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華碩(2357)2025年第1季投資人說明會重點摘要

免責聲明:簡報包含預測性資訊,實際結果可能因各種風險而有所不同。公司不負責更新這些預測。

2025年第1季財務結果摘要(單位:百萬新台幣)

項目 2025年第1季 2024年第4季 季增率 (QoQ) 2024年第1季 年增率 (YoY)
營收 135,188 141,426 -4% 114,106 18%
銷貨成本 (114,213) (118,811) -4% (97,153) 18%
毛利 20,975 22,615 -7% 16,953 24%
營業費用 (14,877) (16,271) -9% (12,317) 21%
呆帳 5,351 (5,351)
營業利益 11,449 993 1053% 4,636 147%
營業外收支 3,762 1,279 194% 1,666 126%
稅前淨利 15,211 2,272 570% 6,302 141%
所得稅 (2,421) (634) 282% (855) 183%
淨利 12,791 1,638 681% 5,447 135%
每股盈餘 (EPS) 17.2 2.2 7.3
毛利率 (%) 15.5% 16.0% 14.9%
營業利益率 (%) 8.5% 0.7% 4.1%
營業利益(pro forma) 6,098 6,344 -4% 4,636 32%
OPM%(pro forma) 4.5% 4.5% 4.1%
  • 營收: 較去年同期增長18%,但較上季度下降4%。
  • 毛利: 較去年同期增長24%,但較上季度下降7%。
  • 營業利益: 較去年同期大幅增長147%,且較上季度有顯著的增長。
  • 淨利: 較去年同期大幅增長135%,且較上季度有顯著的增長。
  • 每股盈餘(EPS): 顯著高於去年同期及上季度。

2025年第1季業外損益摘要(單位:百萬新台幣)

項目 2025年第1季 2024年第4季 季增率 (QoQ) 2024年第1季 年增率 (YoY)
利息收入 (淨額) 749 720 4% 694 8%
投資收入 1,443 1,026 41% 286 404%
Askey 109 100 10% (376) 129%
其他 1,334 926 44% 663 101%
匯兌收益/(損失) 1,355 (658) 306% 578 134%
股利收入 8 13 -38%
其他收入 (淨額) 207 191 8% 95 119%
業外收支總額 3,762 1,279 194% 1,666 126%
  • 投資收入:年增率大幅增長404%,是業外收入增長的主要動力。
  • 匯兌收益:由虧損轉為收益,對業外收入有正面貢獻。

2025年第1季資產負債表摘要(單位:百萬新台幣)

項目 2025年3月31日 2024年12月31日 季增率 (QoQ) 2024年3月31日 年增率 (YoY)
現金及約當現金 86,456 70,381 23% 58,355 48%
應收帳款 100,678 97,745 3% 80,835 25%
存貨 144,807 141,803 2% 128,251 13%
流動資產 354,579 331,499 7% 284,539 25%
長期投資 127,928 128,580 -1% 134,992 -5%
固定資產 15,084 14,959 1% 14,628 3%
總資產 524,471 501,272 5% 461,624 14%
應付帳款 76,142 66,661 14% 52,805 44%
流動負債 216,703 206,661 5% 178,812 21%
總負債 242,523 231,732 5% 201,542 20%
實收資本 7,428 7,428 7,428
股東權益 281,948 269,540 5% 260,082 8%
平均存貨週轉天數 110 112 114
平均應收帳款週轉天數 64 70 64
平均應付帳款週轉天數 58 56 52
現金轉換週期天數 116 126 127
  • 現金及約當現金:年增率大幅增長48%,顯示公司現金狀況良好。
  • 存貨:年增率13%,需關注存貨管理是否有效率。
  • 應付帳款:年增率顯著增長44%。
  • 股東權益:年增率8%,公司價值持續增長。

