利奇（1517）法說會日期、內容、AI重點整理

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利奇（1517）法說會日期、直播、報告分析

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福邦證券總公司(台北市忠孝西路一段6號7樓)
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本公司受邀參加福邦證券舉辦之法人說明會，介紹本公司及說明營運概況。
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利奇機械工業股份有限公司114年法人說明會簡報分析與總結

這份利奇機械工業股份有限公司（股票代碼：1517）於2025年12月18日發布的法人說明會簡報，全面性地介紹了公司的組織、簡介、核心競爭力、產品研發、品牌行銷、生產技術、ESG實踐以及財務資訊。整體而言，報告內容強調了公司在技術、品牌、全球佈局和永續發展方面的優勢，但在最新財務數據上則揭示了經營上的挑戰。

報告的整體觀點

本報告呈現了利奇機械作為一家擁有悠久歷史、穩健經營且具備全球化佈局的自行車零件及金屬加工製造商的形象。公司在技術創新、品質認證、自有品牌經營和ESG實踐上展現了積極的投入與成就。然而，透過財務資訊揭露，可以清楚觀察到近年來（特別是從2023年開始）公司面臨營收與獲利能力急劇下滑的困境，這可能與全球自行車產業景氣下行有關。

對股票市場的潛在影響

就股票市場而言，本報告所呈現的資訊可謂喜憂參半。公司在非財務面展現的競爭力，如AS-9100航太級認證、PROMAX品牌價值、全球化生產與銷售網絡、以及積極的ESG實踐，是其長期發展的基石與潛在的利多因素。這些要素有助於提升公司在產業中的地位，並為未來的多元化發展提供基礎。

然而，財務數據的顯著惡化，特別是營收、毛利率、營業利益及稅後淨利持續虧損，且2025年第三季的淨利虧損已超越2024年全年，對股價將構成顯著的利空壓力。市場可能對其短期盈利能力持悲觀態度，並重新評估其估值。股利分配的顯著減少也將影響偏好股息收益的投資者。

對未來趨勢的判斷（短期或長期）

  • 短期趨勢： 預期利奇機械在短期內仍將面臨營運挑戰。從2025年第三季的財務數據來看，營收仍在低檔徘徊，且淨利虧損擴大，顯示自行車產業的庫存調整和需求疲軟仍在持續。公司雖有努力維持營收，但毛利率和淨利率的壓力顯著，短期內要實現大幅獲利轉正恐有難度。市場可能持續關注其營收能否止穩回升、毛利率能否有效改善。

  • 長期趨勢： 從長遠來看，利奇機械具備多項優勢，有望在產業復甦時受益。其全球化生產佈局、AS-9100航太級精密加工技術的拓展、自有品牌PROMAX在高端市場的深耕、以及積極推動ESG永續發展，皆是其長期競爭力的體現。特別是將技術門檻拓展至汽機車、航太及資訊科技產品之金屬加工，顯示公司有意願並有能力進行業務多元化，這若能成功，將能降低對單一產業的依賴，為公司帶來新的成長動能。若自行車產業需求回暖，加上公司在高端市場的品牌力，其營運表現有望逐步改善。

投資人（特別是散戶）應注意的重點

  • 財務數據惡化： 散戶投資人應特別注意公司最新的財務數據，尤其是2023年以來營收、毛利率、營業利益及稅後淨利的大幅下滑及持續虧損。2025年Q3的淨利虧損已超過去年全年，顯示財務壓力仍在加大。

  • 產業景氣變化： 利奇機械的營運與自行車產業景氣高度相關。投資人需密切關注全球自行車市場的需求復甦情況、庫存去化進度以及公司是否能有效應對產業逆風。

  • 轉型與多元化進展： 公司提及將技術門檻拓展至汽機車、航太及資訊科技產品的金屬加工領域。這是一個潛在的成長機會，但實際的業務拓展和貢獻需要時間觀察。散戶應留意公司是否有具體的轉型策略、訂單狀況及新業務對營收獲利的實際貢獻。

  • 品牌與技術優勢： 公司的自有品牌PROMAX在歐美市場的知名度及AS-9100航太級精密加工技術是其核心競爭力。這有助於其在市場復甦時抓住高端需求，並支持其業務多元化。然而，這些優勢能否有效轉化為財務成果，仍需觀察。

