欣興（3037）法說會日期、內容、AI重點整理

股權分散表、股價AI分析 基本面 法說會 董監持股

欣興（3037）法說會日期、直播、報告分析

公開資訊觀測站資訊

日期
地點
港島香格里拉酒店
相關說明
本公司受邀參加J.P. Morgan舉辦之Global Technology, Media and Telecom Conference，會中就本公司已公開發布之財務數字、經營績效等相關資訊作說明。
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供

本站AI重點整理分析

以下內容由AI生成：

欣興電子(3037)114年第三季營運結果分析與總結

本報告針對欣興電子(股票代碼：3037)於民國114年10月28日發佈的第三季營運結果進行分析。整體而言，欣興電子在114年第三季展現了顯著的營運回升，尤其在營收、獲利能力及多數業務板塊上均有亮眼表現，但亦存在部分挑戰。這份報告揭示了公司在產業逆風中展現的韌性及對未來成長的潛在動能。

報告整體觀點與潛在影響

欣興電子114年第三季的財報數據呈現了強勁的季度性成長，營業收入季增達5%，毛利率略有提升，稅前淨利及本期淨利更是大幅增長，顯示公司在營運效率與成本控制方面取得顯著進展。然而，從累計前三季的數據來看，由於去年同期基期較高或市場環境變化，部分累計數據仍顯示出年對年的下滑。儘管如此，第三季的強勁表現為全年營運注入了正向動能。

對股票市場的潛在影響：

  • 短期影響：第三季營運數據的顯著改善，尤其是獲利的大幅提升和每股盈餘的強勁回升，預期將為市場帶來正面情緒，可能激勵股價短期上漲。營收成長趨勢的持續以及毛利率的穩定，也將增強投資人信心。
  • 長期影響：儘管單季表現亮眼，投資人仍需關注整體經濟環境、半導體產業復甦速度以及公司主要產品線（特別是載板Substrate）的長期需求。若公司能持續優化產品組合，提高高附加價值產品比重，並有效管理庫存與資本支出，長期成長潛力仍值得期待。

未來趨勢判斷

  • 短期趨勢：基於第三季的優異表現，預計第四季若能維持此成長動能，有望實現全年營運目標。應用別營收中電腦類和技術別營收中載板類產品的強勁成長，暗示了相關市場需求正在回溫。
  • 長期趨勢：半導體產業景氣回升、AI相關應用需求增加，將有利於欣興電子載板等高階產品的長期發展。然而，全球經濟不確定性、地緣政治風險及供應鏈變動仍是潛在挑戰。公司若能持續投資先進技術、擴大高階產能並維持穩健的財務結構，可望在長期趨勢中保持領先地位。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

  • 關注獲利品質：雖然淨利大幅增長，部分是來自營業外收入的貢獻。散戶應仔細檢視營業利益的成長是否具有持續性，以及毛利率能否穩定維持或進一步提升。
  • 現金流量狀況：營業活動現金流入雖然為正，但投資活動現金流出仍大於流入，顯示公司仍在積極資本支出。散戶應評估公司的投資效益及現金水位是否足以支持未來擴張計畫。
  • 產業前景與訂單能見度：密切關注半導體產業景氣復甦的實際進度，特別是高階載板（ABF載板）的需求狀況。了解欣興電子主要客戶的訂單展望，有助於判斷公司未來營收成長的持續性。
  • 技術與應用板塊變化：注意不同技術類別（如載板、HDI）和應用類別（如電腦、通訊、汽車）的營收貢獻變化。載板業務的穩定增長對公司獲利至關重要。
  • 股價波動與估值：短期利多消息可能導致股價波動，散戶應避免追高殺低，並綜合考量公司的基本面、產業地位、未來成長潛力及合理估值。

條列式重點摘要與趨勢分析

免責聲明 (第2頁)

