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欣興（3037）法說會日期、直播、報告分析

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欣興電子（3037）114年第四季營運結果分析總覽

欣興電子（股票代碼：3037）於民國115年02月25日發佈了其114年第四季的營運結果。本報告詳述了公司在合併營收、損益、資產負債及現金流量等方面的表現，並提供了技術別與應用別的營收組合分析。 從整體報告來看，欣興電子在114年第四季展現了強勁的營運復甦跡象，特別是毛利率及淨利潤方面均呈現顯著季增。儘管年度累計數據顯示部分應用領域營收呈現下滑，但高階產品如ABF載板所屬的基板（Substrate）及HDI產品的強勁增長，為公司整體營運提供了重要支撐。營運活動現金流的顯著改善以及期末現金餘額的大幅增加，也反映了公司財務狀況的穩健。

對股票市場的潛在影響

本報告內容對欣興電子的股票市場表現可能產生積極影響。
  • 利多因素： 毛利率和淨利率的顯著提升，以及營業利益和本期淨利的大幅季增和年增，顯示公司獲利能力改善。此外，基板、HDI和特定應用如電腦、通訊（QoQ）和車用電子（YoY）的強勁增長，預示著高階產品的需求旺盛和公司在這些領域的競爭力。營運活動現金流的健康成長也為公司未來發展提供了堅實的資金基礎。這些因素可能提振投資人對公司未來前景的信心。
  • 利空/需注意因素： 儘管獲利能力改善，但整體毛利率仍未恢復至2023年高點。部分傳統產品線如PCB和FPC（季減）以及通訊應用（年累計減少）的營收表現仍面臨挑戰。存貨週轉天數的增加可能反映庫存去化速度放緩或為未來備貨，需要持續觀察。融資活動現金流入顯著增加，表明公司可能仍有較大的資本支出或營運資金需求，雖有利於未來擴張，但也增加了負債水平。

對未來趨勢的判斷（短期或長期）

  • 短期趨勢： 展望短期，公司在114年第四季的強勁表現，特別是毛利率的回升和獲利能力改善，預計將延續其正面動能。ABF載板等高階產品的需求預期將持續支撐其營收及獲利。然而，季節性因素和宏觀經濟不確定性仍可能對部分產品線造成波動。
  • 長期趨勢： 從長期來看，欣興電子在高階載板（基板）和HDI領域的投資與佈局，符合AI、HPC、5G等產業的發展趨勢，預期將為公司帶來持續增長機會。雖然部分傳統業務面臨壓力，但公司策略性地轉向高價值產品，有助於優化其產品組合並提升長期獲利能力。持續的資本支出投入，若能有效轉化為產能與技術優勢，將鞏固其市場地位。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

  • 關注毛利率趨勢： 毛利率的持續改善是公司獲利能力健康的重要指標。投資人應密切關注未來季度毛利率是否能進一步提升並維持穩定。
  • 產品組合變化： 留意高階產品（如基板、HDI）在營收中的佔比變化及其增長速度，這反映了公司轉型升級的成效。同時，需觀察傳統產品線的止跌回穩情況。
  • 資本支出與現金流： 公司持續的資本支出將影響其現金流狀況。投資人應評估這些投資是否能有效提升未來產能和技術，並關注其自由現金流表現。
  • 市場需求變化： 密切追蹤全球半導體、AI、HPC、5G及車用電子等終端應用市場的需求變化，這些將直接影響欣興電子的營運表現。
  • 股價波動與估值： 在基本面改善的同時，需警惕市場對利多消息的過度反應，審慎評估股價是否已充分反映其價值。建議散戶投資人進行充分研究，並結合自身風險承受能力做出投資決策。

條列式重點摘要與趨勢分析

一、合併營收與毛利趨勢（圖表分析：第三頁）

此圖表呈現了自112年第一季至114年第四季的合併營收（新台幣百萬元）及毛利率（%）趨勢。營收以柱狀圖表示，毛利率以折線圖表示。

  • 營收趨勢：
    • 從112年第一季的26,566百萬元，營收在112年第二季稍有下降後，整體呈現波動上升趨勢。
    • 114年第四季營收達到34,691百萬元，為報告期內最高點，較114年第三季的33,994百萬元成長約2%。顯示公司營收在近期維持增長態勢。

