聯發科（2454）法說會日期、內容、AI重點整理

聯發科（2454）法說會日期、直播、報告分析

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日期: 2026/09/23 09:00
地點: 紐約、倫敦、香港、台北
相關說明: 公告本公司115年9月3日至9月8日受邀參加臺灣證券交易所與永豐金證券於紐約及倫敦舉辦之Corporate Access Day、115‎年9月7日至9月8日受邀參加麥格里證券於香港舉辦之Macquarie NEXT INNOVATIONS Tech Conference 2026、115年9‎月14日受邀參加瑞銀證券於台北舉辦之Taiwan Summit ‎‎2026、115年9月21日至9月22日受邀參加中信證券於香港舉辦之 International Investors’ Forum 2026及115年9月23日受邀參加美林證券於香港舉辦之2026 Asia Pacific Conference，簡報資料請參閱公開資訊觀測站。‎
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聯發科技（2454）2026年第二季法人說明會詳細分析報告

聯發科技（MediaTek Inc.，代碼：2454）召開2026年第二季法人說明會，公佈該季營運成果與2026年第三季財務預測。整體來看，本季營運表現呈現「營收持穩微升、獲利結構受研發費用擴張與毛利壓縮而年減」的格局。營收動能由智慧裝置平台（Smart Edge Platforms）顯著驅動，有效抵銷智慧型手機（Mobile Phone）業務的年比與季比衰退。

整體觀點與市場潛在影響

從本報告數據分析，聯發科正面臨產品週期交替與策略轉型的過渡期：

整體觀點：聯發科2026年第二季營收達新台幣1,521.83億元，微幅季增2.0%、年增1.2%，符合穩健預期；然而，毛利率由去年同期的49.1%滑落至46.2%，疊加研發費用持續居高不下（達393.61億元，佔營收25.9%），導致營業利益年減22.2%，稅後每股盈餘（EPS）為15.28元（低於2Q25的17.50元）。營運結構中，智慧裝置平台已成為營收最大主力（佔53%），顯示非手機業務布局成效浮現。

對股票市場的潛在影響：短期內，獲利率下滑與智慧型手機市場動能減弱可能壓抑股價表現，市場評價可能偏向中性偏保守整理。然而，營業現金流大幅由負轉正至242.51億元，且第三季展望預估營收仍有機會維持0%至5%之季增成長，為下檔股價提供一定支撐。

未來趨勢判斷：

短期趨勢：受制於智慧型手機換機動能平緩與同業競爭，第三季毛利率展望中位數維持在46.0%（±1.5%），獲利反彈幅度有限，營運維持盤整走勢。

長期趨勢：Smart Edge Platforms（包含寬頻、ARM運算、ASIC與車用晶片）年增達26%，成為營收過半核心業務，搭配研發資金密集投入，長期有利於公司分散行動通訊單一市場風險，逐步轉型為多核心運算與AI邊緣晶片大廠。

投資人（特別是散戶）應注意重點：

存貨水位顯著攀升：存貨淨額由2025年第二季的554.82億元飆升至2026年第二季的984.21億元（年增77.4%），需密切關注下半年庫存去化速度與跌價損失風險。