  • 報告包含前瞻性敘述，可能因已知或未知風險、不確定性及其他因素，導致實際表現與預測產生重大差異。
  • 財務預測與前瞻性敘述基於文件發佈日之信念編製，公司不負責後續更新。
  • 歷史事件陳述可能包含未經會計師審閱資訊，或有不足之處。
  • 分析：此為標準的免責聲明，提醒投資人報告內容的限制與風險，強調對前瞻性資訊應持審慎態度。此無直接財務利多或利空。

合併營收與毛利趨勢 (第3頁)

此圖表呈現了自112年第一季至114年第三季的合併營收（新台幣百萬元）及毛利率（%）趨勢。

  • 營收趨勢：
    • 從112年第一季的26,566百萬元，營收呈現震盪趨勢，在112年第四季達到25,689百萬元。
    • 進入113年，營收自第一季的26,403百萬元回升，於113年第三季達到31,712百萬元，但隨後在113年第四季降至29,381百萬元。
    • 114年營收明顯回升，從第一季的30,090百萬元，第二季增至32,466百萬元，並在第三季達到近年新高33,994百萬元。
    • 分析：114年第三季營收創下新高，顯示公司營運已擺脫前期的修正壓力，進入顯著的復甦成長階段。此為利多。
  • 毛利率趨勢：
    • 毛利率在112年第一季為20.6%，隨後一路下滑，於113年第一季觸底至13.2%。
    • 在113年第四季一度回升至15.6%，但在114年第一季又降至11.6%。
    • 114年第二季毛利率回升至13.1%，第三季進一步上升至13.4%。
    • 分析：毛利率在114年第三季有所提升，雖然仍低於112年同期水平，但呈現穩定回升趨勢，顯示公司在產品組合優化或成本控制方面取得初步成效。毛利率的回升對獲利能力是正面訊號。此為利多。
  • 綜合判斷：營收及毛利率同步回升，是營運轉好的重要跡象。

合併綜合損益表 - 與上一季比較 (第4頁)

此表格比較了欣興電子114年第三季(Q3-25)與第二季(Q2-25)的合併綜合損益數據。

項目 Q3-25 (百萬元) Q3-25 (%) Q2-25 (百萬元) Q2-25 (%) 季增(減)率 (%) 利多/利空
營業收入 33,994 100.0 32,466 100.0 5 利多
營業成本 (29,445) (86.6) (28,220) (86.9) 4 中性
營業毛利 4,549 13.4 4,246 13.1 7 利多
營業費用 (3,030) (8.9) (2,744) (8.5) 10 利空 (費用增幅高於營收)
其他收益及費損淨額 14 0.0 7 0.0 100 利多
營業利益 1,533 4.5 1,509 4.6 2 利多
營業外收入及支出 1,414 4.2 (1,152) (3.5) 223 利多 (由負轉正且大幅增加)
稅前淨利 2,947 8.7 357 1.1 725 利多
所得稅費用 (496) (1.5) (97) (0.3) 411 利空 (稅費大幅增加)
本期淨利 2,451 7.2 260 0.8 843 利多
其他綜合損益(淨額) 2,194 6.5 (5,429) (16.7) 140 利多 (由虧損轉為獲利)
本期綜合損益總額 4,645 13.7 (5,169) (15.9) 190 利多
淨利歸屬於母公司業主 2,194 6.5 30 0.1 - 利多
基本每股盈餘 1.44 - 0.02 - - 利多
稀釋每股盈餘 1.43 - 0.02 - - 利多
EBITDA 7,900 23% 5,201 16% - 利多
  • 營業收入：從Q2-25的32,466百萬元增至Q3-25的33,994百萬元，季增率為5%，顯示營運穩健成長。此為利多。
  • 營業毛利與毛利率：營業毛利季增7%，毛利率從13.1%提升至13.4%，反映公司獲利能力改善。此為利多。
  • 營業費用：營業費用季增10%，增速高於營收增速，顯示管理費用或銷售費用有所增加。此為利空。
  • 營業利益：儘管營業費用增加，營業利益仍季增2%，達到1,533百萬元，保持穩定的營運獲利。此為利多。
  • 營業外收入及支出：由Q2-25的虧損1,152百萬元，大幅轉為Q3-25的收入1,414百萬元，季增率高達223%。這是本季淨利大增的關鍵因素。此為利多。
  • 稅前淨利：受營業外收入大幅增加影響，稅前淨利從357百萬元暴增至2,947百萬元，季增率達725%。此為利多。
  • 所得稅費用：因獲利增加，所得稅費用也大幅增加411%，從97百萬元增至496百萬元。此為利空。
  • 本期淨利：從Q2-25的260百萬元躍升至Q3-25的2,451百萬元，季增率843%，顯示公司獲利能力在第三季大幅改善。此為利多。
  • 基本及稀釋每股盈餘：基本每股盈餘從0.02元飆升至1.44元，稀釋每股盈餘從0.02元升至1.43元，大幅改善投資人回報。此為利多。
  • EBITDA：EBITDA從5,201百萬元增至7,900百萬元，EBITDA佔營收比重從16%提高到23%，顯示公司在扣除折舊攤銷後的營運現金創造能力顯著增強。此為利多。