  • 毛利率趨勢：
    • 毛利率在112年第一季為20.6%，之後呈現連續下滑，於113年第四季達到最低點11.6%。
    • 隨後，毛利率開始顯著回升，114年第一季至第四季分別為13.4%、13.1%、13.4%和15.8%。
    • 114年第四季的毛利率15.8%較上一季的13.4%有明顯提升，顯示公司獲利能力正在改善。

  • 利多或利空判斷：
    • 利多： 營收維持增長，且毛利率在經歷低谷後顯著回升，顯示公司營運狀況改善，盈利能力增強。這對公司股價構成正面支持。

二、合併綜合損益表 - 與上一季比較（表格分析：第四頁）

此表格詳細列出欣興電子114年第四季（Q4-25）與114年第三季（Q3-25）的合併損益數據，單位為新台幣百萬元，並計算了季增(減)率。

項目 Q4-25 (百萬元) Q4-25 (%) Q3-25 (百萬元) Q3-25 (%) 季增(減)率 (%)
營業收入 34,691 100.0 33,994 100.0 2
營業成本 (29,219) (84.2) (29,445) (86.6) (1)
營業毛利 5,472 15.8 4,549 13.4 20
營業費用 (3,195) (9.3) (3,030) (8.9) 5
其他收益及費損淨額 89 0.3 14 0.0 536
營業利益 2,366 6.8 1,533 4.5 54
營業外收入及支出 1,784 5.2 1,414 4.2 26
稅前淨利 4,150 12.0 2,947 8.7 41
所得稅費用 (234) (0.7) (496) (1.5) (53)
本期淨利 3,916 11.3 2,451 7.2 60
其他綜合損益(淨額) 2,938 8.5 2,194 6.5 34
本期綜合損益總額 6,854 19.8 4,645 13.7 48
歸屬於母公司業主淨利 3,535 10.2 2,194 6.5
EBITDA 9,297 7,900
EBITDA % (Sales) 27% 23%
基本每股盈餘 2.32 1.44
稀釋每股盈餘 2.29 1.43
  • 主要趨勢：
    • 營收增長： 營業收入季增2%，從33,994百萬元增至34,691百萬元。
    • 毛利率顯著提升： 營業毛利季增20%，從4,549百萬元增至5,472百萬元，毛利率從13.4%提升至15.8%。這表明公司產品結構優化或成本控制得宜。
    • 獲利能力大幅改善： 營業利益季增54%，從1,533百萬元增至2,366百萬元。本期淨利更是季增60%，從2,451百萬元增至3,916百萬元。
    • 每股盈餘大增： 基本每股盈餘（EPS）從上一季的1.44元大幅提升至2.32元，季增約61%。
    • EBITDA： EBITDA從7,900百萬元增至9,297百萬元，EBITDA佔營收比重從23%提升至27%，顯示營運現金生成能力增強。

  • 利多或利空判斷：
    • 利多： 營業收入穩健增長，同時毛利率、營業利益率、稅前淨利率和本期淨利率均呈現顯著提升，本期淨利和基本每股盈餘的大幅增長更是強勁的利多訊號，反映公司在114年第四季的獲利能力顯著改善。
    • 需注意： 營業費用季增5%，略高於營收增幅，但仍在合理範圍內，且被更大幅度的毛利成長所抵銷。

