晶華（2707）法說會日期、內容、AI重點整理
晶華（2707）法說會日期、直播、報告分析
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- 台北晶華酒店4樓(台北市中山北路二段39巷3號)
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以下內容由AI生成：
報告分析與總結
整體觀點
本報告由晶華國際酒店集團（股票代碼：2707）於 2026 年 5 月 27 日發布，內容涵蓋公司概況、營運及財務概況、企業永續落實 ESG 以及問答環節。整體而言，報告展現了晶華酒店集團穩健的營運策略、持續的品牌拓展以及對永續發展的承諾。集團在過往的歷史沿革中展現了不斷成長與創新的能力，透過多元化的品牌組合（Regent, Silks Place, Wellspring by Silks, Just Sleep）滿足不同市場區隔的需求。尤其是在國際化佈局方面，集團積極拓展海外據點，並透過策略合作來擴大營運版圖。
對股票市場的潛在影響
報告中揭示的成長動能與穩健的財務表現，對於股價應具有正面的影響。集團持續的展店計畫，特別是國際據點的擴張，顯示其未來營收成長潛力。此外，ESG 方面的投入，也將有助於提升企業形象，吸引重視永續發展的投資人。若市場能充分理解集團的長期發展策略及其獲利能力，則有助於支撐或推升其股價表現。
對未來趨勢的判斷
短期趨勢： 展望短期，集團在已開發市場的營運預計將持續穩定。新開幕的據點，如北投晶泉丰旅，以及持續的促銷活動（如指定日期住宿優惠、BMW主題房等），預計能帶來穩定的營收貢獻。國際展店的進展，如日本大阪的捷絲旅，也將在短期內開始產生效益。
長期趨勢： 從長期來看，晶華酒店集團展現了積極的成長動能。持續的海外拓點計畫，例如 2025 年的第二間晶泉丰旅於台北北投開幕、2026 年的捷絲旅台北中山館開幕、2027 年的日本大阪捷絲旅大阪心齋橋二館、新北林口晶英及捷絲旅新北林口館、以及 2028 年的屏東捷絲旅墾丁白沙灣館、晶泉丰旅頭城晶泉丰旅等，皆顯示集團擴張的野心。同時，集團在餐飲（F&B）及麗晶精品等高端領域的經營，以及對國際賽事的承接（如 2026 Rotary International Convention），都為長期營收成長提供了多元的動能。對 ESG 的重視，也將有助於集團在永續發展的趨勢中取得優勢。
投資人應注意的重點
- 營收與獲利成長： 投資人應持續關注集團的營收及獲利成長趨勢，特別是新據點的開幕效益及現有據點的營運表現。
- 國際拓展進度： 密切關注集團海外據點的開發進度與營運成效，這將是未來營收成長的重要來源。
- 品牌組合與市場定位： 了解集團旗下各品牌（Regent, Silks Place, Wellspring by Silks, Just Sleep）的市場定位及其營運表現，以及不同品牌之間的協同效應。
- ESG 投入與成果： 關注集團在 ESG 方面的投入與具體成效，這將影響其長期價值與投資吸引力。
- 產業趨勢與競爭： 旅館產業受總體經濟、觀光政策及國際情勢影響較大，投資人應關注整體產業趨勢及競爭狀況。
- 財務數據分析： 深入分析報告中的財務數據，如客房收入、住房率、毛利率、淨利率、EBITDA 等，以評估集團的營運效率與獲利能力。
報告內容摘要
01 公司概況
- 品牌理念：「把世界最好的帶進在地，將在地最好的帶給世界」。
- 品牌組合：
- 國際五星： Regent (台北晶華酒店)
- 文化精品： Silks Place (晶英酒店)
- 在地精品： Wellspring by Silks (晶泉丰旅), Just Sleep (捷絲旅)
- 歷史沿革：
- 1990 年：台北晶華酒店開幕，晶華麗晶酒店成立。
- 1998 年：於台灣股票交易市場上市。
- 2004 年：開拓館外餐飲事業，如故宮晶華。
- 2009 年：第一家晶英及捷絲旅分別於宜蘭及西門町開幕。
- 2010 年：併購麗晶，將英文識別名改為 Regent Hotels Group (RHG)。
- 2016 年：第一家晶泉丰旅於宜蘭開幕。
- 2018 年：與洲際酒店 (IHG) 合作拓展麗晶品牌，公司名稱改為 Silks Hotel Group。