合併綜合損益表 - 與去年同期比較(累計至9月份) (第5頁)

此表格比較了欣興電子114年累計前三季(Q1-Q3-25)與113年累計前三季(Q1-Q3-24)的合併綜合損益數據。

項目 Q1-Q3-25 (百萬元) Q1-Q3-25 (%) Q1-Q3-24 (百萬元) Q1-Q3-24 (%) 年增(減)率 (%) 利多/利空
營業收入 96,550 100.0 85,992 100.0 12 利多
營業成本 (83,730) (86.7) (73,075) (85.0) 15 利空 (成本增幅大於營收)
營業毛利 12,820 13.3 12,917 15.0 (1) 利空
營業費用 (8,586) (8.9) (8,523) (9.9) 1 中性
其他收益及費損淨額 75 0.1 43 0.1 74 利多
營業利益(損失) 4,309 4.5 4,437 5.2 (3) 利空
營業外收入及支出 368 0.3 2,565 2.9 (86) 利空 (大幅減少)
稅前淨利(淨損) 4,677 4.8 7,002 8.1 (33) 利空
所得稅(費用)利益 (1,042) (1.0) (1,518) (1.7) (31) 利多 (稅負減少)
本期淨利(淨損) 3,635 3.8 5,484 6.4 (34) 利空
其他綜合損益(淨額) (2,442) (2.5) 2,012 2.3 (221) 利空 (由獲利轉為虧損)
本期綜合損益總額 1,193 1.2 7,496 8.7 (84) 利空
淨利歸屬於母公司業主 3,139 3.3 5,026 5.8 - 利空
基本每股盈餘(虧損) 2.06 - 3.30 - - 利空
稀釋每股盈餘(虧損) 2.05 - 3.28 - - 利空
EBITDA 19,258 20% 20,223 24% - 利空
  • 營業收入：累計前三季營業收入年增12%，達到96,550百萬元，顯示營收規模有所擴大。此為利多。
  • 營業成本：營業成本年增15%，增速快於營收，導致毛利率下降。此為利空。
  • 營業毛利與毛利率：營業毛利年減1%，毛利率從15.0%降至13.3%，反映累計獲利能力面對挑戰。此為利空。
  • 營業利益：營業利益年減3%，為4,309百萬元，顯示本業獲利能力較去年同期略有下降。此為利空。
  • 營業外收入及支出：營業外收入大幅年減86%，從2,565百萬元降至368百萬元，對整體獲利產生負面影響。此為利空。
  • 稅前淨利：受毛利率下降及營業外收入減少影響，稅前淨利年減33%，從7,002百萬元降至4,677百萬元。此為利空。
  • 本期淨利：本期淨利年減34%，從5,484百萬元降至3,635百萬元，顯示累計獲利表現不如去年同期。此為利空。
  • 基本及稀釋每股盈餘：基本每股盈餘從3.30元降至2.06元，稀釋每股盈餘從3.28元降至2.05元，對投資人回報產生負面影響。此為利空。
  • EBITDA：EBITDA從20,223百萬元降至19,258百萬元，EBITDA佔營收比重從24%降至20%，顯示累計現金創造能力有所減弱。此為利空。