三、合併綜合損益表 - 與去年同期比較 (累計至12月份)（表格分析：第五頁）

此表格提供欣興電子114年（Q1-Q4-25）與113年（Q1-Q4-24）累計至12月份的合併損益數據，單位為新台幣百萬元，並計算了年增(減)率。

項目 Q1-Q4-25 (百萬元) Q1-Q4-25 (%) Q1-Q4-24 (百萬元) Q1-Q4-24 (%) 年增(減)率 (%)
營業收入 131,241 100.0 115,373 100.0 14
營業成本 (112,949) (86.1) (99,058) (85.9) 14
營業毛利 18,292 13.9 16,315 14.1 12
營業費用 (11,782) (8.9) (11,264) (9.8) 5
其他收益及費損淨額 164 0.1 66 0.1 148
營業利益(損失) 6,674 5.1 5,117 4.4 30
營業外收入及支出 2,153 1.6 2,204 1.9 (2)
稅前淨利(淨損) 8,827 6.7 7,321 6.3 21
所得稅(費用)利益 (1,277) (0.9) (1,765) (1.5) (28)
本期淨利(淨損) 7,550 5.8 5,556 4.8 36
其他綜合損益(淨額) 498 0.4 2,103 1.8 (76)
本期綜合損益總額 8,048 6.1 7,659 6.6 5
歸屬於母公司業主淨利 6,673 5.1 5,082 4.4
EBITDA 28,555 25,235
EBITDA % (Sales) 22% 22%
基本每股盈餘(虧損) 4.38 3.34
稀釋每股盈餘(虧損) 4.34 3.31
  • 主要趨勢：
    • 營收與成本同步增長： 累計營業收入年增14%，從115,373百萬元增至131,241百萬元。營業成本也年增14%，顯示營收增長主要來自銷量或價格的提升，而非顯著的成本效率改善。
    • 毛利率微幅下滑： 營業毛利年增12%，但毛利率從14.1%微幅降至13.9%，表示全年毛利率表現略弱於去年同期。
    • 獲利能力顯著提升： 營業利益年增30%，從5,117百萬元增至6,674百萬元。本期淨利年增36%，從5,556百萬元增至7,550百萬元。這得益於營業費用增長幅度較小（5%）以及其他收益及費損淨額的大幅增加（148%）。
    • 每股盈餘強勁成長： 基本每股盈餘從113年的3.34元提升至114年的4.38元，年增約31%。
    • EBITDA： 2025年累計EBITDA為28,555百萬元，較2024年的25,235百萬元成長。EBITDA佔營收比重維持在22%。

  • 利多或利空判斷：
    • 利多： 累計營收、營業利益和本期淨利均呈現雙位數增長，尤其是本期淨利年增36%，基本每股盈餘年增31%，顯示公司整體年度獲利能力強勁。所得稅費用年減28%也對淨利有正面貢獻。
    • 需注意： 累計毛利率略有下滑，且其他綜合損益(淨額)年減76%，可能反映金融資產評價或其他非核心項目表現不佳，需要投資人注意。

四、合併資產負債表（表格分析：第六頁）

此表格比較欣興電子在114年12月31日（DEC.31）、114年9月30日（SEP.30）和114年6月30日（JUN.30）的資產負債狀況。

項目 2025 DEC.31 (百萬元) % 2025 SEP.30 (百萬元) % 2025 JUN.30 (百萬元) %
現金及約當現金 54,872 21.5 42,832 18.0 46,074 19.9
應收帳款淨額 27,565 10.8 27,087 11.4 24,085 10.4
存貨 17,802 7.0 15,334 6.5 14,130 6.1
固定資產及投資性不動產 126,620 49.5 123,980 52.2 121,665 52.6
資產總計 255,792 100.0 237,638 100.0 231,435 100.0
短期借款 10,845 4.2 7,164 3.0 8,736 3.8
一年內到期長期負債 11,361 4.4 10,804 4.5 10,757 4.6
長期借款 34,873 13.6 31,152 13.1 31,288 13.5
其他長期負債 38,457 15.0 42,595 18.4 38,666 16.7
股東權益 107,007 41.8 98,631 41.5 93,828 40.5
淨存貨週轉天數 53 49 49
淨應收帳款週轉天數 71 72 70
  • 主要趨勢：
    • 資產總計持續增長： 資產總計從6月底的231,435百萬元增至12月底的255,792百萬元，主要由固定資產及現金增加所致。
    • 現金大幅增加： 現金及約當現金在Q4顯著增加，從9月底的42,832百萬元增至12月底的54,872百萬元，顯示公司資金充裕。
    • 存貨增加： 存貨從9月底的15,334百萬元增至12月底的17,802百萬元，淨存貨週轉天數也從49天增至53天，可能與旺季備貨或部分產品庫存增加有關。
    • 固定資產持續擴張： 固定資產及投資性不動產持續增長，從9月底的123,980百萬元增至12月底的126,620百萬元，表明公司持續進行資本支出。
    • 借款增加： 短期借款及長期借款均有所增加，反映公司可能透過借貸支持其擴張或營運資金需求。
    • 股東權益穩健增長： 股東權益從9月底的98,631百萬元增至12月底的107,007百萬元，持股比重也從41.5%上升至41.8%，顯示公司財務結構穩健。
    • 應收帳款週轉天數： 淨應收帳款週轉天數從72天略微下降至71天，顯示收款效率基本穩定。