  • 股利政策： 由於公司近年出現虧損，股利分配已顯著減少。對於偏好穩定股息的投資者，應將此納入考量。

  • ESG實踐的長期效益： 公司積極投入ESG，雖短期內對財務貢獻有限，但長期有助於提升企業形象、符合市場趨勢，並可能吸引特定注重永續投資的資金。

綜合來看，利奇機械在逆境中仍展現了其核心能力與長期願景，但短期財務壓力不容忽視。投資人應謹慎評估其基本面，並密切追蹤其營運改善的跡象及轉型策略的成效。

條列式重點摘要

公司概況與組織

  • 公司名稱： 利奇機械工業股份有限公司
  • 股票代碼： 1517
  • 發佈日期： 2025年12月18日
  • 公司沿革： 設立於西元1973年5月，主要營業項目為自行車零件與一般機械之製造、加工及買賣。於西元1995年11月掛牌買賣，股票上市。
  • 全球化生產佈局： 透過台灣（彰化廠為總部研發中心及生產基地，南崗廠為生產基地）與中國大陸（昆山廠為生產基地）兩岸三廠彈性配置，以創造最適生產優勢，配合客戶區域化生產需求。
  • 穩健經營： 歷經50多年產業變化及景氣波動，經營力求穩健，財務體質健全。

公司治理與核心競爭力

  • 公司治理： 內控內稽、財務報表及資訊揭露均符合主管機關規範，並已取得ISO-9001、ISO-14001、OHSAS-18001、TOSHMS及AS-9100等各項管理系統認證。
  • 技術與創新：
    • 專注於金屬製造工藝，取得AS-9100航太級精密加工技術與品質管理體系認證。
    • 技術門檻拓展至汽機車零件、航太及資訊科技產品之金屬加工，具備跨足高科技金屬加工的實力。
  • 品牌與行銷：
    • 以自有品牌PROMAX深耕歐美市場超過25年，具備品牌認同及價值。
    • 利用品牌優勢擴大市佔，優化產品組合與毛利率，搶佔高階組車廠(OE)及修補市場(AM)。
  • 財務與管理： 透過良好財務體質、穩健經營、控制成本及費用；整合生產據點產能，尋求最適供應優勢，提升競爭及供應韌性。
  • 永續與服務： 持續落實ESG目標，致力於綠色製程與低碳供應鏈；配合公司發展及客戶需求，持續技術升級及設備投入，以完整製程確保生產品質與供貨穩定。

產品研發與創新

  • 主要產品： 自行車剎車器組、座立管、車把、花鼓、快拆及鍛造件等。
  • 專利數量： 擁有百件國內外專利。
  • 持續創新： 屢獲國內外各項產品設計獎項，如Eurobike Award（Crafty Post, V-Point Seatpost）和Taipei Cycle d&i awards。

品牌行銷與全球佈局

  • 品牌深耕： 自有品牌「PROMAX」在歐美中高階自行車市場經營超過25年，具品牌知名度及消費認同。
  • 贊助與展覽： 積極贊助UCI Elite Women BMX及DH的世界冠軍車手（如Alise Willoughby、Tracey Hannah），並參與賽事與展覽以提升品牌能見度。
  • 全球銷售及補修： 擁有廣泛的全球銷售通路及補修服務網絡，分佈於美洲、歐洲、亞洲等數十個國家。

生產技術與服務

  • 產線完整： 包含沖床、壓鑄、加工、裝配、實驗室、倉儲等環節。
  • 產品製造流程： 整合鍛造、鑄造、CNC加工、表面處理至成品組裝出貨等完整製程，提供全面並快速的客戶服務。

ESG永續與2024年績效

  • 永續目標： 最佳職場、環境保護、供應鏈管理、社會參與。
  • 經營理念： 踏實追求卓越、以人和發揮群力、以品質滿足客戶、以成果分享員工、以創新開拓未來。
  • 2024年績效亮點：
    • 環境保護： 建置太陽能板933.46KW，再生發電量612,808度，購買綠電1,074,070度，節電率3.25%。
    • 社會共融： 推動人才培育及教育文化，認養石牌公園，協助清理環境，落實社會福利社區化原則，推動照顧年長者餐飲服務。
    • 公司治理： 董事會、審計委員會、薪酬委員會平均出席率均為100%，持續推動與執行ISO9001、AS9100、ISO14001、ISO45001、ISO14064-1等多項認證。
    • 創新價值： 專利申請8件及專利領證10件，產品已開始使用再生鋁並規劃採用低碳鋁。