- 2023 年：第一間海外捷絲旅進軍日本大阪心齋橋，於 2023 年 Q1 開幕。
- 2024 年：重接信義傑仕堡管理案。
- 2025 年：第二間晶泉丰旅於台北北投開幕。
02 營運及財務概況
- 目前據點： 總計 15 間酒店，共 2,444 間客房。
- 晶華：1 間 (538 間房)
- 晶英：3 間 (614 間房)
- 晶泉丰旅：2 間 (220 間房)
- 捷絲旅：9 間 (1,072 間房)
- 開發中酒店： 預計新增 6 間酒店，共 475 間客房。
- 晶泉丰旅：1 間 (68 間房)
- 晶英：1 間 (160 間房)
- 捷絲旅：4 間 (247 間房)
- 北投晶泉丰旅正式營運概況：
- 旅館/停車場面積：4,903.33 / 1,346.86 坪
- 客房數：100 間
- 湯屋數：19 間
- 餐廳：2 間 (中式、西式)
- 其他設施：多功能廳、男女大眾湯池、足湯、健身房及瑜珈。
- 停車位：107 個
- 時程：2024 年 9 月開幕營運。
- 集團客房收入及住房率走勢 (2021-2025)：
- 客房收入： 呈現逐年成長趨勢，從 2021 年的 1,378 佰萬元成長至 2025 年的 2,430 佰萬元。
- 住房率： 整體住房率呈現上升趨勢，由 2021 年的 39.38% 成長至 2025 年的 65.37%。各品牌住房率均有所提升，其中 Regent Taipei 和 Just Sleep 的住房率表現相對較高。
- 台北晶華客源比例 (2019-2025)：
- 趨勢： 台灣客源比例呈現下降趨勢，從 2019 年的 17.7% 下降至 2025 年的 28.8%。同時，國際客源比例，特別是日本、美加、港澳等地區的客源比例呈現上升趨勢。
- 2025 年： 台灣 28.8%, 日本 26.2%, 港澳 4.3%, 東南亞 4.4%, 韓國 7.7%, 美加 15.6%, 歐洲 2.7%, 其他 6.8%。
- 2022 年： 台灣客源比例高達 91.8%，顯示受疫情影響，國際客源大幅減少。
- 合併營業收入及佔比 (2023 vs 2024)：
- 營收結構： 晶華酒店本館始終是集團最大的營收來源，佔比約 58%。
- 變化： 2024 年相較於 2023 年，台南晶英的佔比從 13% 提升至 11%，晶泉丰旅從 4% 提升至 6%，顯示這些品牌營收的成長。
- Regent Taipei - 2025 YTD：
- 總營收： 4,651,030 仟元。
- 營收來源： F&B (餐飲) 佔比最高，為 40.21%，其次為 Rooms (客房) 23.73%，Regent Galleria (麗晶會) 15.33%，Function Dining (宴會) 12.44%，ROD (其他營收) 6.03%，Others (其他) 2.26%。
- 營業收入及毛利比較表 (2021-2025)：
- 營業收入： 呈現穩步增長趨勢，從 2021 年的 4,931 佰萬元增長至 2025 年的 6,833 佰萬元。
- 毛利： 同樣呈現增長趨勢，從 2021 年的 1,332 佰萬元增長至 2025 年的 2,232 佰萬元。
- 毛利率： 維持在 27.01% 至 37.16% 之間，整體呈現上升趨勢，顯示營運效率的提升。
- 部門營業利益率走勢 (2021-2025)：
- 麗晶精品： 始終保持最高的營業利益率，且持續上升，從 2021 年的 53.9% 提升至 2025 年的 63.0%。
- 技術服務部門： 營業利益率呈現波動，但整體保持在較高水平。
- 客房部門： 營業利益率逐年上升，從 2021 年的 10.9% 提升至 2025 年的 23.4%。
- 餐飲部門： 營業利益率呈現波動，但整體保持在 20% 以上。
- 集團合計： 整體營業利益率亦呈現穩步上升趨勢。
- 稅後淨利及 EBITDA (2021-2025)：
- 稅後淨利： 呈現增長趨勢，從 2021 年的 2,240 佰萬元增長至 2025 年的 2,127 佰萬元（註：2021 年排除一次性處份達美樂淨利益，年度稅後淨利為 603）。
- EBITDA： 呈現增長趨勢，從 2021 年的 1,631 佰萬元增長至 2025 年的 1,449 佰萬元（註：2021 年排除一次性處份達美樂淨利益，EBITDA 為 1,148）。