  • 利多或利空判斷：
    • 利多： 期末現金餘額大幅增加，股東權益穩健增長，顯示公司財務健康且具備應對未來挑戰的能力。固定資產的持續擴張也暗示公司對未來成長的信心。
    • 需注意： 存貨和存貨週轉天數的增加可能需要關注其背後原因，以確保非因需求放緩導致的庫存堆積。借款增加若用於支撐高階產能擴張則為正面，若為彌補營運資金缺口則需審慎。

五、合併現金流量表 - 與上一季比較（表格分析：第七頁）

此表格比較欣興電子114年第四季（Q4-25）與114年第三季（Q3-25）的合併現金流量。

項目 Q4-25 (百萬元) Q3-25 (百萬元)
本期稅前淨利 4,150 2,947
折舊及攤提 4,888 4,699
其他營業活動 (5,031) (5,413)
營業活動之淨現金流入 4,007 2,233
固定資產及投資性不動產 (5,615) (6,599)
長期股權投資減少 49 43
其他投資活動 2,138 (1,500)
投資活動之淨現金流出 (3,428) (8,056)
現金股利 0 (2,295)
預收股款 1,707 0
長短期借款(減少)增加 3,715 (2,094)
應付公司債增加 4,037 0
其他融資活動 188 5,892
籌資活動之淨現金流入 9,647 1,503
匯率影響數 1,815 1,078
本期現金及約當現金增加(減少)數 12,041 (3,242)
期末現金及約當現金餘額 54,872 42,832
  • 主要趨勢：
    • 營業活動現金流顯著改善： 營業活動之淨現金流入從Q3的2,233百萬元大幅增至Q4的4,007百萬元，顯示公司主要營運活動產生現金能力增強。
    • 投資活動現金流出減少： 投資活動之淨現金流出從Q3的8,056百萬元減少至Q4的3,428百萬元，主要由於固定資產及投資性不動產的現金流出減少，以及其他投資活動轉為正向流入。
    • 籌資活動現金流大幅增加： 籌資活動之淨現金流入從Q3的1,503百萬元暴增至Q4的9,647百萬元，主要來自長短期借款增加3,715百萬元及應付公司債增加4,037百萬元。
    • 期末現金餘額大幅增加： 本期現金及約當現金增加12,041百萬元，使得期末現金餘額從Q3的42,832百萬元大幅增加至Q4的54,872百萬元。

  • 利多或利空判斷：
    • 利多： 營業活動現金流顯著增強，以及期末現金餘額的大幅增加，表明公司財務流動性充裕。投資活動現金流出減少，結合獲利改善，顯示公司在投資效率上可能有所提升。
    • 需注意： 籌資活動現金流的大幅增加主要來自借款與發債，需關注這些資金的具體用途，若用於資本擴張則為長期利多，若用於彌補營運資金缺口則需警惕。

