大東電（1623）法說會日期、內容、AI重點整理
大東電（1623）法說會日期、直播、報告分析
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- 日期
- 地點
- 台北君悅酒店3F凱悅廳一區（台北市信義區松壽路2號）
- 相關說明
- （1）本公司依「有價證券初次上市前業績發表會實施要點規定」，於上市前辦理股票初次上市前業績發表會。 （2）本次業績發表會將說明產業發展、財務業務狀況、未來風險、公司治理及企業社會責任及臺灣證券交易所股份有限公司董事會暨上市審議委員會要求補充揭露事項。
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以下內容由AI生成：
報告整體觀點與分析總結
這份由大東電業廠股份有限公司（股票代碼：1623）於2025年12月29日發布的上市前業績發表會報告，清晰地展現了該公司作為臺灣電力電纜領域領導者的強勁實力與未來發展潛力。報告內容全面涵蓋了公司的基本概況、經營實績、產業現況、未來展望及企業永續行動（ESG），整體呈現積極正向的發展趨勢。
大東電業憑藉其深厚的產業經驗（成立於1962年），在電力電纜系統領域已建立「全方位夥伴」的地位，提供從材料供應、施工、測試到維護的一站式解決方案。公司在財務表現上呈現顯著成長，營收、毛利及稅後淨利均大幅攀升，尤其在高端電纜市場具備強大的競爭優勢，並積極參與臺灣電網基礎建設的重要項目。同時，大東電業高度配合國家能源轉型與淨零排放政策，投入新產品研發（如充電樁、儲能、高壓直流電纜）並深耕ESG，展現其長期永續經營的決心與能力。
本報告顯示，大東電業不僅擁有穩固的傳統核心業務，更積極擁抱綠色能源與AI產業所帶來的巨大商機，使其在轉型與成長的道路上具備優異的條件。公司在技術認證、市場份額、設備升級及品牌聲譽方面均築起高門檻，形成強大的競爭護城河。
條列式重點摘要與趨勢分析
公司概況與沿革
- 大東電業成立於1962年，擁有逾一甲子的悠久歷史，資本額為新台幣6億元，員工256人，總公司及工廠位於桃園市楊梅區。
- 產品類別涵蓋特高壓、中高壓、低壓及橡膠電纜，應用範圍廣泛，包括發電廠、變電所、大型太陽能供電、地下化輸配電線、火力/核能發電廠、科技廠、AI算力中心及建築用屋內配線等。
- 公司自1949年開始生產裸銅線，至2025年計劃股票登入興櫃，期間獲得多項國際與國內認證，包括ISO 9001、UL、CSA、SAA、ISO45001、ISO14064-1等，並通過台電25kV、69/161kV、345kV交連PE電纜定型試驗，顯示其在技術與品質上的領先地位。
- 重要里程碑包括2023年成為合格的電力交易廠商並投入花蓮儲能案場，2024年獲經濟部低碳與智慧化升級轉型補助，以及2023-2024年度連續榮獲TCSA企業永續報告獎。
經營實績與財務趨勢
大東電業的經營實績數據展現了強勁的成長動能：
- 營業收入：
- 從2020年的新台幣1,001百萬逐年成長至2024年的5,483百萬，截至2025年11月已達5,993百萬。
- 2020年至2025年11月止的整體成長率高達599%。
- 年對年成長率：2023年為8.21%，2024年大幅加速至30.05%，顯示營收增速加快。
- 此趨勢屬於 利多，代表公司業務擴張迅速且持續。
- 營業毛利與毛利率：
- 營業毛利從2021年的195百萬成長至2024年的990百萬。
- 毛利率呈現逐年提升的趨勢，從2021年的8.72%增加到2024年的18.06%。
- 2023年毛利成長率為68.67%，2024年為53.25%，顯示獲利能力持續強化。
