聯詠（3034）法說會日期、內容、AI重點整理

聯詠（3034）法說會日期、直播、報告分析

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日期: 2026/09/14 15:00
地點: 台北W飯店
相關說明: 受邀參加由UBS所舉辦"UBS Taiwan Summit 2026"，就115年第2季營運績效等相關資訊作說明。本次會議以小組方式進行。
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以下內容由AI生成：

聯詠科技（3034）一一五年第二季法說會財務分析與未來展望報告

📌 開頭分析：整體營運觀點與市場定位

聯詠科技（3034）公布之一一五年（2026年）第二季財務報告展現出強勁的營運反彈動能。在客戶拉貨回溫及三大產品線同步增長的推動下，第二季單季營收達新台幣 286.60 億元（季增 23.83%），毛利率大幅擴張至 42.42%，單季每股稅後盈餘（EPS）達到 10.40 元，獲利季增幅度逼近 68%。特別值得注意的是，系統單晶片（SoC）營收佔比首次跨越過半門檻達 51%，正式超越面板驅動晶片（Driver IC），顯示公司長期轉型至非傳統驅動晶片領域策略展現明確成效。

對股票市場的潛在影響：本次財報在毛利率與獲利數字上顯著優於市場預期，短線上將對股價形成強烈激勵，有望帶動半導體與 IC 設計族群評價回升。然而，公司對第三季毛利率與營業利益率的指引預估呈現季減趨勢，這可能使市場追價意願在短期情緒釋放後轉趨理性防禦。

未來趨勢判斷：

短期趨勢：營運動能延續至第三季，7月營收年增率擴大至 27%，第三季營收指引中值達新台幣 306 億元，顯示旺季效應仍在，營收動能無虞。

長期趨勢：SoC 業務年增率高達 53.09%，已成為營收與利潤的支柱，降低了傳統驅動晶片市場價格競爭與週期性劇烈波動的衝擊，結構性體質改善有助於提升長期本益比水準。

投資人（特別是散戶）應注意的重點：應警惕「獲利高峰期指標鈍化」與「成本端變數」。第三季毛利率指引中值（40%）低於第二季水準，且存貨金額已連續兩季攀升（季底達 133.10 億元），需留意後續庫存去化速度與產品價格折讓是否擴大。

📋 法人說明會重點摘要

🚀 獲利亮眼彈升：第二季稅後淨利為新台幣 63.28 億元，季增 67.97%、年增 69.22%；單季 EPS 為 10.40 元，累計上半年 EPS 達 16.59 元。

📈 雙率同步衝高：第二季毛利率達 42.42%（季增 3.36 個百分點，年增 6.12 個百分點）；營業利益率達 22.56%（季增 5.16 個百分點）。

📊 產品結構翻轉：SoC 單季營收達 147.06 億元，營收佔比達 51%，超越驅動晶片的 49%，奠定高附加價值產品主導地位。

🗓️ 月營收逐月加速：自 2026 年 4 月年增率轉正（+1%）後，5月（+9%）、6月（+19%）、7月（+27%）呈現強勁跳升走勢。

🔮 第三季財測展望：合併營收預估在新台幣 300 億至 312 億元之間（季增約 4.7% 至 8.9%）；毛利率預估介於 38.5% 至 41.5%；營業利益率預估介於 19% 至 22%。

⚖️ 利多與利空因素詳細剖析

🟢 利多因素（Bullish Factors）

單季獲利爆發力強勁：第二季稅後淨利季增 67.97%、年增 69.22%，EPS 突破一個股本達 10.40 元，大幅優於前一季（6.19 元）及去年同期（6.14 元）。

SoC 成長動能卓越：系統單晶片第二季營收達 147.06 億元，季增 43.61%，年增高達 53.09%，有效填補驅動晶片的市場波動。

下半年動能強勁開局：7月份營收達 102.96 億元，年增率高達 27%，創下年內單月年增最高水準，為第三季財測達成率奠定穩固基礎。

營業外收益大幅挹注：第二季營業外收入達 13.16 億元（相較去年同期為淨虧損 2.21 億元，前一季為 3.62 億元），為本季稅後淨利提供額外支撐。

營運現金部位充裕：截至 2026 年 6 月 30 日，現金及約當現金增加至 539.90 億元，單季增加 50.71 億元，財務體質維持高度健全。

🔴 利空與潛在風險因素（Bearish Factors）

驅動晶片（Driver IC）年對年衰退：驅動晶片第二季營收 139.90 億元，雖季增 8.17%，但較去年同期下滑 14.83%，顯示傳統顯示驅動市場需求仍偏疲弱或受同業價格競爭壓抑。

第三季獲利率指引回落：公司預估第三季毛利率為 38.5% 至 41.5%（中值 40.0%），營業利益率為 19% 至 22%（中值 20.5%），皆低於第二季實績（42.42% 與 22.56%），暗示產品組合變動或成本讓利壓力開始浮現。