六、合併現金流量表 - 與去年同期比較 (累計至12月份)（表格分析：第八頁）

此表格比較欣興電子114年（Q1-Q4-25）與113年（Q1-Q4-24）累計至12月份的合併現金流量。

項目 Q1-Q4-25 (百萬元) Q1-Q4-24 (百萬元)
本期稅前淨利 8,827 7,321
折舊及攤提 18,773 17,231
其他營業活動 (12,633) (14,258)
營業活動之淨現金流入 14,967 10,294
固定資產及投資性不動產 (25,617) (26,128)
長期股權投資減少 200 239
其他投資活動 2,399 (3,341)
投資活動之淨現金流出 (23,018) (29,230)
現金股利 (2,295) (4,575)
預收股款 1,707 0
長短期借款增加 5,287 12,915
應付公司債增加 8,232 0
其他融資活動 6,142 (4)
籌資活動之淨現金流入 19,073 8,336
匯率影響數 96 1,495
本期現金及約當現金增加(減少)數 11,118 (9,105)
期末現金及約當現金餘額 54,872 43,753
  • 主要趨勢：
    • 營業活動現金流年增： 營業活動之淨現金流入年增45%，從113年的10,294百萬元增至114年的14,967百萬元，顯示公司主要營運表現穩定且持續帶來現金。
    • 投資活動現金流出減少： 投資活動之淨現金流出年減21%，從113年的29,230百萬元減少至114年的23,018百萬元，主要原因在於其他投資活動從負轉正。
    • 籌資活動現金流大幅增加： 籌資活動之淨現金流入年增129%，從113年的8,336百萬元暴增至114年的19,073百萬元，主要來自應付公司債增加及其他融資活動的顯著增長。
    • 期末現金餘額大幅增加： 114年本期現金及約當現金增加11,118百萬元，相較於113年的減少9,105百萬元，呈現重大轉折。期末現金餘額從43,753百萬元增至54,872百萬元。

  • 利多或利空判斷：
    • 利多： 營業活動現金流持續增長，投資活動現金流出減少，以及期末現金餘額由負轉正並大幅增加，這些都表明公司年度現金生成能力和財務狀況顯著改善。
    • 需注意： 籌資活動現金流的顯著增加反映公司為擴張或償債等目的進行了大量融資，雖然提升了現金水位，但也需關注其債務結構及償債能力。

七、營收比重依技術別分類 - 與上一季比較（圖表分析：第九頁）

此堆疊柱狀圖顯示欣興電子114年第三季（3Q'25）與第四季（4Q'25）營收依技術別的分類及季增(減)率。

  • 主要趨勢：
    • 總營收季增： 總營收季增697百萬元，增長2.0%。
    • 基板（Substrate）增長強勁： 基板營收季增5%，佔總營收比重從57%提升至59%，維持最大技術別。這通常包括高階的ABF載板等，是公司成長動能的主要來源。
    • HDI穩定增長： HDI營收季增2%，佔比維持在27%。
    • FPC、PCB及其他產品營收下滑： FPC營收季減10%，佔比從2%降至1%。PCB營收季減12%，佔比從13%降至11%。其他產品營收季減10%，佔比維持在1%。

  • 利多或利空判斷：
    • 利多： 高階產品基板和HDI的營收仍保持增長，顯示市場對高價值產品的需求旺盛，且公司在這些領域具有競爭優勢。
    • 利空： FPC、PCB等傳統或相對低階產品營收呈現下滑，顯示這些領域面臨較大競爭壓力或需求疲軟。

八、營收比重依應用別分類 - 與上一季比較（圖表分析：第十頁）

此堆疊柱狀圖顯示欣興電子114年第三季（3Q'25）與第四季（4Q'25）營收依應用別的分類及季增(減)率。

  • 主要趨勢：
    • 總營收季增： 總營收季增697百萬元，增長2.0%。
    • 電腦（Computers）增長： 電腦應用營收季增5%，佔總營收比重從62%提升至63%，仍是最大應用別。這可能包括AI伺服器、HPC等高階應用。
    • 通訊（Communication）增長： 通訊應用營收季增7%，佔總營收比重從19%提升至21%。
    • 消費性電子與其他（Consumer & Others）及車用電子（Automotive）營收下滑： 消費性電子與其他應用營收季減10%，佔比從12%降至11%。車用電子營收季減17%，佔比從7%降至5%。

  • 利多或利空判斷：
    • 利多： 電腦和通訊應用營收的增長，尤其是電腦作為最大應用別的持續擴張，對公司營收貢獻顯著。
    • 利空： 消費性電子與車用電子營收的下滑，可能反映這些終端市場需求相對疲軟或競爭加劇。