合併資產負債表 (第6頁)

此表格呈現了欣興電子在114年三個不同時點（3月31日、6月30日、9月30日）的合併資產負債表數據。

項目 2025 SEP.30 (百萬元) 2025 SEP.30 (%) 2025 JUN.30 (百萬元) 2025 JUN.30 (%) 2025 MAR.31 (百萬元) 2025 MAR.31 (%) 趨勢/判斷
現金及約當現金 42,832 18.0 46,074 19.9 44,143 18.8 減少 (利空)
應收帳款淨額 27,087 11.4 24,085 10.4 23,800 10.1 增加 (利空, 應收增加)
存貨 15,334 6.5 14,130 6.1 14,468 6.2 增加 (利空, 存貨增加)
固定資產及投資性不動產 123,980 52.2 121,665 52.6 124,514 53.0 穩定微增 (中性/利多)
資產總計 237,638 100.0 231,435 100.0 234,841 100.0 增加 (利多)
短期借款 7,164 3.0 8,736 3.8 9,977 4.2 減少 (利多)
一年內到期長期負債 10,804 4.5 10,757 4.6 7,512 3.2 增加 (利空)
長期借款 31,152 13.1 31,288 13.5 30,325 12.9 微幅增加 (中性)
股東權益 98,631 41.5 93,828 40.5 101,287 43.1 增加 (利多)
淨存貨週轉天數 49 - 49 - 51 - 持平/改善 (利多)
淨應收帳款週轉天數 72 - 70 - 72 - 略微惡化 (利空)
  • 現金及約當現金：從Q2-25的46,074百萬元減少至Q3-25的42,832百萬元，佔總資產比例也從19.9%降至18.0%。現金減少可能與投資活動或償還負債有關。此為利空。
  • 應收帳款淨額：從Q2-25的24,085百萬元增至Q3-25的27,087百萬元，應收帳款週轉天數略有惡化（70天增至72天），可能反映銷售條件放寬或收款速度減緩。此為利空。
  • 存貨：從Q2-25的14,130百萬元增至Q3-25的15,334百萬元，但存貨週轉天數維持在49天，顯示存貨管理尚屬穩定。存貨增加可能為備貨因應未來訂單成長，但也需注意庫存跌價風險。此為中性偏利空。
  • 固定資產及投資性不動產：呈現穩定增加趨勢，從Q2-25的121,665百萬元增至123,980百萬元，反映公司持續進行資本支出。此為中性偏利多。
  • 資產總計：從Q2-25的231,435百萬元增至Q3-25的237,638百萬元，主要由固定資產及應收帳款增加所致。此為利多。
  • 短期借款：持續下降，從Q2-25的8,736百萬元降至Q3-25的7,164百萬元，顯示公司在短期債務管理上取得進展。此為利多。
  • 一年內到期長期負債：從Q2-25的10,757百萬元微幅增至10,804百萬元，但相較Q1-25的7,512百萬元有顯著增加。此為利空。
  • 股東權益：從Q2-25的93,828百萬元增至Q3-25的98,631百萬元，總資產佔比從40.5%升至41.5%，顯示股東權益穩步增長，財務結構更加穩健。此為利多。

合併現金流量表 - 與上一季比較 (第7頁)