存貨水位持續走高：存貨從 2025 年底的 86.41 億元、2026 年首季底的 108.51 億元，進一步上升至第二季底的 133.10 億元，連續兩季顯著增加，後續去化壓力及跌價損失風險值得監控。

上半年整體營收仍微幅負成長：累計 1 至 6 月營收 518.05 億元，相較去年同期的 532.72 億元仍微幅衰退 2.75%，顯示第一季基期偏低拖累整體累計表現。

📊 財務與營運數據詳細分析

1. 2026年第二季損益表現與同業比較

財務項目（新台幣百萬元） 2Q'26 1Q'26 QoQ 增減 2Q'25 YoY 增減

營業收入 28,660 23,145 +23.83% 26,152 +9.59%

營業毛利 12,157 9,040 +34.48% 9,494 +28.05%

毛利率 (%) 42.42% 39.06% +3.36 ppt 36.30% +6.12 ppt

營業費用 5,691 5,012 +13.54% 4,671 +21.85%

營業利益 6,466 4,028 +60.53% 4,823 +34.06%

營業利益率 (%) 22.56% 17.40% +5.16 ppt 18.44% +4.12 ppt

營業外收支合計 1,316 362 +263.68% (221) 轉虧為盈

稅後淨利 6,328 3,767 +67.97% 3,739 +69.22%

每股盈餘 EPS（元） 10.40 6.19 +68.01% 6.14 +69.38%

2. 產品營收組合結構轉變趨勢

第二季產品組合出現了顯著的結構性轉換。系統單晶片（SoC）受惠於強勁的市場應用需求，單季營收達 147.06 億元，貢獻佔比擴大至 51%；反觀面板驅動晶片（Driver IC）營收佔比降至 49%，顯示聯詠正成功降低對單一驅動晶片市場的依賴，產品多元化綜效逐步浮現。

產品線別 2Q'26 營收（百萬） 2Q'26 佔比 1Q'26 佔比 2Q'25 佔比 QoQ 成長率 YoY 成長率

系統單晶片 (SoC) 14,706 51% 44% 37% +43.61% +53.09%

面板驅動晶片 (Driver IC) 13,990 49% 56% 63% +8.17% -14.83%

合計產品營收 28,696 100% 100% 100% +23.83% +10.23%

3. 資產負債表關鍵項目走勢

由資產負債數據觀察，公司的流動性極為充沛，但存貨與應收帳款隨著營收規模同步大幅擴張：

項目（新台幣百萬元） 2026/06/30 2026/03/31 2025/12/31 季變動（2Q'26 vs 1Q'26）

現金及約當現金 53,990 48,919 42,419 +5,071

應收帳款淨額 20,396 17,924 21,099 +2,473

存貨 13,310 10,851 8,641 +2,459

4. 2026年第三季官方財務指引

指引項目 3Q'26 展望區間 2Q'26 實績指引趨勢評析

合併營收 新台幣 300 億元 ~ 312 億元 286.60 億元季增約 +4.68% ~ +8.86%，維持擴張

毛利率 38.5% ~ 41.5% 42.42% 預期區間中值為 40.0%，較本季微幅收斂

營業利益率 19.0% ~ 22.0% 22.56% 預期區間中值為 20.5%，反映費用可能增加

註：第三季業績指引係以美元兌台幣匯率 1：32 進行設算。

💡 結尾總結與投資策略建議

報告整體總結：聯詠在 2026 年第二季交出了一張極為出色的成績單，獲利翻倍式成長證實了在消費電子需求回溫時公司的營運彈性。更為深遠的正面變化在於其產品組合結構，SoC 的營收規模與比重已躍居首位，這強化了聯詠在非顯示領域的競爭力，並減輕了面板產業週期對公司整體獲利的衝擊。

對股票市場與未來趨勢之綜合判斷：

短期影響：股價短期內高機率受優異財報與 7 月強勁營收帶動走強，但投資機構可能會迅速聚焦於第三季財測所隱含的「毛利率見頂回落」現象。若股價出現急拉，需提防主力資金趁利多兌現籌碼。

長期趨勢：聯詠具備全球領先的技術與規模優勢，手握超過 500 億元高額現金，具備極強的抵禦景氣波動能力與研發投資本錢。SoC 與高階顯示規格的推進，將使公司維持穩定的獲利中樞。

散戶投資人操作重點提點：

不宜過度追高：第二季的高毛利率（42.42%）與每股盈餘（10.40 元）可能形成短期的營運高峰標竿，第三季指引顯示毛利率將溫和回檔，投資人應避免在法說會利多發布後溢價過度追高。

