雄順（2073）法說會日期、內容、AI重點整理
雄順（2073）法說會日期、直播、報告分析
公開資訊觀測站資訊
- 日期
- 地點
- 高雄市燕巢區四林路125之18號
- 相關說明
- 說明公司產業現況及營運情形
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- 直播或串流
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- 文件報告
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本站AI重點整理分析
以下內容由AI生成：
這份法人說明會資料詳盡地呈現了雄順金屬股份有限公司（股票代碼：2073）的營運現況、產業環境與財務表現。整體而言，該報告揭示了公司在穩固的產業鏈中佔據重要位置，並擁有核心技術優勢，但同時也面臨著嚴峻的營運成本壓力與獲利能力大幅下滑的挑戰，尤其近期已出現虧損。
整體分析與總結
報告整體觀點
雄順金屬作為鋼鐵製品產業鏈中游的關鍵廠商，在市場上具有穩定的定位，且產品應用範圍廣泛，涵蓋了機械、汽車、建築等多個領域。公司具備完整的加工製程與關鍵的酸洗技術，這些都是其競爭優勢所在。長期而言，全球工業扣件市場預計仍將穩定增長。
然而，儘管營收在113年有所回升，但公司的獲利能力卻在近年急劇惡化。114年上半年度甚至出現淨虧損，這是一個顯著的警訊。經營成本上升（電價、人力）和外部貿易政策的不確定性，是導致獲利承壓的主要因素。雖然公司展現了對股東的高股利承諾，但若獲利無法恢復，這種高配息政策將難以為繼。
對股票市場的潛在影響
- 短期影響（利空）： 114年上半年度的淨虧損無疑將對股價構成顯著的賣壓。投資者可能會對公司的營運前景產生疑慮，導致股價承壓。此外，持續下滑的獲利指標（如資產報酬率、權益報酬率和純益率）也將降低市場信心。
- 長期影響（中性偏空）： 儘管產業有長期增長潛力，但雄順金屬在將營收轉化為利潤方面遇到的困難，將使得其股價在長期內難以有效反映產業利多。除非公司能提出具體且有效的策略來應對成本壓力、提升獲利能力，否則其股價表現恐將持續低迷。過高的配息率若不可持續，也可能在未來導致股利政策調整，進一步打擊股東信心。
對未來趨勢的判斷
- 短期趨勢（未來6-12個月）： 預期雄順金屬在短期內將持續面臨獲利壓力。電價和人力成本上升是結構性問題，不易迅速解決。美國關稅政策也為出口導向的產業帶來不確定性。公司能否在下半年扭轉虧損、恢復盈利，將是關鍵觀察點。
- 長期趨勢（未來1-3年）： 長期來看，若全球工業扣件市場的增長預期能實現，且雄順金屬能成功優化其成本結構並提升營運效率，則有機會重拾成長。然而，這需要時間與策略調整，例如自動化升級、產品高值化或市場多元化。若未能有效應對挑戰，則可能在市場競爭中處於劣勢。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 關注獲利而非僅是營收： 儘管113年營收回升，但獲利能力卻未同步改善，甚至在114年上半年轉虧。散戶投資人應將重點放在淨利、每股盈餘等獲利指標上，判斷公司是否有能力將營收轉化為實質利潤。
- 警惕虧損與不可持續的股利： 114年上半年度的淨虧損是一個嚴重的警訊。此外，近年來配息率持續高於100%，雖然短期看起來對股東有利，但長期而言若無穩健獲利支撐，將不可持續，未來股利可能面臨下調風險。
- 留意營運成本與政策風險： 電價上漲、人力招募不易等經營成本壓力，以及美國關稅政策等外部風險，是雄順金屬未來獲利能力的重要影響因素。投資人應密切關注公司如何應對這些挑戰。
- 評估公司轉型與效率提升措施： 若公司能提出具體策略來改善獲利能力，例如透過技術升級、自動化、擴展高毛利產品線或優化供應鏈管理，將是判斷其長期投資價值的重要依據。
- 財務比率的長期趨勢： 密切追蹤資產報酬率、權益報酬率和純益率等盈利能力指標的變化，觀察其是否能從谷底反彈並維持穩定成長。
條列式重點摘要與趨勢分析
公司簡介
- 創立與上櫃： 公司成立於2010年4月21日，並於2023年6月21日上櫃，資本額為275,000千元。上櫃時間相對較短。
- 主要產品與製程： 雄順金屬主要從事金屬線製品加工，製程包括粗抽、熱處理、酸洗及精抽。
- 生產基地與員工人數： 擁有位於路竹與永安區的多個廠區，員工人數約180人。
市場概況與產業發展
產業鏈定位與優勢
- 產業鏈中游： 公司定位於鋼鐵製品產業鏈中游，承接上游盤元線材，加工後供應下游螺絲、螺帽、鉚釘等金屬零件製造商。
- 廣泛應用： 下游製品應用於機械器材、通訊裝置、營建、交通、醫療器材及家居用品等多元領域，顯示需求基礎穩固。
- 競爭優勢： 具備完整盤元線材加工製程，且掌握關鍵的酸洗製程技術，有助於建構高產能優勢。
- 判斷：利多。 穩固的產業鏈定位和多元的應用領域，為公司帶來相對穩定的市場需求。
市場統計與分析
- 螺絲、螺帽及金屬釘銷售量及生產量：
年度 104年 105年 106年 107年 108年 109年 110年 111年 112年 113年 銷售量 (公噸) 2,128,901 2,199,761 2,276,644 2,580,014 2,411,693 2,315,578 2,759,565 2,662,530 2,104,012 2,228,620 生產量 (公噸) 2,047,288 2,039,460 2,210,905 2,430,143 2,248,140 2,174,148 2,663,094 2,494,679 1,982,450 2,142,720 - 主要趨勢： 從104年至110年（2015-2021年），螺絲、螺帽及金屬釘的銷售量和生產量呈現波動增長的趨勢，其中110年達到高峰。然而，在111年和112年（2022-2023年）出現顯著下滑，特別是112年跌至近年低點。113年（2024年）則見到約5-6%的回升。