- 此趨勢屬於 利多，反映公司成本控制得宜，產品組合優化或議價能力提升，盈利空間擴大。
- 稅後淨利與每股盈餘（EPS）：
- 稅後淨利從2021年的54百萬顯著成長至2024年的733百萬。
- 以現有股本6億元推估的EPS也從2021年的0.9元大幅提升至2024年的12.22元。
- 整體成長率達1357%，呈現爆發性增長。
- 此趨勢屬於 利多，表明公司盈利能力卓越，為股東創造了可觀的價值。
- 營業比重（依產品別）：
產品別 2023年度 營業收入淨額 (千元) 2023年度 比重(%) 2024年度 營業收入淨額 (千元) 2024年度 比重(%) 2025年前三季 營業收入淨額 (千元) 2025年前三季 比重(%) 特高壓 1,597,044 37.88 2,220,099 40.49 1,682,673 34.79 中高壓 771,123 18.29 1,085,631 19.80 1,166,687 24.12 低壓 468,249 11.10 441,098 8.04 810,247 16.75 橡膠 866,030 20.54 898,600 16.39 373,158 7.71 其他 513,850 12.19 837,561 15.28 804,034 16.63 合計 4,216,296 100.00 5,482,989 100.00 4,836,799 100.00 此表格揭示了產品結構的變化：
- 特高壓電纜為核心主力，其營收比重在2024年達到最高點（40.49%），在2025年前三季雖略有下降，但仍是最大的貢獻來源，顯示公司在高端市場的領導地位。此為 利多。
- 中高壓電纜比重持續成長，2025年前三季已達24.12%，顯示市場需求持續增加。此為 利多。
- 低壓電纜比重在2024年下降後，於2025年前三季顯著回升，可能與基礎建設或特定項目需求有關。此為 利多。
- 橡膠電纜比重逐年大幅下降，從2023年的20.54%降至2025年前三季的7.71%，顯示公司可能正在策略性地調整產品重心或該產品線面臨市場變化。此為潛在 利空，但若為策略調整至更高利潤產品，則影響有限。
- 整體而言，公司營收持續成長，且主要由高附加價值的特高壓及中高壓電纜帶動，產品組合向高端轉型。此為 利多。
- 未交貨訂單與月營收：
- 從2024年7月至2025年10月的數據顯示，實際營收波動中呈現穩定態勢，而未交貨訂單金額保持在相對高位（約新台幣800-900百萬元），顯示未來營收有良好的能見度與支撐。
- 此趨勢屬於 利多，反映公司訂單穩定，未來成長可期。
- 台電電線電纜決標統計（2023-2025年10月）：
- 大東電業在台電345kV、161kV、69kV、25kV各級別決標中總案量共計14案，總金額達新台幣154億元，排名第一。
- 尤其在345kV及161kV等高壓電纜領域，大東電業展現了強勁的市佔率與技術實力，遠超其他競爭者。
- 此為極為顯著的 利多，證明公司在臺灣電力基礎設施建設中扮演關鍵角色，市場領導地位穩固。
產業現況與競爭優勢
- 臺灣電力需求攀升與高端市場聚焦： 隨著科技產業發展（特別是AI算力中心需求）與綠能轉型，臺灣電力需求直線攀升。科技廠區和複燃機組電廠等高端市場的電力佔比持續增加，為大東電業的高階電纜產品帶來巨大商機。此為 利多。
- 台電強化電網韌性建設計畫： 台電總計投入新台幣5,645億元進行電網分散、強固與防衛工程。其中，2026年以後的預算高達4,000億元以上，顯示未來十年內電力基礎設施將持續大量投資，為電纜產業提供長期且穩定的需求。此為極為顯著的 利多。
- 台電電力電纜定型規則制度： 台灣電力電纜供應商數量呈現金字塔結構，電壓等級越高，合格廠商越少。大東電業是少數能供應345kV特高壓電纜的四家廠商之一，進入門檻高且認證耗時長（至少三年以上），這為公司築起了強大的競爭壁壘。此為 利多。
