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以下內容由AI生成：

美時製藥 (1795) 2024 財報法說會重點摘要 (2025/03/18)

整體分析與總結：

這份簡報主要涵蓋了美時製藥2024年的營運亮點、財務成果以及對未來的展望。整體來看，美時在2024年表現強勁，營收和獲利均實現了雙位數的增長，現金流充裕，並且在產品研發、業務拓展和組織營運方面都有顯著進展。值得關注的是，公司持續拓展全球市場，尤其是在美國市場的銷售表現亮眼。同時，公司積極投入研發，有多個新產品正在進行中，預計將為未來成長提供動能。在永續發展和公司治理方面也取得了良好的進展。

對股票市場的影響與未來趨勢預測：

這份財報法說會簡報對美時的股價具有正面影響。以下是理由：

  • 利多因素：
    • 營收和EPS雙位數成長：顯示公司經營狀況良好，盈利能力強勁。
    • 充裕的現金流：為公司未來發展提供了財務保障，可以進行更多的投資和併購。
    • 全球市場拓展：增加了公司營收來源，降低了對單一市場的依賴。
    • 積極的產品研發：有助於公司推出更多具有競爭力的產品，提升市場佔有率。
    • MSCI ESG評級提升：表明公司在環境、社會和公司治理方面表現良好，有助於吸引更多注重永續發展的投資者。

未來的趨勢預測：

  • 成長動能持續：美時在研發和業務開發方面的投入將為未來的成長提供動力，預計未來幾年營收和獲利將持續增長。
  • 全球市場擴張加速：公司將繼續拓展全球市場，特別是在亞洲市場，預計將有更多產品上市。
  • 產品線多元化：美時將持續擴大產品線，涵蓋癌症、免疫學、中樞神經、女性健康、基礎醫護及腎臟科等多個領域，以降低風險，實現多元發展。
  • 聚焦高價值產品：公司將重點開發高價值產品，例如具有第一上市潛力的藥品，以提升獲利能力。

投資人應注意的重點（特別是散戶）：

  • 基本面分析：密切關注美時的營收、獲利、現金流等財務指標，以及產品研發進度、市場拓展情況等。
  • 產業趨勢：了解台灣以及全球製藥產業的發展趨勢，以及法規變化、市場競爭等因素。
  • 風險管理：製藥行業存在研發失敗、法規審批風險、市場競爭等風險，投資人應注意風險管理。
  • 長期投資：生技產業需要時間才能看到成果，因此應該考慮長期投資的策略。
  • 新聞關注：持續關注公司的相關新聞和公告。
  • 分散投資：不宜將所有資金集中投資於單一股票，建議分散投資降低風險。