九、營收比重依技術別分類 - 與去年同期比較（圖表分析：第十一頁）

此堆疊柱狀圖顯示欣興電子113年（2024）與114年（2025）累計營收依技術別的分類及年增(減)率。

  • 主要趨勢：
    • 總營收年增： 總營收年增15,868百萬元，增長13.8%。
    • HDI、FPC增長強勁： HDI營收年增29%，佔比從24%提升至27%。FPC營收年增22%，佔比從3%提升至11%。這些增長幅度遠超總營收增長。
    • 基板（Substrate）增長： 基板營收年增8%，但佔比從61%微幅降至58%。由於總營收增長13.8%，基板絕對金額仍有成長。
    • PCB及其他產品營收下滑： PCB營收年減8%，佔比從11%降至3%。其他產品營收年減1%，佔比從1%維持在1%。

  • 利多或利空判斷：
    • 利多： HDI和FPC營收的強勁年增長，顯示公司在這些技術領域的市場擴張和產品競爭力提升。基板作為核心高階產品，在總營收增長下也實現了絕對金額的成長。
    • 利空： PCB營收年減8%，佔比大幅下降，顯示傳統PCB業務持續面臨挑戰。

十、營收比重依應用別分類 - 與去年同期比較（圖表分析：第十二頁）

此堆疊柱狀圖顯示欣興電子113年（2024）與114年（2025）累計營收依應用別的分類及年增(減)率。

  • 主要趨勢：
    • 總營收年增： 總營收年增15,868百萬元，增長13.8%。
    • 車用電子（Automotive）和電腦（Computers）表現亮眼： 車用電子營收年增51%，佔比從5%提升至6%。電腦應用營收年增19%，佔比從58%提升至61%，持續貢獻大部分營收。
    • 消費性電子與其他（Consumer & Others）增長： 消費性電子與其他應用營收年增19%，佔比維持在12%。
    • 通訊（Communication）營收下滑： 通訊應用營收年減7%，佔比從25%降至21%。

  • 利多或利空判斷：
    • 利多： 車用電子和電腦應用的強勁年增長，特別是車用電子51%的驚人增幅，顯示公司在高成長潛力的應用市場取得顯著進展。電腦應用作為營收主力，其穩健增長對公司整體業績至關重要。
    • 利空： 通訊應用營收年減7%，顯示該領域可能受到市場競爭或終端需求變化的負面影響。

利多與利空判斷彙整

利多因素：

  • 獲利能力顯著提升： 114年第四季毛利率季增至15.8%，營業利益季增54%，本期淨利季增60%，基本每股盈餘季增61%至2.32元。
  • 年度累積業績穩健： 114年累計營收年增14%，營業利益年增30%，本期淨利年增36%，基本每股盈餘年增31%至4.38元。
  • 現金流狀況大幅改善： 114年第四季營業活動之淨現金流入季增79%，期末現金及約當現金餘額大幅增加。114年累計營業活動現金流入年增45%，年度現金及約當現金由負轉正並大幅增加。
  • 高階產品成長動能強勁： 114年第四季基板營收季增5%，電腦應用營收季增5%，通訊應用營收季增7%。
  • 年度高成長應用別表現出色： 114年累計HDI營收年增29%，FPC營收年增22%，車用電子營收年增51%，電腦應用營收年增19%，消費性電子與其他應用營收年增19%。
  • EBITDA穩健： EBITDA在第四季與年度累計均維持健康水平，顯示公司營運現金生成能力良好。
  • 股東權益穩健增長： 股東權益持續增長，顯示公司財務結構穩健。

利空/需注意因素：

  • 部分產品線表現疲軟： 114年第四季FPC營收季減10%，PCB營收季減12%。114年累計PCB營收年減8%，通訊應用營收年減7%。
  • 存貨週轉天數增加： 114年第四季淨存貨週轉天數季增4天至53天，可能暗示庫存去化速度放緩或備貨策略調整。
  • 毛利率仍未達歷史高點： 儘管毛利率顯著回升，但仍低於2023年同期（20%以上）水準。
  • 其他綜合損益表現不佳： 114年累計其他綜合損益(淨額)年減76%，可能反映非核心業務或金融資產評價的負面影響。
  • 融資活動大量增加： 114年第四季與年度累計籌資活動現金流大幅增加，主要來自借款與發債，雖增加現金儲備，但也增加了公司的負債。需密切關注資金用途與後續債務管理。
  • 部分應用領域短期波動： 114年第四季消費性電子與其他應用及車用電子營收季減，與年度累計的強勁增長形成對比，可能反映季節性或短期市場波動。