- 市場展望： 依據Grand View Research研究，全球工業扣件產量穩定增長，建築、汽車與航太產業是主要驅動因素。預計2025年至2030年將以4.8%的複合年增長率增長。
- 判斷：利多與利空並存。 長期市場預測呈現增長態勢，對產業前景有利（利多）。然而，112年的銷售量與生產量大幅下滑，顯示市場需求曾面臨挑戰（利空），儘管113年有所恢復。
產業發展挑戰
- 員工招募不易： 勞動力市場趨緊，可能增加人力成本或影響產能擴張。
- 電價飆升： 經營成本居高不下，直接侵蝕獲利空間。
- 美國關稅政策： 增加市場不確定性，可能對產品出口造成衝擊。
- 判斷：利空。 上述挑戰均為公司營運帶來成本壓力與不確定性，直接影響其獲利能力。
財務資訊
財務分析
分析項目 / 年度 109年 110年 111年 112年 113年 負債佔資產比率(%) 46.47 51.27 47.59 44.35 38.83 流動比率(%) 126.96 94.13 119.48 140.43 135.73 速動比率(%) 117.28 87.82 113.97 136.89 130.97 應收款項週轉率(次) 4.30 4.87 4.51 4.13 4.42 資產報酬率(%) 8.12 11.89 6.25 2.10 2.68 權益報酬率(%) 14.93 22.70 11.60 3.02 3.87 純益率(%) 11.64 14.14 8.14 2.50 2.91
- 負債佔資產比率： 自110年（2021年）高峰51.27%後持續下降至113年（2024年）的38.83%，顯示財務槓桿降低，財務結構改善。
判斷：利多。- 流動比率與速動比率： 110年曾跌破100%（94.13%和87.82%），但在111年後顯著回升，112年和113年均保持在130%以上，顯示短期償債能力大幅改善。
判斷：利多。- 應收款項週轉率： 在110年達到4.87次後，於112年降至4.13次，113年略為回升至4.42次。週轉率下降可能表示貨款回收速度變慢。
判斷：利空 (112年下降)，中性偏多 (113年微幅回升)。- 資產報酬率(ROA)、權益報酬率(ROE)與純益率： 這三項獲利能力指標在110年（2021年）達到高峰後，於111年（2022年）大幅下滑，並在112年（2023年）跌至近年低點，113年（2024年）雖略有反彈但仍處於低檔。這表明公司資產與股東權益的運用效率以及每單位營收的獲利能力顯著下降。
判斷：利空。營業收入及淨利分析
項目 / 年度 109年 110年 111年 112年 113年 114年上半年度 加工收入 (千元) 440,302 625,681 592,814 511,250 581,639 284,743 銷貨收入及其他 (千元) 10,213 16,347 9,843 5,566 10,252 6,181 營業收入合計 (千元) 450,515 642,028 602,657 516,816 591,891 290,924 淨利 (千元) 52,451 90,785 49,084 12,943 17,207 (1,573)
- 營業收入合計： 110年（2021年）達到高峰642,028千元，隨後在111年和112年（2022-2023年）下滑，但在113年（2024年）反彈至591,891千元。114年上半年度營收為290,924千元，顯示營收趨勢持續向好。
判斷：利多。- 淨利： 110年（2021年）淨利為90,785千元，但隨後急劇下滑，112年（2023年）僅剩12,943千元，113年（2024年）雖略有回升至17,207千元，但增幅有限。最值得注意的是，114年上半年度竟出現淨虧損(1,573千元)，這是一個非常嚴重的警訊。
判斷：利空。 儘管營收反彈，但淨利大幅下滑並轉虧，顯示公司獲利能力面臨嚴峻挑戰。每股盈餘及配息率
項目 / 年度 109年 110年 111年 112年 113年 每股盈餘(元) 2.19 3.63 1.96 0.49 0.63 每股股利(元) 1.60 2.80 1.82 0.60 0.70 配息率(%) 73% 77% 93% 122% 111%
- 每股盈餘(EPS)： 趨勢與淨利一致，110年（2021年）達到3.63元高峰，隨後大幅下滑，112年（2023年）僅0.49元，113年（2024年）略回升至0.63元。由於114年上半年度淨利為負，預計全年EPS可能為負。
判斷：利空。- 每股股利： 儘管EPS下滑，公司仍持續發放股利。
- 配息率： 112年和113年（2023-2024年）的配息率分別高達122%和111%，這意味著公司發放的股利超過了當年度所賺取的利潤。這可能動用保留盈餘或透過借款來支付股利。
判斷：利空。 高於100%的配息率在長期而言是不可持續的，顯示公司財務壓力，儘管短期內可能被視為對股東的回饋。
之前法說會的資訊
- 日期
- 地點
- 高雄市前鎮區中山二路260號20樓之1(永豐金證券)
- 相關說明
- 本公司受邀參加永豐金證券舉辦之法人座談會，說明公司營運現況及未來展望。 欲參加者請洽永豐金證券(02)23823207鄒小姐([email protected])
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