研發支出維持高檔：研發費用率連續兩季維持近26%，雖壓抑營業利益率至15.0%，但屬確保技術領先之必要支出，需追蹤新產品轉化為營收的效率。

匯率敏感度：第三季展望匯率假設為美元兌新台幣1:32（2Q26平均為31.60），台幣若呈現實質貶值將有助於毛利與營收擴張，反之則需防匯兌逆風。

利多與利空因素條列分析

🟢 利多因素（Positive Factors）

營收規模穩步擴張：2Q26合併營收達1,521.83億元，呈現季增2.0%及年增1.2%，展現業務基本盤抗震能力。

智慧裝置平台（Smart Edge）強勁成長：該業務營收佔比擴大至53%，較上一季大幅成長19%，年增率更高達26%，成功扮演營收主力支柱。

電源管理晶片（Power IC）回溫：營收佔比6%，季增11%、年增6%，呈現逐季復甦走勢。

營業現金流量大幅改善：營業活動現金流由1Q26的淨流出176.57億元大幅轉為淨流入242.51億元，資金流動性顯著回穩。

Non-TIFRS獲利優於法定表現：在排除股份基礎給付與併購攤銷後，2Q26 Non-TIFRS每股盈餘達15.71元，略高於TIFRS的15.28元。

第三季營收展望持續正向：預估3Q26營收落在1,522億至1,598億元之間，有望挑戰高單位的季成長。

🔴 利空因素（Negative Factors）

營業利益率與毛利率顯著承壓：2Q26毛利率為46.2%，較去年同期（49.1%）下滑2.9個百分點；營業利益率降至15.0%，年減4.5個百分點，導致營業利益年減22.2%。

手機業務（Mobile Phone）動能疲弱：2Q26手機晶片營收佔比降至41%，且季減14%、年減20%，反映智慧型手機市場需求放緩或競爭白熱化。

存貨大幅增加隱含去化風險：資產負債表顯示存貨淨額達984.21億元，較1Q26的854.70億元增加15.15%，較2Q25的554.82億元激增77.39%。

每股盈餘（EPS）較去年同期下滑：2Q26單季EPS為15.28元，相較於2Q25的17.50元減少2.22元（年減12.7%）。

營業費用率居高不下：營業費用合計474.40億元（佔營收31.2%），年增6.6%，其中研發費用年增6.6%至393.61億元，持續壓縮獲利空間。

財務數據與趨勢深度解析

1. 綜合損益表現（自結數）

項目 (新台幣佰萬元) 2026年第二季 2026年第一季 2025年第二季季增減 (Q-Q) 年增減 (Y-Y)

營業收入 152,183 149,151 150,369 +2.0% +1.2%

營業毛利 70,308 69,055 73,878 +1.8% -4.8%

營業費用合計 (47,440) (46,165) (44,499) +2.8% +6.6%

- 研發發展費用 (39,361) (38,345) (36,923) +2.6% +6.6%

- 推銷費用 (4,685) (5,015) (4,944) -6.6% -5.2%

- 管理費用 (3,395) (2,804) (2,632) +21.1% +29.0%

營業利益 22,868 22,891 29,379 -0.1% -22.2%

營業外收支 5,094 4,129 3,849 +23.4% +32.3%

稅前淨利 27,962 27,019 33,228 +3.5% -15.8%

本期淨利 24,605 24,376 28,064 +0.9% -12.3%

歸屬母公司業主淨利 24,335 24,154 27,848 +0.7% -12.6%

每股盈餘 (元) 15.28 15.17 17.50 +$0.11 -$2.22

2. 獲利率結構分析

比率分析 (%) 2026年第二季 2026年第一季 2025年第二季季變動 (百分點) 年變動 (百分點)

營業毛利率 46.2% 46.3% 49.1% -0.1 pts -2.9 pts

推銷費用率 3.1% 3.4% 3.3% -0.3 pts -0.2 pts

管理費用率 2.2% 1.9% 1.8% +0.3 pts +0.4 pts

研究發展費用率 25.9% 25.7% 24.6% +0.2 pts +1.3 pts

營業利益率 15.0% 15.3% 19.5% -0.3 pts -4.5 pts

本期淨利率 16.2% 16.3% 18.7% -0.1 pts -2.5 pts

3. 各大產品類別營收佔比與增長動態

產品類別 2Q26 營收佔比 QoQ 季變動 YoY 年變動涵蓋應用範疇

智慧裝置平台 (Smart Edge Platforms) 53% +19% +26% 路由器、寬頻網路、PON、NB、藍牙耳機、車用、ARM運算、電視、客製化晶片 (ASIC)

手機 (Mobile Phone) 41% -14% -20% 5G / 4G / 3G 智慧型手機及功能型手機

電源管理晶片 (Power IC) 6% +11% +6% 各類電源管理相關應用晶片

4. 資產負債與現金流量趨勢重點

資產總額膨脹：2026年第二季資產總計達7,874.48億元，較上季成長6.6%，較去年同期成長17.7%。現金及流動金融資產達1,984.03億元，維持充裕流動性。