此表格比較了欣興電子114年第三季(Q3-25)與第二季(Q2-25)的合併現金流量數據。

項目 Q3-25 (百萬元) Q2-25 (百萬元) 趨勢/判斷
營業活動之淨現金流入 2,233 5,736 減少 (利空)
投資活動之淨現金流出 (8,056) (4,754) 增加流出 (利空)
籌資活動之淨現金流入 1,503 3,948 減少流入 (利空)
本期現金及約當現金增加(減少)數 (3,243) 1,931 由增加轉為減少 (利空)
期末現金及約當現金餘額 42,832 46,074 減少 (利空)
  • 營業活動之淨現金流入：從Q2-25的5,736百萬元大幅減少至Q3-25的2,233百萬元。儘管稅前淨利大幅增長，但其他營業活動（可能包含營運資金變化）的現金流出大幅增加（5,413百萬元），導致營業現金流入下降。此為利空。
  • 投資活動之淨現金流出：從Q2-25的4,754百萬元增加至Q3-25的8,056百萬元，主要由於固定資產及投資性不動產的持續投入。這反映公司仍在積極擴張產能或進行技術升級。此為利空 (短期現金壓力，長期成長潛力)。
  • 籌資活動之淨現金流入：從Q2-25的3,948百萬元減少至Q3-25的1,503百萬元。儘管Q3-25發放現金股利2,295百萬元並減少借款2,094百萬元，但Q2-25應付公司債增加4,195百萬元，而Q3-25為0。此為利空。
  • 本期現金及約當現金增加(減少)數：從Q2-25的增加1,931百萬元轉為Q3-25的減少3,243百萬元。這導致期末現金餘額下降。此為利空。
  • 期末現金及約當現金餘額：從Q2-25的46,074百萬元減少至Q3-25的42,832百萬元。現金水位下降需留意。此為利空。

合併現金流量表 - 與去年同期比較(累計至9月份) (第8頁)

此表格比較了欣興電子114年累計前三季(Q1-Q3-25)與113年累計前三季(Q1-Q3-24)的合併現金流量數據。

項目 Q1-Q3-25 (百萬元) Q1-Q3-24 (百萬元) 趨勢/判斷
營業活動之淨現金流入 10,960 6,729 增加 (利多)
投資活動之淨現金流出 (19,590) (24,352) 流出減少 (利多)
籌資活動之淨現金流入 9,426 3,693 增加 (利多)
本期現金及約當現金增加(減少)數 (921) (12,824) 減少幅度收斂 (利多)
期末現金及約當現金餘額 42,832 40,036 增加 (利多)
  • 營業活動之淨現金流入：累計前三季營業活動淨現金流入從113年同期的6,729百萬元大幅增加至10,960百萬元，顯示公司核心營運產生現金的能力顯著提升。此為利多。
  • 投資活動之淨現金流出：流出金額從113年同期的24,352百萬元減少至19,590百萬元。儘管仍為大量流出，但流出減少可能表示資本支出較去年同期放緩或投資效率提升。此為利多。
  • 籌資活動之淨現金流入：從113年同期的3,693百萬元增加至9,426百萬元。這主要來自於長期借款增加（1,571百萬元vs 7,733百萬元，但應付公司債Q1-Q3-25有4,195百萬 vs Q1-Q3-24為0百萬），以及其他融資活動的顯著增加。此為利多。
  • 本期現金及約當現金增加(減少)數：累計現金減少數從113年同期的12,824百萬元大幅縮小至921百萬元，顯示現金流整體狀況大幅改善。此為利多。
  • 期末現金及約當現金餘額：期末現金餘額從113年同期的40,036百萬元增至42,832百萬元，顯示公司現金部位較去年同期有所增強。此為利多。

營收比重依技術別分類-與上一季比較 (第9頁)