- 稅後淨利率： 呈現波動，但整體維持在 30% 以上。
- EBITDA 利潤率： 呈現波動，但整體維持在 20% 以上。
- 每股盈餘 & 每股股利 (2021-2025)：
- 每股盈餘 (EPS)： 呈現波動，但整體維持在 7.09 元至 17.09 元之間。
- 每股股利： 呈現波動，但整體維持在 9.0073 元至 14.3612 元之間。
- 獲利能力 (營業利益率、稅後純益率、ROE、ROA)：
- 營業利益率： 呈現上升趨勢，從 2021 年的 10.92% 上升至 2025 年的 25.02%。
- 稅後純益率： 呈現波動，但整體維持在 18.15% 至 27.25% 之間。
- 股東權益報酬率 (ROE)： 呈現上升趨勢，從 2021 年的 20.95% 上升至 2025 年的 31.55%。
- 資產報酬率 (ROA)： 呈現上升趨勢，從 2021 年的 9.90% 上升至 2025 年的 14.18%。
- 114 年觀光旅館獲利能力比較：
- 營業收入： 晶華酒店以 6,832,914 仟元位居第一，遠高於其他同業。
- 稅後損益： 晶華酒店以 1,448,549 仟元位居第一，表現穩健。
- 每股盈餘： 晶華酒店以 11.42 元位居第一。
- 資產報酬率： 晶華酒店以 14.18% 位居第一。
- 股東權益報酬率： 晶華酒店以 31.55% 位居第一，顯示其優異的獲利能力。
- 各季集團客房收入及住房率走勢 (2022 Q1 - 2026 Q1)：
- 客房收入： 呈現逐季成長的趨勢，預計在 2026 Q1 達到 689 佰萬元。
- 住房率： 整體住房率呈現上升趨勢，預計在 2026 Q1 達到 70.29%。
- 合併營業收入及佔比 (2024/2025 第一季)：
- 趨勢： 晶華酒店本館仍是主要營收來源，佔比約 59%。台南晶英佔比從 12% 提升至 12%，麗晶精品佔比從 9% 提升至 9%。
- Regent Taipei – YTD (Jan. – Mar. 2026)：
- 總營收： 1,331,212 仟元。
- 營收來源： F&B 佔比最高 (39.53%)，其次為 Rooms (22.23%)，Regent Galleria (13.84%)，Function Dining (16.69%)。
- 各季營業收入及毛利比較表 (2022 Q1 - 2026 Q1)：
- 營業收入： 呈現穩步增長趨勢，預計在 2026 Q1 達到 1,946 佰萬元。
- 毛利： 同樣呈現增長趨勢，預計在 2026 Q1 達到 700 佰萬元。
- 毛利率： 維持在 33.91% 至 37.48% 之間，顯示穩定的獲利能力。
- 各季部門營業利益率走勢 (2022 Q1 - 2026 Q1)：
- 麗晶精品： 保持最高的營業利益率，預計在 2026 Q1 達到 67.1%。
- 客房部門： 呈現上升趨勢，預計在 2026 Q1 達到 29.0%。
- 餐飲部門： 呈現波動。
- 集團合計： 整體營業利益率呈現上升趨勢，預計在 2026 Q1 達到 28.9%。
- 各季稅後淨利及 EBITDA (2022 Q1 - 2026 Q1)：
- 稅後淨利： 呈現顯著增長趨勢，預計在 2026 Q1 達到 994 佰萬元。
- EBITDA： 呈現顯著增長趨勢，預計在 2026 Q1 達到 733 佰萬元。
- 稅後淨利率： 呈現上升趨勢，預計在 2026 Q1 達到 51.04%。
- EBITDA 利潤率： 呈現上升趨勢，預計在 2026 Q1 達到 37.64%。
- 各季每股盈餘 (2022 Q1 - 2026 Q1)：
- 呈現逐季成長趨勢，預計在 2026 Q1 達到 5.73 元。
- 各季獲利能力 (營業利益率、稅後純益率、ROE、ROA)：
- 營業利益率： 呈現上升趨勢，預計在 2026 Q1 達到 37.64%。
- 稅後純益率： 呈現上升趨勢，預計在 2026 Q1 達到 28.90%。
- 股東權益報酬率 (ROE)： 呈現顯著上升趨勢，預計在 2026 Q1 達到 18.11%。
- 資產報酬率 (ROA)： 呈現上升趨勢，預計在 2026 Q1 達到 7.08%。