- 先進設備與技術： 大東電業引進芬蘭MAILLEFER公司400kV超高壓懸鏈全乾式交連生產設備，具備更節能、低碳化及產能提升1.5倍的優勢，有效降低成本並提升效率。此為 利多。
未來展望與新產品開發
- 響應「大電力時代」： 報告明確指出極端氣候與AI產業將帶動「大電力」及「綠電」的龐大需求。黃仁勳、童子賢及魏哲家等產業巨頭的言論，皆強調AI對電力與綠電的迫切需求，臺灣半導體產業更是用電大戶，這些趨勢都指向電纜產業的長期利好。此為 利多。
- 2050國家淨零路徑配合： 大東電業積極回應國家淨零政策，專注於風電/光電、電力系統與儲能、資源循環與零廢棄、運具電動化與無碳化等四大關鍵領域，與國家發展方向高度一致。此為 利多。
- 新產品開發：
- 充電樁電纜、儲能電纜、高壓直流（陸地）輸電電纜，以及AI資料中心用線等新產品，直接瞄準未來能源與科技趨勢的高成長市場。
- 其中，陸域型500kV高壓直流電纜技術的開發，顯示公司在高階技術上的持續投入。
- 製程廢料（循環經濟）回收再利用，開發環保型海巴隆電纜，符合永續發展趨勢。
- 此為 利多，有助於公司開拓新市場，提升產品附加價值，並實現綠色轉型。
企業永續行動 (ESG)
- ESG認證時程： 大東電業制定了詳細的ESG認證時程，從2022年啟動ISO50001、ISO14064-1認證，並定期發布ESG永續報告書，至2025年預計開始進行ISO14067認證並發布第三本報告，展現對ESG的長期承諾與系統化管理。此為 利多。
- 企業永續報告獎： 公司於2023年榮獲第17屆TCSA企業永續報告第二類銀獎，2024年晉升第一類（營收50億以上）後仍獲銅獎肯定，證明其在營運規模擴大下仍維持優異的永續實踐。此為 利多。
- 淨零永續獎項： 榮獲台灣國際淨零永續展「永續人氣獎」，在550家參展單位中名列前五，顯示其在永續領域的品牌能見度與影響力。此為 利多。
- 減碳行動： 於2024年獲得經濟部「以大帶小製造業低碳及智慧化升級轉型補助」2210萬元，預計至2025年底可減碳1,539.72噸，相當於4座大安森林公園的碳吸附量，展現積極的環境保護行動。此為 利多。
- 社會貢獻： 參與玉山國家公園山林微電網升級行動，捐贈太陽能板與儲能系統解決山屋用電問題；贊助台灣本土電影「赤心巔峰」，展現企業社會責任。此為 利多。
利多與利空判斷
基於報告內容，以下判斷資訊屬於利多或利空：
- 利多：
- 穩健且快速成長的財務表現： 營收、毛利、稅後淨利及EPS均呈現爆發性成長，顯示公司強勁的獲利能力與市場擴張。
- 高端電纜市場領導地位： 在台電高壓電纜決標中排名第一，尤其在345kV、161kV等高階市場佔據絕對優勢，且進入門檻高，競爭者少。
- 國家級基礎建設商機： 台電高達5,645億元的電網韌性建設計畫，為公司提供長期且穩定的訂單來源。
- 產業趨勢紅利： AI產業發展、電動車普及、再生能源佈建等趨勢，將持續推升大電力與綠電需求，直接利好電纜產業。
- 新產品與技術研發： 積極開發充電樁、儲能、HVDC電纜及AI資料中心用線，並引進先進生產設備，有助於搶佔新興高成長市場。
- 完善的ESG實踐與榮譽： 系統化投入ESG，獲得多項認證與獎項，提升企業形象與長期投資價值，吸引更多ESG導向資金。
- 堅實的客戶基礎與合作夥伴： 與台電等國營事業及大型企業長期合作，累積豐富的案場實績。
- 市場認可與能見度： 獲選「中堅潛力獎」第21名，且是少數入榜的傳統產業，凸顯穩健經營與成長潛力。
- 潛在利空/需注意：