存貨金額攀高：存貨淨額達984.21億元（佔總資產12.5%），持續從1Q26的854.70億元與2Q25的554.82億元快速上升，反映備料充足或市場拉貨動能放緩的雙重意涵。

現金流動回穩：營運現金流在第一季受季節性或營運資金墊高影響呈現負值（-176.57億元）後，本季大幅反彈至流入242.51億元；期末現金及約當現金增加至1,890.01億元。

5. 2026年第三季營運展望（Guidance）

合併營業收入：預估介於 新台幣 1,522億元至 1,598億元 之間（以平均匯率 1 美元兌 32.0 新台幣為計算基準）。相較2Q26營收1,521.83億元，約為持平至季增 5.0%。

合併營業毛利率：預估落於 46.0% ± 1.5%（區間為 44.5% ~ 47.5%），中位數與2Q26毛利率（46.2%）大致持平。

合併營業費用率：預估落在 31.0% ± 2.0%（區間為 29.0% ~ 33.0%），顯示營業費用控制將保持平穩。

總結與投資建議

整體評估，聯發科（2454）2026年第二季交出一張「產品組合成功分散、但獲利率處於築底階段」的成績單。儘管手機市場面臨景氣逆風導致相關營收年減20%，但智慧裝置平台的高速推進（佔比達53%）提供了及時的支撐力道。

對於散戶投資人而言，短期需警惕高存貨（984.21億元）對毛利率後續可能帶來的壓力，以及營業利益年減幅度較大對本益比評價的修正。然而，若第三季營收能順利達成展望高標（1,598億元），且智慧裝置平台的成長效益持續放大，長期投資價值將逐步顯現。建議投資人採取分批佈局策略，並將第三季財報中的「存貨去化速度」與「手機晶片需求復甦訊號」列為關鍵觀察指標。

項目 (新台幣佰萬元)	2026年第二季	2026年第一季	2025年第二季	季增減 (Q-Q)	年增減 (Y-Y)
營業收入	152,183	149,151	150,369	+2.0%	+1.2%
營業毛利	70,308	69,055	73,878	+1.8%	-4.8%
營業費用合計	(47,440)	(46,165)	(44,499)	+2.8%	+6.6%
- 研發發展費用	(39,361)	(38,345)	(36,923)	+2.6%	+6.6%
- 推銷費用	(4,685)	(5,015)	(4,944)	-6.6%	-5.2%
- 管理費用	(3,395)	(2,804)	(2,632)	+21.1%	+29.0%
營業利益	22,868	22,891	29,379	-0.1%	-22.2%
營業外收支	5,094	4,129	3,849	+23.4%	+32.3%
稅前淨利	27,962	27,019	33,228	+3.5%	-15.8%
本期淨利	24,605	24,376	28,064	+0.9%	-12.3%
歸屬母公司業主淨利	24,335	24,154	27,848	+0.7%	-12.6%
每股盈餘 (元)	15.28	15.17	17.50	+$0.11	-$2.22

比率分析 (%)	2026年第二季	2026年第一季	2025年第二季	季變動 (百分點)	年變動 (百分點)
營業毛利率	46.2%	46.3%	49.1%	-0.1 pts	-2.9 pts
推銷費用率	3.1%	3.4%	3.3%	-0.3 pts	-0.2 pts
管理費用率	2.2%	1.9%	1.8%	+0.3 pts	+0.4 pts
研究發展費用率	25.9%	25.7%	24.6%	+0.2 pts	+1.3 pts
營業利益率	15.0%	15.3%	19.5%	-0.3 pts	-4.5 pts
本期淨利率	16.2%	16.3%	18.7%	-0.1 pts	-2.5 pts

