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華碩(2357) 2024年第4季投資人說明會 重點摘要與分析 (簡報日期：2025-03-19)
這份報告提供了華碩電腦2024年第四季的財務結果以及未來的策略與展望。以下我將整理成條列式的重點摘要，並分析這份文件對股票市場的潛在影響與未來趨勢。報告摘要：
- 2024年第4季財務表現：
- 營收：1414.26億新台幣，年增26%，但較前一季下滑10%。
- 毛利率：16.0%，高於去年同期 (15.4%)。
- 營業利益：9.93億新台幣，年減58%，較前一季大幅衰退91%。
- 稅前淨利：22.72億新台幣，年減59%，較前一季大幅衰退85%。
- 稅後淨利：16.38億新台幣，年減58%，較前一季大幅衰退87%。
- 每股盈餘 (EPS)：2.2元。
- 2024全年財務表現：
- 營收：5485.34億新台幣，年增22%。
- 毛利率：16.6%，優於去年(13.6%)。
- 營業利益：274.50億新台幣，年增229%。
- 稅前淨利：384.54億新台幣，年增98%。
- 稅後淨利：313.94億新台幣，年增97%。
- 每股盈餘 (EPS)：42.3元。
- 2024年第4季業外損益：
- 利息收入淨額：7.2億新台幣，年增3%。
- 投資收益：10.26億新台幣，年增70%。
- 匯兌損益：虧損6.58億新台幣，較去年同期及前一季轉差。
- 股利收入：10.9億新台幣。
- 資產負債表 (2024年底)：
- 現金及約當現金：703.81億新台幣，年增6%。
- 應收帳款：977.45億新台幣，年增20%。
- 存貨：1418.03億新台幣，年增22%。
- 總資產：5012.72億新台幣，年增13%。
- 應付帳款：666.61億新台幣，年增26%。
- 總負債：2317.32億新台幣，年增14%。
- 股東權益：2695.40億新台幣，年增12%。
- 平均存貨週轉天數：112天 (與去年同期持平)。
- 平均應收帳款週轉天數：70天。
- 平均應付帳款週轉天數：56天。
- 2025年上半年營運展望：
- PC：第一季較前一季下滑20%，第二季預期成長30%。
- 零組件及伺服器：第一季較前一季下滑10%，第二季預期成長10%。
- 策略與展望：
- AI PC領導地位：目標市佔率超過30%。
- AI伺服器成長：加速AI伺服器成長，擴大使用者基礎，推進Edge AI和垂直市場。
- 電競領導地位：目標市佔率超過30%，強化全球合作的電競生態系統。
- 2024 Q4 業務亮點：
- 系統事業群：PC出貨量年增10-15%，優於產業平均。
- 開放平台事業群：主機板及顯示卡保持領先地位，伺服器業務持續成長。
- AIoT 事業群：NUC Mini PC 推出具備強大AI運算能力的解決方案，ASUS IoT 在停車服務管理中導入整合解決方案。
- 獎項與榮譽：
- 獲得14項 CES 2025 創新獎。
- ProArt P16 筆記型電腦榮獲「電腦硬體及零組件」類別的最佳創新獎。
- 連續第10年入選《財富》雜誌「全球最受讚賞公司」榜單。
- 在碳揭露專案 (Carbon Disclosure Project) 中，連續兩年在氣候變遷領域獲得領導評級 (A 級)。
分析與總結：
整體來看，華碩2024年全年的營收和獲利能力表現強勁，毛利率顯著提升，主要受惠於產品組合的優化。然而，第四季的營運受到季節性因素以及市場需求的影響，表現較前幾季下滑。特別值得注意的是，雖然全年EPS達到42.3元，但Q4單季的EPS僅有2.2元，落差甚大，可能代表未來營運上的挑戰。
