國際股市簡史

發表於作者:Rurks


本文介紹世界股市的一些資訊,不保證繼續更新以及資料準確性。

2000年:第一間神廟交易所

早在古羅馬時代,就已經開始有股票的交易與買賣行為,這種投資行為形成了史上的第一間交易所。

但可惜的是,不論是義大利人、東與西羅馬人、甚至是更廣泛的歐洲其他國家都沒有延續股票市場的交易理念,就算有,也沒有一個真正大而廣為人知的交易所出現。

為公眾服務的組織

當時,古羅馬時代是沒有私營公司這個概念的,羅馬人認為生產與銷售都由小商家負責,沒有公司的概念。在他們心目中,為人民、群眾服務的只有羅馬政府,而不是公司。

不過,儘管如此,羅馬政府依舊推出了所謂的半私營公司概念-為公眾服務的組織。其理念是:允許任何人持有該公司股份、可以買賣證券以賺取利潤,但無權參與公司營運,還是由政府負責管理組織。

克斯托神廟

雖然當時沒有羅馬的人口密度統計,但可以猜測的是:羅馬人應該分散在各處,沒有一個密度比較高的地方可以進行股票交易,而且當時沒有電腦,只能依靠人工議價與手算價格,分散交易所對證券的推廣與交易很不利。

而神廟是羅馬人一定會定時前往的地方,神廟周邊人口多、商家也多,便於交易。因此當時羅馬地區最大的神廟克斯托神廟就成了第一個證券交易所。

直到羅馬共和國滅亡,羅馬人還是只有一小部分人參與證券交易。

西塞羅股票危機

西賽羅是晚期羅馬共和國的執政官,維基百科上有關於西賽羅的介紹,這裡就不再撰述。

在他任期內,羅馬共和國發生了史上最大的金融危機,當時股票價格被炒作到極高,而且幾乎每個羅馬市民都持有股票,而因為炒作崩盤而導致股票價格崩跌,所以當時許多"交易手"流落街頭,股市交易量也降到零點。

西賽羅抱怨股市的危險性,曾經有過想關閉克斯托神廟交易所的想法。

1250年:法國的類現代股市概念出現

巴札爾克公司

知道巴札爾克公司的人很少吧?事實上,在1200年~1300年時,這間公司是巴黎最大的麵粉公司,管理當時巴黎人的生活所需。但他只存活了不到100年。

這間公司發行了96股股票。持有這檔股票的人最高紀錄是87人。

原始的股價概念

法國股市一開始的股價概念是完全依照公司的財務狀況定價的,財務狀況好的,股價就高、財務狀況差的,股價就低,因此不會出現炒作的問題。

1602年:荷蘭東印度公司成為第一支現代股票

東印度公司的股票

你可能知道,荷蘭東印度公司是史上第一家全球化企業、也是史上第一家營收能被有效統計的企業。還是一家有政府行為的企業。

因為這些因素,東印度公司當時是唯一有能力在交易所上市的股票。在發行當日,有1143人認購股票。其中不乏外國人如德國人、法國人、英國人與盧森堡人等,該股票在荷蘭阿姆斯特丹交易所上市。

未成熟的股價公開方式

當時沒有電腦與中央數據中心,因此雖然當時股價的計算都要確保精確、快速、完整,但很難有交易所完整實行這個制度,荷蘭算是早期股市中把議價系統發揮得比較好的。

他們是這樣紀錄股票價格的:

  • 大眾聚集在交易所內,有專員為想買股票/賣股票的人服務。
  • 當時已經開始收取手續費。
  • 專員用一張紙紀錄買股票的人、買價、買量等數據。
  • 想買股票的人坐在椅子上等待。
  • 專員找到一個人符合買價、買量而且想賣出自己手上持有的股票。
  • 想賣股票的人將自己持有的證券(實體證券)交給想買股票的人。
  • 一次交易結束,專員快速計算新價格並在大白板上登錄。用另一張紙記下股價與時間。
  • 報紙在收盤後買下這些數據,在報紙上公布價格。這在當時很吸引眼球。

顯然,很沒效率也可能使股價計算不準確。

操作技巧首次出現

比如做空、做莊等技巧。囤積股票以等待噴價的現象在當時層出不窮。並與幾個人合謀洗盤破壞股市秩序,誘導股民賣掉股票。

也有透過收買報紙的,趁機炒高股價的事件。

在當時股市秩序十分混亂。甚至有時需要靠警察來監管股市。

政府開始監管股市

向上一小節提到的,當時股市秩序十分混亂,使得有心人可以趁機炒高股價或使市場陷入瘋狂,為了保持股市秩序,當時荷蘭阿姆斯特丹證券交易所一開始請警察、與各大媒體加強聯繫、輔導專員加強對想操控股市的人的控管。

顯然,這些操作是無力的,沒有任何法律及明確處罰的介入,金錢是可以解決一切的。比如,一個操盤手可以很輕易的賄賂警察、欺騙專員、用更高的價格買下報紙的版面。

於是,荷蘭政府介入股票市場,明確定義的證券交易法等法規來限制證券的交易,並用政府的威嚴使媒體不敢因為想吸引眼球而報導可能誤導市場的訊息。大大使股市秩序提升。

全球股市的證券交易法規幾乎都是從荷蘭的第一個版本變化出來的。

股利與分潤、股東會的原始概念

在1607年前,荷蘭政府的證券交易法規沒有所謂股利與股東會的概念,股東會與股利是由公司決定要不要成立的,成立的過程與如何運作都由公司決定。

後來,荷蘭政府為了強化民營事業的基礎,開始在公司的相關法規中建立董事會、股利、分潤的明確政策。


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