條列式重點摘要：

  1. 2024年營運亮點：
    • 營收達新台幣 185.84 億元，年增 10%。
    • EPS 達新台幣 19.35 元，年增 23%。
    • 擁有超過新台幣 60 億元的充裕現金。
    • 亞洲市場營收年增 5%，泰國為主要成長動能。
    • 出口業務同比增長 15%，受美國市場 Lenalidomide 強勁銷售推動。
    • 2024 年於亞洲上市 66 個 SKUs，外銷市場上市 21 個 SKUs。
  2. 2024年產品線進度更新：
    • 26 個研發專案進行中。
    • 已提交 Azacitidine (oral) 和 Palbociclib 的送審資料。
    • LP757 (505(b)2, US market) 的 BE 試驗成功。
    • Voclosporin (潛在第一上市產品，軟膠囊劑型) 和 Ruxolitinib IR 的送審資料準備完成，Voclosporin 已於 2025 年一月送件。
    • 開始 10 個新專案 (7 個癌症、2 個基礎照護、1 個腎臟科產品)。
    • 於印度設立最新的尖端研發基地。
    • 簽署 20 項授權合約，包括與 Teva Pharma Thailand 和 Alpha Choay in VN 的合作。
    • 簽署 3 項共同開發協議，重點產品包括 LP797/798/799 (癌症, 孤兒藥), LP786/787 (癌症) 和 LP004 (免疫疾病)。
  3. 2024年法規及產品上市進度：
    • 主要核准產品：Enzalutamide (英國、南美洲國家、越南), Pomalidomide (英國、瑞士、以色列、其他歐盟國家、台灣、瑞士、以色列), Tofacitinib (加拿大), Nintedanib (加拿大、英國、其他歐盟國家)。
    • 主要送件申請產品：Azacitidine (oral)、Palbociclib、Bosutinib (歐盟), Afatinib (以色列), Cladribine (土耳其), Nintedanib (拉丁美洲、瑞士、墨西哥、紐西蘭、澳洲)。
  4. 2024年組織營運重要進展：
    • 任命首席商務長（CCO）、首席營運長（COO）及產品組合副總裁。
    • 生產基地及 NCS 的 GMP 檢查均獲正面結果，Cialis 內部生產完成，直接原料成本節省 520 萬美元。
    • MSCI ESG 評級由 BBB 提升至 A。
    • 獲得多項獎項，包括 HR Asia 評選為「亞洲最佳企業雇主」、LinkedIn 評選為「多元共融典範」、2024 台灣生技獎年度傑出企業獎、2025 年卓越營運獎最佳流程改善專案榮譽獎。
  5. 自主研發產品之全球上市推展進度：
    • Enzalutamide：已上市市場佔目標市場比例 42%，目標市場品牌銷售額 145+ 百萬美元，第三季法說會後新增 +2 markets.
    • Sunitinib：已上市市場佔目標市場比例 64%，目標市場品牌銷售額 45+ 百萬美元.
    • Pomalidomide：已上市市場佔目標市場比例 18%，目標市場品牌銷售額 900+ 百萬美元.
    • Nintedanib：目標市場品牌銷售額 3,500+ 百萬美元，未提供上市比例。
    • Midostaurin：目標市場品牌銷售額 510+ 百萬美元，未提供上市比例。
    • Tofacitinib：目標市場品牌銷售額 380+ 百萬美元，未提供上市比例。
    • Azacitidine (oral)：病人BE研究順利完成，目前處於審查階段，目標市場品牌銷售額 180 百萬美元。
    • Palbociclib：審查中，目標市場品牌銷售額 1,400 百萬美元。
    • Voclosporin：已在2025年一月送件，潛在第一上市產品，軟膠囊劑型，目標市場品牌銷售額 159 百萬美元。
    • Ruxolitinib IR：1H25 送件, 505(b)2 產品，目標市場品牌銷售額 3,000 百萬美元。
  6. 研發產品線：
    • 癌症與免疫學占比 54%，FTF占比 38%。
  7. 業務開發產品線：
    • 癌症與免疫學占比 42%，Gx 占比 32%。
  8. 2024年財務表現：
    • 合併營收：新台幣 185.84 億元，年增 10%；4Q24 營收年增 29%。
    • 營業毛利：新台幣 109.24 億元，年增 16%，毛利率達 58.8%，年增 3.5 個百分點；4Q24 毛利年增 70.5%，毛利率為55.3%，增加13.4%。
    • 營業利益：新台幣 60.20 億元，年增 23%，營業利益率達 32.4%，成長 3 個百分點；4Q24 營業利益年增 611%，營業利益率為23.1%。
    • 稅後淨利：新台幣 50.66 億元，年增 23%；4Q24 稅後淨利年增 183%。
    • 基本每股盈餘 (EPS)：新台幣 19.35 元，年增 23%；4Q24 EPS年增 182%。
    • 營收增長主要受 Lenalidomide 於美國市場的強勁銷售帶動。
    • 毛利率增加主因有利的產品組合，亞洲品牌產品以及對美國及其他全球市場的癌症藥品出口貢獻增加。
    • 營業費用增加 9%。
    • 研發投資增加：因終止 NRx-101 專案相關的成本。
  9. 2024 年合併營收與去年同期比較：
    • 美國營收顯著增長。
    • 亞洲業務年增 5%，出口業務年增 15%。
  10. 財務結構穩健：
    • 淨負債 / 近 12 個月 EBITDA：2023 年為 1.49，2024 年降至 0.94。
    • 近12個月 EBITDA YTD獲利率 (%)：從2023 年 38% 增加到 2024 年 42%。
  11. 未來展望：
    • 2025-32 將上市 80+ 個產品。
    • 2024-32 將推出價值 350+ 億美元的研發產品線。
    • 主要上市產品：Enzalutamide、Pomalidomide、Nintedanib、Alpha Choay。
    • 高價值內部開發項目：Voclosporin、LP 797。
    • 亞洲市場高潛力業務開發產品、公司/產品收購：越南產品組合收購。

免責聲明： 本分析僅供參考，不構成任何投資建議。投資人應自行判斷，並承擔投資風險。

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