此圖表比較了欣興電子114年第三季(3Q'25)與第二季(2Q'25)的營收技術別分佈及季變化。

  • 總營收變化：總營收從Q2-25的32,466百萬元增加1,528百萬元（+4.7%）至33,994百萬元。此為利多。
  • Substrate (載板)：
    • 佔總營收比重從58%略降至57%。
    • 絕對金額成長約3%。
    • 分析：載板作為核心業務，儘管佔比略有下降，但絕對金額持續成長，顯示高階產品需求仍有支撐。此為利多。
  • HDI：
    • 佔總營收比重維持27%。
    • 絕對金額成長約4%。
    • 分析：HDI業務持續成長，顯示公司在多層高密度互連板領域的需求穩健。此為利多。
  • PCB：
    • 佔總營收比重從11%增至13%。
    • 絕對金額成長約20%。
    • 分析：PCB業務顯著成長，為本季營收增長貢獻較大。此為利多。
  • FPC (軟板)：
    • 佔總營收比重從3%降至2%。
    • 絕對金額下滑約11%。
    • 分析：FPC業務呈現下滑，可能是市場需求疲軟或競爭壓力增加所致。此為利空。
  • Other (其他)：
    • 佔總營收比重維持1%。
    • 絕對金額成長1%。
    • 分析：其他業務變化不大。此為中性。
  • 綜合判斷：主要成長動能來自PCB及HDI，載板保持穩定成長，FPC下滑。整體技術組合表現良好。

營收比重依應用別分類-與上一季比較 (第10頁)

此圖表比較了欣興電子114年第三季(3Q'25)與第二季(2Q'25)的營收應用別分佈及季變化。

  • 總營收變化：總營收從Q2-25的32,466百萬元增加1,528百萬元（+4.7%）至33,994百萬元。此為利多。
  • Computers (電腦)：
    • 佔總營收比重從59%增至62%。
    • 絕對金額成長約9%。
    • 分析：電腦應用領域營收顯著成長，顯示個人電腦、伺服器等相關市場需求強勁復甦。此為利多。
  • Communication (通訊)：
    • 佔總營收比重從20%降至19%。
    • 絕對金額成長約1%。
    • 分析：通訊應用營收小幅成長，但佔比略降，顯示該領域需求相對穩定但成長動能不如電腦。此為中性偏利多。
  • Consumer & Others (消費性電子及其他)：
    • 佔總營收比重從14%降至12%。
    • 絕對金額下滑約6%。
    • 分析：消費性電子及其他應用營收下滑，反映該市場需求仍較為疲軟。此為利空。
  • Automotive (汽車)：
    • 佔總營收比重維持7%。
    • 絕對金額成長0%。
    • 分析：汽車應用營收持平，顯示該市場需求保持穩定。此為中性。
  • 綜合判斷：主要成長動能來自電腦應用領域，這與AI伺服器、PC等需求回溫有關。消費性電子仍是拖累。

營收比重依技術別分類-與去年同期比較 (第11頁)

此圖表比較了欣興電子114年累計前三季(1Q-3Q'25)與113年累計前三季(1Q-3Q'24)的營收技術別分佈及年變化。

  • 總營收變化：總營收從1Q-3Q'24的85,992百萬元增加10,558百萬元（+12.3%）至96,550百萬元。此為利多。
  • Substrate (載板)：
    • 佔總營收比重從61%降至58%。
    • 絕對金額成長約6%。
    • 分析：載板業務雖然保持成長，但增速低於總營收增速，導致佔比下降，可能反映去年同期高基期或產品組合調整。此為利多 (但相對趨緩)。
  • HDI：
    • 佔總營收比重從24%增至27%。
    • 絕對金額成長約29%。
    • 分析：HDI業務呈現強勁年成長，為累計營收增長的重要動能。此為利多。
  • PCB：
    • 佔總營收比重維持11%。
    • 絕對金額成長約15%。
    • 分析：PCB業務也有不錯的年成長。此為利多。
  • FPC (軟板)：
    • 佔總營收比重從3%降至3%。 (實際金額佔比)
    • 絕對金額下滑約7%。
    • 分析：FPC業務持續下滑，顯示長期需求挑戰。此為利空。
  • Other (其他)：
    • 佔總營收比重維持1%。
    • 絕對金額下滑約7%。
    • 分析：其他業務略有下滑。此為利空。
  • 綜合判斷：累計前三季營收成長主要由HDI和PCB驅動，載板穩健但增速放緩，FPC則持續萎縮。