- 橡膠電纜營收比重下降： 雖然可能反映公司產品策略調整，但若非主動調整或市場需求急劇萎縮，則需關注其對整體營收結構的影響。
- 原物料價格波動： 電纜產業對銅等原物料價格敏感，若無法有效轉嫁成本，可能影響毛利率（報告中未提及具體風險，但為產業普遍性風險）。
- 專案執行風險： 承接大型基礎建設專案可能面臨工程進度、成本控制及法規變更等風險。
- 全球經濟景氣： 若全球經濟放緩，可能影響科技產業擴張速度及政府基礎建設預算，進而影響電力需求。
對股票市場的潛在影響與投資人注意事項
從這份報告來看，大東電業的上市（或興櫃）預期將對股票市場產生顯著的 利多 影響。
對股票市場的潛在影響
- 市場關注度提升： 作為臺灣電纜產業的領導者，且在綠能、AI等熱門概念上具備核心競爭力，大東電業有望吸引機構投資者與散戶的高度關注。
- 估值重估機會： 憑藉其強勁的財務成長、高市場佔有率及獨特的競爭優勢，市場可能會給予其較高的估值，尤其是在傳統產業中脫穎而出的轉型成功案例。
- 類股帶動效應： 大東電業的優異表現，可能帶動相關的電力基礎建設、綠能供應鏈及電纜類股的市場信心。
- ESG投資吸引力： 公司在ESG方面的積極投入與成果，將吸引追求永續投資的資金，擴大投資者基礎。
對未來趨勢的判斷（短期或長期）
- 短期趨勢：樂觀。 公司目前未交訂單穩定，財務數據表現強勁，且有明確的台電大型專案支持，預期近期營收與獲利將持續保持高成長。上市（或興櫃）本身也可能帶來一波市場行情。
- 長期趨勢：極度樂觀。
- AI與綠能帶動電力需求： 全球及臺灣對AI、電動車、再生能源的長期需求趨勢不可逆，這將持續推升對高階電纜及電力基礎設施的龐大需求，大東電業將是主要受惠者。
- 國家能源轉型與電網韌性： 臺灣政府的2050淨零目標及台電的巨額電網強化計畫，為大東電業提供了數十年穩定成長的基石。
- 技術與市場護城河： 在特高壓電纜市場的高進入門檻、先進的生產設備以及多元的國際認證，都為大東電業構建了堅實的長期競爭優勢。
- ESG永續發展： 公司將ESG融入核心策略，有助於其在未來面對法規、市場及供應鏈挑戰時更具韌性，並吸引長期資金。
投資人（特別是散戶）應注意的重點
- 關注高壓電纜業務比重： 特高壓與中高壓電纜是公司獲利的主要驅動力，應持續關注這部分業務的訂單狀況與營收貢獻，確保公司能持續抓住高端市場的成長機遇。
- 產業政策與法規變化： 密切留意臺灣政府的能源政策、電網建設計畫進度及相關法規的變化，這些將直接影響大東電業的業務前景。
- 原物料成本波動： 雖然公司毛利率表現優異，但電纜主要原物料（如銅）的國際價格波動仍可能對獲利造成影響，需關注公司如何管理此類風險。
- 新產品線的發展與貢獻： 充電樁、儲能及HVDC電纜等新產品的市場滲透率與實際營收貢獻，將是評估公司未來成長潛力的重要指標。
- 競爭態勢： 儘管大東電業在高壓電纜領域具優勢，仍需留意產業內其他競爭者的動態及潛在挑戰。
- 流動性風險： 若初期僅於興櫃市場交易，其股票流動性可能不如上市櫃公司，散戶買賣時需留意。
- 財報透明度與溝通： 持續關注公司發布的財報、法說會資訊及重大訊息，了解其營運狀況與未來展望。
總結
綜上所述，大東電業廠股份有限公司的這份上市前業績發表會報告，描繪了一家在傳統產業中積極轉型、具備深厚技術實力與穩健財務基礎的成長型公司。在國家能源轉型、AI產業蓬勃發展以及電網韌性強化等結構性趨勢的推動下，大東電業不僅抓住了巨大的市場機遇，更透過持續的技術創新和ESG實踐，為其長期永續發展奠定了堅實基礎。其在高端電纜市場的領導地位與豐厚訂單，預示著公司未來幾年將保持強勁的成長動能。對於投資人而言，大東電業展現了顯著的投資價值，特別是對於看好臺灣基礎建設、綠色能源和AI產業長期發展的投資者，這家公司值得長期關注。