    • 掌握生醫通路、生技服務與品牌之綜效，提昇附加價值。
    • 利用資訊管理系統（如LIMS、SEND），精實管理，消除浪費。
    • 持續投資未來實驗室（THE FUTURE LAB），聚焦多色流式、共軛焦活細胞影像、能量代謝、生物反應器、器官晶片、數位PCR、多重分析、IP Western等新興技術。

經營績效

營業收入

年度 營業收入 (仟元) 年成長率
2022 593,013 -
2023 660,611 +11.40%
2024 731,347 +10.71%
2025Q2 348,436 (半年表現)

趨勢分析： 公司營業收入從2022年至2024年呈現強勁且穩定的年增長，年增率均超過10%。2025年第二季的營收已達新臺幣348,436仟元，顯示營收成長動能持續，有望在2025年全年繼續維持高水平。

營業毛利及淨利

年度 營業毛利 (仟元) 年成長率 毛利率 營業淨利 (仟元) 年成長率 淨利率
2022 202,592 - 34.16% 64,904 - 10.94%
2023 219,545 +8.37% 33.23% 67,552 +4.08% 10.23%
2024 237,128 +8.02% 32.42% 75,318 +11.49% 10.30%
2025Q2 115,045 (半年表現) 33.02% 29,986 (半年表現) 8.61%

趨勢分析：

  • 營業毛利： 從2022年至2024年呈現穩健成長，但毛利率從34.16%略降至32.42%，顯示成本壓力或產品組合變化。2025年第二季毛利持續增長，毛利率為33.02%，較2024年略有回升。
  • 營業淨利： 從2022年至2024年亦呈現成長，2024年年增率達11.49%。淨利率在2023年略降後於2024年回升至10.30%。然而，2025年第二季的營業淨利為新臺幣29,986仟元，相較於營收，其淨利率約為8.61%，低於過去三年表現，這可能需要進一步關注下半年表現以判斷全年趨勢。

EPS與股利配發

年度 EPS (元) 年成長率 現金股利 (元) 股利配發率
2022 1.80 - 1.70 94.44%
2023 1.94 +7.78% 1.70 87.63%
2024 2.00 +3.09% 1.80 90.00%
2025Q2 1.06 (半年表現) - -

趨勢分析：

  • EPS： 每股盈餘從2022年的1.80元穩步增長至2024年的2.00元。2025年第二季的EPS為1.06元，若以半年表現計算，預示全年EPS有望持續成長。
  • 現金股利： 公司股利政策穩定，2022年和2023年均配發1.70元現金股利，2024年提升至1.80元，顯示對股東回饋的重視。股利配發率穩定維持在87%至94%之間，顯示公司現金流充裕且樂於回饋股東。

各項產品比重

營業類別 2023年 2024年
銷售金額 (仟元) 比重 銷售金額 (仟元) 比重
通路產品 - - - -
培養耗材 241,742 36% 234,834 32%
試劑抗體 142,856 22% 143,311 19%
儀器設備 (註:含維修收入) 163,855 25% 216,439 30%
生技服務 112,158 17% 136,763 19%
合計 660,611 100% 731,347 100%

趨勢分析：

  • 產品組合變化： 2024年總營收較2023年成長10.71%。產品比重顯示，儀器設備（從25%增至30%）和生技服務（從17%增至19%）的營收貢獻比例顯著提升，兩者銷售金額均有大幅增長。
  • 耗材類表現： 培養耗材的銷售金額和比重均有所下降（從36%降至32%），試劑抗體銷售金額微幅增長，但比重下降（從22%降至19%）。
  • 策略轉型： 此趨勢反映公司正成功地將業務重心轉向更高價值的儀器設備銷售和生技服務，這對提升長期獲利能力和市場競爭力通常是正向的。

利多與利空判斷

利多資訊

  • 穩健的財務成長： 2022年至2024年營業收入和每股盈餘（EPS）呈現穩定增長，顯示公司核心業務發展良好 (頁21, 23)。
  • 持續擴大的市場需求： 臺灣應用生技產業的國內市場需求從2020年至2024年呈現強勁增長趨勢 (頁13)。
  • 策略性產品組合優化： 儀器設備和生技服務的營收比重顯著提升，這類業務通常具有較高的附加價值和成長潛力 (頁24)。
  • 廣泛的國際品質認證： 獲得多項國際級認證，如TAF OECD GLP、AAALAC、FDA GLP compliance、日本PMDA GLP評鑑，證明其服務品質與國際標準接軌，有助於擴展國際市場 (頁6, 7, 19)。
  • 深厚的客戶基礎與多元服務： 累積超過6,000家學研與產業客戶，並提供逾1,600件臨床前GLP試驗服務，具備豐富經驗與廣泛客群 (頁14)。
  • 新興技術佈局： 積極投入細胞治療、核酸藥物、類器官等前沿生技領域，並透過「THE FUTURE LAB」專案展示其創新能力與未來發展潛力 (頁14, 20)。
  • 高而穩定的股利配發： 公司維持高股利配發率並在2024年增加股利，對股東回饋良好，有助於吸引長期投資者 (頁23)。
  • 政府計畫補助與產業獎項： 曾獲得經濟部SBIR及研發服務科專計畫補助，並榮獲多項產業發展獎項，顯示公司技術實力與創新能力獲得官方認可 (頁6, 7)。
  • 完善的產品代理網絡： 代理CORNING、Agilent、Thermo Fisher Scientific等多家國際知名品牌的試劑耗材與儀器設備，強化其生醫通路競爭力 (頁15)。