營收比重依應用別分類-與去年同期比較 (第12頁)

此圖表比較了欣興電子114年累計前三季(1Q-3Q'25)與113年累計前三季(1Q-3Q'24)的營收應用別分佈及年變化。

  • 總營收變化：總營收從1Q-3Q'24的85,992百萬元增加10,558百萬元（+12.3%）至96,550百萬元。此為利多。
  • Computers (電腦)：
    • 佔總營收比重維持59%。
    • 絕對金額成長約13%。
    • 分析：電腦應用領域營收實現顯著年成長，且維持最大的營收貢獻，是公司累計營收成長的關鍵因素。此為利多。
  • Communication (通訊)：
    • 佔總營收比重從25%降至21%。
    • 絕對金額下滑約4%。
    • 分析：通訊應用營收出現年衰退，且佔比顯著下降，顯示該領域市場需求面臨挑戰。此為利空。
  • Consumer & Others (消費性電子及其他)：
    • 佔總營收比重從11%增至13%。
    • 絕對金額成長約27%。
    • 分析：消費性電子及其他應用營收顯著成長，扭轉了季度的下滑趨勢，成為累計營收的次要增長動能。此為利多。
  • Automotive (汽車)：
    • 佔總營收比重從5%增至7%。
    • 絕對金額成長約55%。
    • 分析：汽車應用營收呈現強勁年成長，增速遠高於總營收，顯示該領域是公司重要的成長新星。此為利多。
  • 綜合判斷：累計營收成長主要由電腦、消費性電子和汽車應用領域驅動，通訊應用則呈現衰退。汽車應用展現出最大的成長潛力。

總結

欣興電子(3037)在114年第三季的營運表現呈現強勁復甦，尤其在單季財務數據上展現出顯著的成長動能。然而，將視野拉長至累計前三季，則可見去年同期基期較高或市場結構調整所帶來的挑戰。

報告整體觀點

第三季的營收和淨利均有大幅度季增，毛利率也呈現回升，顯示公司在經歷市場逆風後，營運已逐步重回正軌。營業外收入的大幅增加是本季淨利暴增的關鍵因素，投資人需審慎評估其可持續性。在技術應用方面，電腦、HDI和PCB業務是本季成長的主要驅動力，而載板業務雖然佔比略降，但仍維持穩健成長。累計前三季則顯示，雖然營收年增，但毛利率和營業利益年減，淨利更是大幅下滑，主要由於營業外收入和毛利率的壓力。不過，累計現金流量狀況大幅改善，顯示公司在營運和財務結構上有所強化。

對股票市場的潛在影響

  • 短期利多：第三季營收、淨利及EPS的亮眼表現，將為股價帶來正面推升力道。市場可能會對公司營運谷底已過、獲利能力開始反轉抱持樂觀態度。
  • 中長期觀察：儘管單季表現強勁，但累計獲利能力的年對年下滑，以及現金流量表中投資活動仍有大量流出，顯示公司仍處於資本支出期。市場將持續關注高階載板需求復甦的實際進度，以及公司新產能的利用率和對獲利的貢獻。長期而言，若AI應用帶動高階載板需求持續增長，將為欣興帶來結構性利多。

未來趨勢判斷

  • 短期：預期第四季營運仍有望維持增長趨勢，電腦、汽車等應用領域的需求復甦將持續支撐公司營收。然而，全球經濟的變數和消費性電子市場的波動仍需關注。
  • 長期：欣興在ABF載板等高階領域的佈局，使其有望受惠於AI、高效能運算(HPC)等趨勢。若公司能有效管理成本，持續優化產品組合，並在關鍵技術上保持領先，長期成長前景仍屬樂觀。然而，市場競爭、地緣政治風險及供應鏈穩定性仍是需要長期關注的因素。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