數字、圖表與表格的主要趨勢分析

全球生產、銷售與品牌營收佔比 (Page 15)

  • 全球生產佈局：
    • 台灣廠區產能佔比為55%。
    • 中國大陸廠區產能佔比為45%。
    • 此配置旨在持續整合兩岸產能，提升供應鏈韌性，並運用不同生產優勢服務客戶。
  • 銷售市場分佈：
    • 美洲市場佔比最高，為40%。
    • 歐洲市場次之，佔比35%。
    • 亞洲市場佔比15%。
    • 其他區域佔比10%。
    • 顯示公司市場分佈廣泛，有助於分散區域性風險。
  • 品牌營收分佈：
    • 自有品牌PROMAX營收佔比為45%。
    • 代工客戶營收佔比為55%。
    • 公司持續投入品牌行銷，並利用PROMAX品牌優勢搶佔高階組車廠(OE)及修補市場(AM)。自有品牌佔比接近一半，顯示公司在自有品牌發展上的成功。

合併簡易損益表 (Page 16)

項目 2020 2021 2022 2023 2024 2025至Q3
營業收入 (仟元) 3,383,919 4,879,953 5,084,564 1,892,415 2,033,762 1,525,561
營業毛利 (%) 15.39 18.73 19.76 2.68 3.90 3.66
營業利益 (仟元) 136,845 455,533 597,955 -308,510 -286,789 -226,196
稅後淨利 (仟元) 202,305 494,023 555,205 -158,341 -92,121 -143,355
每股盈餘 (元) 0.76 2.00 2.55 -0.75 -0.42 -0.66
股利分配 (元) 0.35 0.8 0.9 0.2 0.2 -

主要趨勢分析：

  • 營業收入：

    • 從2020年的3,383,919仟元一路成長至2022年的5,084,564仟元高峰。
    • 2023年出現劇烈下滑至1,892,415仟元，較2022年衰退約63%。
    • 2024年略微回升至2,033,762仟元，但仍遠低於2022年水準。
    • 2025年Q3營收為1,525,561仟元，若此趨勢維持，全年營收可能與2024年持平或略高，顯示營收仍處於低檔徘徊。

  • 營業毛利 (%)：

    • 毛利率從2020年的15.39%穩健上升至2022年的19.76%高峰。
    • 2023年急遽下降至2.68%，顯示產品定價能力或成本結構面臨極大挑戰。
    • 2024年雖略微回升至3.90%，但仍處於非常低的水平。
    • 2025年Q3為3.66%，毛利率仍未見明顯改善。

  • 營業利益：

    • 公司在2020年至2022年持續獲利，並於2022年達到597,955仟元的營業利益高峰。
    • 2023年由盈轉虧，錄得-308,510仟元的營業虧損。
    • 2024年持續營業虧損，為-286,789仟元。
    • 2025年Q3亦為虧損，達-226,196仟元，顯示營運尚未擺脫虧損狀態。

  • 稅後淨利：

    • 稅後淨利趨勢與營業利益相似，2020年至2022年持續獲利，2022年達到555,205仟元的高峰。
    • 2023年轉為虧損，為-158,341仟元。
    • 2024年虧損收斂至-92,121仟元，有所改善。
    • 然而，2025年Q3的虧損已達-143,355仟元，已超越2024年全年虧損金額，這是一個顯著的惡化信號。

  • 每股盈餘 (EPS)：

    • EPS從2020年的0.76元成長至2022年的2.55元高峰。
    • 2023年轉為每股虧損-0.75元。
    • 2024年每股虧損收斂至-0.42元。
    • 2025年Q3每股虧損已達-0.66元，預示全年虧損可能擴大。

  • 股利分配：

    • 股利分配從2020年的0.35元增加至2022年的0.9元高峰。
    • 2023年大幅減少至0.2元，並維持至2024年。
    • 2025年Q3未顯示股利分配，反映了公司獲利能力的顯著下滑。