持續追蹤存貨去化：存貨已達 133.10 億元之相對高檔，散戶應緊盯第三季末之存貨水準，若營收成長放緩且存貨續升，後續將可能引發跌價提列風險。

聚焦實質產品利潤率：建議關注後續季度 Driver IC 營收能否終止年減走勢，以及 SoC 能否在維持 50% 以上營收佔比的同時，持續維持高獲利率。

財務項目（新台幣百萬元）	2Q'26	1Q'26	QoQ 增減	2Q'25	YoY 增減
營業收入	28,660	23,145	+23.83%	26,152	+9.59%
營業毛利	12,157	9,040	+34.48%	9,494	+28.05%
毛利率 (%)	42.42%	39.06%	+3.36 ppt	36.30%	+6.12 ppt
營業費用	5,691	5,012	+13.54%	4,671	+21.85%
營業利益	6,466	4,028	+60.53%	4,823	+34.06%
營業利益率 (%)	22.56%	17.40%	+5.16 ppt	18.44%	+4.12 ppt
營業外收支合計	1,316	362	+263.68%	(221)	轉虧為盈
稅後淨利	6,328	3,767	+67.97%	3,739	+69.22%
每股盈餘 EPS（元）	10.40	6.19	+68.01%	6.14	+69.38%

產品線別	2Q'26 營收（百萬）	2Q'26 佔比	1Q'26 佔比	2Q'25 佔比	QoQ 成長率	YoY 成長率
系統單晶片 (SoC)	14,706	51%	44%	37%	+43.61%	+53.09%
面板驅動晶片 (Driver IC)	13,990	49%	56%	63%	+8.17%	-14.83%
合計產品營收	28,696	100%	100%	100%	+23.83%	+10.23%

項目（新台幣百萬元）	2026/06/30	2026/03/31	2025/12/31	季變動（2Q'26 vs 1Q'26）
現金及約當現金	53,990	48,919	42,419	+5,071
應收帳款淨額	20,396	17,924	21,099	+2,473
存貨	13,310	10,851	8,641	+2,459

指引項目	3Q'26 展望區間	2Q'26 實績	指引趨勢評析
合併營收	新台幣 300 億元 ~ 312 億元	286.60 億元	季增約 +4.68% ~ +8.86%，維持擴張
毛利率	38.5% ~ 41.5%	42.42%	預期區間中值為 40.0%，較本季微幅收斂
營業利益率	19.0% ~ 22.0%	22.56%	預期區間中值為 20.5%，反映費用可能增加

之前法說會的資訊

日期: 2026/08/06 15:00
地點: 網路直播
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日期: 2026/06/05 14:00
地點: 台北W飯店
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日期: 2026/06/01 15:00
地點: 台北W飯店
相關說明: 受邀參加由高盛證券所舉辦"GS Taiwan Computex & Corporate Day"，就115年第1季營運績效等相關資訊作說明。本次會議以小組方式進行。
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文件報告: 公司未提供

日期: 2026/05/07 15:00
地點: 網路直播
相關說明: 自辦本公司一一五年第一季合併財務報告及第二季業績展望。法說會將於15:00進行網路直播，請連結至以下網址https://www.zucast.com/webcast/P6tt3g5a建議參與者於法說會前安裝或升級所需播放軟體，或至http://www.zucast.com/help尋求技術支援。
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日期: 2026/03/19 14:00
地點: 台北君悅酒店
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日期: 2026/03/12 10:00
地點: 台北君悅酒店
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日期: 2026/03/09 14:00
地點: 台北遠東香格里拉
相關說明: 受邀參加由花旗證券所舉辦"Citi's 2026 Taiwan Corporate Day"，就114年第4季營運績效等相關資訊作說明。本次會議以一對一方式進行。
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日期: 2026/02/06 15:00
地點: 網路直播
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日期: 2025/11/24 15:00
地點: 台北文華東方酒店
相關說明: 受邀參加由花旗證券所舉辦"Citi 2025 Taiwan Corporate Day"，就114年第3季營運績效等相關資訊作說明。本次會議以一對一方式進行。
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日期: 2025/11/18 09:00
地點: Island Shangri-La Hong Kong
相關說明: 受邀參加由JPMorgan所舉辦"J.P. Morgan Global Technology, Media and Telecom Conference in Asia"，就114年第3季營運績效等相關資訊作說明。本次會議以一對一方式進行。
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日期: 2025/11/06 15:00
地點: 網路直播
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日期: 2025/08/06 15:00
地點: 網路直播
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日期: 2025/06/12 15:00
地點: 台北君悅大飯店
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日期: 2025/05/23 15:00
地點: 台北- W HOTEL
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日期: 2025/05/07 15:00
地點: 網路直播
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日期: 2025/03/18 10:00
地點: 台北君悅大飯店
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日期: 2025/02/25 14:00
地點: 台北- Far Eastern Hotel
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日期: 2025/02/12 15:00
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