散戶投資人應保持理性，避免因單季亮眼財報而過度追高。重點應放在：

  1. 獲利品質與可持續性：仔細分析營業利益與稅前淨利的構成，判斷營業外收入的貢獻是否為一次性，以及本業獲利是否能穩定成長。
  2. 載板業務展望：欣興的核心競爭力在於載板，應密切關注載板產業的景氣循環和高階產品（如ABF載板）的需求能見度。
  3. 資本支出效益：公司持續進行大量資本支出，這雖然有利於長期成長，但也可能短期內壓抑現金流。需關注這些投資何時能轉化為顯著的營收和獲利貢獻。
  4. 資產負債與現金流：雖然資產總計和股東權益穩步增長，但現金餘額的季度性減少以及投資活動現金流出，提醒投資人需審慎評估公司的資金運用效率和財務穩健性。

整體而言，欣興電子114年第三季的財報為公司帶來了正向的營運拐點，為未來發展奠定了基礎，但投資人仍需結合宏觀經濟環境、產業趨勢以及公司長期戰略，進行全面性的評估。

之前法說會的資訊

日期
地點
台北東方文華酒店
相關說明
本公司受邀參加Citi舉辦之Citi Taiwan Tech Tour，會中就本公司已公開發布之 財務數字、經營績效等相關資訊作說明。
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供
日期
地點
文華東方酒店
相關說明
本公司受邀參加國泰證券舉辦之2025第三季論壇 ，會中就本公司已公開發布之 財務數字、經營績效等相關資訊作說明。
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供
日期
地點
台北艾麗酒店
相關說明
本公司受邀參加中信證券舉辦之2025年第三季前瞻論壇 ，會中就本公司已公開發布之 財務數字、經營績效等相關資訊作說明。
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供
日期
地點
台北 101 88F
相關說明
本公司受邀參加BofA舉辦之2025 Taiwan Tech Forum， 會中就本公司已公開發布之 財務數字、經營績效等相關資訊作說明。
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供
日期
地點
台北W飯店
相關說明
本公司受邀參加Nomura舉辦之Nomura Asia Tech Tour 2025，會中就本公司已公開發布之 財務數字、經營績效等相關資訊作說明。
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供
日期
地點
宏遠證券總公司703會議室
相關說明
將於說明會當天發布本公司114年度第2季財務 暨營運報告。
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
TWSE網站直播串流連結
文件報告
公司未提供
日期
地點
台北君悅酒店
相關說明
本公司受邀參加統一證券舉辦之2025 Q2 夏季投資論壇，會中就本公司已公開發布之 財務數字、經營績效等相關資訊作說明。
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供
日期
地點
台北艾麗酒店
相關說明
本公司受邀參加中信證券舉辦之中國信託證券2025年 第二季前瞻論壇，會中就本公司已公開發布之 財務數字、經營績效等相關資訊作說明。
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供
日期
地點
茹曦飯店
相關說明
本公司受邀參加華南永昌證券舉辦之2025年夏季產業 趨勢暨企業論壇，會中就本公司已公開發布之 財務數字、經營績效等相關資訊作說明。
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供
日期
地點
TPCA 教育訓練中心5F國際會議廳
相關說明
將於說明會當天發布本公司113年度第4季財務 暨營運報告。
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
TWSE網站直播串流連結
文件報告
公司未提供
日期
地點
君悅酒店
相關說明
本公司受邀參加統一證券舉辦之2024 Q4全球展望 冬季投資論壇，會中就本公司已公開發布之 財務數字、經營績效等相關資訊作說明。
公司提供的連結
公司網站相關資訊連結
PDF簡報
公開資訊觀測站簡報連結
直播或串流
公司未提供
文件報告
公司未提供