2025年第2季營運展望

  • PC: 預計季增率 (QoQ) +25% ~ +30%。
  • 零組件及伺服器: 預計季增率 (QoQ) +10%。

策略與展望

  • 強化營運韌性: 應對短期波動。
  • 致力於永續成長與領導地位。
  • Copilot+ PC創新與領導: 超過25% 的市佔率。
  • 電競領導地位:
    • 持續保持電競筆電第一名。
    • 持續保持電競主機板及顯示卡第一名。
    • 預計第二季電競筆電年增率 (YoY) >30%。
    • 預計第二季整體電競解決方案年增率 (YoY) >20%。

各業務群組2025年第1季重點

  • 系統事業群:
    • PC出貨量年增率 (YoY) 增長10~15%,優於市場平均5%的增長。
    • 商用PC營收強勁增長。
    • AI PC業務持續強勁成長。
  • 開放平台事業群:
    • 持續保持在主機板和VGA產業的領先地位。
    • 顯示器營收在電競和創作者類別實現顯著增長。
    • RTX 50系列產品佔比超過50%,加速升級週期,推動營收和利潤增長。
  • AIoT事業群:
    • ASUS Ascent GX10提供全方位的AI功能,支援從研究、推論到邊緣自主AI代理運算。
    • 與台大合作開發猝死預警系統,榮獲Gold Edison Award,推進醫療AI應用。
  • 獲獎肯定:
    • 榮獲22項iF設計大獎。
    • 入選Clarivate 2025年全球百大創新機構。

分析與總結

華碩2025年第1季的財報顯示出強勁的復甦和增長勢頭。儘管營收較上季度略有下降,但與去年同期相比有顯著增長,尤其是在營業利益和淨利方面,均實現了三位數的增長。這表明公司在成本控制和營運效率方面有所改善。此外,業外收入的大幅增長主要得益於投資收益和匯兌收益,這也對整體盈利能力做出了貢獻。

資產負債表方面,現金儲備的顯著增加為公司未來的投資和擴張提供了充足的資金。然而,存貨的增加可能需要密切關注,以確保庫存管理效率。應付帳款的增加可能反映了公司擴大業務規模和增加採購活動。

展望未來,華碩對第2季的營運展望積極,預計PC和零組件業務將實現顯著增長。公司在AI PC和電競領域的領導地位,以及在AIoT領域的創新,將有助於推動未來的成長。

對股票市場的影響與未來趨勢

這份財報對股票市場的影響總體而言是利多。主要原因如下:

  • 盈利能力大幅提升: 營業利益和淨利的顯著增長,顯示公司營運狀況良好。
  • 現金狀況良好: 現金儲備的增加為公司提供了財務彈性,可用于投資和擴張。
  • 積極的未來展望: 公司對第2季的營運展望積極,預計PC和零組件業務將實現增長。
  • 在AI和電競領域的領導地位: 公司在這些高增長領域的領導地位將有助於推動未來的成長。

然而,投資者也應注意以下風險:

  • 存貨管理: 存貨的增加可能需要密切關注,以確保庫存管理效率。
  • 市場競爭: PC和電競市場競爭激烈,公司需要持續創新才能保持競爭力。

短期趨勢: 受益於強勁的財報和積極的未來展望,華碩股價短期內可能會有上漲。 長期趨勢: 隨著AI和電競市場的持續增長,以及華碩在這些領域的領導地位,公司股價長期內有望繼續增長。

投資人應關注的重點(特別是散戶)

  • 密切關注存貨管理: 存貨的增加可能對公司的現金流產生影響。
  • 關注AI和電競領域的發展: 這些領域的增長將是華碩未來增長的主要動力。
  • 注意市場競爭: PC和電競市場競爭激烈,投資者應關注華碩如何應對競爭。

綜合來看,華碩的財報顯示出良好的增長潛力,投資人可關注其在AI和電競領域的發展,並留意其存貨管理狀況。但切記,投資有風險,應謹慎評估。

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