03 企業永續落實ESG
- 花蓮縣獲獎：
- 114 年度花蓮縣推動綠色目的地旅遊旅宿及穆斯林友善設施認證計畫，共 9 家業者通過 CU-GSTC 國際永續認證，加上先前通過的業者，花蓮縣累計 11 家，全國總計 16 家。
- 「北投晶泉丰旅」與「礁溪晶泉丰旅」獲得「GSTC 國際永續旅行標準」認證，為台北市、宜蘭縣第一家溫泉酒店取得此認證。
- 獎項肯定： 獲得多項國內外獎項，包括：
- 2026 H1 Award Recognition – Culinary, Hospitality, Sustainability
- Tatler Best 20 Restaurants, Best 10 Hotels, Best-in-Class Taiwan
- Forbes Travel Guide
- AREA 亞洲企業社會責任獎
- 工商時報 臺灣服務業大評鑑
- 台灣觀光金獎
04 Q&A
（本報告節錄中未提供 Q&A 詳細內容，故無法在此摘要。）
判斷資訊屬於 利多 或 利空
利多
- 持續展店與國際拓展： 「2025 第二間晶泉丰旅於台北北投開幕」、「2023 第一間海外捷絲旅進軍日本大阪心齋橋」、「開發中酒店」顯示集團積極擴張，未來營收成長可期。（來源：頁面 4、6、7）
- 營收與獲利穩健成長： 「集團客房收入及住房率走勢」圖表顯示客房收入與住房率逐年成長。「營業收入及毛利比較表」顯示營收與毛利穩步增長，毛利率提升。「各季營業收入及毛利比較表」顯示營業收入及毛利持續增長，「各季稅後淨利及 EBITDA」顯示稅後淨利與 EBITDA 顯著增長，稅後淨利率與 EBITDA 利潤率皆呈現上升趨勢。（來源：頁面 12, 16, 25, 27）
- 獲利能力提升： 「獲利能力」與「各季獲利能力」圖表顯示營業利益率、稅後純益率、ROE、ROA 均呈現上升趨勢，顯示集團的營運效率與獲利能力持續改善。（來源：頁面 20, 29）
- 品牌優勢與市場領導地位： 「114年觀光旅館獲利能力比較」顯示晶華酒店在營業收入、稅後損益、每股盈餘、資產報酬率、股東權益報酬率等關鍵指標上均位居同業之冠，顯示其市場領導地位及強勁的競爭力。（來源：頁面 21）
- ESG 認證與獎項肯定： 「企業永續落實 ESG」部分提及多項 ESG 認證與獎項，顯示集團對永續發展的重視，有助於提升企業形象與長期價值。（來源：頁面 39, 40）
- 高階餐飲業務表現優異： Regent Taipei 2025 YTD 資料顯示 F&B（餐飲）是營收的主要來源之一（40.21%）。「F&B | Award-Winning Prestige Meets Seasonal Flavors」和「Regent Galleria | Mother's Day Campaign with Exclusive Pop-Up」等內容，顯示集團在高階餐飲及零售業務上的成功與創新。（來源：頁面 15, 32, 34, 35, 38）
- 國際知名品牌合作與聯名： 與「Teddy Beurre House」合作推出「杜拜巧克力可頌」，並引發熱烈迴響，顯示集團在市場趨勢把握與創新產品開發上的能力。（來源：頁面 35）
- 獲邀參與國際盛事： 2026 Rotary International Convention 在台北舉行，集團的場地及服務能力被提及，顯示其承接大型國際活動的能力。（來源：頁面 31）
利空
- 客源比例結構轉變（影響短期獲利）： 「台北晶華客源比例」顯示台灣客源比例下降，國際客源比例上升。雖然長期來看有利於國際化，但短期內若國際旅遊復甦不如預期，可能影響獲利。（來源：頁面 13）
- 特定品牌的虧損（針對單一據點）： 「114年觀光旅館獲利能力比較」中的「華園」顯示稅後損益為負數 (-54,265 仟元) 且股東權益報酬率為負數 (-1.65%)，雖然這不是晶華集團本身的表現，但顯示同業中有營運不佳的個案。（此為同業比較，非集團內部利空，但可作為市場風險參考。）
- 一次性因素影響財務數據： 報告中提到 2021 年數據「排除一次性處份達美樂淨利益」，表示該年度數據可能受到一次性事件影響，投資人需注意數據的可比性。（來源：頁面 18）
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