產品類別	2Q26 營收佔比	QoQ 季變動	YoY 年變動	涵蓋應用範疇
智慧裝置平台 (Smart Edge Platforms)	53%	+19%	+26%	路由器、寬頻網路、PON、NB、藍牙耳機、車用、ARM運算、電視、客製化晶片 (ASIC)
手機 (Mobile Phone)	41%	-14%	-20%	5G / 4G / 3G 智慧型手機及功能型手機
電源管理晶片 (Power IC)	6%	+11%	+6%	各類電源管理相關應用晶片

之前法說會的資訊

日期: 2026/07/31 15:00
地點: 線上法說會
相關說明: ‎(1) 公布本公司2026年第2季財務報告及2026年第3季業績展望。 (2) 參加方式：請參見https://www.mediatek.com/zh-‎tw/investor-relations/financial-information#quarterly-earnings-‎release
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日期: 2026/06/23 15:00
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日期: 2026/06/04 09:00
地點: 台北、香港
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日期: 2026/04/30 15:00
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日期: 2026/03/19 09:00
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日期: 2026/03/10 09:00
地點: 台北
相關說明: 公告本公司115年3月10日受邀參加花旗證券於台北舉辦之Corporate Day，簡報資料請參閱公開資訊觀測站。‎
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日期: 2026/02/04 15:00
地點: 線上法說會
相關說明: ‎(1) 公布本公司2025年第4季財務報告及2026年第1季業績展望。 (2) 參加方式：請參見https://www.mediatek.com/zh-‎tw/investor-relations/financial-information#quarterly-earnings-‎release ‎
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日期: 2026/01/06 08:00
地點: 拉斯維加斯
相關說明: 公告本公司115年1月5日至1月6日受邀參加野村證券於拉斯維加斯舉辦之Nomura @CES 2026，簡報資料請參閱公開資‎訊觀測站。‎
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日期: 2025/11/25 09:00
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相關說明: 公告本公司114年11月17日至11月18日受邀參加摩根大通證券於香港舉辦之Global TMT Conference in Asia、114年11月17日受邀參加麥格里證券於台北舉辦之Macquarie Taiwan Conference、114年11月19日至11月20日受邀參加摩根史丹利證券於新加坡舉辦之Asia Pacific Summit 、114年11月21日受邀參加高盛證券於台北舉辦之AI Ecosystem & Global Expansion Conference、 114年11月24日至11月25日受邀參加花旗證券於台北舉辦之Taiwan Corporate Day 及114年11月25日受邀參加Jefferies證券舉辦之GEMs Conference 2025，簡報資料請參閱公開資訊觀測站。
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日期: 2025/10/31 15:00
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日期: 2025/09/18 15:00
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相關說明: 公告本公司114年9月8日至9月10日受邀參加里昂證券於香港舉辦之Investors' Forum 2025、114年9月11日受邀參加花旗證券於台北舉辦之Tech Forum、114年9月15日至9月17日受邀參加瑞銀證券於台北舉辦之Taiwan Summit 2025及114年9月17日至9月18日受邀參加麥格里證券於香港舉辦之Asia Technology & Internet Conference 2025，簡報資料請參閱公開資訊觀測站。
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日期: 2025/08/20 09:00
地點: 台北
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日期: 2025/07/30 15:00
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日期: 2025/06/04 09:00
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相關說明: 公告本公司114年5月19日受邀參加高盛證券於台北舉辦之Goldman Sachs TechNet Taiwan、114年5月19日受邀參加野村證券於台北舉辦之APAC Tech Forum 2025、114年5月19日受邀參加匯豐證券於台北舉辦之HSBC Taiwan Conference、114年5月22日至5月23日受邀參加花旗證券於台北舉辦之Taiwan Tech Conference、114年5月23日受邀參加證交所於台北舉辦之臺灣智慧科技島主題式業績展望會、114年5月27日至5月28日受邀參加瑞銀證券於香港舉辦之Asian Investment Conference及114年6月4日受邀參加摩根大通證券舉辦之Asia Pacific All Star Forum，簡報資料請參閱公開資訊觀測站。
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日期: 2025/04/30 15:00
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日期: 2025/03/20 09:00
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日期: 2025/02/25 09:00
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日期: 2025/02/18 14:00
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日期: 2025/02/07 15:00
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