利空資訊

  • 毛利率與淨利率壓力： 2022年至2024年期間，公司的毛利率呈現輕微下滑趨勢 (從34.16%降至32.42%)，而2025年第二季的淨利率約為8.61%，低於過去三年的平均水平。這可能意味著成本壓力增加或產品組合盈利能力變化，需要密切關注 (頁22)。
  • 特定產品銷售比重下降： 培養耗材和試劑抗體在總營收中的比重有所下降，顯示這些傳統產品面臨挑戰或公司策略性減少依賴 (頁24)。

中性資訊

  • 應用生技產業營業額波動： 臺灣應用生技產業整體營業額在2023年曾有輕微下滑，雖然2024年恢復成長，但顯示產業成長並非完全線性，仍可能受外部因素影響 (頁13)。
  • 免責聲明： 報告中包含的免責聲明為法人說明會的標準內容，旨在提醒投資人預測資訊的潛在風險，本身不構成利多或利空 (頁2)。

報告整體分析與總結

總結而言，進階生物科技股份有限公司的法人說明會報告描繪了一家在臺灣生技產業中具備強勁競爭力與成長潛力的公司。其在生醫通路和生技服務領域深耕多年，不僅建立了廣泛的客戶基礎，更透過持續的技術升級、國際認證與新興領域佈局，鞏固了其市場地位。儘管報告中揭示的毛利率與淨利率有輕微下滑的現象，可能為短期獲利帶來些許壓力，但營收與每股盈餘的穩定成長、對高附加價值業務的策略轉型、以及對未來實驗室（THE FUTURE LAB）的投資，均為公司提供了長期發展的強勁動能。

對股票市場的潛在影響

本報告內容預計將為進階生技的股票市場表現帶來正向的影響。公司穩定的營收和EPS增長，以及對股東回饋的承諾（高且穩定的現金股利），將吸引尋求穩健成長和股息收入的投資者。同時，公司在細胞治療、核酸藥物等前沿領域的積極佈局，有望激發市場對其長期成長潛力的想像。然而，短期內市場可能會對利潤率的變化保持關注。若公司未來能展現有效的成本控制或進一步優化產品組合以提升利潤率，將有助於提振投資人信心。整體而言，在臺灣生技產業的有利大環境下，加上公司自身的多元優勢，進階生技的股票表現值得期待。

對未來趨勢的判斷（短期或長期）

  • 短期趨勢： 預計進階生技在2025年仍將保持營收成長，但可能會面臨來自利潤率的挑戰。市場將關注其在儀器設備和生技服務領域的持續擴張，以及是否能有效應對營運成本壓力。若2025年下半年財務數據能顯示利潤率改善，將對短期股價形成支撐。
  • 長期趨勢： 進階生技的長期前景樂觀。公司在企業沿革中展現出的持續創新、對國際品質標準的嚴格遵循（FDA、PMDA GLP），以及對新興生技技術的戰略投資，將使其在快速變化的生技市場中保持競爭力。臺灣生技產業的整體增長，特別是健康福祉、應用生技及醫療器材等領域的擴張，為進階生技提供了堅實的發展基石。通過深耕生醫通路和高附加價值的臨床前試驗服務，並積極探索如類器官、細胞治療等未來領域，進階生技有望在長期內實現可持續的業務增長與價值創造。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

散戶投資者在評估進階生技時，應特別留意以下幾點：

  1. 持續監測獲利能力： 雖然營收和EPS增長，但毛利率和淨利率的微幅下滑是潛在隱憂。散戶應密切關注未來的季度報告，觀察利潤率是否能穩定或改善。
  2. 產品組合轉型的成效： 儀器設備和生技服務佔比的提升是利多，但需確認這類業務能否帶來更高的毛利率和淨利率，從而驅動整體盈利能力的增長。
  3. 關注市場競爭與創新： 生技產業競爭激烈且技術更新迅速。散戶應關注進階生技在維持其代理品牌優勢、服務品質，以及「THE FUTURE LAB」專案在創新技術上的具體進展和商業化潛力。
  4. 流動性風險與交易量： 作為上櫃公司，其股票流動性可能不如主要上市公司。散戶應評估其股票的交易活躍度，以避免潛在的流動性風險。
  5. 宏觀經濟與政策風險： 生技產業受政策法規影響深遠，同時也可能受全球經濟景氣變動影響。投資人應注意相關政策變化及整體經濟環境對公司的潛在影響。

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