華碩積極佈局AI領域，將AI融入PC、伺服器和AIoT解決方案中，有望成為未來成長的動能。然而，AI市場競爭激烈，華碩能否在激烈的競爭中脫穎而出，仍有待觀察。
在股價方面，雖然短期內股價可能受到第四季財報表現不佳的影響而承壓，但長期來看，華碩在AI領域的佈局，以及在電競市場的領導地位，將有助於公司營收和獲利能力的提升。同時應密切注意同業競爭的狀況。
對股票市場的影響與未來趨勢：
- 短期： 第四季財報數字低於市場預期，可能對股價造成負面影響。
- 長期： AI PC、AI Server的市場接受度與拓展速度，將決定華碩未來成長力道，相關技術突破是觀察重點。電競市場需求穩定成長，有利於華碩維持營運動能。
投資人（特別是散戶）可以注意的重點：
- 財報細節： 除了營收數字，更應關注毛利率的變化，了解產品組合優化對獲利的貢獻。同時關注業外收入，特別是匯兌損益，可能影響整體獲利表現。
- 產業趨勢：密切關注AI市場的發展趨勢，以及華碩在AI領域的技術突破。同時關注PC和電競市場的變化，了解市場需求和競爭狀況。
- 公司策略： 關注華碩在AI、電競和AIoT領域的佈局，以及公司如何應對市場競爭。
- 風險評估： 注意整體經濟環境的變化，以及供應鏈可能出現的風險。
華碩的資訊彙整分析與股價預測
根據簡報內容，將資訊整理為以下幾點，供投資人參考：
- 利多：
- 全年營收、獲利顯著成長： 2024全年營收年增22%，稅後淨利年增97%，顯示公司整體運營狀況良好。
- AI 領域積極佈局： 在 AI PC、AI 伺服器等領域有明確的發展策略和目標，並推出相關產品和解決方案，有望搭上AI浪潮。
- 電競市場領導地位穩固： ROG品牌在電競市場有良好的口碑和市佔率，並積極擴大電競生態系統。
- 獲得多項獎項與榮譽： 顯示公司在技術創新、社會責任和環境保護方面受到肯定。
- 庫存狀況健康： 存貨週轉天數維持在健康的水位。
- 潛在風險：
- Q4 營運表現下滑： 第四季營收、獲利均較前幾季衰退，可能影響短期股價表現。
- 匯兌風險： 匯兌損益波動較大，可能對獲利造成影響。
- 市場競爭激烈： AI 市場競爭激烈，華碩面臨來自其他廠商的挑戰。
- PC 市場需求疲軟： 全球 PC 市場需求仍存在不確定性。
- 2025年第一季展望保守：PC及零組件等業務預期下滑。
股價趨勢預測：
華碩股價的短期走勢可能受到第四季財報的影響，但中長期來看，仍取決於公司在 AI 領域的發展和電競市場的表現。
- 短期（1-3個月）： 股價可能盤整或小幅下跌，投資人宜觀望，等待更明確的市場訊號。
- 中期（3-6個月）： 若華碩在AI領域有進一步的發展和技術突破，股價有望回升。同時關注全球PC市場的回溫狀況。
- 長期（6個月以上）： 若華碩成功在 AI 領域取得領先地位，並持續擴大電競市場的影響力，股價有機會挑戰新高。
投資建議：
對於散戶投資人，我建議採取以下策略：
- 謹慎評估風險： 了解華碩的優勢和風險，以及整體市場的狀況。
- 分批佈局： 不要一次性投入大量資金，可以分批買入，降低投資風險。
- 長期持有： 若看好華碩的長期發展，可以考慮長期持有，分享公司成長的果實。
- 設定停損點： 若股價跌破停損點，應果斷停損，避免損失擴大。
- 密切關注公司動態： 隨時關注華碩的財報、新聞和分析報告，了解公司的最新發展狀況。
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- 1.說明113年第4季營運結果。 2.報告品牌業務近況及公司願景。 內容檔案於當日會後公告於公開資訊觀測站
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