結論：

從合併簡易損益表可見，利奇機械在2020年至2022年經歷了自行車產業的榮景，營收與獲利表現亮眼。然而，從2023年開始，公司營運面臨嚴峻挑戰，營收大幅衰退、毛利率驟降，並連續兩年及2025年Q3陷入營業與稅後虧損。尤其值得注意的是，2025年Q3的稅後淨利虧損金額已超過去年全年，表明公司的盈利能力仍在持續惡化，顯示自行車產業景氣低迷對公司營運造成了持續且深遠的負面影響。

利多與利空資訊條列整理

利多 (Positive) 資訊：

  • 全球化生產佈局： 透過兩岸三廠彈性配置，有效配合客戶區域化生產需求，提升供應鏈效率和韌性。（P.2）
  • 穩健的歷史與治理： 擁有50多年產業經驗，穩健經營，財務體質健全。內部控制與稽核符合主管機關規範，並取得多項國際管理系統認證（ISO-9001, ISO-14001, OHSAS-18001, TOSHMS, AS-9100），顯示公司管理嚴謹，品質有保障。（P.3）
  • 高端技術與多元化潛力： 取得AS-9100航太級精密加工技術與品質管理體系認證，具備高科技金屬加工實力，並已將技術門檻拓展至汽機車、航太及資訊科技產品之金屬加工，展現未來業務多元化發展的潛力。（P.4）
  • 自有品牌價值： 自有品牌PROMAX深耕歐美市場超過25年，具備高品牌認同及價值，有助於搶佔高階組車廠(OE)及修補市場(AM)，且自有品牌營收佔比達45%。（P.4, P.7, P.15）
  • 持續創新與專利： 產品研發能力強勁，擁有百件國內外專利，並屢獲國際設計獎項，如Eurobike Award及Taipei Cycle d&i awards，展現產品競爭力。（P.5, P.6）
  • 廣泛的全球銷售網絡： 建立全球銷售及補修服務網絡，市場分佈多元（美洲40%、歐洲35%、亞洲15%等），有助於分散區域風險及市場滲透。（P.8, P.15）
  • 品牌行銷投入： 積極贊助國際賽事及車隊，提升品牌國際知名度與影響力。（P.9, P.10）
  • 垂直整合生產能力： 具備完整的生產線及整合製造流程（鍛造、鑄造、CNC加工、表面處理、組裝），確保生產品質與供貨穩定，提升效率。（P.11, P.12）
  • ESG永續發展： 積極落實ESG目標，推動綠色製程、低碳供應鏈、太陽能板建置、綠電購買、節電、人才培育、社區關懷等，符合全球永續發展趨勢，有利於企業長期發展與形象。（P.4, P.13, P.14）
  • 2024年營收相對2023年略有回升： 雖然仍遠低於高峰，但相比2023年，2024年營收有小幅增長，顯示市場最壞情況可能已過，或有初步回穩跡象。（P.16）

利空 (Negative) 資訊：

  • 營收大幅下滑： 公司營業收入從2022年的高峰5,084,564仟元劇烈下滑至2023年的1,892,415仟元，衰退幅度達63%，顯示市場需求嚴重萎縮。（P.16）
  • 毛利率急遽下降： 營業毛利率從2022年的19.76%高峰驟降至2023年的2.68%，2024年與2025年Q3雖略有回升但仍維持在低個位數水平，反映產品競爭加劇、定價能力受損或成本上升的壓力。（P.16）
  • 由盈轉虧的營運表現： 公司從2023年起，營業利益和稅後淨利皆由盈轉虧，2023年、2024年及2025年Q3均呈現虧損狀態，顯示公司未能有效應對市場逆風，營運陷入困境。（P.16）
  • 2025年Q3虧損擴大： 稅後淨利數據顯示，2025年Q3的虧損金額（-143,355仟元）已超過去年全年虧損（-92,121仟元），且每股盈餘（EPS）也由2024年全年的-0.42元惡化至2025年Q3的-0.66元，表明公司最新的盈利能力仍在持續惡化。（P.16）
  • 股利分配顯著減少： 股利分配從2022年的0.9元大幅減少至2023年及2024年的0.2元，且2025年Q3未顯示股利，直接反映公司獲利能力不佳，對股東回報能力下降。（P.16）
  • 自行車產業景氣低迷： 綜合上述財務數據，可推斷全球自行車市場需求顯著萎縮和庫存調整，對利奇機械的營運造成了嚴重的負面影響。（推斷自P.16）

之前法說會的資訊

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福邦證券總公司(台北市中正區忠孝西路一段6號7樓)
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