總結與展望

欣興電子114年第四季的營運結果顯示了強勁的復甦動能和穩健的財務表現。公司在營收和獲利能力方面均呈現顯著的季增長，特別是毛利率的提升和淨利潤的大幅增長，為其近期營運帶來了亮點。年度累計數據也印證了營收和獲利的整體性增長。 從產品結構來看，高階的基板（ABF載板）和HDI產品依然是公司成長的主要驅動力，並在電腦、通訊（QoQ）和車用電子（YoY）等高價值應用領域表現出色。這與全球AI、HPC和電動車等趨勢高度契合，預示著公司在這些新興領域的戰略佈局正在發揮效益。然而，傳統PCB和FPC產品的表現則相對疲軟，這也反映了產業轉型升級的必要性。 財務健康方面，營業活動現金流的顯著改善和期末現金餘額的大幅增加，為公司提供了堅實的流動性。儘管為支持資本支出和營運而增加了借款，但若這些投資能有效轉化為未來的產能和技術優勢，長期而言將是正面的。 展望未來，欣興電子短期內有望延續其獲利改善的趨勢，主要受益於高階產品需求的持續旺盛。長期來看，隨著全球半導體、AI及高頻高速傳輸技術的發展，公司在先進載板領域的深耕將為其帶來持續的成長機會。然而，投資人仍需密切關注全球經濟情勢、半導體景氣循環、以及公司產能擴張的效益與資金成本等因素。 對於散戶投資人而言，建議應持續關注欣興電子毛利率的變化趨勢，評估其高階產品營收佔比的提升速度，以及公司在資本支出後的產能利用率和訂單狀況。同時，儘管公司業績表現亮眼，仍需警惕潛在的市場風險和股價波動，審慎分析公司的基本面與估值，避免盲目追高。

之前法說會的資訊

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本公司受邀參加富邦證券舉辦之2026第一季 富邦企業日，會中就本公司已公開發布之 財務數字、經營績效等相關資訊作說明。
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本公司受邀參加J.P. Morgan舉辦之Global Technology, Media and Telecom Conference，會中就本公司已公開發布之財務數字、經營績效等相關資訊作說明。
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本公司受邀參加Citi舉辦之Citi Taiwan Tech Tour，會中就本公司已公開發布之 財務數字、經營績效等相關資訊作說明。
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本公司受邀參加國泰證券舉辦之2025第三季論壇 ，會中就本公司已公開發布之 財務數字、經營績效等相關資訊作說明。
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本公司受邀參加中信證券舉辦之2025年第三季前瞻論壇 ，會中就本公司已公開發布之 財務數字、經營績效等相關資訊作說明。
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本公司受邀參加BofA舉辦之2025 Taiwan Tech Forum， 會中就本公司已公開發布之 財務數字、經營績效等相關資訊作說明。
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本公司受邀參加Nomura舉辦之Nomura Asia Tech Tour 2025，會中就本公司已公開發布之 財務數字、經營績效等相關資訊作說明。
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本公司受邀參加統一證券舉辦之2025 Q2 夏季投資論壇，會中就本公司已公開發布之 財務數字、經營績效等相關資訊作說明。
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本公司受邀參加中信證券舉辦之中國信託證券2025年 第二季前瞻論壇，會中就本公司已公開發布之 財務數字、經營績效等相關資訊作說明。
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本公司受邀參加華南永昌證券舉辦之2025年夏季產業 趨勢暨企業論壇，會中就本公司已公開發布之 財務數字、經營績效等相關資訊作說明。
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TPCA 教育訓練中心5F國際會議廳
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將於說明會當天發布本公司113年度第4季財務 暨營運報告。
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本公司受邀參加統一證券舉辦之2024 Q4全球展望 冬季投資論壇，會中就本公司已公開發布之 財務數字、經營績效等相關資訊作說明。
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